今年(nián)AI波(bō)澜壮(zhuàng)阔的大(dà)行情之下，引发了全行业所(suǒ)有(yǒu)基金经理关(guān)注(zhù)，而公募基(jī)金2023年一(yī)季(jì)报揭(jiē)开(kāi)了(le)基金(jīn)经理的观点(diǎn)和真(zhēn)实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安(ān)积极回报基金(jīn)，一季度主要投(tóu)资在人工智能(néng)、算法(fǎ)、应(yīng)用、算(suàn)力端(duān)等领域，因抓(zhuā)住了市场机遇实现了超(chāo)62％的(de)收益(yì)，成为今年以来业绩最领先的主动权益(yì)基金。同(tóng)时，较好的业(yè)绩也让这只冠军基金(jīn)一季度(dù)规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也(yě)吸引(yǐn)了多(duō)位明星(xīng)基金经理(lǐ)的(de)关注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就(jiù)在一季报(bào)表示，一季度在人(rén)工(gōng)智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工智能(néng)

　　开年以来，计算(suàn)机行业在人(rén)工(gōng)智能(néng)板块的带动下，走出了(le)波(bō)澜壮阔的(de)行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知名(míng)度(dù)更上(shàng)一层(céng)楼。

　　他(tā)在一季度积极(jí)拥抱(bào)AI，所管理的诺安(ān)积极回报成为2023年表现最强的(de)主动权(quán)益基金，最(zuì)新观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞(fēi)猛进的发(fā)展，将影响几乎我们(men)所有的行业，或将成为未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领(lǐng)，从算(suàn)法大模型(xíng)持续迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速(sù)。国内厂商也纷纷(fēn)开展结合自身(shēn)业务的人工(gōng)智能领域(yù)的研究，在股价(jià)飞涨的背后(hòu)，是(shì)相(xiāng)关公司在产业端的积极布局，人工智能(néng)浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极(jí)回报(bào)基金(jīn)一季度主(zhǔ)要(yào)投资在人(rén)工(gōng)智能领域，算法、应(yīng)用(yòng)、算力端都(dōu)有(yǒu)相应布局。

　　从诺(nuò)安积极回(huí)报的(de)持仓(cāng)看，前十大重(zhòng)仓股进行(xíng)了较大幅度的(de)调(diào)整。相较(jiào)去年底，除了中微公(gōng)司、沪(hù)硅产业仍出(chū)现(xiàn)在其前(qián)十大重仓股(gǔ)之列外，其他重仓(cāng)股全(quán)部换，新进(jìn)了长川(chuān)科技、华海清(qīng)科、盛美上海、拓荆(jīng)科技(jì)、韦(wéi)尔股(gǔ)份、浪潮信息(xī)、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺(nuò)安积极(jí)回报的头号重(zhòng)仓股中微公司，截至(zhì)4月(yuè)21日，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年内拥(yōng)有(yǒu)超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科(kē)、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内涨(zhǎng)幅也超(chāo)60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股推动(dòng)基金净值大涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓位来看(kàn)，诺安积极回报并没有保持去arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算年底的高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中(zhōng)性水平(píng)。去年(nián)三、四季度基本保(bǎo)持在(zài)90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年(nián)三(sān)季末、四季(jì)末(mò)分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票(piào)仓(cāng)位(wèi)一度低至(zhì)0.12％的(de)水(shuǐ)平。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩松(sōng)管(guǎn)理的另外一只基金(jīn)诺安成长并没有(yǒu)太大(dà)变化，前十大重仓(cāng)股相较去年底变化(huà)很小，仍重(zhòng)点布局卓胜(shèng)微、中微公司、圣(shèng)邦(bāng)股份、北方(fāng)华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成(chéng)长(zhǎng)的一(yī)季(jì)报中写道(dào)，主要布局芯片板块，在当前的(de)市场位置，迎接即将到来的科技(jì)大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分(fēn)领域，在一(yī)季(jì)度都到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从(cóng)2021年四季度开启的芯片产业下行周期(qī)，随着疫情落下(xià)帷幕(mù)，在今年(nián)一季(jì)度拐点将至。产业(yè)端一季度库存水平(píng)接近正常，各厂商二季度毛(máo)利率水(shuǐ)平见底。伴随(suí)着疫后经济恢复，未来需求(qiú)端将对设计板(bǎn)块持(chí)续拉动。

　　同时我们(men)应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我(wǒ)们(men)所有的行(xíng)业，或将成为未(wèi)来最强的产业(yè)趋(qū)势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力几何级的增(zēng)长和边缘侧硬(yìng)件的(de)拉(lā)动，都是未来芯片需求的重要(yào)增长。新需求将让芯片(piàn)周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另外(wài)一个重要板块是芯片设备材料EDA，美(měi)国对中国半导体的制(zhì)裁已经到了穷途末(mò)路的地步(bù)，暨2022年10月(yuè)7日美国(guó)半导(dǎo)体出口新法案(àn)对我国晶(jīng)圆厂极(jí)限施压(yā)之(zhī)后，进一步(bù)的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方(fāng)面加速扩产成熟(shú)制程，另一方面在国(guó)内设(shè)备厂商(shāng)的配合下，继续研(yán)发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩产造成了一定的影响(xiǎng)，但是另(lìng)外一个角度看，芯片(piàn)设备的国产化(huà)率却取得了突飞猛进的(de)增长(zhǎng)。在(zài)全(quán)球晶圆扩(kuò)产(chǎn)处(chù)于下(xià)行周(zhōu)期的大背景(jǐng)下，国产替代进(jìn)程加速(sù)对设备材(cái)料EDA板块(kuài)的拉(lā)动(dòng)，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑(pǎo)，冠军基(jī)金的(de)规模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)4月21日(rì)，蔡嵩松管理的(de)诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业(yè)绩最强的(de)主(zhǔ)动权(quán)益基金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体等领域大(dà)跌影响，若截(jié)至(zhì)4月20日，该基(jī)金业绩(jì)超(chāo)过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也(yě)让(ràng)这只(zhǐ)冠军(jūn)基(jī)金一(yī)季度规模(mó)暴增超900％。数(shù)据显(xiǎn)示，诺安积(jī)极回(huí)报(bào)去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模已(yǐ)达到(dào)7.11亿元，增(zēng)幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度(dù)的净值涨幅，这一规(guī)模暴(bào)涨更多(duō)来自于投(tóu)资(zī)者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安积极(jí)回报(bào)基金(jīn)的话题(tí)也屡见(jiàn)报(bào)端，成为基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净(jìng)值大涨以及(jí)投资者申购，蔡嵩松管理的(de)5只基金(jīn)在一季(jì)度规模均出现(xiàn)上涨，除了(le)诺安积极回报之外，2023年(nián)业(yè)绩超(chāo)40％的(de)诺安优化(huà)配(pèi)置同样规模(mó)暴(bào)增，从去(qù)年底的(de)0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅(fú)度(dù)达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的(de)总规(guī)模也(yě)从(cóng)去年(nián)底的293.25亿元增(zēng)长到一季度末(mò)的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能(néng)相关产业(yè)链进(jìn)行挖(wā)掘

　　作(zuò)为兴(xīng)证全球基金分管投研的(de)副总，市场上(shàng)管理规模超过(guò)700亿的(de)基金经理，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向也(yě)受到市场关(guān)注(zhù)。

　　从最(zuì)新一(yī)季报披露(lù)情况看(kàn)，谢治宇主要加仓半(bàn)导体及光模块(kuài)相关板块，他也(yě)坦言(yán)在一季度主要(yào)对对人工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基(jī)金一季度新进了海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导(dǎo)体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安(ān)检等多(duō)类(lèi)产(chǎn)品。在(zài)4月(yuè)15日(rì)发(fā)布的(de)《投资者(zhě)关系活动记(jì)录表》中(zhōng)，海康(kāng)威视表示(shì)，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增(zēng)长(zhǎng)起(qǐ)了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工智(zhì)能领域提提供(gōng)以(yǐ)芯片为(wèi)基础的解(jiě)决方案(àn)，目前主要产品(pǐn)包括内存接口等。晶(jīng)晨股(gǔ)份也是全球布(bù)局、国内领先(xiān)的(de)无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作(zuò)为(wèi)数(shù)据中(zhōng)心光(guāng)模块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓，仅一个季(jì)度的时间(jiān)就(jiù)狂(kuáng)买8个多亿，直接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普洛药(yào)业在内的(de)四只(zhǐ)个股在一季度(dù)退(tuì)出(chū)兴全合润前十大(dà)重仓股。

　　除(chú)了(le)兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的另外一只可投港股的兴全(quán)合宜基(jī)金在一季度除(chú)了加仓半导体等板块(kuài)之外，互联网板(bǎn)块中的(de)腾(téng)讯控(kòng)股也是(shì)其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，随(suí)着各(gè)种风险因(yīn)素减弱(ruò)，一季度A股(gǔ)市场上(shàng)证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数(shù)上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数上(shàng)涨较(jiào)多，A股(gǔ)板块分(fēn)化更明(míng)显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子版(bǎn)块带(dài)动的(de)人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人(rén)工(gōng)智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。未来(lái)仍将坚(jiān)持挖(wā)掘公司长期成长价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增持了(le)计(jì)算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日(rì)成(chéng)立(lì)，招商核心竞争力在当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收益，让招商基(jī)金朱(zhū)红裕成为市场备受关(guān)注的基金经(jīng)理。

　　招商(shāng)核心竞(jìng)争力(lì)一季报的披露揭开了朱红裕(yù)的投资思路和路径(jìng)。从股票持仓来(lái)看，一(yī)季度末该(gāi)基金(jīn)股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于(yú)该基金成立以来的最高值，显示出一(yī)种积(jī)极(jí)的态度。从该(gāi)基金(jīn)2022年中(zhōng)报、三季报、年报(bào)来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所降低(dī)，配置(zhì)港(gǎng)股比例有所提升。数(shù)据(jù)显示(shì)，招商核(hé)心(xīn)竞争力配置中国大(dà)陆、中国香港股(gǔ)票市(shì)值占基金净值(zhí)比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力配置(zhì)来看(kàn)，重点(diǎn)布局了信息技术、可选(xuǎn)消费等(děng)。前十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，重仓(cāng)卫宁健康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康持(chí)有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体(tǐ)做了一(yī)些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民(mín)航信息网络、安琪酵母新进前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，通威股份、希望教(jiào)育、中(zhōng)航光电则退(tuì)出前(qián)十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中(zhōng)写道，一(yī)季(jì)度初期，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了经(jīng)济复苏(sū)敏感度相对较高的部(bù)分制(zhì)造业，增持了计算机、大(dà)众消费品等行业，同(tóng)时，我们亦在一季度末期逐(zhú)步逢低增(zēng)持了港(gǎng)股中可能(néng)面临业绩(jì)拐点的物(wù)业及计算(suàn)机等公司(sī)。

　　他也(yě)坦言，虽然(rán)创(chuàng)造了一定的超额收(shōu)益，但市场的博弈程度超出(chū)了我们的预期(qī)，导(dǎo)致对部分行业的定(dìng)价(jià)出现了较为(wèi)显著(zhù)的偏离。我们将基于中长期(qī)的行(xíng)业(yè)研(yán)究视野，逆势而(ér)行。

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