中国金(jīn)融行业加速对外(wài)开(kāi)放，外资(zī)券商(shāng)们(men)的2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩(jì)单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资(zī)控股券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成立的(de)摩根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通(tōng)证券同期获(huò)批(pī)的(de)野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗并(bìng)，两家(jiā)国际金融(róng)巨(jù)头均在国内(nèi)拥有外资(zī)控股券商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如(rú)何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于(yú)各自(zì)股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理成(chéng)为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内各家证券公司来说，除了(le)面临行业“二八分(fēn)化”的激(jī)烈(liè)态势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的(de)市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)也同样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券则延续(xù)自成立(lì)以来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年(nián)实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年(nián)同期(qī)的(de)8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度(dù)继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成(chéng)为(wèi)外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明(míng)显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上(shàng)年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设成本(běn)、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初(chū)期容(róng)易导致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其(qí)当年投行业(yè)务手续费及佣(yōng)金净收(shōu)入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理费(fèi)从上(shàng)年(nián)的4.27亿元(yuán)增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈(yíng)利(lì)，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万(wàn)元(yuán)）和(hé)摩根(gēn)士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券和瑞银(yín)证券均实(shí)现(xiàn)了营(yíng)收(shōu)、净(jìng)利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但(dàn)其(qí)业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的(de)第(dì)三(sān)个完(wán)整会(huì)计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会批(pī)复，成立(lì)合(hé)资(zī)证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资(zī)股东(dōng)持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立(lì)已逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和(hé)运作取(qǔ)得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充(chōng)分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持续关注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机(jī)构(gòu)投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券外(wài)，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的业(yè)绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时(shí)间(jiān)最早(zǎo)的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受让两家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业务(wù)进(jìn)步(bù)明显，当期实现手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册(cè)制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备(bèi)并参与了沪深交(jiāo)易(yì)所互联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银(yín)集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士(shì)国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在(zài)6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并对(duì)两家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)在(zài)中国展业(yè)情(qíng)况，也(yě)将造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此(cǐ)，审(shěn)计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了(le)带强(qiáng)调事项段(duàn)的(de)无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团(tuán)股份(fèn)公司之(zhī)间达成协议(yì)和合并(bìng)计划，截止报(bào)告日(rì)，上述协(xié)议和合(hé)并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子(zi)公司，未来的(de)运营(yíng)和财务业绩(jì)受(shòu)到上述合并可能(néng)产生(shēng)的影响亦不(bù)明确，该事(shì)项表明存在可能(néng)导致对公司持续经营能(néng)力(lì)产生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信(xìn)方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权(quán)管(guǎn)理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的(de)控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券公司的数量(liàng)不(bù)得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面(miàn)临(lín)“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管理破(pò)局(jú)

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依(yī)托(tuō)于(yú)各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推进(jìn)的(de)基础上，新(xīn)增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的(de)综合性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中(zhōng)国(guó)高端财富人(rén)群”，从产品配置、人(rén)员(yuán)建设、中后(hòu)台支持以及集(jí)团(tuán)跨境(jìng)合作四(sì)个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团(tuán)特(tè)色的高(gāo)质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高盛集(jí)团全资(zī)持(chí)股备案(àn)后(hòu)，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证监会核发(fā)新增证券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代销金(jīn)融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京(jīng)高(gāo)华(huá)完(wán)成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续(xù)以资(zī)产配置为核心进(jìn)行新(xīn)产品和服务(wù)的研发工(gōng)作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富(fù)管理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内(nèi)私人财(cái)富(fù)管理平(píng)台未来(lái)战(zhàn)略规划，并进(jìn)一步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方(fāng)金融产品并推(tuī)进跨境投资新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造(zào)私(sī)人财富管(guǎn)理业务(wù)，这(zhè)在(zài)具备外资银行股(gǔ)东背(bèi)景(jǐng)的(de)券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部(bù)，负责公(gōng)司(sī)高净值个人(rén)客户综合财富管理业务的(de)运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前(qián)海证券为平台(tái)，依托汇丰(fēng)环(huán)球私(sī)人银行，致力为高净值和超高净值客户及其(qí)家族提供(gōng)专业(yè)、多元及定制化的资产配置服务，为客(kè)户实现其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟蹊径，推出家(jiā)族信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略合(hé)作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财(cái)富(fù)管(guǎn)理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富(fù)管理部(bù)秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全方位资产配置(zhì)和满足(zú)客户全生命周期(qī)财(cái)富管理(lǐ)的理念，进一步(bù)完(wán)善投资解决方案(àn)和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品为客户在同(tóng)一策略下提供差异化选择及多元(yuán)化的投资(zī)方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放的(de)力(lì)度不断加大(dà)，各(gè)外资金融机构加速了在境(jìng)内设立控(kòng)股券(quàn)商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注(zhù)册地为北京市，注册资本(běn)为人(rén)民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限(xiàn)于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券(quàn)公司(sī)。就监(jiān)管批复(fù)信息来看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容(róng)忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的(de)设(shè)立申(shēn)请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处(chù)于证监纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗会(huì)审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法巴证券(quàn)和(hé)青岛意才证(zhèng)券已获第(dì)一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主席(xí)易会满等先后在京会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国安联(lián)保(bǎo)险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国(guó)景(jǐng)顺和(hé)高盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融机构负责(zé)人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来华亲身感(gǎn)受到(dào)中国(guó)经(jīng)济的强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看(kàn)好中国经(jīng)济(jì)和中国资本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构(gòu)和全球投资者带来了实实(shí)在在的(de)机遇。各金融机(jī)构(gòu)高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国(guó)深(shēn)化合作，积(jī)极(jí)拓展在华业务和投(tóu)资，期待(dài)实现(xiàn)互利(lì)共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资券(quàn)商的(de)市(shì)场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到(dào)了(le)挑战和机(jī)遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业便利(lì)度不断提升，经营范围和监管要(yào)求实现国民待遇(yù)，外资(zī)券商、资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)机构等加(jiā)速(sù)布局，全(quán)力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既(jì)带来了国际金融(róng)机构全面(miàn)参与中国(guó)资本市场竞(jìng)争所形成的冲击(jī)，也(yě)带来了通过(guò)与(yǔ)国际(jì)金融机构直接合(hé)作促进业(yè)务发展、提(tí)升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表示，当前(qián)证券(quàn)行业集中度(dù)稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形(xíng)成(chéng)，金融科技对行业发展理(lǐ)念(niàn)的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新格局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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