近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事件，引发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称，使用大家(jiā)广泛知晓的(de)“强军口(kǒu)号”来(lái)进行调侃式的(de)比喻(yù)，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报(bào)，决定(dìng)没收笑果文化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不(bù)恰(qià)当(dāng)言论引(yǐn)发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记(jì)者(zhě)发(fā)现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为(wèi)了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年(nián)中(zhōng)获得(dé)众多资本(běn)8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范(fàn)围包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文(wén)艺(yì)创(chuàng)作与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成为(wèi)了炙(zhì)手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑(xiào)果文化也(yě)成(chéng)为中国最成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑(xiào)果文(wén)化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游族(zú)网络、普思资(zī)本数千万的(de)pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人文(wén)化(huà)集团、泽(zé)时投资的战略投(tóu)资(zī)，此轮(lún)未披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思资。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资本(běn)和游(yóu)族网络(luò)对(duì)笑(xiào)果(guǒ)文化最(zuì)为青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑(xiào)果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文(wén)化(huà)走向扩(kuò)张的关键一子(zi)，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福(fú)寺的笑果文化(huà)线下喜剧(jù)空间(jiān)“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑(xiào)果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第(dì)四(sì)个(gè)演艺(yì)空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者(zhě)发现(xiàn)，笑(xiào)果文化对(duì)外投(tóu)资(zī)的企业共有9家，其(qí)中有(yǒu)6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化(huà)传播有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息技术有(yǒu)限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时企业(yè)类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法人独(dú)资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文(wén)化(huà)或许是(shì)在(zài)悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到本次出(chū)事(shì)，此前(qián)脱口秀行(xíng)业在国内处于(yú)快速发(fā)展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式丰富多(duō)样，而在该(gāi)领(lǐng)域(yù)笑(xiào)果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求的(de)就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节(jié)目效(xiào)果可(kě)能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑(xiào)也要注意(yì)把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放(fàng)军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑(xiào)果在风控方面，可(kě)能没有进行非常严(yán)格的(de)把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资(zī)有限公司为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节(jié)目让(ràng)担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划人及(jí)编剧的李诞(dàn)迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑果文化相(xiāng)关人士(shì)去年称(chēng)，受众面最广的是(shì)线上长(zhǎng)视(shì)频(pín)业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以占(zhàn)到(dào)公司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内的发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热(rè)门综(zōng)艺频频(pín)占据收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也(yě)闻风而(ér)至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投(tóu)资投了罗永(yǒng)浩不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思(hào)旗下的思维造物(wù)，乐游资本投(tóu)了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原子创(chuàng)投、合(hé)一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资(zī)本对脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)也明(míng)显呈现出“一(yī)家(jiā)独大(dà)”的趋势(shì)，除斩获8轮融资(zī)的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱(tuō)口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无(wú)新的脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融(róng)资。

　　资(zī)本市场的反应与(yǔ)高速(sù)增长的(de)市场似(shì)乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀行业(yè)发展(zhǎn)趋势分析(xī)与未来投资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业年均复(fù)合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升(shēng)期，资(zī)本为何却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不(bù)吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本(běn)的投(tóu)资逻辑(jí)天然是确(què)定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大的(de)不确定性(xìng)和不(bù)可复制性。演员的不确(què)定性、创作(zuò)的不确定性、观众(zhòng)审(shěn)美的不确定性(xìng)，以及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要(yào)舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资(zī)人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未(wèi)来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管(guǎn)，在(zài)合法合规的(de)底线之上(shàng)，不断运营爆款，激(jī)活(huó)创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦(yì)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作为大(dà)文(wén)娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其余(yú)行业(yè)一样(yàng)（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身(shēn)的“护城(chéng)河(hé)”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是(shì)靠(kào)故事起家的，但这(zhè)个(gè)行(xíng)业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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