近日(rì)，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的(de)“强军口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发(fā)布通报，决定没(女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌méi)收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当言论(lùn)引发的风波(bō)中(zhōng)，《科创板日(rì)报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多(duō)资本(běn)8轮融(róng)资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对(duì)外投(tóu)资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资(zī)本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺(yì)创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等(děng)节目(mù)的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行(xíng)业(yè)，笑果文化也成为(wèi)中国最成功(gōng)的脱(tuō)口秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记(jì)者(zhě)整(zhěng)理公开信(xìn)息(xī)发现(xiàn)，笑果文(wén)化于(yú)2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文化(huà)得到游族网络天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年9月(yuè)，得(dé)到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资(zī)本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天(tiān)图(tú)投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族(zú)网(wǎng)络(luò)对笑(xiào)果文化最为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中一共投了(le)4次，游(yóu)族(zú)网(wǎng)络更是(shì)笑果(guǒ)文化的天使投资(zī)人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化(huà)对外投资的(de)企业共有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已经(jīng)注销。如(rú)今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司(sī)、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息技(jì)术有限公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时(shí)企业(yè)类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化(huà)或(huò)许(xǔ)是在(zài)悄悄开(kāi)启(qǐ)上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为普思资本(běn)的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投(tóu)资过程，他对(d女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌uì)《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，他也是刚从网上看到本(běn)次出事，此前(qián)脱口秀行业在国(guó)内处(chù)于快速(sù)发(fā)展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在(zài)该领域笑果文化(huà)做(zuò)的很早，成绩也(yě)很突出(chū)，其《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻(qīng)人圈子(zi)里很火爆，出(chū)于这些原因(yīn)进行(xíng)了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观(guān)众一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本(běn)次(cì)“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认(rèn)为，出(chū)于节目(mù)效果可能(néng)需要张狂(kuáng)和外(wài)向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也(yě)要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国(guó)家政治和解放军形象等(děng)严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑(xiào)果(guǒ)在风控方面，可(kě)能没有进行非(fēi)常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务(wù)和腾(téng)讯关联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创业投(tóu)资有限公司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合(hé)笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大(dà)会(huì)》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会(huì)》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年(nián)称，受众(zhòng)面最广(guǎng)的是线上长视频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百分(fēn)之(zhī)四十的业务(wù)营收。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升(shēng)，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口秀百年(nián)以上的发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热门(mén)综艺(yì)频(pín)频(pín)占据收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一(yī)波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联(lián)社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不(bù)乏明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投(tóu)了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集(jí)团投了单(dān)立人(rén)。

　　值得注意的是，资本(běn)对(duì)脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融(róng)资(zī)的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌(pái)融资轮(lún)次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时(shí)，资本(běn)对脱口秀的(de)倾注也(yě)有些后劲不(bù)足(zú)，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与(yǔ)高速增长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业(yè)发展趋势分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全年(nián)商业(yè)演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业(yè)年均复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市(shì)场仍(réng)在上升期，资本(běn)为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业虽(suī)然(rán)发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜(xǐ)爱(ài)，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心原(yuán)因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是确定性和(hé)可复制(zhì)性(xìng)，而(ér)脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不确(què)定(dìng)性和不可复(fù)制性。演员的不(bù)确定性、创作的不确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可能让经(jīng)营面临巨(jù)大(dà)的风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规的(de)底(dǐ)线之(zhī)上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这个行(xíng)业可持(chí)续、良性发(fā)展(zhǎn)的可(kě)靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余行业一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平(píng)台，行业(yè)本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故(gù)事(shì)起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难(nán)讲述(shù)，这也是备受资(zī)本市场冷(lěng)遇(yù)的(de)原(yuán)因(yīn)。

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