今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业(yè)所有基金经理关注，而公募基金2023年一季报(bào)揭开了基(jī)金经理的(de)观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安积极回报基(jī)金，一季度主要投资在人(rén)工智能、算法(fǎ)、应(yīng)用、算力(lì)端等领域，因抓住了市(shì)场机遇(yù)实现(xiàn)了超62％的收(shōu)益，成(chéng)为今年以来业绩最领(lǐng)先的主动权(quán)益基(jī)金。同时，较(jiào)好的业(yè)绩也(yě)让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸(xī)引了多位明(míng)星基(jī)金经理的(de)关注(zhù)目光。

　　兴证(zhèng)全球谢(xiè)治(zhì)宇就在(zài)一(yī)季报(bào)表示，一季度在人工智能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期(qī)竞(jìng)争力(lì)、应(yīng)用空间广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬件(jiàn)和软件公(gōng)司(sī)进行(xíng)精选和布(bù)局。

　　蔡嵩(sōng)松：积(jī)极拥抱人(rén)工(gōng)智能(néng)

　　开年以来，计算机行业在人工(gōng)智能板块的带动下，走(zǒu)出了波(bō)澜(lán)壮阔(kuò)的行情。因抓住市(shì)场(chǎng)机遇，业绩一路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极回报(bào)成为(wèi)2023年表现最强的主动权益基金，最新观点备(bèi)受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道(dào)：随着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的(de)行业，或(huò)将成为未来最强的产业趋势(shì)。

　　他还(hái)提到，海外引(yǐn)领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到(dào)各(gè)种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的(de)突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业(yè)进(jìn)展迅速(sù)。国内(nèi)厂商也纷纷(fēn)开展结合(hé)自(zì)身业务的人工智能领域的研究(jiū)，在(zài)股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关公(gōng)司在(zài)产业端的积极布局，人(rén)工智能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回报基金一季度主要(yào)投资在人工智(zhì)能领域，算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端都(dōu)有相应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的(de)持仓看，前十大重仓股进行了较大(dà)幅(fú)度(dù)的(de)调整(zhěng)。相较去年(nián)底，除了(le)中微公(gōng)司、沪(hù)硅产业仍出现(xiàn)在(zài)其前十大重仓股之(zhī)列外，其他重(zhòng)仓(cāng)股全(quán)部换，新进了(le)长川科技、华海清(qīng)科、盛美(měi)上海、拓(tuò)荆科(kē)技、韦(wéi)尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股不(bù)少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的(de)头号重仓股中(zhōng)微(wēi)公司，截(jié)至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是(shì)年内(nèi)拥(yōng)有超100％的(de)涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较(jiào)好的重仓股(gǔ)推动(dòng)基金净值(zhí)大涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)来看，诺(nuò)安积极回报并没有保持去年底(dǐ)的高仓位(wèi)，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四季(jì)度(dù)基本保持在90％以上的仓位(wèi)水平(píng)，去年三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外一(yī)只基金(jīn)诺(nuò)安成长并没有(yǒu)太大变化，前十大重仓(cāng)股相较去年(nián)底(dǐ)变化(huà)很(hěn)小，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺(nuò)安成(chéng)长的一季(jì)报(bào)中写道，主要布局芯片(piàn)板块，在(zài)当前(qián)的(de)市(shì)场位置，迎(yíng)接即将(jiāng)到来的科技(jì)大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板(bǎn)块的两大细分领域，在一季(jì)度都到了临(lín)近拐点的阶(jiē)段。

　　首先(xiān)是芯片(piàn)设计板块(kuài)，从2021年四(sì)季度开启的芯片(piàn)产业下(xià)行周期(qī)，随着疫情落(luò)下帷幕，在今(jīn)年一季度拐点将至(zhì)。产业端一季度库存水平接近正常(cháng)，各厂商(shāng)二季度(dù)毛利率水平(píng)见底。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未来需求端将对(duì)设计板块持(chí)续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉察(chá)到(dào)，随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人工智能(néng)出现(xiàn)了(le)突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)的发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成为未(wèi)来最强的产业(yè)趋势。海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭(dié)代，到各种应用接(jiē)入AI，再到(dào)算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。而算(suàn)力几(jǐ)何级的增(zēng)长和边缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未(wèi)来芯(xīn)片需求的重要增长。新需(xū)求将让芯片(piàn)周期拐点提(tí)前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国(guó)半导体的(de)制(zhì)裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导(dǎo)体出口新法案对(duì)我(wǒ)国晶圆(yuán)厂(chǎng)极限(xiàn)施压之后，进一步的制裁已(yǐ)经(jīng)乏善可陈。国(guó)内晶圆(yuán)代(dài)工厂(chǎng)一方面加速扩产成(chéng)熟(shú)制程，另一方面(miàn)在国(guó)内设备厂商的配合下，继(jì)续研发攻克(kè)先(xiān)进制(zhì)程。虽(suī)然美国的制裁对我国先进制程的扩产造成(chéng)了一(yī)定(dìng)的影响，但是(shì)另(lìng)外一个角度看，芯片设备(bèi)的国产化率(lǜ)却取得了突(tū)飞(fēi)猛进的增长。在全(quán)球(qiú)晶圆(yuán)扩产(chǎn)处于下行(xíng)周期的(de)大背景下(xià)，国(guó)产替代进程(chéng)加(jiā)速对(duì)设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出(chū)现迅猛增(zēng)长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩(jì)最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金。这一业(yè)绩还是(shì)受到4月21日(rì)AI、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)领(lǐng)域大跌影响，若截(jié)至4月(yuè)20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较好的(de)业绩也让这只冠(guān)军基金一季度(dù)规模暴增超(chāo)900％。数(shù)据显示，诺安积极回(huí)报(bào)去(qù)年底的规模(mó)仅0.7亿元，而(ér)一(yī)季度(dù)末(mò)规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较(jiào)其2023年一季度(dù)的净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更(gèng)多来自于(yú)投资(zī)者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及(jí)诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报基金的话题也屡见报(bào)端，成为基民热(rè)议的话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大涨以(yǐ)及(jí)投资者申购，长征有多长公里 红军长征一共用了几年蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一(yī)季(jì)度规模均(jūn)出现上涨(zhǎng)，除(chú)了诺安积极回报之外(wài)，2023年业绩超40％的(de)诺安优化(huà)配置同样规模暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总规模也从(cóng)去(qù)年底(dǐ)的293.25亿(yì)元(yuán)增长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相关产业链进行挖(wā)掘

　　作为兴证全球(qiú)基金分管(guǎn)投研(yán)的副总，市场(chǎng)上管理规模超(chāo)过700亿的基(jī)金经理，谢治宇一季(jì)度调仓换股方向(xiàng)也(yě)受到市场关注。

　　从最新一季报披露(lù)情况看(kàn)，谢治宇(yǔ)主要加仓(cāng)半导(dǎo)体(tǐ)及光模块相(xiāng)关板块，他也坦言(yán)在一季度主要对对人工智(zhì)能相关(guān)产业链进(jìn)行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合(hé)润(rùn)基(jī)金(jīn)一季度新(xī长征有多长公里 红军长征一共用了几年n)进了海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨(chén)股份四(sì)只个股(gǔ)，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技(jì)术应用(yòng)于设(shè)备检测、产(chǎn)品盘点(diǎn)、安检等多类(lèi)产品。在4月15日发布的《投资(zī)者关(guān)系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对(duì)海康威(wēi)视的营收增长起了很大的(de)作(zuò)用。

　　澜起(qǐ)科技主(zhǔ)营(yíng)业务是为云计算和(hé)人工(gōng)智能(néng)领域提提供(gōng)以芯(xīn)片为(wèi)基(jī)础(chǔ)的解决方案，目前主要产品包括内存接(jiē)口等。晶晨股份也是全球布局(jú)、国内领先的无晶圆半(bàn)导(dǎo)体系统设计(jì)厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截(jié)止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在(zài)积极加仓，仅一(yī)个季(jì)度的时间就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包(bāo)括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业(yè)在内的四只个股(gǔ)在(zài)一季度退出(chū)兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治(zhì)宇管理的另外一只可投港股的兴全合宜(yí)基(jī)金在(zài)一季度除了加(jiā)仓半导(dǎo)体(tǐ)等板块之外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股也(yě)是(shì)其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在(zài)一季报中表示，随着各(gè)种风险(xiǎn)因素减(jiǎn)弱，一季(jì)度A股市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数(shù)上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数(shù)上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的(de)人(rén)工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　基金(jīn)报(bào)告期内维持(chí)了(le)较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件和(hé)软件公司(sī)进(jìn)行精选和布(bù)局。未(wèi)来仍将(jiāng)坚持挖(wā)掘公司长(zhǎng)期成长价(jià)值，不断(duàn)寻找具有良好投资性(xìng)价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机(jī)、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当(dāng)年弱市环(huán)境(jìng)下斩获(huò)超(chāo)47％的收(shōu)益，让招商基金(jīn)朱红裕成为市(shì)场备受关长征有多长公里 红军长征一共用了几年注(zhù)的基金经(jīng)理。

　　招商(shāng)核(hé)心竞(jìng)争力一季报的披露揭开了朱红裕的投资思路(lù)和路(lù)径。从股票持(chí)仓(cāng)来看，一季度末该基(jī)金(jīn)股票市(shì)值占基金总资产(chǎn)比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以来(lái)的(de)最高(gāo)值，显(xiǎn)示出(chū)一种积极(jí)的态度(dù)。从该基金2022年中(zhōng)报、三季(jì)报、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱红裕配置(zhì)A股比例有所降(jiàng)低(dī)，配置港股比例(lì)有所提升(shēng)。数(shù)据显示(shì)，招商核心竞争(zhēng)力(lì)配置中国大陆(lù)、中国香港股票市值占(zhàn)基金净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞(jìng)争力配(pèi)置来看，重点布局了信息技术、可选消费等。前十大重(zhòng)仓股来(lái)看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科技(jì)、美的集(jí)团、金蝶国际等。其中卫宁健(jiàn)康持有比(bǐ)例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整(zhěng)体(tǐ)做了一些持(chí)仓调整(zhěng)，绿(lǜ)城服务、中(zhōng)国(guó)民航信息网络(luò)、安琪酵母新(xīn)进前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列，通(tōng)威股份、希望教育、中航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写(xiě)道，一季度初(chū)期，我们基于对(duì)经济复苏(sū)预(yù)期大概率偏弱的(de)判断，主要减持了经济复(fù)苏敏感度相对较高的部分制造业，增持了计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦(yì)在一季(jì)度末期逐步逢低(dī)增持了港股(gǔ)中可能(néng)面临(lín)业绩拐点的物业(yè)及计(jì)算机等公(gōng)司。

　　他也(yě)坦言(yán)，虽然创造了(le)一定(dìng)的超额收益，但市场的博弈程(chéng)度(dù)超出了我们的预期，导致对部分行业(yè)的定价出现了较(jiào)为显著(zhù)的偏离(lí)。我们将基(jī)于(yú)中(zhōng)长期的行业研究视(shì)野，逆势而行。

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