财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一(yī)波久(jiǔ)违的反弹，据上(shàng)海(hǎi)钢联发(fā)布数据显(xiǎn)示，4月28日(rì)电(diàn)池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个交易(yì)日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘(pán)中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因之一是(shì)上(shàng)海车展有望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消(xiāo)费者感受到汽(qì)车消费的火热，提(tí)升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此前(qián)车企大幅降价(jià)导致消费者(zhě)对电(diàn)动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的(de)价格已经逐渐稳(wěn)定，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不(bù)太(tài)可能(néng)进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响(xiǎng)。有(yǒu)产业人士分析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商(shāng)清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)步恢复至健康水平(píng)，并带动上游材(cái)料采购，进而(ér)对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近日(rì)调查的(de)情况看(kàn)，一些电池(chí)龙(lóng)头(tóu)企业5月(yuè)份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由(yóu)于(yú)前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会(huì)上(shàng)表示，5月份(fèn)开始会(huì)全面恢(huī)复生产，排产相比一季度(dù)会(huì)有明显的提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)市(shì)场需求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势(shì)所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)属于阶段(duàn)性反弹还(hái)是底部反转，目(mù)前(qián)仍难以判断。“一方面需(xū)要观(guān)察(chá)下游库存状况，另一方面还需要(yào)看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财(cái)联社记者表示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电池厂商实(shí)际(jì)上从去年(nián)四季度开始便启动大规模去库(kù)存(cún)举措，这(zhè)一举措在一季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng)旬以(yǐ)后(hòu)，相(xiāng)关(guān)电池厂商提(tí)到，目前库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前(qián)暂(zàn)停的(de)产线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐复(fù)产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步(bù)进行补(bǔ)货(huò)。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的(de)风向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时(shí)代的(de)库存已经退回到2022年第一季度的(de)水(shuǐ)平(píng)。材料价格和(hé)库存水平，两(liǎng)项关(guān)键(jiàn)的指(zhǐ)标也构(gòu)成(chéng)锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格(gé)企(qǐ)稳以及库存水平恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者(zhě)预判(pàn)涨回25万元/吨(dūn) 最悲(bēi)观者(zhě)全(quán)年看跌至(zhì)10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价(jià)格在不到(dào)半年(nián)时间跌去超过2/3，也(yě)引起了(le)市场(chǎng)热议。就在(zài)26日召(zhào)开(kāi)的中国汽车(chē)动力电(diàn)池产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协会(huì)常务副会长(zhǎng)付炳锋指出(chū)，国内动(dòng)力电池行业仍然(rán)存(cún)在(zài)一些(xiē)问(wèn)题，包括电池产业(yè)链分工(gōng)，价值链分配(pèi)问题。“原材料短(duǎn)期(qī)大幅下(xià)降也不是正常的(de)现(xiàn)象，”他(tā)直(zhí)言。在他看(kàn)来(lái)，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教(jiào)训，保证价(jià)值链的合理分配，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些业(yè)内人士和分(fēn)析师近期对锂盐价格(gé)未来走(zǒu)势进行(xíng)预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹为信号(hào)，一系列的(de)数据(jù)验证锂电产业(yè)拐(guǎi)点(diǎn)或已(yǐ)经(jīng)到来。分析(xī)人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于(yú)下游车(chē)市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表(biǎo)现上(shàng)提前透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长(zhǎng)空间(jiān)。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下跌(diē)，中游电池(chí)厂商集体进(jìn)入(rù)清(qīng)库存(cún)阶(jiē)段。从上游(yóu)材料价(jià)格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现(xiàn)反弹。更值得(dé)注意的是，在锂(lǐ)电产业链(liàn)，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石(shí)墨、极片(piàn)粉等系列材(cái)料价(jià)格(gé)也出现企(qǐ)稳甚至反弹的(de)局(jú)面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产(chǎn)业拐点的(de)另(lìng)一关键指标，中游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高工(gōng)锂电了解，目(mù)前中(zhōng)游电(diàn)池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已(yǐ)经重启生产。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)和下游车企已(yǐ)陆续重(zhòng)启订单(dān)，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年(nián)初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪(xù)主要(yào)来(lái)自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一季度新(xīn)能源(yuán发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系)汽车销量数据来看(kàn)，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速(sù)度超过往年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产(chǎn)业中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临(lín)近(jìn)，企业重(zhòng)新(xīn)开启月(yuè)度采购谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅(fú)度(dù)不可(kě)能太(tài)大，最(zuì)多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人(rén)士(shì)表示(shì)，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期(qī)回(huí)调下(xià)，电池厂商(shāng)在价(jià)格(gé)谈(tán)判上会更加谨慎。同(tóng)时(shí)电池(chí)厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权(quán)。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇(qí)股份(fèn)、华友钴业等(děng)企业持续推进(jìn)电池回收(shōu)布局，来自终端材(cái)料回收的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都(dōu)已(yǐ)完(wán)善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经(jīng)历过复杂的(de)产业调(diào)整过程之后，整个(gè)锂电产业(yè)的运(yùn)作模式正从“大(dà)开(kāi)大(dà)合(hé)”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链(liàn)各个环节的价(jià)格(gé)以及供需(xū)变化也(yě)将变得更(gèng)加平衡且(qiě)具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上(shàng)游库存(cún)水(shuǐ)平依旧处(chù)于高(gāo)位，虽然(rán)需(xū)求(qiú)端稍有好(hǎo)转，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个(gè)下游获利、上游承压的(de)简单(dān)故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌(diē)过快(kuài)，但这并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌(diē)去近7成，最(zuì)直接受到冲击(jī)的(de)当(dāng)属(shǔ)锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨(dūn)，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月24日公(gōng)告，一(yī)季度营(yíng)业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运(yùn)分(fēn)化，大公司如天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降周(zhōu)期(qī)中(zhōng)获得更(gèng)多(duō)市场(chǎng)份(fèn)额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同环节的大量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤(yóu)其是最近(jìn)两年追高入局(jú)的(de)新公司(sī)，则面临停产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋(fēng)锂业在去(qù)年轻松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德(dé)时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下(xià)降长期利(lì)好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应商天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净(jìng)利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过(guò)10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能承受价格下跌和(hé)可能的未来(lái)亏损。这两家公(gōng)司也有行(xíng)业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公(gōng)司入股的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不(bù)意味着，这两家公(gōng)司能(néng)以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨的价(jià)格采购碳酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权(quán)或(huò)开采权，交易价格也需要通过长协确定，按(àn)市价定期(qī)调(diào)整(zhěng)。但(dàn)能获得(dé)上游更低成本的资源，让(ràng)这两(liǎng)家(jiā)大企业更能容忍低(dī)价，并能在(zài)上游(yóu)因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿(yì)新(xīn)能源车市(shì)场。不(bù)过锂价下降(jiàng)带来的连(lián)锁反应(yīng)，并不是一个(gè)下游获利，上(shàng)游(yóu)承压的(de)简单故事发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系g>。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德(dé)时代理论上会受(shòu)益(yì)，但(dàn)锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的三年(nián)长单。另一层影(yǐng)响是(shì)，宁德(dé)时代今年(nián)5月计划投产的(de)宜(yí)春(chūn)锂矿很有可能一(yī)开采就亏损。