周一的(de)股(gǔ)市震荡翻(fān)红，上周股市下跌(diē)期间(jiān)净买入(rù)的“抄底资金”笑了。

　　上(shàng)周(zhōu)五，资(zī)金(jīn)借道(dào)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元(yuán)；而上周(zhōu)5个交易日市(shì)场总体下(xià)跌期间，资金更是净买入220亿(yì)元，股票ETF“越(yuè)跌越买”的理性操(cāo)作(zuò)模式(shì)，在(zài)股(gǔ)市(shì)大幅下挫的时刻再度显现(xiàn)。

　　从资(zī)金流向结构看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到资金净流(liú)入，“中特估”长(zhǎng)期投资价值被资金(jīn)看好，而(ér)高位(wèi)回调的(de)科创50ETF、游戏ETF也再度吸引(yǐn)资金追逐；净流出方(fāng)面，创业(yè)板、中证(zhèng)1000ETF等(děng)宽基(jī)ETF，以及基(jī)建、非银(yín)、电力ETF等短期(qī)净流出(chū)，资(zī)金出现(xiàn)短期避险，但(dàn)鉴(jiàn)于多数标的估(gū)值仍在低位，多家(jiā)机构仍看好长(zhǎng)期配置(zhì)价值(zhí)。

　　净流(liú)入(rù)资金近40亿元

　　科创50、上证50净流入(rù)资金居前(qián)

　　上周(zhōu)五股市大跌(diē)，当日股票ETF总份额增长32.58亿(yì)份，以(yǐ)区(qū)间成交均价测算，当日净流入资金(jīn)39.5亿元；拉长时间到(dào)上周5个交易日，5天股市(shì)调整(zhěng)期间，资金更是净买入220亿元(yuán)，展(zhǎn)现(xiàn)了资金逆市(shì)布局的特点。

　　从资金净买入排行看，截至上周(zhōu)五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资金居前，都超过11亿元(yuán)。宽基指数(shù)中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金(jīn)旗下(xià)沪(hù)深(shēn)300ETF，富(fù)国(guó)上证(zhèng)指(zhǐ)数ETF等产(chǎn)品，净流入资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘(pán)股(gǔ)市(shì)表现看，科创(chuàng)50、上(shàng)证50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上(shàng)周大跌期间的“抄(chāo)底资金”，皆斩(zhǎn)获了不错的回报(bào)。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为资金净买入的榜首，单(dān)日净买入金(jīn)额接近5亿(yì)元，目前仍处(chù)于估值低位的医(yī)疗(liáo)ETF、中(zhōng)概互联ETF等(děng)产品(pǐn)也位居(jū)净流入资金前列(liè)，而在近日遭遇高(gāo)位回调的游(yóu)戏(xì)ETF，也受到资金的逆(nì)市(shì)买入，不(bù)过目前(qián)游戏ETF今年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在(zài)游戏板块行情冲(chōng)顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市净(jìng)买入。

　　谈及资金的上述流向情况，一(yī)位公募股票(piào)权益基金(jīn)经(jīng)理表示，预计复苏(sū)仍是(shì)中国经济中(zhōng)长期的趋势，但(dàn)耐(nài)用品复苏的(de)空(kōng)间受限(xiàn)、出口下行及地产销售恢复疲软将(jiāng)驱(qū)动(dòng)市场展现出更(gèng)多结构性(xìng)机会(huì)。不过，在短期市场炒作热(rè)度(dù)回落，波动率偏高的(de)情(qíng)况(kuàng)下，资金可能(néng)更青睐用大盘宽基指(zhǐ)数，比(bǐ)如(rú)科创50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等来跟踪市场，以获取整个市场的(de)平均回报。

　　而(ér)在(zài)行业方面，沪上一家公募机构分析，由(yóu)于近(jìn)日以游戏为代表的(de)TMT板块有所调整，主因是(shì)前期炒(chǎo)作有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋(qū)势，中期在(zài)市场炒(chǎo)作热度有所回落。但从长期看，资金还会长期关注数(shù)字化(huà)对(duì)生产力的提升，因此，包括计算机、互联网和传(chuán)媒等调整下来的行业，可能会继续受到了资(zī)金(jīn)的关注。

　　也有行(xíng)业机构认(rèn)吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖为(wèi)，近期(qī)上证50、沪(hù)深300等权重指数(shù)ETF受到资金青睐，可能与看(kàn)好“中(zhōng)特估”长(zhǎng)期投资价值有关。

　　民生加银基金表示，伴随大金融、大基(jī)建等权重股高位调(diào)整，上周沪指下跌(diē)。前期部(bù)分板(bǎn)块(kuài)短期(qī)上冲较快，导致(zhì)博弈资金(jīn)出(chū)现分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐(zhú)步(bù)修(xiū)复，权重(zhòng)板块内(nèi)部出现分(fēn)化，获利兑现(xiàn)需求(qiú)叠加经济数据不及预期，权重板(bǎn)块(kuài)回调带动大(dà)盘指数(shù)回落。

　　不过(guò)，民(mín)生加银基金认为(wèi)，从长远(yuǎn)看(kàn)，“中特估”或有望引领低估值央企的价(jià)值重估，有基本面(miàn)支撑的低估值央企(qǐ)或有(yǒu)望受(shòu)益。

　　博(bó)时基金权益投资一部基金经理(lǐ)吴(wú)鹏也认(rèn)为，“中(zhōng)特估(gū)”投(tóu)资的(de)部分底层逻辑(jí)仍旧是过去(qù)的(de)A股市场对部分(fēn)传(chuán)统行业国央企的(de)严重低配和低估。而在(zài)这种大幅低(dī)估和低配背(bèi)景下，部分(fēn)企业因为(wèi)自身经营改善、高股(gǔ)息(xī)水平等特(tè)征，使得其估值修复(fù)成为了可能。虽然经过前期反(fǎn)弹，大金融整体(tǐ)估值仍(réng)旧处(chù)于(yú)低位，由于情绪和资金仍(réng)旧是主导，短期(qī)表(biǎo)现存(cún)在剧烈波动可(kě)能；从中期看，整体(tǐ)大金(jīn)融当前估值仍旧处于(yú)中低水平，部(bù)分个股尤其是(shì)基本(běn)面明显改善的(de)个股(gǔ)，仍旧有估值修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净(jìng)流(liú)出(chū)

　　估值水平仍具吸(xī)引力

　　在上周(zhōu)下跌的A股市场中，股票ETF整(zhěng)体呈现“越跌越买(mǎi)”趋势，净(jìng)流入(rù)资(zī)金(jīn)超出净流出资金。但也(yě)有(yǒu)部(bù)分短期涨幅(fú)偏(piān)高、短期行情板块，以及部分海(hǎi)外指数遭(zāo)遇资金的净卖出(chū)。

　　从(cóng)资金净流出榜单看(kàn)，今年涨(zhǎng)幅(fú)超20％的基建50ETF单日净(jìng)流(liú)出4.76亿元，为单日之最。另外(wài)，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF指数基(jī)金、恒生(shēng)科技ETF等多只产品，单日净流出资金也超过2个亿(yì)。

　　宽基指数(shù)中，今年来“越跌越买”的创业板(bǎn)ETF、创业(yè)板50ETF，单(dān)日(rì)出现(xiàn)短暂净流出(chū)现象，华(huá)夏、南方、富国旗下中(zhōng)证(zhèng)1000ETF产(chǎn)品，也在(zài)单日出现(xiàn)净流出，而(ér)今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖(shàng)一家公(gōng)募机构评(píng)价，基建(jiàn)板块受益于“一带(dài)一路”板块前期涨(zhǎng)幅较大，有调(diào)整(zhěng)要求，可能会受到获利(lì)盘的(de)短(duǎn)期卖出。不(bù)过(guò)，从(cóng)长期看，经济复苏(sū)趋势确立(lì)后(hòu)，“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整体机会值得(dé)关注。

　　民生(shēng)加(jiā)银(yín)基金评价净流出的证券(quàn)保险板块称，一(yī)季报陆(lù)续披露，非银金融业绩超预期，证券板块(kuài)市场(chǎng)交投(tóu)活跃度较一季度显著改善(shàn)，差异化最低结算备付金缴(jiǎo)纳比例机制引入，证券(quàn)公司保(bǎo)证金比例下调，经济温和复苏下行业景气度有望持续修(xiū)复。保(bǎo)险板块(kuài)一季报净利润(rùn)超预期(qī)，部分险企(qǐ)凭借储蓄险的产品力实现(xiàn)了一定的增长，负债端V型反转趋势较明(míng)显，资(zī)产端或有望维持较高增速。

　　而针对电力板块(kuài)，民生加银基金认为，2023年宏观经济(jì)运(yùn)行总体回(huí)升(shēng)有望将(jiāng)促进电力消费需求增长。受上(shàng)年同期低基数等因(yīn)素影响，预(yù)计今年(nián)二季(jì)度电力(lì)消费增速将有望回(huí)升(shēng)。在电力市场化改革的持(chí)续推进下，电(diàn)价(jià)趋(qū)势有望稳中小幅上涨，电(diàn)力现货市场(chǎng)和辅助服务(wù)市场机制(zhì)有(yǒu)望(wàng)持续(xù)推广，容量补偿电价等机制或有望出台。

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