5月迎来开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市(shì)场对于(yú)人(rén)工智能(néng)、消费、新(xīn)能源等板块看法分(fēn)歧较大，截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日(rì)，已有多家券商(shāng)发(fā)布了5月金(jīn)股和策略。

　　一(yī)、5月金股钟南山为什么被说成钟百亿(g钟南山为什么被说成钟百亿ǔ)出炉，传媒、银(yín)行关注度提(tí)升最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了(le)154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时(shí)是5月(yuè)机构人气(qì)最高的板块，占(zhàn)比接近(jìn)1成(chéng)，银行板块(kuài)罕见(jiàn)出现(xiàn)多只金股(gǔ)，两(liǎng)者一定(dìng)程度与中特估(gū)概念有所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒(méi)板块关注(zhù)度提升最为明显，计算机(jī)板块关注度则(zé)快速(sù)下降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突(tū)破(pò)，可能会成为AI概(gài)念(niàn)笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零(líng)售的关(guān)注(zhù)度也小幅回暖(nuǎn)，可能(néng)与淄博烧烤和五(wǔ)一(yī)旅(lǚ)游市(shì)场的火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推荐(jiàn)的(de)金股(gǔ)标(biāo)的集(jí)中度(dù)来(lái)看(kàn)，150多只金股(gǔ)中，有22只金(jīn)股同时(shí)被(bèi)2家及以(yǐ)上的(de)机构共同推(tuī)荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得(dé)3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月金(jīn)股策略表(biǎo)现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精(jīng)测(cè)电子贡献其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家券商金股策略盈利，收益(yì)中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成(chéng)绩(jì)均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎(yì)体现(xiàn)在热门金股(gǔ)上(shàng)则表(biǎo)现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情怎么走(zǒu)？机(jī)构多数(shù)持保守看法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方(fāng)向做了预判，综(zōng)合多(duō)家(jiā)观(guān)点，券商们对五月的大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的(de)行业是电气(qì)设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的(de)走(zǒu)势(shì)机(jī)构(gòu)有(yǒu)分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通(tōng)、个股期权(quán)则因有事件驱动所以(yǐ)有短期的机会(huì)。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述了美(měi)国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每(měi)年5月到(dào)10月股票(piào)市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场中，我(wǒ)们(men)也(yě)发(fā)现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他年(nián)份均现下跌。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层(céng)对信(xìn)用风险及(jí)资(zī)产价(jià)格风险的容忍度(dù)正在降低，但在(zài)投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继(jì)续低位徘徊的(de)经(jīng)济周期格(gé)局下，只托(tuō)不举(jǔ)、定(dìng)点发力的“微刺激”难(nán)以扭转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡(dàng)格局(jú)，长期看二级(jí)市场估值体系国(guó)际化是(shì)趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释(shì)放(fàng)非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么(me)减少负债，要(yào)么增加资(zī)本，减负债会(huì)带来经济收缩压力，增资本会带来股票供(gōng)给压力(lì)，市场(chǎng)尚未(wèi)走出这种(zhǒng)被动局面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经(jīng)济下行(xíng)压力暂(zàn)时有所缓(huǎn)和，但尚无(wú)法期望经济(jì)会出现持续或者大(dà)幅(fú)改善;资(zī)金(jīn)利率(lǜ)的回(huí)落是(shì)衰退性的，不意味着流(liú)动性出(chū)现主动(dòng)式(shì)改善;风险偏(piān)好(hǎo)受刚性兑(duì)付打破预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现改善(shàn);IPO开闸预期(qī)增加股(gǔ)票供(gōng)给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍维(wéi)持二季度投(tóu)资(zī)策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等一线白(bái)马等(děng)业(yè)绩增长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对(duì)收益。(关键(jiàn)词：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月(yuè)市场环境，一些积极因素正出现，将给市(shì)场带来(lái)一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策(cè)性、事(shì)件(jiàn)性亮(liàng)点望提振市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。从管理层(céng)的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市(shì)特征(zhēng)没(méi)变(biàn)。短期市场下跌(diē)后(hòu)5月(yuè)有些积极因素出现，建议(yì)备战回(huí)调后的反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略(lüè)分析称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利增速下行(xíng)确立，并(bìng)将继续;其(qí)次，前(qián)期小(xiǎo)批多(duō)次(cì)的微刺激下，市场对短期经济预期偏(piān)乐观，而实际政策效钟南山为什么被说成钟百亿果难以对冲来自房(fáng)地产等领域带来的(de)经济(jì)下行动能(néng)，基本面(miàn)预期很(hěn)有可能下修;再次，改革和结(jié)构调(diào)整依然(rán)是政策主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全(quán)面放松的情(qíng)况(kuàng)下，房(fáng)地(dì)产风险发(fā)酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管(guǎn)部(bù)门的维(wéi)稳(wěn)措施亦难(nán)以(yǐ)改(gǎi)变基本面弱平衡(héng)向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将继(jì)续维(wéi)持弱势(shì)下跌格(gé)局(jú)。

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