财联(lián)社4月28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季(jì)报披露完成(chéng)，多位知名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和(hé)投资方(fāng)向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国海(hǎi)洋石油，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓(cāng)海(hǎi)康威视、美(měi)的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技(jì)、中国(guó)移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚(jiān)守新(xīn)能源，如曾经的公(gōng)募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季报(bào)的(de)调仓换股，可见越来(lái)越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再(zài)死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计(jì)数据也证明了这(zhè)一点，公募(mù)基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的(de)计算机(jī)和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓(cāng)股(gǔ)在(zài)TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一(yī)季度(dù)大(dà)幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医(yī)疗的葛兰在(zài)内(nèi)，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度(dù)新进(jìn)中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办(bàn)公(gōng)的仓位从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人工智(zhì)叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》能投资方(fāng)向——从AI上游的芯(xīn)片、到算(suàn)力以(yǐ)及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金(jīn)经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金(jīn)经理调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海(hǎi)外大(dà)模(mó)型(xíng)以及相关人工智能(néng)的产业趋势(shì)受到市场关注，并很(hěn)快扩(kuò)散到国内(nèi)产业界，市(shì)场聚焦于上游算力(lì)、传(chuán)输和下(xià)游(yóu)运(yùn)用，在经(jīng)济复苏相对温和(hé)的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒(méi)、电子(zi)行业受(shòu)到(dào)各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从十大重仓(cāng)股来(lái)看，万达电影新入他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)中欧新趋(qū)势十大(dà)重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧洞见一年(nián)持有则(zé)加仓了立(lì)讯(xùn)精密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)，海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新(xīn)晋兴(xīng)全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板(bǎn)块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注意(yì)的是，此前招商(shāng)证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是(shì)主动偏(piān)股公募基金大(dà)类行业配置比例一个(gè)很(hěn)重要的(de)临界值，往往预(yù)示着某个板块(kuài)进入(rù)过(guò)热(rè)阶(jiē)段。截至2023年(nián)一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能(néng)源(yuán)，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经(jīng)的(de)公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队(duì)对新能源的钟爱业内闻(wén)名(míng)，最新披露的一季报中也证实(shí)了(le)他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎(qíng)升级，从(cóng)其十大(dà)重仓(cāng)股来看，前五大(dà)重仓(cāng)股的占比均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均(jūn)属(shǔ)于新能源概念(niàn)股。除(chú)此之(zhī)外，他还仍加仓了(le)天合光能、荣(róng)盛石化(huà)等个股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了(le)仍对新(xīn)能源(yuán)保持(chí)信心，“我们对本产品重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基本面优秀和增量价(jià)值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博(bó)，其(qí)管理(lǐ)的(de)睿远(yuǎn)成(chéng)长价值混合前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为中国移(yí)动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基(jī)金增持了(le)宁德时代、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇(huì)能(néng)源(yuán)、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓(cāng)幅度(dù)最多的是光(guāng)伏龙(lóng)头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银(yín)华心(xīn)怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的(de)一(yī)些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半(bàn)年的消化后，在这个(gè)估值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置(zhì)下(xià)，我们认为新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个(gè)时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季(jì)度我们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一些(xiē)标的，都(dōu)增加了一(yī)些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下(xià)，并没有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理(lǐ)章恒在(zài)接受财联社(shè)记者采访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在(zài)全(quán)市场(chǎng)做行业(yè)轮(lún)动，在(zài)操(cāo)作上绝对不(bù)是去(qù)捕(bǔ)捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你重仓押(yā)进去，不确定性来的(de)时候(hòu)，无论是基(jī)金经理个人还是投(tóu)资者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何一个行业(yè)，即使你再看好(hǎo)，也要控制持(chí)有比例，分(fēn)散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》报表示暂时无(wú)法(fǎ)预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也很难在(zài)A股找到(dào)明显的受益标(biāo)的(de)，就没(méi)有参与。不过他也认为(wèi)这些股票(piào)的(de)估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今(jīn)年(nián)一季度仍有不少(shǎo)基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极致行情(qíng)下，AI板块的未(wèi)来走(zǒu)势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前(qián)仍(réng)维持(chí)TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光(guāng)模(mó)块等(děng)细分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来(lái)基(jī)本(běn)面的确认，中微(wēi)观层面上尚(shàng)有空间(jiān)，估值(zhí)修复(fù)尚未结束，个(gè)股上是找机会的(de)格(gé)局。

　　中金公司研报(bào)指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关(guān)注(zhù)度(dù)持续高企，上(shàng)一轮行(xíng)情催化主(zhǔ)要集(jí)中于大模型的(de)突破进展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融(róng)合应(yīng)用产(chǎn)品(pǐn)的研(yán)发和发(fā)布，其中办公场(chǎng)景进展相对较快(kuài)，我们(men)预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模(mó)型三层中(zhōng)建议投资者优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募(mù)大佬董(dǒng)承非也看好相(xiāng)关(guān)板块，他认为，2011年(nián)之前(qián)是周期的(de)时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛(niú)的(de)资(zī)产是科(kē)技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市场人士也(yě)指出，AI后续(xù)或有波动或(huò)调整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投资策(cè)略会上提到“今年大概率还是一(yī)个偏成长风格(gé)占优，尤其是很(hěn)多(duō)科(kē)技股在过去(qù)几年其实(shí)没有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以(yǐ)前我们(men)讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表现。今年(nián)要(yào)推动数字(zì)经济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二(èr)季度可(kě)能会有一些波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不太适(shì)合大多数的投资者(zhě)，不适(shì)合(hé)在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时(shí)长与幅度有(yǒu)限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有(yǒu)望率先实现(xiàn)业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子、计算机、传(chuán)媒、通(tōng)信(xìn)。

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