金(jīn)融(róng)界4月(yuè)28日消息 为规范开(kāi)展内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互(hù)通合(hé)作相关业务，保(bǎo)护(hù)境内外投资者(zhě)合法权(quán)益，维护利率互(hù)换市场秩(zhì)序(xù)，中国人民银行制(zhì)定(dìng)了《内地(dì)与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中(zhōng)国人(rén)民银行有关(guān)部门负责人表(biǎo)示，未来中国人民银行(xíng)将根据市(shì)场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境外(wài)投资者提供更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结(jié)合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银(yín)行有关部门负责人就《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互(hù)换市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中(zhōng)国人民银行要(yào)求的境(jìng)外(wài)投资(zī)者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国(guó)人民银行关于(yú)境(jìng)外央行、国(guó)际金融组(zǔ)织、主权财富基(jī)金运用人民币投资银行间市(shì)场有关(guān)事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构(gòu)投资者投资银(yín)行间债券市场有关事宜的公告》（中国(guó)人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行(xíng)间债券市场准入备案的境外投(tóu)资者(zhě)等，可根据《内地与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合(hé)作(zuò)管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规(guī)定参(cān)与“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投资者可(kě)以签署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易前可以与交易对手方签署经(jīng)中国人民银行认(rèn)可的衍生品主协(xié)议或(huò)其他(tā)协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央(yāng)清算衍(yǎn)生品执行协(xié)议（CDEA协(xié)议）等衍生品协(xié)议(yì)。境内投资(zī)者应(yīng)当将是否签署协(xié)议(yì)、签署(shǔ)协(xié)议类型等(děng)事项向中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心备案(àn)。目前，中国银(yín)行(xíng)间市场交易商协会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正(zhèng)式发布后也可供境内(nèi)外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者的投资范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？(tōng)”境外投资(zī)者(zhě)现阶段可在银行(xíng)间市场开展符(fú)合(hé)集中清算(suàn)要求的人民币利率(lǜ)互(hù)换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认(rèn)可的境外电(diàn)子交易平台、境(jìng)内电子交易平(píng)台包括哪些？境外投资者的对手方(fāng)、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：目(mù)前“北向互(hù)换通”下受认可的境(jìng)外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场(chǎng)需求加(jiā)入其他受认(rèn)可的(de)电子交(jiāo)易平台(tái)，受(shòu)认可(kě)的境内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台为(wèi)中国(guó)外汇交易中心(xīn)。

　　为(wèi)便利境(jìng)外投资者开展人民(mín)币(bì)利(lì)率互换交易(yì)，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报(bào)价商）与(yǔ)境(jìng)外(wài)投资者进行交易，“互换通”报(bào)价商名单可在中国外汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内电子交易平(píng)台达成，交易一经达成即视为交易已确认。境外投资者(zhě)可通(tōng)过中国人民银行认可的境外电(diàn)子交易平台(tái)与境内电子交易平台的连接，向境内电子交(jiāo)易平(píng)台发(fā)送交易(yì)指令，与“互换通(tōng)”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民(m北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？ín)银(yín)行(xíng)认可的境内(nèi)清算(suàn)机构和香港证监会认可的(de)境外清算机(jī)构包括(kuò)哪些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行认可的境内清(qīng)算机构为(wèi)银行间市场清算(suàn)所股份有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称上海清算所），香港(gǎng)证监会认可的境(jìng)外清算机构(gòu)为香港交易所旗(qí)下(xià)香港场外结算(suàn)有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者(zhě)开展集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)的(de)主(zhǔ)要(yào)流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需(xū)要申请获得场(chǎng)外结(jié)算公司清算会员(yuán)资格或作为清算(suàn)客户委托(tuō)场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)综合(hé)清(qīng)算会员代理清算，并与场(chǎng)外结算(suàn)公司综合清算(suàn)会员签(qiān)订客(kè)户(hù)清(qīng)算协议。交易达成后(hòu)，境内外清算(suàn)机构(gòu)对交(jiāo)易进行风(fēng)控(kòng)检(jiǎn)查，对于符合集中清算要(yào)求的交易及(jí)时纳入集中清算。境外(wài)机(jī)构通过场外结算公(gōng)司(sī)或(huò)其综合清算会员完成保证(zhèng)金及资金结算(suàn)。

　　七(qī)、“互(hù)换通”下，境内外清算机构如何(hé)进行(xíng)衍生(shēng)品交易的(de)合约(yuē)替代？

　　答(dá)：合约替(tì)代是指清算机构作为中央对(duì)手方(fāng)针对已成交的交易充当(dāng)买(mǎi)方(fāng)的卖方和(hé)卖方的买方的一种法律安排，并据此(cǐ)与(yǔ)买(mǎi)方和(hé)卖(mài)方建立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初始债务(wù)。“北向互(hù)换通”业务中(zhōng)，境外与境内(nèi)参与者达(dá)成(chéng)的交易(yì)在经过上海清算所与场外结(jié)算公司的(de)集中清算审核后，上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司于当日将交易进行合约替代，进入集中清(qīng)算，生成为三个(gè)独立的(de)新(xīn)合约，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算公司、场(chǎng)外结算公司与上(shàng)海清算所、上海清算所与(yǔ)境内参与者之间的合约。境外与境内(nèi)参与者之间将不再(zài)存在合同关系。对于未纳入集中清算的交易(yì)，依(yī)照成(chéng)交双方约定的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的(de)跨境资金流动(dòng)如(rú)何管理(lǐ)？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下，上(shàng)海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公(gōng)司之(zhī)间的跨(kuà)境资金结算主要(yào)通过人民币跨境支付系统办理(lǐ)。同时，场外结(jié)算公司(sī)可在(zài)境(jìng)内银(yín)行(xíng)开(kāi)立人民(mín)币(bì)基本存款账户(hù)和人民币“互换通”结算(suàn)专用存(cún)款账(zhàng)户(hù)（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应急结(jié)算安排(pái)。NRA账户收(shōu)支(zhī)范围包括：“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算资(zī)金、因“互换通(tōng)”交易结算需要在应(yīng)急(jí)情况下所(suǒ)融入资(zī)金(jīn)的本息和费用以及符合中国人民(mín)银行规定(dìng)的其他收入支(zhī)出(chū)等。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互(hù)换通”业务风控(kòng)方案的一部分，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司将针对双方清算所之间(jiān)的风险敞口建(jiàn)立(lì)“互换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互(hù)换通”资源池缴纳(nà)担保品，该资源池独(dú)立于每(měi)一中央对手(shǒu)方从(cóng)各自清算参与者收取和追缴的(de)保(bǎo)证金、清算(suàn)基金(jīn)之(zhī)外，不用于任何会(huì)员机构的违约损失分(fēn)摊(tān)。上海清算所向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外(wài)结算公司(sī)名义于境(jìng)外开立的“互换通”专用(yòng)账户，场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在(zài)以(yǐ)上海清算所名义(yì)于(yú)境内开(kāi)立(lì)的“互换通”专用(yòng)人民币/外(wài)币(bì)账户，相(xiāng)关账户(hù)内资金(jīn)可豁(huō)免跨境债权(quán)债务登记及额度管理要求。场外结算公司与上海清算(suàn)所每日基于双方清算所之间的风险敞口计算“互换通(tōng)”资(zī)源池要求，并通过境内外存管银行办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及时履(lǚ)行报送义务(wù)。上海(hǎi)清算(suàn)北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？所和(hé)境内资源池存管银(yín)行应当(dāng)向人民币跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境人(rén)民币(bì)收支信息；被撤(chè)销的交易如涉及双边结(jié)算补(bǔ)偿金的，相关境内(nèi)结算银行(xíng)应(yīng)当进行跨境(jìng)人民币(bì)收(shōu)支信息报送。上海清算所、境内投(tóu)资者(zhě)等相(xiāng)关主体(tǐ)应当(dāng)按照规定履行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报(bào)义(yì)务，原则上(shàng)“互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易和资(zī)源池业务由上海清算所集中进(jìn)行(xíng)国际收(shōu)支统计申报，补偿(cháng)金等(děng)不经由上海(hǎi)清(qīng)算所清算的(de)交易或资(zī)金(jīn)收付，由境内投资者等(děng)相关主体进行(xíng)国际收支统(tǒng)计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北(běi)向(xiàng)互换通”充分考(kǎo)虑境外投资(zī)者投资银行(xíng)间债券市(shì)场的(de)情况，初期全市场每(měi)日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北向互换(huàn)通”开展利(lì)率互换交易(yì)在轧差后(hòu)的名义(yì)本金净额(é)每日不超过200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿元人(rén)民币（即(jí)上海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)之(zhī)间净(jìng)头(tóu)寸对(duì)应的“互(hù)换通”资源池(chí)风(fēng)险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情(qíng)况适(shì)时调(diào)整额度(dù)，并对外(wài)公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的人民币购售(shòu)业务相关规定具体包(bāo)括(kuò)哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币(bì)购售业务的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行关于明确跨境人(rén)民币业务相关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)关(guān)于调整(zhěng)人民币(bì)购售(shòu)业务管理的(de)通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓宽(kuān)人民币购售(shòu)业务范围(wéi)的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行 国家外(wài)汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人(rén)民银行办公厅关于加强境外金融(róng)机构进入(rù)银(yín)行间(jiān)外汇市场开展人民币购售业(yè)务宏(hóng)观审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于(yú)完善人民币购售业务管理有关问题的(de)通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完善人民币(bì)购售业务(wù)境(jìng)外参加行和境外清算(suàn)行进(jìn)入银行间(jiān)外汇市场有关事项的公(gōng)告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在(zài)境内银行间外(wài)汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算(suàn)行和境(jìng)外参加行(xíng)的业(yè)务(wù)模式、产品种类(lèi)和信(xìn)息(xī)报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香(xiāng)港结算行在(zài)境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确保与其相关的境(jìng)外投资(zī)者在本机构的资(zī)金兑(duì)换是基于“北向互换通”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与交易(yì)的，其交易到(dào)期或(huò)不再(zài)继续参与的，原(yuán)则上应当通(tōng)过香港结(jié)算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇(huì)的(de)境外投资者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资内(nèi)地(dì)银(yín)行间金融衍生(shēng)品市场，使用外(wài)汇的境外投资者可在(zài)香(xiāng)港结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行(xíng)由此所产生的(de)头寸(cùn)可到(dào)境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘。初(chū)期(qī)，境外(wài)投资者可选择一家香港结(jié)算行(xíng)办(bàn)理业务。香港(gǎng)结算行为境(jìng)外投(tóu)资者办理外汇(huì)资金(jīn)兑换(huàn)时，应当做好真实性(xìng)审核(hé)相关工作(zuò)，确保所兑换(huàn)的资金用于“北向互换通(tōng)”交易。其交(jiāo)易到期所得(dé)的(de)人民币资金，可继续投资，如用(yòng)于非“北向互换通”投(tóu)资用途，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易报告(gào)有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资(zī)者和相关金融市场基础设施应当向中国(guó)人民银(yín)行认(rèn)可的(de)交(jiāo)易(yì)报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中(zhōng)国人(rén)民银行认可的“北向互换通(tōng)”数据的交易(yì)报告库(kù)，在中国外汇交易中心达成(chéng)的“北向互换通”交易，境内外(wài)投(tóu)资者无需另行报告(gào)。此外(wài)，中国人民(mín)银行和相关监(jiān)管部门可以根(gēn)据需要向基础设施调取(qǔ)与(yǔ)境外投资者投资活动(dòng)相关(guān)的数(shù)据。

　　十三、《办法》发(fā)布后(hòu)，还会发(fā)布相关配套业务(wù)细则吗(ma)？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电(diàn)子交易(yì)平(píng)台、境内外清算机构将制(zhì)订配套的业务规则等(děng)文件并对外发布(bù)。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什(shén)么(me)发(fā)展计划(huà)？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和清(qīng)算(suàn)额(é)度，优化交(jiāo)易清算安排(pái)，为境外(wài)投资者提供更加便利高效的(de)风(fēng)险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下(xià)，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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