全球头号(hào)对冲基金桥水的(de)最新调仓(cāng)情(qíng)况曝光了(le)！

　　根据(jù)其向(xiàng)美国证交(jiāo)会提交(jiāo)的13F文件(jiàn)显(xiǎn)示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的(de)美(měi)股(gǔ)持仓市值(zhí)达到163.88亿(yì)美元（约合人民币1140亿元），较(jiào)一季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季(jì)度获得桥(qiáo)水大幅加仓，晋升为其第一大重仓(cāng)，但(dàn)桥水减持了两只(zhǐ)标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐(lè)、可(kě)口(kǒu)可乐、沃尔玛等多只消费股；另(lìng)外(wài)桥水加仓了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书(shū)等，但(dàn)是减持(chí)了(le)拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水(shuǐ)最新观点表示，其非(fēi)常看好黄金，认为黄金可(kě)能正处于持(chí)续增长期的开端。

　　桥(qiáo)水美股(gǔ)持仓市值近164亿美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)了最新的13F文件，桥水(shuǐ)基金(jīn)今年(nián)一(yī)季度末(mò)的(de)持仓(cāng)曝光(guāng)。据了解，到今年4月(yuè)末，桥水管理的全(quán)权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看看(kàn)桥水在(zài)今年一(yī)季度的(de)美(měi)股持(chí)仓变动情况，数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)止2023年3月末(mò)，桥水在美股的(de)持仓总市值达到163.88亿美元，较(jiào)去年底的183.2亿美元减少了(le)10.55％。作为全球(qiú)宏观策略基(jī)金，桥水(shuǐ)的美股组合仅(jǐn)占(zhàn)总资产很(hěn)小的一部分(fēn)。

　　在这(zhè)个季度，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只证(zhèng)券，减持了360只证券；同时也积极买进，新进(jìn)了118只证券，增持了225只(zhǐ)证(zhèng)券。

　　新(xīn)兴市场ETF成头号重仓

　　桥水(shuǐ)减持(chí)多只消费(fèi)股

　　今年一季度(dù)末(mò)，桥(qiáo)水的前十大(dà)重仓(cāng)标的的集中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季度末晋升(shēng)为(wèi)桥水(shuǐ)的(de)第(dì)一大重仓，加仓了(le)331万股左右，持仓增(zēng)至1786.26万股，期末(mò)持(chí)仓市值为8.72亿美(měi)元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大(dà)持(chí)仓是两(liǎng)只(zhǐ)标普(pǔ)500ETF，分别(bié)持有182.87万股、123.31万股，较上一(yī)季度都有所减持(chí)，期(qī)末持仓市值(zhí)分别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水持(chí)有(yǒu)多只消费(fèi)品个股(gǔ)，但是今年一季(jì)度都进行了减持，比(bǐ)如(rú)其第(dì)三大(dà)持仓(cāng)宝洁，减掉了5万股左右，期末(mò)持有494.49万股，持股市值为(wèi)7.35亿美元；还有(yǒu)桥水也(yě)减持了百事可乐、可口可乐，持(chí)股数(shù)量分别降(jiàng)至(zhì)280.75万股、814.52万股，期(qī)末持股(gǔ)市值为5.12亿美(měi)元、5.05亿美元，分别位列(liè)第(dì)五、第六大重仓股；另外，桥(qiáo)水还(hái)减持了麦(mài)当劳、开市客、沃尔玛(mǎ)，其中(zhōng)沃尔(ěr)玛的减持(chí)幅度(dù)相对(duì)较大。

　　但(dàn)是，桥水在一季度小幅(fú)加(jiā)仓了医疗领域的强(qiáng)生，持股增至358.75万股，期末持股(gǔ)市值为5.56亿美元，位(wèi)列第(dì)四(sì)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美股前30大重仓(cāng)，其中增持的(de)标的还包括(kuò)谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股(gǔ)数(shù)量增至230.83万股(gǔ)，持有市值(zhí)为2.39亿美元；还(hái)增持了脸(liǎn)书Meta，持股(gǔ)增至100.18万股，持有(yǒu)市值为2.12亿美元；此外，增持(chí)了VISA、直觉(jué)外科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是(shì)，基金(jīn)君(jūn)发现(xiàn)，桥水在(zài)一(yī)季度减持的标的相(xiāng)对较(jiào)多，除去前十大重(zhòng)仓，桥水还减持了先(xiān)锋(fēng)领航(háng)富(fù)时新(xīn)兴市场ETF，减少535.74万股，持(chí)股数量降至847.11万股，减(jiǎn)持幅(fú)度达38％，持(chí)有市值为(wèi)3.42亿美(měi)元(yuán)。

　　另外桥水减持幅度较大的还有拼多多，减少了150.34万(wàn)股，持股数量降至214.24万(wàn)股(gǔ)，减持幅(fú)度41％，持有市值(zhí)为1.63亿美(měi)元(yuán)。桥水(shuǐ)还减持了亿滋国(guó)际(jì)22％，持股降至223.41万股，持(chí)有市值为1.56亿美元；减持了塔(tǎ)吉特(tè)28％，持股降(jiàng)至66.44万(wàn)股(gǔ)，持有市值为(wèi)1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词在(zài)一季度还减持了其特别看好(hǎo)的黄金(jīn)资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股(gǔ)，期(qī)末持仓降(jiàng)至(zhì)88.68万(wàn)股，持有市值为1.62亿美元。该基金从去年年底以来(lái)出现较(jiào)大涨势，表现非常突出。

　　但从最新(xīn)的观(guān)点看，桥(qiáo)水还是(shì)非(fēi)常看好黄(huáng)金的。

　　近期，桥水基金联席首席投资官(guān)凯伦·卡尼(ní)奥尔-坦布(bù)尔表(biǎo)示(shì)，黄金可能正处(chù)于(yú)持续(xù)增长期的开端，因为全(quán)球(qiú)对美元去杠杆化的推(tuī)动(dòng)仍是金价的长期支撑。她表示，黄金被低估了，还有很长(zhǎng)的路要走。

　　她(tā)还说，黄(huáng)金在born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词全球货币市场(chǎng)中日益重要，这使得它不仅仅是对抗债券市(shì)场(chǎng)和利率的工具。另(lìng)外，地(dì)缘政治动荡不会(huì)消失，这是对黄金的长期支撑。不仅如此，由于(yú)全球通(tōng)胀(zhàng)水平(píng)仍(réng)相对较高，黄(huáng)金将继续吸引投(tóu)资者，以对(duì)冲购买力(lì)下降的风(fēng)险。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)最(zuì)新(xīn)观点曝光

　　4月末，桥(qiáo)水联(lián)合首席投(tóu)资官鲍勃(bó)·普林斯(sī)分享了他在2023年一季度的最新(xīn)观察(chá)。

　　他指(zhǐ)出，名(míng)义支出水(shuǐ)平高于经济(jì)体的(de)生产能力，导(dǎo)致通胀率远高于(yú)目标水(shuǐ)平，美国和其他西方经济体处于看跌失(shī)衡中(zhōng)。为了纠正这(zhè)种失衡，缓解需求压力，欧(ōu)美各国央行一(yī)直在实施(shī)紧缩(suō)政策——目(mù)前紧缩政(zhèng)策造成(chéng)的负面影响初(chū)现苗(miáo)头。但一(yī)切才刚刚开始(shǐ)，恢复均衡(héng)将会给经济和市场带来(lái)一定的负面影(yǐng)响。

　　相比之下(xià)，亚洲(zhōu)经济体的经济更加接近于均(jūn)衡——支出与劳动(dòng)力产出水平(píng)一致，通胀可控，政策(cè)制定者有足够的空间提振经济(jì)和市场(chǎng)。

　　鲍(bào)勃·普林斯(sī)也称，在大部(bù)分(fēn)西(xī)方国(guó)家(jiā)，货币政(zhèng)策(cè)紧(jǐn)缩(suō)扭转了流动(dòng)性(xìng)方向(xiàng)，促使(shǐ)人(rén)们(men)抛售资(zī)产(chǎn)持有现金(jīn)。紧(jǐn)缩政(zhèng)策推高了折现率（即(jí)现(xiàn)金未来实际(jì)收益率(lǜ)的预(yù)期(qī)），但迄今为止尚未严重影响风险溢价和经(jīng)济增长，上述情(qíng)况(kuàng)极有可能在周期(qī)的下一(yī)阶段出现。与(yǔ)西方国(guó)家相比，中国、日本和许多亚洲国(guó)家和地(dì)区处(chù)于周期的(de)不同位置，这(zhè)些国(guó)家(jiā)和地区的政(zhèng)策制定者支持货币和信用流动，这降低了折(zhé)现率和风(fēng)险溢价，促进了经(jīng)济增长。

　　5月(yuè)份，对(duì)于(yú)近(jìn)期美联储加息，桥水基金在其官微发文(wén)称，“上周(zhōu)美(měi)联储加息25个(gè)基点。虽然没有明确声明(míng)加息将(jiāng)会(huì)暂停，但(dàn)政(zhèng)策指(zhǐ)引(yǐn)的取消和鲍威尔讲话清楚表(biǎo)明(míng)，美联储希(xī)望持观望态度。这符(fú)合我们对当前形势的解读。”

　　桥(qiáo)水表示，为(wèi)了应(yīng)对疫(yì)情带来的影响，许多发达经济(jì)体(tǐ)都推(tuī)出了大规模财政(zhèng)刺激政策，引(yǐn)发了通胀问题。为了应对高通胀，央行不得不收紧(jǐn)政(zhèng)策。其中美国(guó)采取了最激进的应(yīng)对通胀的(de)举措，在(zài)不到18个(gè)月(yuè)的(de)时间里(lǐ)，美联储加息(xī)500个基(jī)点，并(bìng)迅速减持债券。目前(qián)，虽然(rán)美国经(jīng)济(jì)尚未(wèi)出(chū)现严(yán)重(zhòng)问(wèn)题(tí)，但(dàn)名义支出已经放(fàng)缓。如果美联储进(jìn)一步收紧政策，银行(xíng)业就会(huì)继(jì)续(xù)承压，从而影响信(xìn)贷(dài)供应。上周，美国第一共和银行(xíng)被接管，再次凸显(xiǎn)美(měi)国金融体系面临压力，股市和债券收益率出现(xiàn)下跌(diē)。美(měi)国可能需要（也可能不需要）进一步收(shōu)紧政策(cè)。鉴于迄今(jīn)为止(zhǐ)的紧缩举措，美联储可以评估形势再做出(chū)决(jué)策(cè)。

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