财联社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎(yíng)来一(yī)波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布(bù)数据显示(shì)，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开始止跌企稳四个(gè)交易(yì)日后(hòu)价格连续(xù)两日上涨。暖意也提前(qián)传导(dǎo)到A股，锂矿股本(běn)周(zhōu)三(sān)表(biǎo)现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永(yǒng)兴材料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上(shàng)海车展有望(wàng)带(dài)动购(gòu)车需求预(yù)期的提振。乘(chéng)联(lián)会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受(shòu)到汽车消费的火热(rè)，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国(guó)泰君安表(biǎo)示，此前(qián)车(chē)企大幅降价(jià)导致消(xiāo)费(fèi)者对电动车的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市(shì)场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格已(yǐ)经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策(cè)略(lüè)上以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能进(jìn)行降(jiàng)价。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌信号能否持(chí)续稳定，受多方因素(sù)影响。有产业人士(shì)分析(xī)称，乐(lè)观来看，国内动力电(diàn)池(chí)厂商清库存工作或到(dào)5月完结，届时电(diàn)池厂商库(kù)存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价(jià)格起(qǐ)到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看(kàn)，一些电(diàn)池龙头企(qǐ)业5月份的(de)排(pái)产预(yù)计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基数(shù)较低，环比增幅(fú)更(gèng)是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的(de)业(yè)绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产(chǎn)，排(pái)产相比一季度(dù)会(huì)有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需(xū)求回(huí)暖已是大(dà)势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还(hái)是底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察(chá乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年'>乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年)下游库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商(shāng)内部人士此前(qián)对财(cái)联社记者表示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电池厂商实际上(shàng)从去(qù)年(nián)四季度开始(shǐ)便启动大规(guī乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年)模去库(kù)存举(jǔ)措(cuò)，这一举措在一季(jì)度实际上已(yǐ)经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关(guān)电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂(zàn)停的产线(xiàn)也已经(jīng)逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电(diàn)池库存(cún)，有业内人(rén)士(shì)直言，相关(guān)库存基本出清，后续(xù)将(jiāng)根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电(diàn)产业(yè)的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金额已(yǐ)从年(nián)初(chū)的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代(dài)的库(kù)存已经(jīng)退回到2022年第一季度(dù)的(de)水平(píng)。材料价格和(hé)库存(cún)水平，两项(xiàng)关(guān)键的指标(biāo)也(yě)构成锂电产(chǎn)业(yè)走向(xiàng)的关键，随(suí)价格(gé)企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将(jiāng)带动锂电产业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐(yán)价格(gé)走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者(zhě)全年(nián)看跌(diē)至(zhì)10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在不(bù)到半(bàn)年时间跌去(qù)超过(guò)2/3，也(yě)引起了市场热议(yì)。就在26日召开的中国汽(qì)车动力电池产(chǎn)业创新联盟(méng)2023年度大会上，中(zhōng)国(guó)汽车工业协(xié)会(huì)常(cháng)务(wù)副(fù)会长付(fù)炳(bǐng)锋指(zhǐ)出(chū)，国内动力电池(chí)行(xíng)业(yè)仍然存在一些问题(tí)，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材(cái)料短期大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直(zhí)言。在(zài)他看来(lái)，原材料适当涨价是(shì)正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨(zhǎng)价为教(jiào)训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免大(dà)起大落(luò)。

　　据财联(lián)社不完(wán)全梳理，这(zhè)些(xiē)业内人士(shì)和分析师近(jìn)期对锂盐价格未来走势(shì)进行预(yù)判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系(xì)列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电(diàn)产业进(jìn)入调整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期需求下滑(huá)，叠(dié)加中游扩产迅速从而在(zài)需求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的(de)未(wèi)来(lái)增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下(xià)跌，中游电池(chí)厂商集体进入(rù)清库存阶(jiē)段(duàn)。从上游材料价(jià)格变(biàn)化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先实现(xiàn)反(fǎn)弹(dàn)。更值得(dé)注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价(jià)格(gé)也出(chū)现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一(yī)关(guān)键指标，中游电(diàn)池厂商的库存也已经(jīng)逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中(zhōng)游电池(chí)厂商库存水位回退(tuì)，此前部(bù)分电池厂商暂停(tíng)的生产(chǎn)线已经重启生产。在采购(gòu)方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已(yǐ)陆续重启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表现上看，年(nián)初的(de)市场恐慌情绪主要来自车市(shì)的需求腰斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽车销量数据来看，其(qí)月销量(liàng)逐步攀升并且(qiě)回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产业中上游(yóu)的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的(de)空间，但幅(fú)度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，因(yīn)为(wèi)经历本轮(lún)碳酸锂价格的(de)暴涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期(qī)回调(diào)下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一(yī)体化带(dài)来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的(de)议价(jià)权。电(diàn)池回(huí)收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华(huá)友钴业等企业持续(xù)推(tuī)进(jìn)电池回收布局，来(lái)自终端材料回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关(guān)数据显示(shì)，2025年(nián)国内(nèi)回(huí)收的废(fèi)旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电池厂(chǎng)商(shāng)都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括(kuò)宁德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目(mù)均进展顺利，将进一步释(shì)放(fàng)碳(tàn)酸(suān)锂供给。经历过复杂的(de)产业调整过程之后(hòu)，整个锂电(diàn)产业的运作模(mó)式正从(cóng)“大开大(dà)合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产(chǎn)业链各个环(huán)节的价(jià)格以及(jí)供需变化(huà)也将变得更加平衡且具(jù)有可预测性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空方则认为(wèi)，当前上(shàng)游库存水(shuǐ)平依旧处于(yú)高位，虽然需(xū)求(qiú)端稍有好转，但(dàn)是并(bìng)不足以带动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌(diē)并不是一(yī)个下游获利、上游承压的(de)简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材(cái)料的价格(gé)下跌过快(kuài)，但(dàn)这(zhè)并不为(wèi)业内(nèi)人士(shì)所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度(dù)销(xiāo)量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货(huò)价格，部分(fēn)锂矿企业已经(jīng)出现主动(dòng)减产的(de)情况(kuàng)。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一(yī)季度营(yíng)业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则(zé)命运分化(huà)，大公(gōng)司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周(zhōu)期中(zhōng)获得更多市(shì)场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下(xià)降中发(fā)生过(guò)的事。而同环节(jié)的大量中(zhōng)小企业(yè)，尤其是最近(jìn)两年追高入局(jú)的(de)新公(gōng)司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东(dōng)风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人(rén)士表示(shì)，这(zhè)一轮(lún)价(jià)格(gé)下降长期利(lì)好(hǎo)中国最大的两个锂(lǐ)盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国(guó)最大(dà)的新能源车企(qǐ)比亚迪(dí)还多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚的(de)血(xuè)，使他们更(gèng)能承受价格下跌和可能的未来(lái)亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等(děng)公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司能(néng)以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海外(wài)矿产(chǎn)的分(fēn)销权或(huò)开(kāi)采权(quán)，交易价格也需要(yào)通(tōng)过长协确定，按(àn)市(shì)价定(dìng)期(qī)调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家(jiā)大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上(shàng)游因降价减产时(shí)保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期(qī)下(xià)跌牵动着万(wàn)亿新能源车市(shì)场。不(bù)过锂价下降带(dài)来的连锁反应，并不是(shì)一个下游获利(lì)，上(shàng)游承压的简单(dān)故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代(dài)理论上会受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡(jī)肋，它本(běn)想(xiǎng)用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车(chē)企的三年(nián)长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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