5月12日晚(wǎn)间，根(gēn)据美国(guó)证券交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年(nián)3月(yuè)31日的(de)第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是(shì)国内(nèi)管理超(chāo)千亿元(yuán)人民(mín)币的(de)对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股(gǔ)的(de)买方机(jī)构之一，景(jǐng)林的动(dòng)向受(shòu)到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整(zhěng)体持仓规模小(xiǎo)幅(fú)提升至(zhì)17.29亿美元，折合人(rén)民币(bì)120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的(de)16.29亿(yì)美(měi)元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股市(shì)场持有34家上市(shì)公(gōng)司的股票。其(qí)中(zhōng)，前(qián)十大(dà)持仓标(biāo)的在(zài)总(zǒng)市值中的(de)占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度，景林(lín)共建仓(cāng)5只股票，分(fēn)别为(wèi)英(yīng)伟达、谷歌(gē)、爱奇艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资产一季(jì)度前五大卖出标的包括：京(jīng)东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号(hào)重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数(shù)量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续(xù)三(sān)个季度(dù)增持拼多(duō)多。2022年二季度增(zēng)持(chí)拼多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次(cì)比(bǐ)一次猛。拼多(duō)多也不负众(zhòng)望(wàng)，从股价(jià)表现看，拼多(duō)多去年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势(shì)头在今年(nián)2月初便(biàn)戛然而(ér)止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进行(xíng)了止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一(yī)季度(dù)景林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿(yì)元。截止至5月(yuè)12日，今年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产在美(měi)股的(de)操作中(zhōng)，最为亮眼的当属重(zhòng)点(diǎn)加(jiā)仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至今(jīn)年一季度末(mò)，景(jǐng)林(lín)资产持(chí)有新东方430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末持(chí)股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿美元，一(yī)跃成为景林(lín)资产的第二大(dà)重仓股。与此同时，景林资(zī)产一(yī)季度还建仓了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两(liǎng)只教育个股股价(jià)均处于震荡态势(shì)，并无太(tài)多亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林资产认为(wèi)，从全行(xíng)业来看，不同年龄(líng)层的用户(hù)对“教育”的需求依然旺盛，除了应(yīng)对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减政策推行(xíng)之后，目前行业政策环境趋于(yú)稳定，但过程中很(hěn)多公(gōng)司退(tuì)出离(lí)开，使得行业(yè)竞争格局(jú)趋缓(huǎn)，对于存(cún)量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说，凭借多年(nián)积(jī)累的口碑(bēi)和公(gōng)信(xìn)力，品牌的护城河依(yī)然很(hěn)深(shēn)。个(gè)别(bié)头部企业在K9学科之外的教育领域业务基(jī)础(chǔ)扎实，原有的留学等业(yè)务恢复增长，同时素质教育、直播电商业(yè)务等新业务成为新(xīn)的增长驱动力。且公司的利润(rùn)和现金流稳中转好，同时账上资金(jīn)充足(zú)，当(dāng)时的估(gū)值下有足够的安全边际。在过去几个(gè)季(jì)度的财报中，我们(men)看到了相关(guān)的(de)积极(jí)信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领(lǐng)域也颇为看好(hǎo)，但是(shì)标的选(xuǎn)择似乎与景(jǐng)林资产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会(huì)公开资料显示，截至(zhì)今年一季(jì)度末，高毅(yì)资(zī)产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减(jiǎn)仓(cāng)超10万(wàn)股，减仓(cāng)比例接近三成(chéng)。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股好(hǎo)未来(lái)，相比于(yú)去年(nián)底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难(nán)眠(mián)，炮轰市场(chǎng)投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也(yě)由暗(àn)转明，晋升(shēng)市场第(dì)二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估仅(jǐn)热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀(shā)跌，高(gāo)位(wèi)股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据信息罗列，不构成任何投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额超万(wàn)亿元阶段纪录，在(zài)本周遭遇(yù)终(zhōng)结。周三时，市场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四(sì)便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两日萎缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对(duì)市场(chǎng)的急剧降温(wēn)，市场观点认(r忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义èn)为，主要原因是5月11日晚间发布的(de)金(jīn)融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽然同比多(duō)增734亿元(yuán)，但是考虑(lǜ)到去年4月基数(shù)的异常(cháng)，因(yīn)而与(yǔ)往(wǎng)年相比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落(luò)，而今年4月信(xìn)贷(dài)低于(yú)2021年同(tóng)期7512亿(yì)元。居民贷(dài)款回落(luò)再(zài)度成为信贷回落的主要原因(yīn)。而企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款继(jì)续保持同(tóng)比多(duō)增，4月同比多(duō)增4017亿元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票(piào)据利(lì)率(lǜ)先(xiān)下后上(shàng)，并不意(yì)味着贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国(guó)股行NIM和(hé)营收压力很(hěn)大，一(yī)直在(zài)压降票据等低效资产(chǎn)，对(duì)分行(xíng)收票(piào)额(é)度控制很严(yán)。4月前两(liǎng)旬(xún)已经收(shōu)了很(hěn)多票，后面改用其他(tā)贷款来(lái)冲。5月上(shàng)旬(xún)票(piào)据已(yǐ)经快要接近零(líng)利率了，信贷再度出(chū)现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的(de)后果，5月份的(de)贷(dài)款可(kě)能仍然不太(tài)乐观(guān)。

　　在(zài)这种背(bèi)景之(zhī)下，市场要想好起来，必然(rán)要让大家看到宽(kuān)信用的(de)信(xìn)号出现，而这可能还需(xū)要一定(dìng)的(de)时(shí)间。

　　当前(qián)市场存量资(zī)金博弈的(de)背景不改，而两大主线人工智能和中(zhōng)特(tè)估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本(běn)月(yuè)还(hái)有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智(zhì)能这(zhè)边，在未(wèi)有增量资金进场的情况(kuàng)之(zhī)下(xià)，再想继续向上，压(yā)力不小(xiǎo)。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是罕见的(de)在(zài)深夜抒(shū)发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当(dāng)下(xià)市场投机之风(fēng)大盛，认为(wèi)当下(xià)市场交易(yì)机制应要有所改变。

　　相忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义(xiāng)信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红(hóng)红火(huǒ)火，但很多投(tóu)资(zī)者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点(diǎn)”。公(gōng)募基金经理更是(shì)有苦难言，市场上大热的(de)人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不(bù)符(fú)合他们(men)的(de)机构(gòu)审美。直(zhí)白点说，市场(chǎng)根本就是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦(kǔ)难言.......

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