4月以来，棉纺织市场延续消费(fèi)旺季强(qiáng)劲势头，下(xià)游纺(fǎng)企开工负(fù)荷高(gāo)位，加(jiā)之市场对新年度减产担(dān)忧(yōu)加重(zhòng)，国内棉(mián)价持(chí)续上涨。而国(guó)外金融市场风(fēng)险隐忧(yōu)仍存，消(xiāo)费延续偏弱(ruò)局(jú)面下，外棉价格承压运行，导致(zhì)国内(nèi)外棉花价差不(bù)断收缩，最终(zhōng)至4月底(dǐ)5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直(zhí)维持倒挂的格局，近期随着(zhe)国内棉价连续攀升，价差逐(zhú)渐收窄、由负转(zhuǎn)正(zhèng)。内盘表现相(xiāng)对较强的原因在于国内供需矛盾更为突出，春节后国内(nèi)需求(qiú)持(chí)续修复，外贸(mào)订单表(biǎo)现也(yě)好(hǎo)于预期，叠加新疆天(tiān)气不利棉花播种和出苗，减(jiǎn)产预期推(tuī)动国内(nèi)棉价不(bù)断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供需(xū)趋于(yú)宽松，上涨空间受限。”申银万国(guó)期货(huò)棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师(shī)高(gāo)飞(f大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么ēi)堂告(gào)诉(sù)记者(zhě)， 4月以来，棉(mián)纺织(zhī)市场受消费(fèi)旺季拉动效(xiào)果明(míng)显(xiǎn)，大(dà)多纺企纱线产品库存低位，开工负(fù)荷保(bǎo)持高位运行。据(jù)监测，山东主销区(qū)4月纺企(qǐ)开机负荷达到(dào)75％，较(jiào)上月(yuè)提高8个百分点；纺企所接(jiē)订单排单(dān)时(shí)间(jiān)达到10天(tiān)，较上月(yuè)增加2天，开工(gōng)负荷及订(dìng)单(dān)排单时间达(dá)到(dào)近两年来最高水平。同时由于大部(bù)分纺企纱(shā)线(xiàn)产品库(kù)存(cún)低位，产(chǎn)销压力较小，促使(shǐ)部分企(qǐ)业增加原棉储备库存(cún)，为棉花(huā)市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现(xiàn)货价格持续(xù)上涨，但下游纺(fǎng)企(qǐ)对高价棉花的接受程(chéng)度并不高，仍(réng)以刚(gāng)需采购为(wèi)主。5月进入淡(dàn)季后，下(xià)游订(dìng)单明(míng)显减少，购销也较(jiào)为冷清，棉(mián)价的上(shàng)涨也并未有效传导到下游，棉纱(shā)、坯布价格近期均有(yǒu)所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端(duān)利(lì)多的(de)推动下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为(wèi)4155大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆续出(chū)现低温降雨降(jiàng)雪天气，给(gěi)棉花(huā)播种以及出苗带(dài)来(lái)了不利影响，进一步加剧(jù)了市场(chǎng)对于新(xīn)年度产量(liàng)大降的(de)担忧(yōu)，也(yě)为减产炒作提供了助推(tuī)剂(jì)。5月(yuè)新疆气温快(kuài)速回(huí)升，郑棉一度回落，但近日新(xīn)疆地区迎来(lái)强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会(huì)对棉苗生长产生(shēng)不利影响，再(zài)度引发了(le)市场(chǎng)对于(yú)天气的关注(zhù)，期价再创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播种面积普遍下降，根(gēn)据我(wǒ)们的调(diào)研结果推(tuī)算，2023年新疆棉花(huā)种植面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今年春播(bō)开(kāi)启以来，南(nán)北疆(jiāng)气(qì)温普遍偏低，尤其是(shì)北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月初(chū)部(bù)分地区出现大风沙(shā)、降雪、冰雹等极端天(tiān)气，导(dǎo)致部分棉田(tián)重(zhòng)播(bō)，预(yù)计新年度棉苗生(shēng)长进度较去年同期(qī)或推迟(chí)10—15日，将影(yǐng)响棉(mián)铃克(kè)重，或(huò)导致减产幅度扩(kuò)大。”高(gāo)飞(fēi)堂说，再者就是行业人士对新年度供应收紧预期增(zēng)强，普(pǔ)遍(biàn)提高现货售卖价(jià)格(gé)。4月份国内价格明显上涨(zhǎng)，月底(dǐ)3128B级皮棉(mián)价(jià)格15554元/吨，较月(yuè)初上涨(zhǎng)792元/吨(dūn)，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端(duān)方面，在(zài)意向种植面积下(xià)降和播种期低温天气的双(shuāng)重作用下，新年度棉花减产概(gài)率大大增加。需求端，目前下游纺(fǎng)织(zhī)企业的开机率维持高位，而成品库(kù)存仍(réng)位于历史偏低水(shuǐ)平，整体(tǐ)表现尚可，需求(qiú)端带(dài)来的(de)负反馈并不明显(xiǎn)。“不过接下来(lái)5—7月(yuè)是(shì)纺织行业(yè)淡季，下游(yóu)需(xū)求存在走(zǒu)弱的预(yù)期，短期对国内棉价(jià)形成一定的压力。但中长(zhǎng)期内(nèi)需持续复苏(sū)的逻辑并(bìng)未改(gǎi)变，中国(guó)已经成为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的(de)是，4月份(fèn)欧(ōu)美高通胀问题持续，使业(yè)者担忧(yōu)持续加息的(de)紧缩(suō)政策，或降低居民对纺织品服装的消费动(dòng)力，4月初(chū)USDA公布数据显示(shì)，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨，环(huán)比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的(de)美棉周度净签约(yuē)量(liàng)环比下降57％，较4周均值下(xià)降72％，进一步使市(shì)场担忧国(guó)外(wài)棉花市场阶段性需求下滑，外棉(mián)价格也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测(cè)，将(jiāng)全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球(qiú)棉花消费量大幅调(diào)增144万(wàn)吨至2531万吨(dūn)，最(zuì)终使得(dé)期末库存(cún)较上年度(dù)去库(kù)8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全(quán)球(qiú)棉花消费将显著复苏(sū)，全(quán)球(qiú)棉市供需有望转强，支撑(chēng)国际(jì)棉价重心上(shàng)移。”李馨(xīn)说。

　　事实上(shàng)，在国(guó)内经济向好(hǎo)预期(qī)下，棉纺(fǎng)织市(shì)场消费增长明显，叠加极端(duān)天气(qì)对棉花正(zhèng)常(cháng)出苗(miáo)生长带来袭扰(rǎo)，供应(yīng)预期收(shōu)缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价格(gé)随(suí)之水涨船高；而国(guó)外弱预期背景下，消费下滑，与国内形成明显反(fǎn)差(chà)。

　　据监测，4月(yuè)初国内(nèi)外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月(yuè)28日价差(chà)为18元/吨，实现自去年4月(yuè)以(yǐ)来首次转正。截至(zhì)5月16日，国内外棉花(huā)价差(chà)延(yán)续正(zhèng)值。国内棉花(huā)价格回归(guī)至外(wài)棉价格上方，或使(shǐ)纺(fǎng)企用棉成本(běn)增加(jiā)，后续(xù)与(yǔ)外(wài)棉(mián)市场的竞争压(yā)力或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨(xīn)认为，下游步入淡季后(hòu)需求支撑减弱，当(dāng)前基本面缺乏(fá)实质性利好，天气对(duì)产量的影响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中(zhōng)长期看，国内棉花产量下(xià)滑是大(dà)概率事(shì)件(jiàn)，今(jīn)年已(yǐ)有许多轧(yà)花厂在升(shēng)级改造加工(gōng)设备(bèi)，对于产能持续扩(kuò)张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢(qiǎng)收大概率会在今年重演，中长期棉价(jià)重心有望(wàng)继续(xù)抬升。

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