踩上AI风口的(de)三(sān)六零(líng)，年内一(yī)度大涨(zhǎng)超200％，市值近1500亿，以致于周(zhōu)鸿祎(yī)和胡欢离婚也被市场质疑成(chéng)为减持铺路。但(dàn)与暴涨的(de)股价和市(shì)值相比，公司(sī)的基(jī)本面较为糟(zāo)糕(gāo)，交出(chū)了(le)回A上市后最差年报和(hé)一季(jì)报。

　　4月21日晚，三(sān)六零发布(bù)2022年财报，公司实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利(lì)润暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回A后年报首次(cì)亏损。三(sān)六零(líng)同(tóng)时发布了2023年一季报，实现营业收入19.66亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年(nián)同期为盈(yíng)利2.22亿元。

　　上述财报一出(chū)，股(gǔ)吧等平台投资(zī)者炸开(kāi)了锅，不少(shǎo)网友担心公(gōng)司下周一股价走(zǒu)势(shì)，尤(yóu)其(qí)周五(wǔ)Ai概念显现退潮(cháo)迹象。一季报显示，三六(liù)零截至3月31日的股东数达到近33万(wàn)，而(ér)截(jié)至去年底为20万不(bù)到，也就是(shì)股价暴涨的一季度股(gǔ)东(dōng)户数(shù)增加约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零的年报同时曝光了(le)其重要投资企业哪吒汽车2022年的财务数据，后者录得(dé)133亿(yì)的营(yíng)业(yè)收入，净利(lì)润则巨亏69亿(yì)元，为(wèi)此持股10.72％的(de)三(sān)六零新增9亿多投(tóu)资损失。

　　回(huí)A六年首次报亏(kuī)

　　今年(nián)一(yī)季度继续亏(kuī)损

　　三六(liù)零这份2022年(nián)年报显示(shì)，截至(zhì)报告期末(mò)，公(gōng)司(sī)总资(zī)产为(wèi)386.16亿元，同比下降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全(quán)年共(gòng)实(shí)现营业(yè)收入95.21亿元，同(tóng)比下(xià)降12.54％。四大业(yè)务板块有三个出(chū)现不同(tóng)程(chéng)度下(xià)滑，其中贡献营(yíng)收半壁江(jiāng)山的互(hù)联网(wǎng)广告及服务(wù)收入为47.1亿(yì)元(yuán)，同比下降25.32％；智能硬件业(yè)务收入为(wèi)18.88亿元(yuán)，同比下降(jiàng)8.5％；互联网增值服(fú)务收入为10.82亿(yì)元，同比下降2.03％。仅安全及其他业务收入增长，收(shōu)入为17.91亿(yì)元(yuán)。

　　公司实现(xiàn)归属于上市(shì)公司股东(dōng)的净(jìng)利润则为-22.04 亿(yì)元(yuán)，这(zhè)是(shì)公司2017年从纳斯达克私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年(nián)到2022年六(liù)个年(nián)度(dù)，三六(liù)零营(yíng)业收入为122亿元(yuán)、131.3亿元(yuán)、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营(yíng)业收入从(cóng)徘徊到(dào)下滑。净利润的表现则更(gèng)差(chà)，除了2019年靠(kào)着非经常性损益撑(chēng)到(dào)60亿(yì)元外，其他年份均在(zài)30亿(yì)元(yuán)附(fù)近徘徊(huái)，但到了2021年净(jìng)利润直接下滑七(qī)成(chéng)，只录得(dé)9亿元(yuán)（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转(zhuǎn)为亏损22亿元。

　　进入(rù)2023年，三六(liù)零(líng)延(yán)续亏损，首季(jì)德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么公(gōng)司营业收(shōu)入19.66亿元，下滑22％，净利润(rùn)则为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为(wèi)盈(yíng)利(lì)2.22亿元。对(duì)于亏损，公司(sī)称主(zhǔ)要系营业(yè)收入下降及(jí)对联(lián)营企业(yè)投资损失所致(zhì)。

　　一(yī)季(jì)度大(dà)增(zēng)13万股东

　　十大(dà)股东却(què)大(dà)幅减(jiǎn)持(chí)

　　股(gǔ)价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六(liù)零进入(rù)2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因(yīn)三(sān)六零有(yǒu)搜(sōu)索引擎(qíng)，被市场(chǎng)认为在(zài)训练(liàn)AI大模(mó)型上有(yǒu)天然(rán)优(yōu)势，公司(sī)及创始人周鸿祎也在不同场合、通过不同渠道表达对大模型的看(kàn)好，传递公司的(de)优(yōu)势，公司在(zài)AI方面曝光度甚至远(yuǎn)超百度。

　　借(jiè)着(zhe)这一风口，三六(liù)零股(gǔ)价2月7号(hào)涨停，此后一(yī)发不可收拾，短短不到两(liǎng)个(gè)月涨幅(fú)接近(jìn)两倍(bèi)。如果从(cóng)年初算(suàn)起(qǐ)，涨幅则达到了(le)218％，市值一度从400多亿(yì)飙(biāo)涨到近1500亿，增加超千亿市值(zhí)。尽(jǐn)管近期股价(jià)有所回调，公司股价(jià)年内涨幅仍(réng)近150％，市值超过1100亿。

　　此(cǐ)背景下，三六零年报和一季报(bào)出炉后，股吧直接炸开了锅(guō)，多(duō)数投资者表示大跌眼镜，开(kāi)始担(dān)心(xīn)下(xià)周一股价表现。

　　中(zhōng)国基金报记者注意(yì)到(dào)，随着今年以来股价的暴(bào)涨，三(sān)六零的投资者人数大幅增加。截至到去(qù)年底，公司有(yǒu)股东户(hù)数19.92万户，几乎连续(xù)六个季度(dù)保持基(jī)本不(bù)变(biàn)，但到了今年一(yī)季度末股东(dōng)数来(lái)到32.88万，净增(zēng)约13万户，增幅高达65％。

　　与(yǔ)大量投资者涌入相(xiāng)反，一季度以股权投资机(jī)构为(wèi)代(dài)表的十大(dà)股(gǔ)东却在逢高大幅减持(chí)。十大股(gǔ)东名单显示，一(yī)季度(dù)“北京中关村资本基金管理有限公司-北京中发助力壹号投资(zī)基(jī)金（有限合伙）”减(jiǎn)持3009万(wàn)股，减幅(fú)近40％；金砖丝路（银川）股(gǔ)权投资合伙企业（有限合伙）减持2750万股，减幅(fú)44％；天津信心(xīn)奇缘股权投(tóu)资合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅(fú)49％。上述三大股东合计减持(chí)超约8500万股(gǔ)，即便按一季度均价计套现金额也在(zài)10亿元以上。

　　哪吒汽车(chē)巨亏(kuī)69亿

　　三六零新增9亿投资损失(shī)

　　此次三六零的2022年财报(bào)，也首次把其投(tóu)资企业、造车(chē)新(xīn)势力之一的哪吒汽(qì)车去年财务数(shù)据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车(chē)（经营实体为“合(hé)纵汽车”）营业(yè)收入133亿元(yuán)，净(jìng)利润-69.19亿元。根据三(sān)六零此前(qián)公告披露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车实现营收(shōu)57.35亿(yì)元，净亏(kuī)损29亿元(yuán)。这意味着，哪吒汽(qì)车2022年(nián)亏损进一(yī)步(bù)扩大，而三年累计亏损(sǔn)已经超过百亿，达(dá)到超112亿元。

　　去年6月(yuè)26日，三六零(líng)曾公告，放弃对哪吒(zhā)汽车的增(zēng)资权。具体来看，三六零全(quán)资(zī)子公司三六零私募基金(jīn)拟将其持有的(de)对(duì)应哪吒汽车3.53％股权的出资权转(zhuǎn)让给两家有限合伙(huǒ)企(qǐ)业，对(duì)应(yīng)的增资额为10亿(yì)元。据(jù)此(cǐ)估算，哪吒(zhā)汽车估值为282亿(yì)元(yuán)。放弃上述增资权(quán)后，三六零持(chí)有哪吒汽车11.43％的股(gǔ)权。

　　而到了(le)2022年(nián)12月(yuè)28日，三六零(líng)又发布对外投资进(jìn)展公告称(chēng)，已与哪吒(zhā)汽车各股东(dōng)方(fāng)签署有(yǒu)关(guān)协(xié)议，以支持哪吒汽(qì)车股份(fèn)制改造(zào)。2023年1月，三六零发(fā)布《关(guān)于(yú)对外投资(zī)进展(zhǎn)》公告(gào)显示，为了配合哪吒汽车股改，三六零的(de)持股(gǔ)比例(lì)降至10.72％，对应(yīng)账面(miàn)价值为11.53亿元。此时，半年多一点哪吒(zhā)汽车的估值已经缩水为107.56亿(yì)元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒(zhā)汽车估值(zhí)会否进一(yī)步下调不得(dé)而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六(liù)零持有(yǒu)股权的账面值(zhí)出现较大投资损失。2022年公司的投(tóu)资收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览(lǎn)器确认(rèn)的投资亏损5.14亿元，意味着哪(nǎ)吒汽车带(dài)来的投资亏损(sǔn)约9.4亿元。

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