金融(róng)界(jiè)5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末(mò)，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上(shàng)月末(mò)低(dī)0.3个(gè)百(bǎi)分点，比上年同期(qī)高1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济发放(fàng)的人民(mín)币贷款(kuǎn)增(zēng)加4431亿(yì)元，同(tóng)比多增(zēng)729亿元；对实体经(jīng)济发放的外(wài)币贷款折合人(rén)民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿(yì)元。其中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非(fēi)金(jīn)融企业存款减少(shǎo)1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿(yì)元(yuán)。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美(měi)元，同比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月份外币存(cún)款(kuǎn)减少296亿(yì)美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评(píng)认为，M2同比(bǐ)回落(luò)，主因(yīn)居民(mín)存款(kuǎn)13个(gè)月以来同比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但(dàn)更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中(zhōng)信证券(quàn)点(diǎn)评如下：在经历了一(yī)季度的爆发式增(zēng)长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结(jié)构上来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不(bù)过(guò)企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款有较(jiào)强韧性。信贷回(huí)落可能是因刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思为一季(jì)度透支了(le)部分银(yín)行信贷额(é)度和企业信贷需求，而且4月地产销(xiāo)售也边际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增(zēng)速刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思(sù)在高基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申(shēn)万宏源认为，M2同比回落主因居民存(cún)款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个(gè)月以刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速(sù)差(chà)收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要(yào)源于个人(rén)存款的流(liú)出而非企业活(huó)期存款(kuǎn)大幅改善(shàn)，和地(dì)产销售的再(zài)度(dù)转冷有(yǒu)关。

　　4月份(fèn)人(rén)民币存款大幅减少的问题(tí)，中(zhōng)信证券(quàn)认(rèn)为是季节性波动。因(yīn)为(wèi)银行(xíng)倾向(xiàng)于让理财产品在季(jì)末到期，使资金回流成存款，以应对考(kǎo)核(hé)，然后在下季(jì)初发行新的(de)理财产品承接。因此居民存款在季末季初(chū)常出现波动。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分(fēn)点，或许反映了企业经营(yíng)活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看法较为一致(zhì)，招商宏观(guān)表(biǎo)示居民存款减(jiǎn)少(shǎo)符合季节(jié)性规律。在本月(yuè)数据(jù)中，居(jū)民(mín)端出现了新增存(cún)款(kuǎn)，新增(zēng)贷(dài)款同时(shí)收缩的情况。从历史规律来看(kàn)，4月及(jí)7月一般是(shì)居(jū)民存款减少(shǎo)的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居(jū)民存款(kuǎn)的(de)减少量(liàng)少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从(cóng)4月(yuè)数(shù)据得(dé)出类似居民(mín)加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申(shēn)万宏源分(fēn)析认为4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少更可能去向表(biǎo)外资产，而非消费领域。

　　对(duì)于(yú)4月的信贷结构问题，招商宏观表示在(zài)放缓的信贷投(tóu)放中，结(jié)构特征依然明显。企业中长期(qī)贷款贡献(xiàn)了(le)新增信贷的绝大(dà)部分(fēn)，居民端中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特征反映(yìng)了居民端在前期(qī)购房需求脉冲式释(shì)放后信心仍然不足(zú)的情(qíng)况(kuàng)。如果没有进一步的政策支(zhī)撑，不(bù)排(pái)除居民端新增(zēng)信贷(dài)量会持续维(wéi)持在低位(wèi)。

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