随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多(duō)位知名基金经理调仓换股以及(jí)对后市看(kàn)法跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银(yín略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音)华基(jī)金李(lǐ)晓星在一季(jì)报中表(biǎo)示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就(jiù)，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。投(tóu)资(zī)机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的(de)算(suàn)力产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一季报中表示(shì)，二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门(mén)概念的创新，以及半导体和制(zhì)造(zào)业正经历(lì)触底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面(miàn)效应。会(huì)继续(xù)在新 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎(zhā)实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报(bào)，均谈到了自(zì)己对AI领域的(de)密切关注(zhù)，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第一大(dà)重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅(fú)调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，从(cóng)银华基金李晓星(xīng)在管的10只基金来(lái)看，整体基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一(yī)年持(chí)有、银华心选一(yī)年持(chí)有(yǒu)A 在今年一季度小幅减仓(cāng)，其中(zhōng)，减仓幅度最(zuì)大的是银华心选(xuǎn)一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心(xīn)享一(yī)年(nián)持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在一季度(dù)小幅加(jiā)仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗下(xià)基(jī)金产品大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持有期港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持(chí)有A港股仓位(wèi)从(cóng)去(qù)年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓(xiǎo)星代(dài)表作银华中小盘为例，前十大(dà)重仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网络(luò)、中科创达、中微公司、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成(chéng)为第一大重仓股(gǔ)，截(jié)至一季报，该基金持(chí)有立讯(xùn)精密(mì)826.3万股，持有(yǒu)市(shì)值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基(jī)金还增持了精(jīng)测(cè)电子(zi)，较(jiào)去(qù)年底增加了(le)16倍，目前(qián)持有市值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大(dà)重仓(cāng)股。值得注意的是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶(jīng)科能源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别(bié)持有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文”表(biǎo)达了自己(jǐ)对市场的(de)看法，基金君为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示，对于今年国(guó)内(nèi)的宏(hóng)观(guān)判断依然是经济整(zhěng)体稳健复(fù)苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心(xīn)逐渐恢(huī)复；我们判断由于国家自身实力的不断增(zēng)强，国(guó)际(jì)伙伴跟我(wǒ)们的利益(yì)共同(tóng)点变多(duō)，国际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一(yī)季度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网之后又(yòu)一革命性的技术(shù)，现(xiàn)象级应(yīng)用推出后，国内(nèi)外(wài)各巨头加速入局。需要关注的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的(de)算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我(wǒ)们维持看好国产替代方向(xiàng)，集中在(zài)半(bàn)导体(tǐ)设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴(bàn)随国产供应(yīng)商积(jī)极验证导(dǎo)入，国内晶圆产(chǎn)线建(jiàn)设将(jiāng)再度提(tí)速(sù)。在景(jǐng)气(qì)复苏方向，我们(men)的看 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行周(zhōu)期接近尾声，经历(lì)了过去(qù)几个季度的去库(kù)存，有(yǒu)望(wàng)在今年下 半(bàn)年重启上行周期，向上弹性取决(jué)于(yú)下(xià)游需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块(kuài)是(shì)一季度被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交(jiāo)易占(zhàn)比和估值已经处于历史偏(piān)低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地关(guān)注利(lì)好，对于(yú)下跌的板块(kuài)更多(duō)地关注利空(kōng)。我们总体认(rèn)为(wèi)现在(zài)市场对(duì)于(yú)新(xīn)能源板块的担忧(yōu)讨论，更多(duō)是对于(yú)一个下跌板块(kuài)的应激式反(fǎn)应。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经(jīng)提到了新能(néng)源板(bǎn)块的(de)一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间段，具有(yǒu)较强吸(xī)引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车(chē)、风光(guāng)电(diàn)储(chǔ)、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是第(dì)一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远继(jì)续(xù)加(jiā)仓新能(néng)源相关个股

　　一季报数(shù)据显示(shì)，信达(dá)澳亚基金冯明远在管的(de)6只基金平(píng)均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳(ào)研(yán)究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创(chuàng)新一年定开(kāi)A、信澳星奕(yì)A则不同程度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远的代表作(zuò)信澳新(xīn)能源产(chǎn)业为例，该基金一季度(dù)增持璞泰来，较去(qù)年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增持(chí)了科(kē)达(dá)利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东(dōng)阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中(zhōng)，增持(chí)幅度最大的是中伟股份，今年一季度(dù)较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市(shì)值(zhí)2.16亿元，为例(lì)第5大重仓(cāng)股。

　　其中(zhōng)，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大(dà)个(gè)股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十大之(zhī)列。

　　一季度(dù)，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今(jīn)年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了(le)疫情(qíng)复苏(sū)后的(de)调整(zhěng)修复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明(míng)显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金(jīn)的投资主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二(èr)季(jì)度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或(huò)数(shù)字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体 和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们(men)会继(jì)续(xù)在新 能源(yuán)、科技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智(zhì)能

　　今日，中信保(bǎo)诚基(jī)金旗下多位基金经理也发布(bù)了(le)一(yī)季(jì)报。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚基(jī)金权益投资部总监王(wáng)睿在一(yī)季报中表示，宏观经(jīng)济目前处在一个温和复苏的通道，在海外(wài)加息进入尾声后，社会流动性将相对(duì)宽松，宏观(guān)及货币环境有利(lì)于权益市场行情的开展，二季度(dù)指数(shù)仍有可能会是(shì)震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了部(bù)分短期达到(dào)目标价的相关品种，并根据收益率预期的变化调整了一部分科技持(chí)仓。具(jù)体来看，以(yǐ)其代表作中信保诚创新成(chéng)长(zhǎng)为例，该基金(j略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音īn)在一季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电等个股，人(rén)福(fú)医(yī)药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工智能这一非常宏大的命(mìng)题，他(tā)目前持谨慎乐观的态度。首先我们(men)相信(xìn)这是一项(xiàng)会对(duì)目前的生产(chǎn)和(hé)生活方式带来重大变化的(de)技(jì)术变革，值得我们投入非常(cháng)多的精力去(qù)跟踪和研(yán)究。但另一方面(miàn)，我们目前还(hái)无法相对(duì)准确(què)的评估这项技术革(gé)命给具体公(gōng)司(sī)和行业格局带来的影(yǐng)响，也(yě)不(bù)能(néng)给出大(dà)部(bù)分公司一(yī)个相对清晰的定价，因此我们一季度暂(zàn)时(shí)还没有明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一季(jì)度(dù)我们(men)持(chí)仓较多的电(diàn)动车和光伏表现不佳，受(shòu)到了一些(xiē)短期因(yīn)素的干扰，投(tóu)资者的信心出现了波动。投资者预期变化导致部分个股出现了较大回调，目前(qián)行业整(zhěng)体估值水平处(chù)于历(lì)史较低(dī)位置(zhì)，而(ér)这两个(gè)行业未来的发展方向还是相对比较确定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中(zhōn略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音g)泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也发布(bù)了一季(jì)报在一季报(bào)中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，一(yī)季(jì)度(dù)的(de)市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)是(shì)AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事(shì)件之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不同(tóng)环节之(zhī)间将如何分配？ 市场当前(qián)认(rèn)为的受益环(huán)节是否能(néng)如愿受(shòu)益？它(tā)的(de)“智(zhì)能(néng)”水平(píng)达到(dào)了(le)什么程度(dù)以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快提升？都是(shì)很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利润(rùn)波(bō)动。所以在(zài)海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活(huó)得久、 站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们(men)会一(yī)如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体(tǐ)持仓方(fāng)面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元价值优选A代表作为例(lì)，该(gāi)基(jī)金在(zài)一季度(dù)减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过(guò)去的一(yī)个季度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没有大的变化，是因(yīn)为长期观点没有大的变(biàn)化(huà)。对中(zhōng)国经济的长期乐观(guān)，结合当前市场提(tí)供的较(jiào)低估(gū)值(zhí)水平，让我们可以在热点不断切换(huàn)的市场中保(bǎo)持平和。但投(tóu)资是一项苦差事(shì)，需要随时准(zhǔn)备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持(chí)学(xué)习(xí)，永远没有躺平的(de)一天。

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