金融界5月12日消(xiāo)息 国内期货(huò)市场收盘(pán)，商品(pǐn)期货多数下跌，沪(hù)银大(dà)跌超5％，沪(hù)锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌(diē)超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等(děng)跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹(dàn)上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌(diē)势(shì)，价格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公(gōng)布(bù)的数(shù)据，美国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产物(wù)资通胀压力进一步趋缓。结(jiln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式é)合此前(qián)发布的美(měi)国(guó)4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息已(yǐ)然成为一(yī)种共识，因此本周在美联储越来越多官员(yuán)为鹰派(pài)站台的(de)情况下，预计从加息结束到降(jiàng)息周(zhōu)期开启(qǐ)，仍有近一个季度的时(shí)间，在此期间将面临经济(jì)和政策(cè)的不确定性，贵(guì)金(jīn)属部分(fēn)回吐(tǔ)前期超涨的幅度。另(lìng)一方面，上周初请失业(yè)金人数(shù)升至2021年以来的最高水平(píng)，劳动力(lì)市场正在(zài)降温。同时(shí)国内(nèi)社融超预(yù)期下滑，白银因工(gōng)业属(shǔ)性偏强大(dà)幅下跌，在情(qíng)绪修复之前难(nán)言企稳(wěn)，后续还(hái)需(xū)关注(zhù)海(hǎi)外衰(shuāi)退预期(qī)的(de)发酵情(qíng)况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰退预期与有(yǒu)色(sè)金属走势拖累 白(bái)银如期大幅调整(zhěng)

　　前期强(qiáng)调从宏(hóng)观经济衰退预(yù)期角度出发，有色金属(shǔ)将会走弱(ruò)，白银连(lián)续上涨后会(huì)面临调整行(xíng)情，当前逐(zhú)步兑现(xiàn)；宏观(guān)经济衰退预期将会继续(xù)影响(xiǎng)有(yǒu)色金属与贵金属行情。

　　尽管美(měi)国经济数据疲(pí)软增加美联储政策(cè)转向宽松预期(qī)以及经(jīng)济风险(xiǎn)依然(rán)利好(hǎo)贵金属，但是美元指数大幅上升使得贵(guì)金属承(chéng)压回落，而铜(tóng)铝等有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)大幅下行，拖(tuō)累(lèi)工业属性较强的白银走(zǒu)势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期与有色金属大幅回(huí)落等因素综合影响下，白银高位回落，下(xià)方仍有(yǒu)一定(dìng)的空(kōng)间，首先(xiān)关注(zhù)24美(měi)元ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌破该(gāi)位(wèi)置将会测试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑(chēng)；上方(fāng)关注继续(xù)26美(měi)元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏(piān)弱行情仍(réng)未走完，建(jiàn)议(yì)继续(xù)等白银行情企(qǐ)稳再低位(wèi)做多(duō)。美欧银(yín)行业危机(jī)引发避险需(xū)求，美联储政(zhèng)策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债(zhài)走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整行(xíng)情；后续(xù)政(zhèng)策宽松转向、经济下行(xíng)风险、银行业风险与债务上限(xiàn)风险、央行购(gòu)金持续等宏观(guān)因素下，黄金将会不断刷(shuā)新历(lì)史新高，贵金属(shǔ)逢低做多配置依(yī)然(rán)是核(hé)心建(jiàn)议。

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