5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国(guó)内千亿私募景林资(zī)产递交了截至2023年(nián)3月31日的第(dì)一季(jì)度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是(shì)国内管理超千(qiān)亿元人民币的(de)对(duì)冲基金(jīn)机构，亦(yì)是内地少有的进行大手笔持有美股的买方机构(gòu)之(zhī)一(yī)，景林的动向(xiàng)受到(dào)了(le)市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人(rén)民(mín)币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产在美股(gǔ)市场(chǎng)持有34家(jiā)上市公司的股(gǔ)票。其中，前(qián)十大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季(jì)度(dù)这一数据为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景林共(gòng)建仓5只股票，分(fēn)别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持(chí)方面，景(jǐng)林资产一(yī)季度前五(wǔ)大卖出(chū)标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳(ké)、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度(dù)持仓数量(liàng)下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季(jì)度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三(sān)季度(dù)增持123.39万股，四季(jì)度则(zé)增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一次比一(yī)次猛。拼多多也不(bù)负众望，从股(gǔ)价表(biǎo)现看(kàn)，拼多(duō)多(duō)去年二、三(sān)、四季(jì)度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上(shàng)涨势头(tóu)在今年(nián)2月初便戛然而止了，景林(lín)资产在此前(qián)“越跌(diē)越(yuè)买”的策略奏效后，或(huò)许在股价“掉头”之际(jì)进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的英伟达(dá)，空降前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)第(dì)七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股(gǔ)，与高(gāo)毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林(lín)资产在美股的操作中，最为亮眼的当属(shǔ)重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至今年一季(jì)度(dù)末，景林资产持(chí)有(yǒu)新(xīn)东方430万股，环比(bǐ)去年(nián)底加仓368.8万股，期(qī)末持股(gǔ)市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资(zī)产的第二大(dà)重仓(cāng)股。与此同(tóng)时，景林资产(chǎn)一季度(dù)还(hái)建仓了(le)好未(wèi)来，期末(mò)持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教(jiào)育个股(gǔ)股价均(jūn)处于震荡态势(shì)，并(bìng)无太多(duō)亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄(líng)层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试(shì)，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识(shí)、潜力(lì)挖掘、提升(shēng)综合能(néng)力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境(jìng)趋(qū)于稳定，但(dàn)过程中很多公(gōng)司退出(chū)离开，使得(dé)行业(yè)竞争格局趋缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头公(gōng)司本身来说，凭借多年积累的口碑和(hé)公信(xìn)力，品(pǐn)牌的护(hù)城河依然很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外(wài)的教育领域业务(wù)基础(chǔ)扎实，原有的留学(xué)等业务恢复(fù)增长，同时素质教育、直播(bō)电商业(yè)务(wù)等新(xīn)业务成为新的(de)增长驱动力。且公司的(de)利润和现金流(liú)稳中(zhōng)转好，同(tóng)时账上资(zī)金(jīn)充(chōng)足，当时的估值下有足够的(de)安全(quán)边(biān)际(jì)。在过去几个季度的财报中，我们看到了(le)相关的积极(jí)信(xìn)号。”景林资(zī)产表示。

　　值(zhí)得一提的(de)是(shì)，高毅资产(chǎn)对于教育领域(yù)也颇为看(kàn)好，但是(shì)标的选择似乎与景林资产(chǎn)存在分(fēn)歧。

　　美国(guó)证(zhèng)券交易(yì)委(wěi)员(yuán)会公开资料显示，截至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)，高毅资产(chǎn)持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去(qù)年底减仓超(chāo)10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而一(yī)季度高毅资产大(dà)举买入近156万(wàn)股好未来，相(xiāng)比于去年底(dǐ)增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一节过(guò)后(hòu)，传(chuán)媒(méi)、游戏板块成为资(zī)金(jīn)炒作AI的重(zhòng)点方向(xiàng)，中特估支线也由(yóu)暗(àn)转明，晋(jìn)升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估(gū)仅热闹了一两天(tiān)，随(suí)后便(biàn)开始(shǐ)持续下跌，传(chuán)媒(méi)、游戏板(bǎn)块更(gèng)是(shì)大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本(běn)文内(nèi)容为(wèi)客观数据(jù)信息罗列，不构成任何(hé)投资(zī)建议）

　　此前连(lián)续(xù)24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段(duàn)纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三(sān)时，市(shì)场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面对市(shì)场(chǎng)的急剧降温，市场观(guān)点(diǎn)认为，主要(yào)原因是5月11日晚间(jiān)发布的金融数据大(dà)幅低于(yú)预期。

　　据(jù)国(guó)盛证券，4月新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷7188亿元(yuán)，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到(dào)去年(nián)4月基数的异常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌(diē)落，而(ér)今年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民(mín)贷款回(huí)落(luò)再度(dù)成为信贷(dài)回落的主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继(jì)续保持同(tóng)比多增(zēng)，4月(yuè)同比(bǐ)多增(zēng)4017亿(yì)元(yuán)至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增速(sù)回(huí)落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券(quàn)的点评称，4月下(xià)旬票据利率先(xiān)下后上，并不意(yì)味着贷(dài)款好转(zhuǎn)了(le)，主(zhǔ)要(yào)因为今年国股(gǔ)行NIM和营收压(yā)力很(hěn)大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票额度控制很(hěn)严(yán)。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零利率了(le)，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍(réng)然不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要想(xiǎng)好起(qǐ)来(lái)，必(bì)然(rán)要让大家看到(dào)宽信(xìn)用的信(xìn)号出现，而这可能(néng)还需要一定的时间。

　　当前(qián)市场(chǎng)存量资金博弈的背景(jǐng)不改，而两(liǎng)大主线(xiàn)人工智能和中(zhōng)特估，今年已然(rán)累计不(bù)小的涨幅。中特(tè)估这边，本月还有多(duō)只央企ETF等待(dài)进场(chǎng)，而人工智(zhì)能这边，在未有(yǒu)增(zēng)量资金(jīn)进场的情(qíng)况之下，再想继续向上(shàng)，压力不小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在(zài)深(shēn)夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金经理的难处，在业绩和投(tóu)资信(xìn)仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛，认为(wèi)当下市场交易机制应(yīng)要有(yǒu)所改变。

　　相信，这(zhè)不(bù)仅仅只(zhǐ)是但(dàn)总一个人的(de)心(xīn)声。

　　今年(nián)以来，市场看着(zhe)红红火火，但很多投资(zī)者都(dōu)是(shì)“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言，市场上大热(rè)的(de)人工智能(néng)，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不符合(hé)他们的机(jī)构审美。直(zhí)白点(diǎn)说，市场根本就是(shì)绕着(zhe)公募(mù)持仓在(zài)涨。

　　大家都(dōu)是(shì)有苦难(nán)言.......一滴水多少ml 一滴水多少克>