财联(lián)社4月30日讯（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反(fǎn)弹，据上海钢联发(fā)布数(shù)据(jù)显示，4月(yuè)28日电池级碳酸(suān)锂涨500一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤0元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后价格连续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三表现强势，融(róng)捷股份一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集(jí)团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上海车展有望带动购(gòu)车需求预期(qī)的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表(biǎo)示，上海车(chē)展将让消费者感受到汽(qì)车消费的(de)火热(rè)，提升消费(fèi)信心，也提振士(shì)气。国泰君安表示(shì)，此前(qián)车企大幅降价导致消费(fèi)者(zhě)对电动(dòng)车(chē)的观(guān)望(wàng)心态有望(wàng)逐(zhú)渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开始预期5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业人士提到，目(mù)前磷酸(suān)铁锂电池(chí)的价格已经(jīng)逐渐稳(wěn)定，且在谈价策(cè)略上以企(qǐ)稳为(wèi)主，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信(xìn)号(hào)能否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清(qīng)库(kù)存工作或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商(shāng)库存水平有望逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平，并带动上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调(diào)查的情(qíng)况(kuàng)看，一些电池(chí)龙头企业5月份的排(pái)产预(yù)计(jì)将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增(zēng)幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日(rì)的业绩说明(míng)会上表示，5月份开(kāi)始(shǐ)会全面恢复生(shēng)产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需(xū)求回暖已(yǐ)是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段(duàn)性(xìng)反弹还(hái)是(shì)底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察下游库存状(zhuàng)况(kuàng)，另一方(fāng)面还需要看终端需求是否(fǒu)真(zhēn)正回(huí)暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主流(liú)锂盐厂商内部(bù)人士此前对财联社记者表示(shì)。该(gāi)人士表(biǎo)示(shì)，电池厂(chǎng)商实(shí)际上从去年(nián)四(sì)季度开始便启动(dòng)大规模去库存举措，这一(yī)举措在一季(jì)度实际上已经(jīng)有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月中旬(xún)以后(hòu)，相关电(diàn)池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前(qián)暂(zàn)停的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内(nèi)人士直言(yán)，相关库存基本出清(qīng)，后续将根据公司(sī)规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业(yè)的风向(xiàng)标，宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存(cún)金额(é)已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存(cún)已经退(tuì)回到2022年(nián)第一季度的水(shuǐ)平。材(cái)料价格和库(kù)存水平，两(liǎng)项关键(jiàn)的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复(fù)健(jiàn)康，将带动(dòng)锂电产(chǎn)业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判(pàn)涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在(zài)26日召开的中国汽车动力电池产业创新联(lián)盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业协会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然(rán)存(cún)在一些问题，包括电(diàn)池产业(yè)链(liàn)分工，价值(zhí)链分配(pèi)问题。“原材料短期大幅(fú)下(xià)降也不是正常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料(liào)适当(dāng)涨价是正常现象，行业(yè)要以之前(qián)大(dà)幅(fú)涨价为教训(xùn)，保证价值链的合理(lǐ)分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业(yè)内人士和(hé)分析(xī)师近期对锂盐(yán)价格未来(lái)走势进行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数据(jù)验证锂电产业拐点(diǎn)或(huò)已经到来。分(fēn)析人士(shì)指出，此前锂(lǐ)电产业进(jìn)入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速从而(ér)在需求(qiú)表现上提前(qián)透支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来(lái)增长空间。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集(jí)体进入(rù)清(qīng)库存阶段(duà一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤n)。从上(shàng)游材料(liào)价格变(biàn)化来看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂价格(gé)率(lǜ)先实现反弹。更值(zhí)得注意的(de)是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列(liè)材料(liào)价格也(yě)出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另(lìng)一关键指(zhǐ)标，中游电池(chí)厂商的库(kù)存(cún)也已经(jīng)逐步(bù)恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前(qián)中游(yóu)电池厂商库存水位回退，此前(qián)部分(fēn)电(diàn)池厂商暂(zàn)停的生产线已经重(zhòng)启生(shēng)产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下游(yóu)车企已(yǐ)陆续重启订(dìng)单(dān)，带(dài)动(dòng)产业(yè)需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)。从(cóng)终(zhōng)端新能源汽车市(shì)场(chǎng)表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从(cóng)整(zhěng)体一(yī)季(jì)度新能源汽车销量(liàng)数据来看，其月销量逐(zhú)步攀(pān)升并且回(huí)暖速度超过往年(nián)。随(suí)着二三季度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进(jìn)一步(bù)带动锂电产业(yè)中上游的订(dìng)单需(xū)求。加(jiā)上5月(yuè)份临近，企业(yè)重新开(kāi)启月度(dù)采购谈判，行(xíng)业有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来需(xū)求(qiú)订单的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有(yǒu)回涨的空间，但(dàn)幅(fú)度不(bù)可(kě)能太(tài)大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人士表示，因为(wèi)经(jīng)历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市(shì)场预(yù)期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商(shāng)的(de)议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等(děng)企业持续推进电池回(huí)收布局，来自终端材料回收(shōu)的(de)产能也在(zài)稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂(chǎng)商都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括(kuò)宁(níng)德时代的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能的(de)盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的(de)产业调整过程之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产业的运(yùn)作模式(shì)正从“大(dà)开大合(hé)”的波(bō)浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料(liào)到电池，再(zài)到下游(yóu)车(chē)企(qǐ)，产业链各个环节的(de)价格(gé)以及供(gōng)需变化(huà)也将变得更(gèng)加平(píng)衡且(qiě)具有可预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方(fāng)则认为(wèi)，当前(qián)上(shàng)游库存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以带(dài)动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期(qī)下跌并不是一个下游获利、上游承(chéng)压的简单(dān)故事

　　过去一段时(shí)间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池材料的价格下(xià)跌过(guò)快，但这并不为(wèi)业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌(diē)去近7成，最直(zhí)接(jiē)受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业(yè)。根据(jù)藏格矿(kuàng)业一季度数(shù)据，碳酸(suān)锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年(nián)第四季度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部(bù)分(fēn)锂矿企业(yè)已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下(xià)降86％，第(dì)二(èr)日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业(yè)则(zé)命运分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格下(xià)降周期中获得更(gèng)多市场份额，行业(yè)将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是(shì)最近两年(nián)追高入局的新(xīn)公司，则面临停(tíng)产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的(de)东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松(sōng)赚出(chū)了(le)0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人(rén)士表示，这一轮价(jià)格下(xià)降(jiàng)长(zhǎng)期利好(hǎo)中(zhōng)国最大的两个(gè)锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的(de)净利润都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其(qí)中天(tiān)齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使(shǐ)他们更能承(chéng)受价格下(xià)跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司(sī)入股的海外锂矿资(zī)源(yuán)开采(cǎi)成本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着(zhe)，这两家公司能以(yǐ)低于(yú)5万元/吨的价(jià)格采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为(wèi)在(zài)锂(lǐ)矿国际交易中，即(jí)使拥(yōng)有(yǒu)海(hǎi)外(wài)矿产的分销权或开采权，交易价格也需(xū)要通过(guò)长协确(què)定，按市价(jià)定(dìng)期(qī)调整。但能获(huò)得上(shàng)游(yóu)更低(dī)成本的资源(yuán)，让(ràng)这两家大企业更能容忍低价，并能在上游(yóu)因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期(qī)下跌(diē)牵(qiān)动着万亿(yì)新能(néng)源车市场。不(bù)过锂(lǐ)价下降带来(lái)的连(lián)锁反(fǎn)应，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价(jià)的超预期(qī)下(xià)跌，使宁(níng)德时代一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的三年长单。另(lìng)一层影响(xiǎng)是(shì)，宁德时(shí)代今(jīn)年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有(yǒu)可(kě)能一开采就亏损。

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