5月迎来开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能(néng)、消费(fèi)、新能源等板(bǎn)块(kuài)看法(fǎ)分歧较大(dà)，截(jié)至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提(tí)升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来(lái)看，机械设备行业板块暂时是5月机构(gòu)人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一(yī)定程度(dù)与(yǔ)中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提升最为(wèi)明显，计(jì)算机(jī)板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相(xiāng)互(hù)印证，传媒板块率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也小幅(fú)回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时(shí)被2家及以上(shàng)的机构共同推荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关注的(de)逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名(míng)列(liè)前茅，精测电子(zi)贡(gòng)献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其(qí)后(hòu)。总体来(lái)看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎(yì)体现在毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗热门(mén)金股上则表现(xiàn)为“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎(zěn)么(me)走？机(jī)构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们(men)对五(wǔ)月(yuè)的(de)大盘(pán)的(de)看法比较保(bǎo)守，建(jiàn)议(yì)多看(kàn)少动，推荐较多的行业是电气设备、消费(fèi)、医药(yào)、军工，对地产股的走(zǒu)势(shì)机构有分歧，区域规(guī)划(huà)、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代(dài)投(tóu)资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场(chǎng)中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数(shù)在5月出现(xiàn)上涨，其(qí)他年(nián)份均现下跌。如果(guǒ)统(tǒng)计(jì)5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示(shì)经(jīng)济的(de)微刺激(包括重大项目的(de)陆续推出和(hé)开工)不会停(tíng)止;同时，管理(lǐ)层对信用风险(xiǎn)及资(zī)产价格风险毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗的容忍度正在降低，但(dàn)在投资缺(quē)口重(zhòng)回下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济周(zhōu)期格局下，只托不举、定(dìng)点(diǎn)发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的(de)现状。

　　申万策略认为(wèi)市(shì)场依(yī)然(rán)维持震(zhèn)荡格局(jú)，长期看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红利(lì)释放非常(cháng)值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的(de)背景下，要么减少负债，要么(me)增加资本(běn)，减负债会带(dài)来经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被(bèi)动(dòng)局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济(jì)会出(chū)现(xiàn)持续或者大幅改(gǎi)善;资(zī)金利率(lǜ)的回落是衰退性的，不(bù)意味(wèi)着流动(dòng)性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受(shòu)刚性兑(duì)付打破预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预(yù)期增(zēng)加股票供给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等(děng)一(yī)线白马等业(yè)绩增长确定性(xìng)高(gāo)、估值不(bù)高，可(kě)以有相对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素(sù)正出现，将给市场带(dài)来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期(qī)或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市(shì)场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期(qī)打破概率(lǜ)偏(piān)低，震(zhèn)荡(dàng)市特征没(méi)变(biàn)。短期市场下(xià)跌后5月(yuè)有些积极因(yīn)素出现，建议备战(zhàn)回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利(lì)增速下行确(què)立，并将(jiāng)继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领域(yù)带来的经(jīng)济下(xià)行动能(néng)，基本面预(yù)期很有可能下修;再次，改革和(hé)结构调整依(yī)然(rán)是政策主要(yào)目标，政府不托底，政策(cè)不全面放(fàng)松(sōng)的情(qíng)况(kuàng)下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏好都有不利影响。监管部(bù)门的维稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维(wéi)持弱势下跌格局。

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