“一带(dài)一路”对冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使(shǐ)考虑去年的低基(jī)数，4月的出口(kǒu)增(zēng)速也不赖，与韩国(guó)、越南(nán)等邻国形成(chéng)鲜明(míng)对(duì)比；拉(lā)动方面，“一带一路”国(guó)家成为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国(guó)出口的份额约为36.0％超过(guò)美(měi)欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一(yī)带一路”出(chū)口增速(sù)保持在6％以上，那么在(zài)增量上就可能对冲(chōng)美欧(ōu)日(rì)出(chū)口的下滑，使得全(quán)年2023年全年(nián)的出口增速(sù)转正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看(kàn)，3、4月(yuè)份的(de)数据再次验证(zhèng)，当前观(guān)察的中国的出口“不(bù)看港口(kǒu)，不看韩、越阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译”。港口数(shù)据和韩国、越(yuè)南出口通胀作为(wèi)传统观(guān)察中国出口增速的(de)重要指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国家转移，其(qí)对中国出口(kǒu)的指示作用逐(zhú)渐下降。一(yī)方面，由于多数“一(yī)带一路”国家偏向内陆(lù)，汽(qì)车、火车等陆路运输占比和增速快速(sù)上升(shēng)，导致港口数据与实际出口(kǒu)增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南(nán)出(chū)口增速与中国出口基本(běn)保持统一趋(qū)势，但由于产品结(jié)构差异(yì)，2023年以来两者产生较(jiào)大(dà)背离。出口结构性变化背景下(xià)，传统观(guān)察(chá)框架(jià)适用性减弱，信息的(de)噪音和(hé)预(yù)期(qī)的波动可能加大。

　　国别方面，擘画(huà)外(wài)贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一带(dài)一路”国(guó)家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对(duì)东盟(méng)出口增速暂时回(huí)落，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄(é)+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日(rì)韩(hán)份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月(yuè)出(chū)口结构继续延续“扬(yáng)长避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国4月汽(qì)车及机电出口(kǒu)金额维持强势，增(zēng)速较(jiào)3月进(jìn)一步加快部分源于去年低基数原因，不(bù)过(guò)对同比的拉动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐升(shēng)的(de)汽(qì)车出口反映(yìng)海外车市(shì)较(jiào)高景气度(dù)与产业链韧(rèn)性(xìng)仍可在一段时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半导(dǎo)体(tǐ)周期影(yǐng)响，集成电(diàn)路4月出口量与(yǔ)价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大(dà)的变数(shù)：“一(yī)带一路”的(de)空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚(jù)焦(jiāo)欧(ōu)美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却(què)在稳定外贸上发(fā)挥了越(yuè)来越重要的作用，那么如何(hé)去评(píng)估这一空(kōng)间有多(duō)大(dà)？

　　一带一(yī)路出口背后存量博弈。在全球经济(jì)和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性(xìng)可(kě)能(néng)主(zhǔ)要来自(zì)于存量的(de)竞争(zhēng)——我们认(rèn)为很(hěn)有(yǒu)可能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路沿线10国(guó)的进口份额上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口(kǒu)1个百分(fēn)点。我们(men)选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最大的10个国家（约占中国对“一带一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐(lè)观三种(zhǒng)情形(xíng)下的进口(kǒu)增(zēng)速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国(guó)取代(dài)。

　　结果显示，中(zhōng)性(xìng)条件(jiàn)下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动(dòng)我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下(xià)，1个百分点并不少(shǎo)，我国(guó)全年(nián)出(chū)口增(zēng)速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测，思路为在中国加(jiā)入世界贸易组织后、历次(cì)全球(qiú)经济陷入衰退或是经(jīng)济(jì)增速大(dà)幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意(yì)义的三(sān)年，分别作(zuò)为中(zhōng)性、乐(lè)观和悲观情(qíng)景作为参考。我们对于(yú)2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退(tuì)，我们(men)选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济(jì)温(wēn)和放缓）分(fēn)别作(zuò)为悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家(jiā)（在我国出口(kǒu)中约(yuē)占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测(cè)即(jí)1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平(píng)减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算(suàn)得出其(qí)余国家拉动我国出口增速约(yuē)0.64个百分点。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出(chū)口增速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在低(dī)估(gū)的(de)风险，主要来自于两个方面：数据口(kǒu)径差(chà)异和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国进口的(de)数据和中国向各国出口(kǒu)的(de)数据存(cún)在差异（无论是绝对量还是增速(sù)），有时这一(yī)差异还(hái)较大，一般而言中国出口(kǒu)端的增(zēng)速会更高，这(zhè)意味(wèi)着我(wǒ)们基(jī)于“一(yī)带一(yī)路”国家进口数据的测算(suàn)是低估的；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰(shuāi)退的(de)时(shí)点存在较大的(de)不确定性，可能在今(jīn)年下(xià)半年、也(yě)可能在明年，若后者(zhě)出(chū)现，那么2023年发达(dá)经(jīng)济体对于中(zhōng)国出口的拖累可能没有(yǒu)那么(me)大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄(é)罗斯及其他新兴(xīng)经济体经济增(zēng)长不及预(yù)期，对外(wài)需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风险(xiǎn)对出口(kǒu)造成拖累。欧美(měi)经济韧性超预期，对(duì)于中国出口(kǒu)的拖累不足(zú)。

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