北京时间(jiān)5月6日(rì)晚(wǎn)，伯克希尔·哈(hā)撒韦召开年(nián)度股(gǔ)东大会。公(gōng)司董事长93岁(suì)的(de)沃伦(lún)·巴(bā)菲特(tè)和副董事(shì)长——99岁的查理·芒(máng)格(gé)先生，一边吃(chī)喜诗(shī)糖果，一边回答了来自全(quán)球投资者5个(gè)多小时的互(hù)动提问。

　　在这次股东会中，两(liǎng)位奥马哈“先知(zhī)”再(zài)度和(hé)投资者(zhě)分享(xiǎng)了投(tóu)资、成功(gōng)以及长寿的秘诀，并就市场(chǎng)关注(zhù)的AI、新能(néng)源、美国银行危机、苹果以及公(gōng)司“接班人(rén)”等(děng)热(rè)点话题进行了探(tàn)讨。

　　例如(rú)，巴(bā)菲特在股东(dōng)会上表(biǎo)示，他和(hé)芒格(gé)依(yī)然高度看好苹果公(gōng)司。“如果让消费者选择(zé)，是放弃第二台车，还是(shì)放弃(qì)iPhone，我想大多数(shù)人会放弃第二(èr)辆车。这(zhè)是(shì)消费者行(xíng)为对苹果公司带来的(de)机会。”

　　同时，也(yě)谈(tán)到了台积电在产(chǎn)业链中的(de)重要位置(zhì)。巴菲特认为，“目前没有一(yī)家公司(sī)可以与台积电相(xiāng)比拟，这(zhè)家(jiā)公(gōng)司(sī)拥有非(fēi)凡的领导地位。”

　　为了让读(dú)者能(néng)够在第一时间获取本次股(gǔ)东会(huì)最新观点(diǎn)，筛(shāi)选出40条(tiáo)核心(xīn)精华内容，以飨读者(zhě)。

　　重点企(qǐ)业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不合理，

　　Pilot的(de)选址要比(bǐ)后者好许多(duō)

　　会上，巴菲特说，“伯克希尔买(mǎi)卡(kǎ)车加(jiā)油站Pilot比英(yīng)国石油买Travel Centers贵(guì)的原(yuán)因(yīn)是(shì)，买Pilot是一个分成三个阶(jiē)段的交易，第一个(gè)阶(jiē)段价格很好，第二个阶(jiē)段(duàn)由(yóu)于(yú)他们(men)去(qù)年优(yōu)异(yì)的业绩对卖家(jiā)很有(yǒu)利(lì)。

　　自从(cóng)我们(men)在 2017 年(nián)购买了Pilot 的股份以来，这部分(fēn)股份已进行(xíng)了“股权”会计处(chù)理(lǐ)。2023年初，伯克希(xī)尔将购买Pilot的额外权益，这(zhè)将使(shǐ)我(wǒ)们(men)的所有(yǒu)权提高到80％，并导致我们在(zài)财务报(bào)表中充分(fēn)整(zhěng)合Pilot的(de)收益、资产和(hé)负债。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不(bù)太合理，Pilot的选址要比后(hòu)者好许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多个

　　具备(bèi)沃(wò)尔玛(mǎ)一样分(fēn)销能(néng)力的分销商(shāng)

　　巴菲(fēi)特(tè)表示，“沃尔(ěr)玛的分销做的很好，我们有很多(duō)产品供应给它，但有些产品很难让人们(men)只(zhǐ)去(qù)沃尔玛购买(mǎi)，我们也(yě)会把(bǎ)产品的(de)分销渠道多元化，我们(men)希(xī)望能够(gòu)拥有多个具备(bèi)沃尔玛(mǎ)一样分销能(néng)力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果(guǒ)虽然有101年的历史，

　　但其魔力(lì)也不(bù)是无限的

　　再谈自身(shēn)钟(zhōng)爱的喜诗糖(táng)果(guǒ)，巴菲(fēi)特说，“喜(xǐ)诗糖果(guǒ)当前(qián)面临的问题不在(zài)于(yú)是否开新店(diàn)。我和查(chá)理为了把这个品(pǐn)牌推向全球做(zuò)过很(hěn)多尝试，每次我们(men)都是在最初觉(jué)得(dé)走对了方(fāng)向，但(dàn)后来发现(xiàn)还是不行。喜诗糖果有101年(nián)的历史，虽然有自己(jǐ)的魔力，但魔力也(yě)不(bù)是无(wú)限(xiàn)的(de)。”

　　04.

　　芒格：电(diàn)影行业(yè)经营(yíng)难题(tí)比较多

　　关于电影和迪士尼，芒(máng)格说，电影行业是(shì)一个（经营）非常(cháng)困(kùn)难的行(xíng)业，是（竞争）非常严峻(jùn)的行业。“举个例子，假如疫情(qíng)前(qián)有70％的业务，随(suí)着疫(yì)情(qíng)的来临，客流(liú)量(liàng)减少了，但电影院不能减少影片供(gōng)应，也不能(néng)减少(shǎo)其他(tā)消耗品供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在收购动视暴雪的(de)事情上

　　微软已经(jīng)做(zuò)得非常出色了

　　有投(tóu)资人(rén)提问，伯克希(xī)尔出售(shòu)动视(shì)暴雪(xuě)股份是否影响(xiǎng)到了微(wēi)软对其的收(shōu)购？对此，巴菲特回复：“伯克希尔所(suǒ)有监管要(yào)求下应披(pī)露的(de)事项(xiàng)都已(yǐ)在13-F或(huò)10Q文件里写(xiě)明了。至(zhì)于微(wēi)软(ruǎn)，我认为他们已(yǐ)经做得非常出色了，为了达成这笔收(shōu)购(gòu)，微软与英国有(yǒu)关部门积极地进(jìn)行了合作，但这并不(bù)代表他们(men)最终一定会成功(gōng)，这(zhè)也不(bù)是愿意多花钱就能解决的问题。我还不清楚(chǔ)最终结果会如(rú)何(hé)，但即使(shǐ)这笔收购最终没有成功，也不代表微软(ruǎn)或动(dòng)视暴雪有(yǒu)任何的缺陷(xiàn)。”

　　关(guān)于苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度(dù)肯定苹果(guǒ)公司，

　　其在(zài)伯克希尔持(chí)仓占(zhàn)比已(yǐ)超过了能源(yuán)业务

　　在股东大会上，巴菲特高度肯(kěn)定了苹果(guǒ)公司。他说，“苹(píng)果公司(sī)在我们仓位中的占比超过了能源(yuán)业务。虽(suī)然我们持有(yǒu)苹果的股(gǔ)份占比不高(gāo)，但每年(nián)的权重(zhòng)都在增(zēng)加。我不懂(dǒng)手机，但(dàn)我能看明白消费者(zhě)的(de)习惯。如果(guǒ)让消费(fèi)者选是放弃(qì)买手机还是(shì)放(fàng)弃买汽车，我想很(hěn)多人会(huì)选放(fàng)弃汽(qì)车。”

　　“我(wǒ)们(men)不知道(dào)未来趋势会如何发展，但(dàn)我们(men)知道什么是正(zhèng)确的价(jià)格，我(wǒ)们(men)可以在消(xiāo)费者行(xíng)为(wèi)方面做一定的预测，以及它对(duì)企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买iPhone之间选择，多数人可能会选择放弃(qì)买车

　　有投(tóu)资者对(duì)于苹果(guǒ)占伯克(kè)希尔组合的35％表示担忧，认为这(zhè)已经接(jiē)近了危(wēi)险范围。

　　对此，巴菲特肯(kěn)定地表示，“你的美元(yuán)是(shì)好的。”以此来表(biǎo)示，这笔投资是(shì)没(méi)问题的(de)，甚至(zhì)是非常有机会(huì)的。“铁路、能(néng)源(yuán)和喜诗糖果等都是生意，而苹果的商业模(mó)式更好(hǎo)。消(xiāo)费(fèi)者花(huā)钱的时候都有自己的喜(xǐ)好，有(yǒu)些人会(huì)花1500美元买(mǎi)一部手机，同样，也有人花(huā)3.5万(wàn)美元买第二辆车。我认为，如果(guǒ)他们要么放弃(qì)第(dì)二辆(liàng)车，要么放弃(qì)他们的iPhone，我想，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台积电拥有非凡的领导(dǎo)地(dì)位(wèi)

　　《红周刊》事前发送了提(tí)问(wèn)，想了解伯克希尔在一个(gè)季(jì)度内快速买入卖出台(tái)积电的原因。在(zài)问答环(huán)节(jié)，巴菲(fēi)特对此进行了(le)说明，在他(tā)看来台积(jī)电(diàn)是世界范围(wéi)内管理最完善且最重要的公司之一，即使是5至20年(nián)后也不会(huì)变。

　　“我重估过(guò)，尽(jǐn)管(guǎn)很多人想(xiǎng)要提高(gāo)美国的(de)芯片产能，但(dàn)我(wǒ)认为，它只(zhǐ)能(néng)留(liú)在(zài)（中国）台湾(wān)地区。我们通过Allegheny购(gòu)买的一(yī)家子公司参(cān)与了(le)亚利桑那州的部分芯片(piàn)工作，但至少在我看来，目(mù)前我(wǒ)们没有(yǒu)一家(jiā)公(gōng)司(sī)可以与台积电(diàn)比拟，这家公司拥(yōng)有非凡的领导(dǎo)地位。何(hé)况它们还拥有一位91岁的(de)创始(shǐ)人(rén)，这家(jiā)公司(sī)非常棒。”

　　关于(yú)电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯(sī)克高(gāo)估了(le)自己，

　　可他(tā)是(shì)天才

　　有(yǒu)观(guān)众问巴菲特(tè)，你是否(fǒu)认为埃隆·马斯克高估了自己(jǐ)？巴(bā)菲特的回答是，“是(shì)的，我(wǒ)认为埃隆·马斯克(kè)高(gāo)估了自己，但他(tā)很有才华。所以，他高估(gū)了(le)一个不需要高估(gū)就能成(chéng)为天(tiān)才的(de)人。他真的(de)很聪明，我想他的(de)智(zhì)商可能会超(chāo)过170。”

　　“他(tā)梦想完(w酒红色是哪几个颜色调出来的án)成一些（伟大的）目标，他(tā)喜欢接受不可能的目标。我(wǒ)们的不同之处(chù)在于，我想要的不多，我(wǒ)在(zài)寻找简单、确定性高(gāo)的(de)工作，我(wǒ)不想要那么(me)多的失败。但埃隆·马斯克需要(yào)狂热，致力于解决(jué)不可能的问(wèn)题。我喜欢我现在的生活方式(shì)，我(wǒ)不喜欢和他在一起，他也不喜欢(huān)和我在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电动(dòng)汽(qì)车(chē)即将(jiāng)大获成功，

　　但(dàn)我并(bìng)不喜(xǐ)欢

　　关于(yú)新能源和汽(qì)车厂商(shāng)，巴(bā)菲特(tè)表示，“很长一段时间内(nèi)，我和查理都觉得，汽车行业太艰难了。例如(rú)福特汽车(chē)公司，曾经亨利·福特(tè)看起(qǐ)来拥有整(zhěng)个世界，但20年后，他们正(zhèng)在(zài)赔钱(qián)。前几(jǐ)天，我读(dú)了通用汽车公(gōng)司1932年的年度报(bào)告，其(qí)中显示，他们有19000个经销商，而当(dāng)时人口(kǒu)大(dà)约是1.2亿(yì)左右。现(xiàn)在美国(guó)有3.3亿人(rén)，所有汽车品(pǐn)牌只有18000左右个经销商。此外，美国的汽车(chē)公司(sī酒红色是哪几个颜色调出来的)还会面临来(lái)自世界各地的竞争。”

　　芒(máng)格(gé)补充道(dào)，“但事实(shí)也并(bìng)非如此，法(fǎ)拉(lā)利就处于一个特殊的位置。虽然我们(men)觉得，汽车(chē)不是(shì)一个吸引人的行业，但电动汽车即将大(dà)获成功(gōng)。现在它带(dài)来了巨(jù)大的成本(běn)和(hé)巨(jù)大的风险，但我不(bù)喜欢巨(jù)大的资金成本和巨大的风险。”

　　关于(yú)新(xīn)技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能持(chí)怀疑态度

　　在回答新加坡投资(zī)者关于人工(gōng)智能的问题时(shí)，芒格(gé)表示，如果你(nǐ)到中国的比亚迪工厂去看一(yī)看(kàn)，会发(fā)现(xiàn)自动(dòng)化操(cāo)作(zuò)程度非常高，但我还是觉得(dé)用(yòng)人可能(néng)更好，因为(wèi)人工智(zhì)能并不(bù)能取代(dài)很多领域(yù)的人(rén)才。

　　巴菲特也(yě)表示，人工智能虽然可(kě)以做一些令人惊(jīng)奇的事(shì)情，比尔盖(gài)茨也曾(céng)带(dài)我去看微(wēi)软的(de)产(chǎn)品，但这类产品仍不完善(shàn)，譬如目前还(hái)不(bù)能讲笑话。发明AI的初衷是好的，但(dàn)很(hěn)多(duō)事情是不能掌(zhǎng)控的。人工(gōng)智能可以改变全世(shì)界，但它并不能改(gǎi)变(biàn)人类的思(sī)维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的机会在降低，

　　但(dàn)总会有(yǒu)新技术(shù)创造新机会

　　巴菲特说，“现在赚取超额收益的机会(huì)在相对降低，但(dàn)这并不代表没有投资(zī)机会(huì)。从(cóng)1940年到现在，无论(lùn)汽车(chē)、工业、飞机(jī)以及能源(yuán)等领(lǐng)域都有(yǒu)新的改变，新的事物永远在不断出(chū)现，而且会取代一些原(yuán)有的技术(shù)，因此，在(zài)这其中会存在很多机(jī)会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能源(yuán)方(fāng)面

　　做了很多投入(rù)，但还远远不够

　　针对新能源(yuán)前景，巴菲(fēi)特说(shuō)，“之前买下(xià)伯(bó)克希尔能源这家(jiā)公司，就是(shì)希望能(néng)够帮助解(jiě)决一些环境方面的问题。从传(chuán)统能源向新能源的转(zhuǎn)变，我们在这个方面做(zuò)了非常多(duō)的(de)投入。不(bù)过，现在做的还远远(yuǎn)不够。”更(gèng)多(duō)精彩观点请(qǐng)关(guān)注证券市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神(shén)”接班人：希望2030年(nián)的碳足迹(jì)

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦非保(bǎo)险(xiǎn)业(yè)务副董事(shì)长(zhǎng)格(gé)雷格·阿(ā)贝尔(ěr)表示，“我们现(xiàn)在正在经历能源行业(yè)的变革(gé)，全球都是(shì)如此(cǐ)，我们有3家(jiā)美国的公共事业(yè)公司(sī)，我(wǒ)们希望能够在全国的每一个(gè)州(zhōu)制定不同的计划，然后将这(zhè)些计划进行整(zhěng)合。我们也将我(wǒ)们的(de)目(mù)标进行了同步规划，我们希望(wàng)2030年的(de)碳足迹(jì)与2005年(nián)相比能够降(jiàng)低50％。这是我们在公共事业方面希望能(néng)够取(qǔ)得(dé)的(de)成绩(jì)，但这个过程是不容(róng)易的”。

　　关(guān)于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴蝶效应

　　会扰乱世界金融体系

　　在针对投(tóu)资者提出的硅谷银行破产事(shì)件会(huì)带来怎(zěn)样的经济后(hòu)果时，巴(bā)菲特表(biǎo)示，这是(shì)灾难(nán)性的，即使联(lián)邦存款保险公司的限额是(shì)25万美元，这(zhè)是法(fǎ)令的(de)规定，但(dàn)这不是美国的行为(wèi)方式，就像(xiàng)他们不(bù)会让(ràng)债务上限导致世界陷入混乱一样。他判断FDIC不会有人愿(yuàn)意公(gōng)开(kāi)向美国公众解(jiě)释为什么只有25万(wàn)美元有“存款”保(bǎo)险，这(zhè)次事(shì)件引发的后续问(wèn)题会扰乱(luàn)世界(jiè)金融体(tǐ)系(xì)。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对银行(xíng)存款挤(jǐ)兑感到担(dān)忧，

　　这是不(bù)应该发生的

　　巴菲特说，“银行业一直(zhí)以来(lái)的情况都非(fēi)常(cháng)相似，恐惧(jù)总是会传(chuán)染的，我父(fù)亲在1931年(nián)因为(wèi)银行挤兑而失去(qù)了工作。不过(guò)，这些年来(lái)，银行系统发生了很(hěn)大变化。二战后的那一(yī)年，有多达(dá)2000家(jiā)银行倒(dào)闭(bì)，也是在那时，我们做了一件非常明智(zhì)的事情，就是成立联邦存款保险(xiǎn)公司(sī)。现在已经是2023年了(le)，人们仍（对银行(xíng)挤兑）感到担忧(yōu)，这是不应该(gāi)发生(shēng)的”。

　　17.

　　美联(lián)储多(duō)次修改规则(zé)

　　导致(zhì)银行(xíng)系统(tǒng)风(fēng)险增加(jiā)

　　巴菲特说，“美联储被赋予(yǔ)了制定(dìng)保证(zhèng)金(jīn)要(yào)求的责(zé)任。他们改变了很多(duō)次保(bǎo)证金(jīn)要求，因为我们(men)都知道(dào)，借了(le)很多钱的人会给银行系(xì)统(tǒng)带(dài)来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不了财政问题

　　由(yóu)于美联(lián)储投(tóu)放(fàng)的天量流动性，引发了严(yán)重(zhòng)的通(tōng)货膨胀(zhàng)，市场(chǎng)普遍在批评美联储失职。不(bù)过，巴(bā)菲(fēi)特却认为，问题不在美(měi)联储(chǔ)，“他(tā)们无法解(jiě)决(jué)财政问题，他们(men)正在履行其职能。现金(jīn)也(yě)不是垃圾。”

　　不过芒(máng)格对此也不很(hěn)乐观(guān)，他表示(shì)，我们(men)在第二(èr)次世界(jiè)大战(zhàn)中付出了代价(jià)。我们(men)每(měi)个人，包括学(xué)校的孩子和其他(tā)人，也(yě)包括我自己。我们购买了最初所谓的战(zhàn)争债券、国防(fáng)债(zhài)券和储蓄债券等等。如(rú)果不(bù)停印(yìn)钞票，我无法(fǎ)预(yù)计宏观环境会(huì)变得多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲(fēi)特谈美(měi)国银行危机：

　　银行可以有(yǒu)新发(fā)明，但要恪守旧的价值观

　　巴菲(fēi)特说，“银行(xíng)业可(kě)以有各种各样的新发明，但(dàn)它需要有旧(jiù)的价值观。我们不(bù)知道(dào)会发生什么，因为在目(mù)前的情况下，可能会发(fā)生很多事情。你必须有(yǒu)惩(chéng)罚，打击(jī)那(nà)些制造(zào)问题的人。如果(guǒ)他们承担了不该承担的风(fēng)险，如果(guǒ)你要改变(biàn)人(rén)们未来的行为方式，风险(xiǎn)就必须(xū)落(luò)在他们(men)身上”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特(tè)：50多年(nián)前(qián)，

　　我(wǒ)们准备(bèi)买下许多银行(xíng)

　　巴菲特说(shuō)，“如果你遵循健全(quán)的银行(xíng)投资方(fāng)法，不做别人做的一些风(fēng)险性事情，银行(xíng)可能是一个非常(cháng)不(bù)错的投资。最初在1969年，查理(lǐ)和我以1900万美元(yuán)投资(zī)了一家银行。如果1970年的《银(yín)行控股公司修正法案》没有(yǒu)通过，我们最终可(kě)能会拥(yōng)有(yǒu)许多银(yín)行，而不是许(xǔ)多保(bǎo)险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当人们对货币失去信心(xīn)，

　　这(zhè)不会是(shì)一个好现象

　　针对(duì)去美元化与“放水(shuǐ)”，巴菲特说，“美(měi)元是储(chǔ)备货(huò)币，我看不到(dào)任何其他货(huò)币能够取代它。我觉得(dé)没人(rén)能理解(jiě)现在的情况，只有鲍威(wēi)尔（美联储(chǔ)主(zhǔ)席）可能比我们更清楚，但是他也不(bù)能完全控制我(wǒ)们的财政(zhèng)政(zhèng)策(cè)。当疫情发(fā)生的时候，并没有人知道需(xū)要印多少数额(é)的货币才能(néng)解决(jué)问(wèn)题，而直到它(tā)失控。人们会对(duì)货币失去信心，他们的行为(wèi)方(fāng)式可(kě)能会完(wán)全(quán)不同(tóng)。我们无法预(yù)测，但我们(men)知道这不是一个(gè)好现(xiàn)象”。

　　关于大周期(qī)行业(yè)

　　22.

　　盖可保险仍是一(yī)家保险公司

　　巴菲特(tè)表示(shì)，过去(qù)10年(nián)，虽(suī)然有很(hěn)多上市公(gōng)司涉及保险业务，但没有一家是自己愿意去投的。虽(suī)然有(yǒu)人(rén)诟病盖可保险已(yǐ)经是一家技术公司，但在我们看来，其依然是一家保险(xiǎn)公司。他同时(shí)解释(shì)，盖可在技术方面需要做(zuò)的工作要(yào)比想象的多很(hěn)多。

　　作为政府雇员(yuán)保险(xiǎn)公司，盖可第一(yī)季(jì)度(dù)业(yè)绩表现(xiàn)得非常好(hǎo)，这(zhè)背后(hòu)有两个原(yuán)因，首(shǒu)先是减少了前一年的(de)保险准备(bèi)金(jīn)，其次一季度还是汽车保险(xiǎn)的旺季，此外在(zài)远程信息处理方面，盖可也取得(dé)了长足(zú)的进步。

　　23.

　　伯克希尔(ěr)在商业(yè)地产领(lǐng)域

　　从来就不特别(bié)活跃

　　在回答有投资者提出(chū)的商业(yè)地产损失(shī)情况有多(duō)严重，和伯克希尔(ěr)是否会在商业地(dì)产(chǎn)领域更活跃时？巴菲特表示(shì)，伯克希尔在商业地产领域从来不是特别活跃，因此也不(bù)会受到不良贷款(kuǎn)等一系(xì)列负面因素影响。

　　但美(měi)国(guó)和世界很多地方市中心的(de)空洞化却是非常严重的，它会影响很多(duō)人。建筑不会消失，但所有者会变(biàn)化，人们总是喜欢买没(méi)有(yǒu)追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁(tiě)路的重点是(shì)

　　以安全的方式恢(huī)复(fù)长期(qī)运营

　　在回(huí)答有投资者提出的伯灵顿北方圣(shèng)太菲铁路公司面临的机(jī)遇和挑(tiāo)战时？巴(bā)菲特表示，他密切关注这一团队的运营(yíng)指标，其中不仅有美国的铁路，而且还(hái)有(yǒu)加拿大(dà)的(de)铁路(lù)。

　　他(tā)强(qiáng)调：“2022年因(yīn)为疫情(qíng)确实经历了一段困难时间，但好在我们走出疫情和供应方面的挑(tiāo)战，不过还面(miàn)临劳工(gōng)问题和其(qí)他(tā)一(yī)些问题(tí)。我们(men)的团队优先(xiān)考虑的是恢复铁路的长(zhǎng)期(qī)运(yùn)营，而不(bù)是短期专注(zhù)于在20年内达到(dào)某一(yī)运营指(zhǐ)标，要长期(qī)为客(kè)户提供可(kě)持续的(de)优质服务(wù)。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯(bó)克希(xī)尔(ěr)的历史上

　　没有(yǒu)一次情绪化(huà)投(tóu)资决定

　　在回答有没有因为情(qíng)绪作出错误的投资决(jué)定时，巴菲特表示：“虽(suī)然在生活中(zhōng)谁都不想成为一个没有(yǒu)感(gǎn)情的人，但(dàn)肯定想在做投资或商业决(jué)定时成为一个(gè)没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并(bìng)创(chuàng)造了

　　超(chāo)过5000亿美元的股东权益

　　巴菲特强调：“如果(guǒ)我们拥(yōng)有更多的企业，企业赚更多的钱，作为(wèi)股东(dōng)的份额，作为伯(bó)克(kè)希尔的所有者(zhě)，每年都在增(zēng)加，而投(tóu)资者不需要花任何钱。我们投资并(bìng)创(chuàng)造了超过(guò)5000亿美(měi)元(yuán)的股东权益和超过300亿(yì)美元(yuán)的(de)运营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲特：我(wǒ)们(men)收(shōu)购的机会(huì)是非常有限的

　　关于是否对持有的超(chāo)过1000亿美元(yuán)的现(xiàn)金(jīn)充满信(xìn)心？巴菲特(tè)回答道，为(wèi)什么要派发现金？我们感兴趣的、真正想(xiǎng)做的是收购伟大的企业。我(wǒ)们可以做到以500亿或(huò)750亿美元的价(jià)格，收(shōu)购一(yī)家价值1000亿(yì)美元的(de)公司。

　　“适(shì)当的(de)情(qíng)况下，没(méi)有人能像我们(men)一样达成交易。2008年我收购了一(yī)大堆公(gōng)司，这种事情会再次发生(shēng)。但问题是，我们收(shōu)购的机会是非常有(yǒu)限的，所以当一(yī)家好(hǎo)公司面(miàn)临(lín)被卖(mài)掉的(de)时候，我们(men)需(xū)要足够的资(zī)金。但我们的股(gǔ)东(dōng)可能(néng)会把股票卖(mài)得太便宜，而且无法做什(shén)么让股价(jià)稳步上(shàng)涨。我们有足够(gòu)的钱(qián)，我(wǒ)们正在用(yòng)我(wǒ)们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特(tè)：投资的秘(mì)诀是洞悉消(xiāo)费者的行(xíng)为

　　关于公(gōng)司如何(hé)在短期(qī)利(lì)润和长期防(fáng)御能力(lì)之(zhī)间做出(chū)选(xuǎn)择？巴菲特对此表示：“我们不关心(xīn)季(jì)度预算是否达标，我们感(gǎn)兴(xīng)趣的是(shì)，永远拥有一个美好的事(shì)业。好的企业不多，但我们确实找到了一些(xiē)，例如(rú)，当我们在1966年试(shì)图涉足(zú)百货(huò)商店业务时，我们学(xué)到的是，在(zài)奖品上(shàng)做图案(àn)绘(huì)制(zhì)，这可以(yǐ)算是一件愚蠢的事(shì)。我们(men)一直(zhí)在试(shì)图洞(dòng)悉的是(shì)消费者的(de)行为(wèi)，我(wǒ)们不(bù)能洞悉(xī)企业的技术趋势，如果能做到(dào)这点(diǎn)，那也能获利(lì)！但这并不重要。”

　　回(huí)应接班人

　　29.

　　巴菲特重(zhòng)申，格雷格(gé)·阿贝尔将接(jiē)班(bān)！

　　关于投资人关(guān)注的接班人(rén)话题(tí)，巴菲(fēi)特说(shuō)，“格雷格•阿贝(bèi)尔一定会继承我的工(gōng)作，当(dāng)然现在我还在位，格雷格的主要价值(zhí)是可(kě)以把(bǎ)一(yī)些(xiē)事情做得更好，或者去管(guǎn)理更多的事情。阿吉(jí)特•贾(jiǎ)恩也会给他一些好的建(jiàn)议，但格雷格(gé)是(shì)做出最终决定(dìng)的那个人。未来我们(men)还需要更多的优秀人(rén)才，去涉(shè)及更多(duō)的业(yè)务。如果(guǒ)这(zhè)些人不足够聪明，我们是绝(jué)不(bù)会让他们接替我们做任(rèn)何(hé)决定的”。

　　30.

　　伯(bó)克(kè)希尔的优秀在于从不(bù)会(huì)频繁更换经理人

　　查理•芒格表示，“伯克希(xī)尔有很多(duō)很优秀的经理人，相对其他(tā)大型公(gōng)司，伯(bó)克(kè)希(xī)尔之所以能够(gòu)做的更好原因之一，是从(cóng)不(bù)会频繁更(gèng)换(huàn)经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩的(de)地位无可(kě)取(qǔ)代(dài)

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾(jiǎ)恩是全球选出(chū)的十大最佳保险(xiǎn)经理人之一，他的(de)地(dì)位无可取代。阿吉(jí)特(tè)从不会(huì)去尝试改(gǎi)变一个体系，而总是会去改善一个体系。我很享受与他交流(liú)，以前我们每天都会聊天，现在(zài)没有那么频繁了，但他绝(jué)对是世界上独(dú)一(yī)无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到(dào)访日本五大商(shāng)社

　　是为“接班人”铺(pù)路

　　巴菲(fēi)特(tè)谈到了为何到(dào)访日本(běn)，并参观五大商社。“我去那里的部分原因，是为了把格雷格介绍给那些生意伙伴。至(zhì)于那些企业，让人感(gǎn)到非常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格补(bǔ)充道，“我们(men)确(què)实希望和（那些企业）有长期合(hé)作的机会(huì)。它们是一些令人难以置信的投资机(jī)会，一(yī)直是非常好(hǎo)的投资机会。我(wǒ)很喜欢这些公司的文化(huà)和历(lì)史。我们对五(wǔ)大商社(shè)的两(liǎng)天走访是非常棒的(de)。”

　　伯克希(xī)尔未来展(zhǎn)望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯克希尔：

　　被股东眷顾(gù)，为社会带来幸福感(gǎn)

　　在问答(dá)环节，巴菲特(tè)提出了一百(bǎi)年后(hòu)伯克希尔的发(fā)展(zhǎn)愿景，他(tā)说，希望这家公司仍能(néng)被股东们眷顾，并且为(wèi)社会(huì)带(dài)来(lái)幸(xìng)福感(gǎn)，拥有无限的资本(běn)和(hé)大量的人才。“就像(xiàng)格雷(léi)厄(è)姆(mǔ)1949年写下的书时至(zhì)今(jīn)日依(yī)然畅销且屹立不倒一样，成为(wèi)其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克(kè)希(xī)尔(ěr)的资本

　　仍会(huì)比大部分公(gōng)司都要多

　　巴菲(fēi)特表示，“伯(bó)克(kè)希尔(ěr)被认为是一个国家的资产而非(fēi)负债(zhài)，以往记录已经说明了这一点。未来12~15年，伯克希(xī)尔的(de)资本还是会比大部(bù)分公司都要多，也仍然可以(yǐ)在国家的经济(jì)中投入(rù)非(fēi)常(cháng)多的钱，带来(lái)更(gèng)多的(de)就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔的股票回(huí)购不(bù)会停

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“相信在格雷格(gé)继任后(hòu)，他(tā)仍会做(zuò)出(chū)与现(xiàn)在相同的(de)股票回购决定。”

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非(fēi)保险业务副董事长格雷格(gé)·阿贝(bèi)尔补充(chōng)道：“沃伦和查理定下了(le)非常优秀(xiù)的回购计(jì)划框架，我会继(jì)续(xù)沿用，因(yīn)为股票回购将同时(shí)对(duì)股东(dōng)和公司自身的运营产生益处，如(rú)果(guǒ)资本足够且股票很有吸引(yǐn)力，那(nà)么为什么不通过回购(gòu)来提升单(dān)股内在(zài)价值(zhí)呢？因此当(dāng)时机(jī)来临，我们会(huì)成为活跃(yuè)的股票回购(gòu)方(fāng)。”

　　谆谆人生教诲(huì)

　　36.

　　巴菲特：给自(zì)己写讣告，

　　并逆(nì)向行(xíng)动，人生(shēng)的路就清(qīng)晰了

　　在(zài)回答(dá)关(guān)于遗(yí)产规划的问题时，巴菲特说，在伯(bó)克希尔，只(zhǐ)要把某几只股(gǔ)票拿好(hǎo)就行(xíng)，但这并不(bù)适(shì)合(hé)所有人。如果你想要你的孩子(zi)拥有某(mǒu)种(zhǒng)价值观(guān)，重要(yào)的是：你(nǐ)要践行这样的价值观，并(bìng)和他们谈论(lùn)这个价值观，从他们出(chū)生起(qǐ)，他们就在学习你。“你的意志与此有(yǒu)关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清(qīng)楚(chǔ)如何度过(guò)这一生(shēng)，你可(kě)以写一下讣告，并进行逆向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年(nián)事已高但没有写过遗嘱(zhǔ)

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“之前观察(chá)过很多(duō)富裕家(jiā)庭，它们在财产规划(huà)分配上都(dōu)存在(zài)各自的问题。我年(nián)事已高(gāo)，可我并没有签过(guò)遗(yí)嘱，因为签(qiān)订遗嘱(zhǔ)需要孩子的理解以及他们的建议。这件事情对于孩子(zi)而言，在20岁和60岁(suì)的不同时期来做，效果是不一样的”。

　　在他看(kàn)来(lái)，过早向(xiàng)孩子宣告遗嘱会(huì)绑(bǎng)架他(tā)们的(de)成长。“有(yǒu)一些(xiē)人完全不向他们(men)的孩子透露任何遗嘱有关的事情(qíng)，而有些人则用遗嘱去绑架孩子(zi)的成长。当(dāng)过早地(dì)向孩子宣读遗嘱(zhǔ)，比如在他们的成长(zhǎng)阶(jiē)段，让(ràng)他们知道遗(yí)嘱上的内容(róng)——这(zhè)在以(yǐ)后会很难(nán)更改，我认(rèn)为这是家长犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的(de)秘(mì)诀(jué)：

　　活到(dào)老学到老(lǎo)，并学会感恩

　　会(huì)上，查理·芒格说，“成功很简单(dān)，比如花钱要(yào)量入(rù)为出，花的钱(qián)要(yào)比赚的钱少；避免身边有(yǒu)能(néng)量的人(rén)和活动；要活到老学到老，要学会感(gǎn)恩。如(rú)果你能做到(dào)这一切，那你一定(dìng)会(huì)成功。如果(guǒ)做不到，成功就(jiù)需要更多的运(yùn)气，当(dāng)然，你(nǐ)一(yī)定不要把(bǎ)自己的命运都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己喜欢的人一起工(gōng)作，业务中(zhōng)没有困难

　　巴菲特(tè)说，“我们的业务(wù)中没有(yǒu)困(kùn)难，我们都非常热爱(ài)自己的事(shì)业。每(měi)天(tiān)早上起(qǐ)床时(shí)，我都感觉非常棒(bàng)。和一群(qún)我(wǒ)喜(xǐ)欢的人一起工作，彼此欣赏对方，而(ér)且我上班通勤也只需(xū)要(yào)约5分钟的路程，这(zhè)是非常理想的(de)工作环境，没有什(shén)么(me)能(néng)比这更美(měi)妙(miào)的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我(wǒ)时常关注《聪(cōng)明的投资者》

　　在(zài)亚马(mǎ)逊的排(pái)名

　　股东大会(huì)上，巴菲特再度提起(qǐ)本·格雷厄姆在投(tóu)资上(shàng)对他产生的积(jī)极影响，他说(shuō)：“1949年，格雷厄姆在他的书(shū)中写下一些(xiē)非(fēi)常(cháng)有说服力的话，告诉我(wǒ)我在(zài)过去8、9年间所从事和热(rè)爱的工作都是错(cuò)误(wù)的。我看了这本(běn)书（注：即《聪(cōng)明的投资(zī)者(zhě)》）一遍(biàn)又一遍。无论他的(de)想法是否正确(què)，我都非常(cháng)喜欢(huān)，甚(shèn)至还(hái)不时去(qù)亚(yà)马逊看看这本书的排名，它一直在(zài)畅销榜上排在差不多第300名或第350名的(de)位置。试想下，到哪(nǎ)里再(zài)找(zhǎo)一本书在其领域里具(jù)有这样(yàng)持续的地(dì)位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 酒红色是哪几个颜色调出来的