编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金(jīn)披露落幕，基金经理的调仓路(lù)线被完(wán)整曝(pù)光。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械制造等多(duō)个领域，尤(yóu)其(qí)是AI的里程(chéng)碑(bēi)式突破带火了科技(jì)一(yī)众赛道(dào)，这让一(yī)季(jì)度公募(mù)仓位顺(shùn)势而(ér)为变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的公募(mù)基(jī)金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之一(yī)冯明远，目前(qián)在管(guǎn)的产品从(cóng)10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一(yī)般，但(dàn)是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线(xiàn)上。从第一季度的(de)调仓来(lái)看，在他的成名作信澳新(xīn)能源产业最新(xīn)季报中，保留(liú)了上一季(jì)度的七(qī)只重仓，同时(shí)用中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科(kē)技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的大(dà)框架，在细(xì)分赛道中(zhōng)不(bù)断(duàn)寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科(kē)技(jì)成为年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅(máo)台(tái)持股(gǔ)量与上季持平稳(wěn)居首(shǒu)位。而他(tā)也一如既往地表示，会在(zài)优(yōu)质的股票里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻更(gèng)多的石头(tóu)。众(zhòng)所周知(zhī)，三大白酒龙(lóng)头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦(yàn)春(chūn)在其成名作景(jǐng)顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见其(qí)白酒信仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消费和新能源在公募基金组合配置(zhì)中(zhōng)的压(yā)舱石地(dì)位依然稳固，同时(shí)中特估(gū)、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公募(mù)在经历去(qù)年的(de)整(zhěng)体业绩(jì)低谷后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新(xīn)高代表(biǎo)了(le)主线行(xíng)情确立(lì)，但我们认(rèn)为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个(gè)阶(jiē)段(duàn)也总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增(zēng)配(pèi)次(cì)高端白(bái)酒

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了(le)其最新公(gōng)布的两只A股基金一季报，在管理时间更长(zhǎng)的(de)易方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕(mù)也出现在他(tā)管理的(de)易(yì)方(fāng)达优质企业(yè)三年上。

　　该基(jī)金的一季(jì)报显示，仅是(shì)前(qián)五(wǔ)大的(de)重仓次序有所(suǒ)不同，而实(shí)际(jì)上(shàng)腾讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一(yī)位。同时， 除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤也是(shì)小(xiǎo)幅减持(chí)了(le)另(lìng)外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面(miàn)孔(kǒng)，惟一的变(biàn)化是(shì)他用中国海洋石(shí)油替(tì)换了上一(yī)季的药(yào)明(míng)生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金(jīn)在一(yī)季度(dù)股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了调(diào)整，增加了消费(fèi)等行业的(de)配(pèi)置，降(jiàng)低(dī)了金融等行业的配置。个股方面，我们(men)仍然(rán)持有商业(yè)模式出色、行业格局清(qīng)晰(xī)、竞争力强(qiáng)的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基金经理李晓星，在和(hé)张萍合管的(de)银华盛世最新季报十大(dà)重仓(cāng)中，持(chí)有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股。对(duì)比上一季度仅有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓(cāng)了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想利用次高端和(hé)地产酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只(zhǐ)非白酒标的为爱(ài)美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三(sān)者在(zài)上(shàng)一(yī)季度就是前(qián)十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调：“复苏仍(réng)然是主线(xiàn)，进入二季度(dù)，改善弹性(xìng)会(huì)加大。方向上，最(zuì)看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供(gōng)应链(liàn)，餐饮的(de)恢复是确定(dìng)的(de)；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求(qiú)相(xiāng)对刚性的(de)医美(měi)以及消费医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少(shǎo)醒(xǐng)这(zhè)一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的(de)主打思路体(tǐ)现得(dé)淋(lín)漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然(rán)是他的最(zuì)爱，不过他(tā)对于(yú)另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大(dà)重仓股(gǔ)的第五(wǔ)位；其(qí)次，他选择小幅减(jiǎn)持了(le)创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外，他用(yòng)金域医学替(tì)换了CXO龙(lóng)头的药(yào)明康(kāng)德，而(ér)新进重(zhòng)仓(cāng)的(de)前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源(yuán)后依然(rán)亮点(diǎn)众(zhòng)多，作(zuò)为(wèi)第三方医学检验(yàn)及病理(lǐ)诊断(duàn)服务商，金域医学近日(rì)率先推出国(guó)内首个(gè)国(guó)家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目，再次(cì)领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储能

　　除去上周(zhōu)率(lǜ)先交卷主打产业链上(shàng)游的施成外(wài)，本(běn)周一众新(xīn)能源高手中的顶流冯(féng)明(míng)远所管产品一季报全部披露，截至4月(yuè)19日(rì)收盘，目前他所(suǒ)管(guǎn)理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在(zài)管基金中，任职管理(lǐ)最长(zhǎng)的就是代表作新能源产业股(gǔ)票。从被调出的三只产品看，其中斯(sī)莱(lái)克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标(biāo)的(de)中，占比相对最高的就是非传统(tǒng)新(xīn)能源产业赛道(dào)龙头(tóu)中(zhōng)伟(wěi)股份，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱(qū)体和四(sì)氧(yǎng)化三钴，从近期发布的(de)年度业绩(jì)快报来看(kàn)，公司的主营(yíng)与净(jìng)利润均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在(zài)信澳(ào)研究优选中还出现了(le)一只新(xīn)的重仓股银(yín)邦股份，这(zhè)也是一家高科(kē)技公司，主营业(yè)务(wù)中(zhōng)有分布(bù)式光(guāng)伏发(fā)电系统。

　　在季报(bào)总结中(zhōng)，他表示：“本基金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的(de)净值也(yě)出现小幅震荡。对于(yú)二(èr)季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经(jīng)济等热门概念的(de)创新，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的(de)冯明远(yuǎn)，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在(zài)新能源大潮中快速走(zǒu)红的(de)类型。天(tiān)天基(jī)金网显示，早在去年底(dǐ)时他就(jiù)已经(jīng)是“双二百”的基金经理了(le)，而他在(zài)管的7只基金(jīn)今年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是动态策略混合年(nián)内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为(wèi)例(lì)，最新的基金一(yī)季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业(yè)链中股票依然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今表现(xiàn)一般(bān)。但(dàn)他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季(jì)报中，他表示(shì)：“从中长期维(wéi)度看，新(xīn)能(néng)源(yuán)产业(yè)还具备(bèi)较长的生命周期，不(bù)少细分板块还能维持较长时间的高速增长，而(ér)经过(guò)市场的调整，我们(men)看到行业(yè)中的优质公司(sī)对(duì)应2025年的盈利(lì)中枢在当(dāng)前市值的投资(zī)价值。或许，新能(néng)源行业(yè)的(de)终局如大部分制造业(yè)一样是(shì)一(yī)个竞争充分、利(lì)润极(jí)度压缩的市场，但在发(fā)展过程中不(bù)少(shǎo)公司一定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前(qián)两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今(jīn)年(nián)业绩开局(jú)不顺，最新数据显(xiǎn)示(shì)目前在(zài)管产品(pǐn)年内回撤全部(bù)超过了(le)10％，以他的代表(biǎo)作之一(yī)的广(guǎng)发小盘成长来看，基金(jīn)一季报表明他的重(zhòng)仓行业(yè)配置思路依然(rán)首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四(sì)季报(bào)和一季报，《红周刊》发现他所持有的(de)是完全一致(zhì)的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重(zhòng)仓(cāng)股依(yī)然是半导(dǎo)体(tǐ)公司(sī)圣邦(bāng)股份，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎进一步稳固，比如(rú)晶(jīng)澳科技(jì)从(cóng)第三升至第二位，隆基(jī)绿(lǜ)能(néng)从第六升(shēng)至(zhì)第四位。同时极为罕(hǎn)见的情(qíng)况(kuàng)是(shì)，如(rú)果按照(zhào)保留小数(shù)两位来统计(jì)，竟然所有10只标的(de)股持(chí)仓(cāng)量(liàng)与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅(fú)度(dù)的调(diào)整，依然围绕已(yǐ)经建(jiàn)立全球(qiú)比较优势的高端制造产业链布(bù)局(jú)。我(wǒ)们(men)对重点持仓(cāng)的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业(yè)链(liàn)的(de)变化(huà)在市(shì)场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局(jú)中国铁建

　　余(yú)广新进(jìn)重(zhòng)仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是(shì)近几年出镜相对较(jiào)多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗(kàng)打。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满(mǎn)两个月的中泰元(yuán)和价值(zhí)精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均(jūn)实现了正收(shōu)益，特别(bié)是兴诚价值一年持(chí)有的(de)收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基(jī)金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一季度(dù)可以看出，姜诚实际上只是微(wēi)调(diào)了一个席位，而(ér)新调进来的中国铁建恰好就是中字头中的(de)典型代表公司(sī)，该(gāi)股从年初(chū)至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字(zì)头公司达到了四(sì)家。而从相关标(biāo)的(de)的(de)年内(nèi)涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到(dào)了坚守的价(jià)值投资(zī)，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工智能(néng)的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可(kě)能(néng)好的(de)资产是(shì)我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资(zī)产的标(biāo)准是活(huó)得久、站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平(píng)均净资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的(de)公司治理加持下(xià)能(néng)够把长期(qī)利(lì)润转化为诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首季(jì)接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深(shēn)度(dù)价值。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的(de)基金全线(xiàn)飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回(huí)报(bào)最高的(de)景顺长城能源(yuán)基建为(wèi)例，能够清(qīng)晰地(dì)看到(dào)其偏爱高(gāo)估(gū)息和低估值(zhí)类股票的(de)痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国(guó)电信却退(tuì)出(chū)了前一(yī)季的前十。同时(shí)他加(jiā)仓(cāng)了川投(tóu)能源、紫金(jīn)矿(kuàng)业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜(tóng)陵(líng)有色和神火股份，表明了其对这一类资源股格外(wài)垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒(méi)依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主(zhǔ)要增加了有(yǒu)色(sè)行(xíng)业配置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展(zhǎn)初期，中国(guó)企业处(chù)于落后位置，无论是AI核心模(mó)型的研(yán)发、新型商业(yè)模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们(men)都(dōu)希(xī)望国(guó)内企业能在不远的将来迎(yíng)头赶上(shàng)。近期而言(yán)尽管我(wǒ)们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市(shì)场(chǎng)基(jī)本上是基于美股映(yìng)射在炒作相关题(tí)材，对于(yú)这样(yàng)的行情，需要对其(qí)可持续性保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同(tóng)在(zài)景顺(shùn)长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年(nián)的公(gōng)募状元，目前其担任基金经(jīng)理也接(jiē)近了13年。当前，其在管的(de)产品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选一年(nián)，从今(jīn)年(nián)的表现(xiàn)来看，虽然所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅(fú)不大，但也整(zhěng)齐划一(yī)地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍(bèi)的核心竞争力为(wèi)例(lì)，第一(yī)季(jì)度他在前(qián)十中调仓了四个席位(wèi)，其中新(xīn)进的公司半数为中字头，它们就是中国海油和中国(guó)移动，与它们携(xié)手进(jìn)入(rù)的还有(yǒu)安(ān)徽(huī)合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿(gān)见(jiàn)影，除去两只中字头(tóu)外，后两者年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电(diàn)动(dòng)车龙头爱玛科(kē)技(jì)，年内迄(qì)今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中(zhōng)的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期(qī)发(fā)展，以合理或(huò)偏(piān)低(dī)的估(gū)值水(shuǐ)平买入(rù)持(chí)有。在经(jīng)济复苏和企业(yè)盈利修(xiū)复的预期(qī)下，我们较为(wèi)看好今年的(de)权益市(shì)场，特别是(shì)前期调整较为充分，估值(zhí)较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍(wēi)山今年业绩优异(yì)，特别是其去(qù)年(nián)3月接手的银河智联(lián)主题(tí)净值快速拉升，截(jié)至本周四的年(nián)内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他(tā)的成名作(zuò)银河创新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在(zài)管基金的当(dāng)季重仓行业风(fēng)格来看，除去银(yín)河和美生活还有(yǒu)较强(qiáng)的新能源属性(xìng)外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最(zuì)新(xīn)的十(shí)大重仓股除去用友网络(luò)和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅(fú)全部超(chāo)过(guò)了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标的(de)均(jūn)是第一季度新近重仓的公司(sī)。同(tóng)时(shí)，郑巍(wēi)山所保(bǎo)留的上一(yī)季(jì)重(zhòng)仓股仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国(guó)长(zhǎng)城、中(zhōng)望软件、中国(guó)软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基(jī)金严格执行基金合(hé)同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术等的(de)概(gài)念(niàn)范畴展开(kāi)。一季度智联(lián)主题继续增加了(le)软件(jiàn)服务、信息(xī)技术的(de)配置比例。围绕数(shù)字经济和新的信息技术应用展开投资。二季度(dù)，将会继(jì)续围绕信息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与这(zhè)两位一度(dù)遭(zāo)遇(yù)非议人物同期成名的还有华(huá)安胡(hú)宜(yí)斌(bīn)，作为当年(nián)公(gōng)司力捧(pěng)的三(sān)位基金经理中最年轻(qīng)者，他(tā)可谓是少年(nián)得(dé)志，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天天基(jī)金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其(qí)中表现(xiàn)最好的还是他的成名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基(jī)金，我(wǒ)们发现他所保留的上一个(gè)季度重(zhòng)仓股只(zhǐ)有王府井(jǐng)和(hé)华大(dà)九天，而(ér)将剩余的八个席位全部更(gèng)换。从最新的标(biāo)的来(lái)看，这其中就有(yǒu)近(jìn)期大火的芯片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓标的年内表现(xiàn)来看(kàn)，其中(zhōng)中文在线的(de)年(nián)内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得(dé)买、浙数文(wén)化、美(měi)亚(yà)柏科等标的(de)年内涨幅(fú)也是超(chāo)过了50％。对(duì)比来(lái)看，他所剔除的锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安(ān)等公司，目前(qián)年(nián)内至今仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至(zhì)于大幅(fú)调仓(cāng)原(yuán)因，他表(biǎo)示：“当下(xià)我(wǒ)国仍处经济结构转型时期，我们(men)相(xiāng)信未(wèi)来(lái)科技创新(xīn)和消费升级仍(réng)将成为经济(jì)总量增长核心驱动力(lì)，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新材(cái)料(liào)、新能源、新消费(fèi)等领域仍将(jiāng)诞生大(dà)量(liàng)投资机会(huì)，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发(fā)现和配置(zhì)基金(jīn)合(hé)同主题(tí)范围内的科技创新和(hé)受益于国(guó)民经(jīng)济持续(xù)增(zēng)长的(de)消费及原材料放(fàng)在前所未有高(gāo)度(dù)。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同(tóng)样强(qiáng)势回归。天天基金网数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，他目前在(zài)管的基金(jīn)年(nián)内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了(le)10％。特别是万家科技创新迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的(de)成名作(zuò)万(wàn)家行业优选。

　网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就(jiù)是用中微公(gōng)司替代(dài)了四季度末(mò)的兆易创新。但就是这只新进标(biāo)的，目前年(nián)内的涨(zhǎng)幅(fú)已经超过(guò)90％，与保留(liú)重仓中(zhōng)年(nián)内涨幅超过(guò)70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当季(jì)度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本(běn)基(jī)金增持了机器视觉和医疗器(qì)械行(xíng)业的部分个股，相应地(dì)略微降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计(jì)算机(jī)软件和半导体行业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立液压

　　陈(chén)良(liáng)栋(dòng)布(bù)局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的(de)领域也开(kāi)始越(yuè)发受到明(míng)星基(jī)金经理们的(de)追捧，比如(rú)融通(tōng)基(jī)金的明星(xīng)基金经理邹曦(xī)，这位(wèi)任职(zhí)已(yǐ)经逼近15年(nián)半的(de)老将(jiāng)善战周期，目前(qián)在(zài)公司仍然管(guǎn)理6只(zhǐ)基(jī)金产品，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上一季度(dù)没(méi)有单一标的(de)持仓比(bǐ)例超限后，这一季度头三大(dà)重仓(cāng)股竟(jìng)然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们分(fēn)别是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓(cāng)中的(de)汇川技术(shù)和安徽合力，虽然去年下(xià)半(bàn)年以(yǐ)来重仓中就没有了三一(yī)重工(gōng)，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的第二行(xíng)业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报中就表(biǎo)示(shì)：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行业的配(pèi)置(zhì)。目前组合配(pèi)置(zhì)偏向周期价(jià)值，同(tóng)时保(bǎo)持了科技(jì)、消费(fèi)板块的(de)适度(dù)配(pèi)置。组合结构主要(yào)围绕国内经(jīng)济稳增长的主线展开(kāi)，相关配置集(jí)中在优质(zhì)房地(dì)产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机(jī)械制造的兴趣也越来越浓，例(lì)如(rú)兰石重(zhòng)装年报(bào)的十大流通股股东中(zhōng)，富(fù)国天惠新(xīn)进上(shàng)榜(bǎng)排(pái)名第六位。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理陈良(liáng)栋，其在圈(quān)内(nèi)以善(shàn)战高端(duān)制(zhì)造板块闻(wén)名，目(mù)前他在公司所管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定(dìng)开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最(zuì)长的(de)长(zhǎng)城新兴产业为例，可以(yǐ)看到一(yī)季(jì)度与众不同(tóng)的一(yī)点是(shì)，消费电子赛(sài)道股票(piào)在其中占据明显的(de)数量优势。具体说来，虽然(rán)在(zài)基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但大(dà)体包括华测(cè)导航、东山精密、电连(lián)技术、和(hé)而泰、科大(dà)讯飞都能(néng)被划入到消费电子的大(dà)范畴中，也就是说其占据了十(shí)大(dà)重仓中(zhōng)的半边天(tiān)。

　　他(tā)解释了看好的原因(yīn)：“预期今年(nián)下半年或明年，消费电子会有一(yī)个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利润(rùn)拉(lā)动更大。消费电子的(de)复苏(sū)可能只是一个周期的(de)因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去库存(cún)可能也进(jìn)入到尾声阶(jiē)段，接下(xià)来苹果新品(pǐn)推出或是行业(yè)复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领(lǐng)域中，还有不可忽(hū)视的一环就(jiù)是军工装备(bèi)。同时作为成(chéng)长股三大主(zhǔ)阵营(yíng)“新(xīn)半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽(suī)然很难有持(chí)续(xù)性的表(biǎo)现，但也隔(gé)三差五会有亮眼(yǎn)的输出(chū)，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈(quān)内少数同时管理两(liǎng)只军工主(zhǔ)题的(de)基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合为例，实际上一季度(dù)他仅在十大重(zhòng)仓股(gǔ)中做出了一处(chù)调整，也(yě)就是用(yòng)昊华科技替代了上一季(jì)的新(xīn)雷能(néng)。从(cóng)整(zhěng)体10只标的所属细分来看，明(míng)显(xiǎn)中(zhōng)航系乃至航空航天赛(sài)道占据优势。而这一思路(lù)在他管理的高端装备龙(lóng)头乃至(zhì)全(quán)市场(chǎng)基金中都体现得(dé)颇为明显。进(jìn)一(yī)步对照两只军工主题产品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟(wéi)二的区(qū)别是高端装(zhuāng)备龙头中(zhōng)用复旦微电和西部(bù)超导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在(zài)季报中(z网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言hōng)的(de)阐述思路(lù)清晰：“着(zhe)重探究(jiū)未(wèi)来两年确定性的产业(yè)趋势和高(gāo)增(zēng)长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度(dù)在高(gāo)确定性(xìng)的(de)航空(kōng)发动(dòng)机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的(de)航天导弹产(chǎn)业链、航空装备(bèi)平台型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料(liào)领域重(zhòng)点投(tóu)入(rù)。”

　　（本文已刊发于(yú)4月(yuè)22日《红周刊(kān)》，文中提及(jí)个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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