在华尔街经(jīng)济学家和央(yāng)行(xíng)官员(堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释yuán)争论美国(guó)经济(jì)是(shì)否以及何时会陷入衰退之际(jì)，大型基金经理(lǐ)们(men)并没有坐等答案揭晓。

　　智通财经(jīng)APP了解到，越来越多(duō)的专业选股人士将资金从银行等对经济敏感的股(gǔ)票中(zhōng)撤出，转而(ér)投(tóu)资公用事业和基本消费(fèi)品等在(zài)经(jīng)济低迷时期被视为具有弹性的(de)股(gǔ)票。

　　美国银行汇(huì)编的数据显示，同时做多(duō)和做空的对冲基金已将其周期(qī)性股票与(yǔ)防御性股票的比例降至至少2012年以来的最低水平。对于只(zhǐ)做多的基金经理来说，他(tā)们(men)对(duì)周(zhōu)期性公司(这些公司(sī)的命运(yùn)取(qǔ)决于商(shāng)业周期的(de)起伏)的(de)相(xiāng)对敞口接(jiē)近2008年以来的最低水平。

　　这一(yī)切都(dōu)突显了(le)主动投资领域的悲观情绪仍(réng)在(zài)加剧，尽管(guǎn)美(měi)股从去年10月(yuè)低点反弹，增加了5万亿美元的市值。

　　总而(ér)言(yán)之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师(shī)表示，主动选(xuǎn)股者“为2009年式的衰退做(zuò)好了准(zhǔn)备”。

　　周(zhōu)期股相对防(fáng)御股的(de)比例降至近(jìn)10年低点

　　最近对防(fáng)御股的(de)偏好与去年不同，当(dāng)时堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释(shí)对(duì)衰(shuāi)退的担忧蔓(màn)延，主动型基(jī)金紧(jǐn)紧(jǐn)抓住(zhù)周期股。这一立场(chǎng)表明，人们相信美(měi)联(lián)储有能力通过(guò)积极的抗通(tōng)胀行动实现(xiàn)软着陆。现在，这(zhè)种乐观(guān)情绪已经消散。

　　行业仓位数据(jù)进一步证(zhèng)明，专业人士持(chí)续看空股市。在美国银行4月(yuè)份对基金(jīn)经理的最(zuì)新调查中，现(xiàn)金持有(yǒu)量保持(chí)在较(jiào)高(gāo)水平，相(xiāng)对于股票，债券比(bǐ)2009年以(yǐ)来(lái)的(de)任何时候都更受(shòu)青(qīng)睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表(biǎo)示(shì)，在市场开始(shǐ)逃离时(shí)，只做多(duō)的基金被迫成(chéng)为FOMO(害怕(pà)错(cuò)过)买家。

　　值得注意(yì)的(de)是，选(xuǎn)股(gǔ)者的谨慎态度与基于图表信(xìn)号配置资产的(de)计算机(jī)驱动(dòng)策略形(xíng)成(chéng)了(le)鲜(xiān)明对比。由于(yú)股(gǔ)市稳步(bù)上涨和市场波(bō)动(dòng)性下(xià)降，趋(qū)势(shì)追踪(zōng)基(jī)金和波动性目标(biāo)基金(jīn)等系统性(xìng)资(zī)金管理公司近几(jǐ)个月增加了股票持有量。

　　德意志银(yín)行的(de)投资者(zhě)仓(cāng)位模型(xíng)最能说(shuō)明(míng)这种分歧立场。德意(yì)志银(yín)行称，量(liàng)化基金(jīn)继续抢购股票，而自由(yóu)裁量投资者(zhě)的敞口已降至一年区间的底部。

　　看空(kōng)者将(jiāng) 2023 年股市(shì)反弹的很大一部分归因于那些对价格不敏感的量化投资者，他们别无(wú)选择(zé)，只(zhǐ)能在股价上涨时买入股票(piào)。看空者(zhě)还警(jǐng)告称，持续数(shù)月的股市反弹是不可持续(xù)的。由于(yú)标普500指数(shù)几次突破4200点的尝(cháng)试都以失败告终，缺乏动(dòng)能(néng)可能(néng)会限(xiàn)制量(liàng)化基金的需求。另一方面(miàn)，新一轮的抛售可能会促(cù)使量化基金改变路线，并(bìng)退出股(gǔ)市。

　　好(堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释hǎo)于预期的经(jīng)济数据和企业(yè)财报也提振股(gǔ)市。尽管各公司(sī)在(zài)本财(cái)报季的业绩超出预期，但(dàn)目前来(lái)看，这还不足以让美国企业重回增长轨道。就连美(měi)联(lián)储官员也(yě)预测今年晚(wǎn)些时候会出(chū)现“温(wēn)和衰退”。

　　不过(guò)，美国银行(xíng)的Subramanian表示(shì)，以史为鉴，过早地为(wèi)经济衰退做(zuò)准备而(ér)采(cǎi)取防御措(cuò)施(shī)，最终可能会(huì)付(fù)出高(gāo)昂(áng)的代价(jià)。

　　Subramanian发现10个最具周期(qī)性(xìng)的行业(yè)往往在(zài)衰退前(qián)的(de)6个月内表(biǎo)现优异。直到真(zhēn)正的经济衰(shuāi)退到来，防御性(xìng)股票才开(kāi)始大放异彩(cǎi)，尽管它们(men)的(de)领先地位通常会(huì)在下(xià)行周(zhōu)期结束前逆转。

　　美国银行的经(jīng)济学家预计，美(měi)国(guó)经济衰退将从(cóng)第三(sān)季(jì)度开始(shǐ)。

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