自4月下旬高点回调接近(jìn)13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个月时间，场内资金(jīn)在科创(chuàng)板投资上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”高(gāo)达(dá)169亿元(yuán)，位居全市场股(gǔ)票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相关(guān)ETF也持(chí)续吸(xī)引场内资金的目光(guāng)。场(chǎng)内11只跟踪半导(dǎo)体及芯(xīn)片(piàn)指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全市场行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业内值此之际是什么意思春节，值此 之际人士看来，场内资金不断借道ETF基金加(jiā)速布局(jú)科创板、半(bàn)导体板块(kuài)，体现出市场对上述板块(kuài)投(tóu)资(zī)价值(zhí)的(de)认可。经过前(qián)期调整，这两(liǎng)大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为(wèi)场内资金(jīn)配(pèi)置的工(gōng)具性产品，ETF市(shì)场一直有着逆势(shì)投(tóu)资的特征，最近一个月，随着(zhe)科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为(wèi)资金追逐的(de)对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个月(yuè)时间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪科创板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞(ruì)信科(kē)创ETF两只(zhǐ)基(jī)金资金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持续流入科创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出(chū)头涨至目前的(de)606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第(dì)二名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基金(jīn)看来，电子、计算机等科创板的(de)核(hé)心权重行(xíng)业持续(xù)获得资金青(qīng)睐，一方(fāng)面源于一(yī)季度以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)AI产业成为市场关注(zhù)焦(jiāo)点，另一(yī)方面随(suí)着半导体下行周期拐点临近，业绩边际改(gǎi)善的预(yù)期吸引(yǐn)资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的(de)核(hé)心板块业绩变化来看，电子、计(jì)算机和(hé)通(tōng)信板(bǎn)块的2023年盈利和收(shōu)入预期(qī)增速(sù)保持在较(jiào)高水平，相(xiāng)比过去(qù)明显(xiǎn)改善(shàn)，与此(cǐ)同时新能源板(bǎn)块的增速依然稳健，凸显出科创板(bǎn)整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达基(jī)金进一步分(fēn)析指(zhǐ)出，整(zhěng)体来看，科创50作为成长性宽基，今年(nián)一季度的利润增速相对较高，配置(zhì)吸引(yǐn)力显现。从未来的(de)一致(zhì)预期净利润增速来看，科创(chuàng)50相比其他(tā)宽基指数仍有优(yōu)势，配(pèi)置性(xìng)价比较高，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平(píng)来看，科创(chuàng)50仍处于历(lì)史较低水平，同时盈利估值匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科(kē)创板基(jī)金经理姜英也看好今(jīn)年以(yǐ)来科创(chuàng)板走(zǒu)势。“从板(bǎn)块(kuài)整体估值性价比(bǐ)以及对未(wèi)来产业的反应程度，都是优(yōu)于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的表现，经过了三(sān)年的(de)估(gū)值回归，很(hěn)多公司(sī)的估值与成长匹配，买入并持有可以享(xiǎn值此之际是什么意思春节，值此 之际g)受行业(yè)和公(gōng)司的长期成长(zhǎng)。”华南一位(wèi)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)更是直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日(rì)本经济产业省公布外(wài)汇法法(fǎ)令修正案，将先(xiān)进芯片(piàn)制造(zào)设备等23个品类追加(jiā)列(liè)入出口管(guǎn)理的管制对象，上(shàng)述修正案在经(jīng)过(guò)2个月(yuè)的(de)公告期后(hòu)，并将于(yú)7月(yuè)开始实施。受(shòu)益于(yú)国产替代加速(sù)的预(yù)期，半(bàn)导体(tǐ)板块成为(wèi)5月24日A股(gǔ)市(shì)场少(shǎo)数逆势(shì)飘红的板(bǎn)块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随(suí)着(zhe)前段时间半(bàn)导体板块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)或是芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合(hé)计(jì)资金(jīn)净流入(rù)超过202亿元。其中，国联(lián)安半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净(jìng)流入也分(fēn)别达到46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元。上述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望未(wèi)来半导体行业走(zǒu)势，国泰(tài)基金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之(zhī)后，当前阶(jiē)段或(huò)已(yǐ)接近行(xíng)业(yè)底(dǐ)部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较(jiào)于其他(tā)半导体产业链环(huán)节，具备较(jiào)强的(de)大宗商品属性，国际龙头会在(zài)下游(yóu)新兴需(xū)求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地(dì)时，行业进(jìn)入供过于求周期，各厂(chǎng)商则会通(tōng)过降价进行库(kù)存去化。供(gōng)给与需求(qiú)的错配使(shǐ)得存储(chǔ)行业具有较强的(de)周期(qī)性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史上存储芯片的周期走势(shì)，结合2022年四(sì)季度行业龙头营(yíng)收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处(chù)于筑(zhù)底(dǐ)阶段(duàn)，下半年有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)存储芯(xīn)片行业(yè)周期(qī)的反弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新(xīn)兴需(xū)求爆发，对(duì)于算(suàn)力以及(jí)存储的爆发性需(xū)求由产业链下游传导到(dào)上游，促进上游芯(xīn)片厂商(shāng)提(tí)升自身产量。叠加近两(liǎng)个季度量(liàng)价持续下(xià)探的周期性磨底，芯片板块(kuài)有望(wàng)在今年下(xià)半年迎(yíng)来反弹(dàn)。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者需要警惕国际局(jú)势以及通胀(zhàng)带来的负(fù)面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业(yè)基金经理刘扬(yáng)则表(biǎo)示，硬科技的投资机会(huì)需(xū)要看到真正的业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一(yī)些真正的创新落地。预计半导体和消费电子大概(gài)率在二季度及二(èr)季(jì)度(dù)以后触底(dǐ)，当行业周(zhōu)期触底，科(kē)技创新蓄(xù)能(néng)才能真正地释放出来，下(xià)半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半(bàn)导体(tǐ)芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇也(yě)倾向判(pàn)断，半导体产业链正处于供给侧(cè)收缩匹配需求端，进一步(bù)压缩(suō)产业(yè)链库存的(de)时期，价格下(xià)行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收(shōu)和利(lì)润迎(yíng)来拐点。

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