本周，56只首(shǒu)发基(jī)金中(zhōng)（份(fèn)额分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产(chǎn)品已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数基金和万家北证50成份指数基金。

　　多位业内人士表示，流动性问(wèn)题是(shì)制(zhì)约北交所发展的首要因素，不过随着公募(mù)基(jī)金加速(sù)布局，增量资金不断涌(yǒng)入下，流动(dòng)性问题(tí)有望持续(xù)改善；同时(shí)，当前北交(jiāo)所优质公司被显著低(dī)估，正是(shì)长(zhǎng)线资(zī)金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其(qí)中，根据招募(mù)说(shuō)明书，该(gāi)基金(jīn)主要跟(gēn)踪北证50成(chéng)份指数，由(yóu)于是发起式基金，认(rèn)购金额(é)满1000万元即可(kě)成(chéng)立，认(rèn)购期为5月8日至5月(yuè)19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品成(chéng)功获批，工银(yín)瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博(bó)时基金四(sì)家公募基金公司拿到批(pī)文。除博(bó)时(shí)基金(jīn)外(wài)，万家基金的北证(zhèng)50指数产品也(yě)是以发起式的形式设(shè)立。

　　截至(zhì)目前，除博(bó)时基金(jīn)旗下产品(pǐn)正在发行(xíng)外，其(qí)余(yú)3只产品均已成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)于(yú)4月(yuè)25日(rì)成立，获2225户有效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成份(fèn)指数基金于(yú)4月27日正式成(chéng)立，获1496户(hù)有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于5月5日正式成(chéng)立，获1717户(hù)有效认购，募集规(guī)模1.68亿(yì)元。

　　对(duì)于北证(zhèng)50指数的投(tóu)资(zī)价值，万家北证50成份指数基(jī)金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍显著低于其他上市(shì)板(bǎn)块中业务相(xiāng)关度(dù)较高的同类(lèi)股票，具(jù)有较大估(gū)值提升空间。随着(zhe)市场流(liú)动(dòng)性的(de)增强和创新型几十块钱的阿富汗玉是真的吗中(zhōng)小企业的高速成(chéng)长，有望实现业绩(jì)和估值双(shuāng)升，长(zhǎng)期投资(zī)价值显著。

　　首(shǒu)批北证(zhèng)50指数基金月内加(jiā)速“回(huí)血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，这8只产品年内回报、成立以(yǐ)来回报(bào)悉数为负(fù)，其(qí)中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些(xiē)产品开(kāi)始加(jiā)速“回(huí)血”，月(yuè)内(nèi)产品均(jūn)获正收益，平均(jūn)回(huí)报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年(nián)11月发布以来，该(gāi)指数经历小幅下滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以来又开始(shǐ)持续上涨，且市场(chǎng)表现居(jū)前。截至5月12日，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市(shì)场核(hé)心(xīn)指数(shù)表现，除红利(lì)指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上(shàng)证(zhèng)指数、沪深300、上证50等(děng)在内的30只核心(xīn)指数月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继成(chéng)立，这使得北交所整(zhěng)体流动(dòng)性有所改善。从中观维度来看，北交所很多优质企业的估值仍然偏低，预计随着流动性逐步改善，以及(jí)公司业绩持续(xù)释放，北交所板(bǎn)块整(zhěng)体走势有(yǒu)望持续向好。”北京(jīng)一大型公(gōng)募基金人士(shì)表示。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，北交所上市(shì)公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公(gōng)司(sī)业(yè)绩表现来看，2021年(nián)北交所上市公司盈利(lì)面达99％，净利(lì)润总(zǒng)额增长23.8％，超(chāo)四(sì)成的公司净利润达5000万元(yuán)以(yǐ)上；2022年北交所上市公司全年共实现净(jìng)利润(rùn)138.11亿元，平均实现净利(lì)润(rùn)7230.81万元(yuán)，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司(sī)增幅超过30％，22家公(gōng)司净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润(rùn)正增长(zhǎng)。北交(jiāo)所上市公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题权(quán)益基金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日(rì)，除大成北(běi)交所两年(nián)定开年内收(shōu)益(yì)为负外，其余9只(zhǐ)北(běi)交所(suǒ)主题权益基金(jīn)年内均斩获正收益(yì)。其中，华(huá)夏北交所创新(xīn)中小企(qǐ)业精选两年定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万(wàn)家北交(jiāo)所慧(huì)选两年定开、嘉实(shí)北交所(suǒ)精选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排(pái)在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局(jú)良(liáng)机(jī)

　　对于北交所投资价值(zhí)，多位业内人士认为，当(dāng)前北交所优质公司被显著低估，不过正是长线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇(yù)。

　　万家(jiā)北(běi)交所慧选两年基金(jīn)经(jīng)理叶勇直言，北交所(suǒ)市场上，制(zhì)约其发展的(de)依然是市场本身较差(chà)的流动性问题，市场制度性差(chà)异导(dǎo)致(zhì)其与沪深(shēn)市场相比，可比公司估(gū)值表现差异较大。除了继(jì)续降低投资者门槛、扩大优质(zhì)上(shàng)市企业数量外，后续(xù)北交所(suǒ)市场有必要完善转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市(shì)场的引领，提(tí)升流动性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从另外一个角度上(shàng)讲，目前的北交(jiāo)所优质公司被显著低估(gū)，也是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　华夏(xià)北交(jiāo)所(suǒ)创新中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业精(jīng)选两年定开基金(jīn)经理顾鑫(xīn)峰表示(shì)，站(zhàn)在当前的位置，对于北交所(suǒ)的后续表现充(chōng)满信心，信(xìn)心来源于(yú)四(sì)个(gè)方面。

　　一是北交(jiāo)所公司目前(qián)估(gū)值(zhí)已经(jīng)非常便宜，他们测算前几大重仓(cāng)股的平均(jūn)估(gū)值在(zài)20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在(zài)15倍(bèi)以内，这个估值水(shuǐ)平对于(yú)具(jù)备专精特新特性的(de)中小成(chéng)长(zhǎng)型企业而言是非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他们发现很多北交(jiāo)所公司今年以来依然延(yán)续了较快的增长速度，发(fā)展整体(tǐ)是符合预(yù)期的，业绩的持续(xù)增(zēng)长进一(yī)步消化了(le)估值。

　　三是(shì)从政策来看，去年(nián)四(sì)季(jì)度以来北交所(suǒ)出了不(bù)少(shǎo)政策利好，包(bāo)括(kuò)发(fā)布(bù)《北京证券交易所股票做(zuò)市交(jiāo)易业务细则》和《北京(jīng)证券交易所股票做(zuò)市交(jiāo)易业务指(zhǐ)引》，下(xià)调部分交易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市场(chǎng)指数(shù)体系，北证50指数(shù)11月份正(zhèng)式上线等政策的密集(jí)发布，可以说对这个市场是加大了呵护的力(lì)度，政(zhèng)策(cè)的暖(nuǎn)风对整个(gè)市场构成中长期利好。

　　四是北交所目(mù)前新挂牌的公司(sī)较多，其中(zhōng)不乏优质(zhì)的个股，供给上来了，给(gěi)他们增加了筛选的范围，尽管短期(qī)可(kě)能由(yóu)于供(gōng)给(gěi)增(zēng)加对整个(gè)市场的流动(dòng)性造(zào)成一(yī)定(dìng)的扰(rǎo)动，但增加优质供给是市场长期(qī)发展的基石，这使得他们选择优质中(zhōng)小专(zhuān)精特(tè)新企业的难度是相(xiāng)对(duì)降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两(liǎng)年定开基金经理(lǐ)张靖表示，北交所(suǒ)作为(wèi)新(xīn)兴的股(gǔ)票(piào)交易市场，目前仍处(chù)于(yú)初创期，上(shàng)市股票数量还不够多(duō)，市场关(guān)注度还不(bù)高，整体(tǐ)估值水平(píng)相较于沪深(shēn)交(jiāo)易所明显低估。随着宏观经济触(chù)底回升(shēng)，和(hé)北交所(suǒ)快速发展(zhǎn)，投资(zī)机会应会越来越多。

　　开源(yuán)证券研报(bào)表示，“中(zhōng)特估(gū)”下，北(běi)交所作为A股“中特估”组成部(bù)分之一，或有望随着北(běi)交(jiāo)所(suǒ)改革的不断推进和投资者关注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年(nián)一季度的公(gōng)募基金(jīn)持仓(cāng)变化(huà)来看，这(zhè)一趋势已(yǐ)经(jīng)初(chū)露端倪，部分专精特新(xīn)次新几十块钱的阿富汗玉是真的吗股及北证50中高(gāo)权重、低(dī)估值公司获增(zēng)持较多。此(cǐ)外(wài)，北(běi)证(zhèng)50成分股中尚拥有多个被低估标的(de)，未来随着北交所改革的不(bù)断推进和投资(zī)者关注度提升，北交所流动性随(suí)之改(gǎi)善(shàn)，这(zhè)些大市值、高(gāo)权重、低(dī)估(gū)值(zhí)的公(gōng)司获得重估可能性较大。

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