财联社4月28日(rì)讯（记者 吴(wú)雨其）随着公(gōng)募基(jī)金2023年(nián)一季(jì)报披露完成，多(duō)位(wèi)知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理大幅调(diào)仓换股的动向(xiàng)和投资方(fāng)向(xiàng)也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋(yáng)石油(yóu)，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星(xīng)环(huán)科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰(lán)，也开始布局(jú)人工智能，加仓(cāng)同(tóng)花顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智(zhì)能大行(xíng)其(qí)道的首季(jì)，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文(wén)、葛(gé)兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些(xiē)专(zhuān)注长期成长价值(zhí)的基(jī)金经理(lǐ)仍(réng)坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募(mù)冠(guān)军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度(dù)，是人(rén)工(gōng)智(zhì)能的盛典。面对(duì)火出(chū)天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其(qí)共舞(wǔ)，还是不为所动继续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股(gǔ)，可(kě)见越(yuè)来越多的基金经理选(xuǎn)择了前(qián)者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一(yī)把再(zài)死(sǐ)，也许富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是行业心(xīn)态(tài)的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也(yě)证明(míng)了(le)这一点，公(gōng)募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基(jī)金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知(zhī)名基金经理(lǐ)布局AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混(hùn)合(hé)一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管的另一只中(zhōng)欧(ōu)研究精选混合一季度新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合(hé)一季度新进中(zhōng)芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中(zhōng)也能看出葛(gé)兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到算力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的(de)操作只(zhǐ)是(shì)公募基(jī)金经理加仓(cāng)AI的一个缩(suō)影。从各位(wèi)知名基(jī)金经理调仓动向可以看出，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季(jì)报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型(xíng)以及相关人工(gōng)智能(néng)的产业趋势受到(dào)市场关注，并很(hěn)快扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下游(yóu)运用(yòng)，在(zài)经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计(jì)算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受(shòu)到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一(yī)年持有则(zé)加(jiā)仓了(le)立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子板(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公(gōng)募基(jī)金(jīn)大类行业配置比例一个很重要(yào)的临(lín)界值，往往预示着(zhe)某个(gè)板块进入(rù)过热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基(jī)金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存(cún)安全距离。从这点看，基(jī)金经理对(duì)于TMT来(lái)说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金(jīn)经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一(yī)面，仍有(yǒu)一部(bù)分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了(le)解，广(guǎng)发基金成长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的一季报中也证实(shí)了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎升(shēng)级(jí)，从其(qí)十大重仓(cāng)股来(lái)看，前五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦(bāng)股(gǔ)份，均(jūn)属于新能(néng)源(yuán)概念股。除此之外，他还(hái)仍(réng)加仓了(le)天合(hé)光(guāng)能、荣盛(shèng)石化等(děng)个股，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季(jì)报表达(dá)了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对(duì)乐观，投资(zī)中相信基(jī)本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估(gū)值水匚字旁的字有哪些，区字旁的字平(píng)已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的(de)变化在市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其(qí)管理的睿(ruì)远成长价值混合前十(shí)大重仓股(gǔ)分别为中国(guó)移(yí)动、宁德时代、三(sān)安(ān)光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三(sān)诺(nuò)生(shēng)物(wù)、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去(qù)年(nián)年底该基金增持了宁德时(shí)代、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹。值得关注的(de)是(shì)，加仓幅(fú)度(dù)最多的(de)是光伏(fú)龙头(tóu)通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他(tā)表示，“我们(men)曾经提(tí)到了新能源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这(zhè)些(xiē)风险点(diǎn)在经过(guò)大半年的消化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位(wèi)以及股价(jià)位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能源板(bǎn)块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前(qián)这(zhè)个时间(jiān)段，新(xīn)能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加(jiā)了一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底(dǐ)下(xià)没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的(de)热情(qíng)在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之(zh匚字旁的字有哪些，区字旁的字ī)下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经(jīng)理章恒(héng)在接受(shòu)财联(lián)社记者采访时(shí)提到，他曾(céng)重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选(xuǎn)择会在(zài)全市场做行业(yè)轮动(dòng)，在操(cāo)作(zuò)上绝对不(bù)是去捕捉每个时(shí)期(qī)的(de)“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好(hǎo)的(de)行业，你重仓(cāng)押(yā)进去，不确定性来的时候，无(wú)论是(shì)基(jī)金经理个人(rén)还是投资者，其实都是无法承受的(de)。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再(zài)看好，也要控制持(chí)有比(bǐ)例，分(fēn)散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季报表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期(qī)内也很难在A股找到明显的受(shòu)益标的，就(jiù)没有参与。不(bù)过他(tā)也(yě)认为这(zhè)些股票的估值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可知，今年一季度仍(réng)有(yǒu)不少(shǎo)基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一(yī)部分(fēn)市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服(fú)务器以及(jí)光模块等细(xì)分赛(sài)道(dào)将陆(lù)续迎来基本面的确(què)认，中微观层面上尚有(yǒu)空间(jiān)，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是(shì)找机会的格(gé)局。

　　中金(jīn)公(gōng)司(sī)研报指(zhǐ)出(chū)，年初(chū)至今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情(qíng)催化主要集(jí)中(zhōng)于大(dà)模型的突破(pò)进展；而(ér)4月以来(lái)，我(wǒ)们(men)观察到各(gè)个领域(yù)的应用厂商正加速AI融(róng)合应用产(chǎn)品的(de)研发和发布(bù)，其中办(bàn)公(gōng)场景(jǐng)进展相对较快，我们预计(jì)5月(yuè)之后将进入AI应(yīng)用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投(tóu)资者优先(xiān)关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大(dà)佬董承(chéng)非也(yě)看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前(qián)是周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之后是消(xiāo)费(fèi)的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是(shì)科技(jì)。他坦言(yán)，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场(chǎng)人士(shì)也指出，AI后续(xù)或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析师陈果(guǒ)，在(zài)A股二季度(dù)投资策略(lüè)会上(shàng)提(tí)到“今年大(dà)概率(lǜ)还是一(yī)个偏成长风格占(zhàn)优，尤其(qí)是很(hěn)多科技股在(zài)过(guò)去几年(nián)其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实(shí)TMT板块有很长时间没有太多表现。今(jīn)年(nián)要推动数字经济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身今(jīn)年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题(tí)投(tóu)资阶段不太适合(hé)大(dà)多数(shù)的投资者，不适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联(lián)网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长与幅(fú)度有限。对于下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行(xíng)情(qíng)，建(jiàn)议(yì)逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩兑现的(de)环节，即(jí)满(mǎn)足“自(zì)身产业(yè)周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领域(yù)，比如，电子、计(jì)算机(jī)、传媒(méi)、通(tōng)信。

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