北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东(dōng)大会在(zài)奥马哈如(rú)期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭(dā)档芒(máng)格在5个半小时的提问(wèn)环(huán)节中，回(huí)答了投资(zī)人的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来自(zì)全(quán)球各地的投资者。“来自中国的(de)投资者是(shì)最多的，据(jù)说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首(shǒu)席基(jī)金(jīn)学(xué)家杨(yáng)德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞(jìln的公式大全，ln4-ln2等于多少ng)争(zhēng)力，都能达(dá)成(chéng)繁荣(róng)发展的前景。中国将会成为更好(hǎo)的国(guó)家，美国(guó)也可(kě)以如此。”巴(bā)菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分看好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进行(xíng)过投资(zī)部(bù)署(shǔ)，不过投资对象均为中国(guó)公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每(měi)日期(qln的公式大全，ln4-ln2等于多少ī)刊(kān)）年度(dù)股东(dōng)大会上，作(zuò)为董事(shì)长的芒格也曾(céng)表示，“投资(zī)人(rén)去(qù)投资中国是没有问题(tí)的(de)。相(xiāng)较于投(tóu)资美(měi)国(guó)而(ér)言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有(yǒu)一(yī)些不(bù)确定因素的(de)影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投(tóu)资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选出了(le)相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消(xiāo)费仍占据三分(fēn)之一(yī)，其中酒企(qǐ)表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代财经首先考虑净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)指标，且出于对公(gōng)司的价值判断而不是价(jià)格(gé)判断，选择的是加权(quán)平均（年化）净资产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第(dì)一的分别(bié)为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药(yào)生物(wù)行业公(gōng)司。

　　其次，时代财(cái)经参(cān)考(kǎo)了上市公(gōng)司(sī)最新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过(guò)与其(qí)所属行业算术(shù)平均值进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了(le)估(gū)值相对行(xíng)业(yè)平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的(de)持(chí)仓变动发现，巴菲特一(yī)如(rú)既往偏爱(ài)快消领域，同时也在重金押注能源领(lǐng)域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴菲(fēi)特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年(nián)入手的合众(zhòng)银(yín)行和(hé)2010年入手的(de)纽约梅隆(lóng)银(yín)行，分别减持(chí)约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季(jì)度清仓持(chí)有33年的百(bǎi)年老行(xíng)——富国银行(xíng)。但巴(bā)菲特对(duì)金(jīn)融领(lǐng)域的持仓(cāng)仍(réng)有一(yī)定(dìng)比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等(děng)这类之前商品(pǐn)信誉(yù)受过(guò)不良影响的公(gōng)司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对(duì)符合巴(bā)菲特标(biāo)准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网。时代财经制图

　　如(rú)上(shàng)表(biǎo)所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域(yù)，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三(sān)分之(zhī)一。而在(zài)近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净(jìng)利润复合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在(zài)A股市场上，有(yǒu)不少行(xíng)业龙头股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收益率为正，达到(dào)巴菲(fēi)特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的(de)TTM高(gāo)于其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等(děng)待入(rù)场(chǎng)时(shí)机(jī)。

　　时代财经筛(shāi)选出的(de)18家公司(sī)中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的(de)浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述三家企业的(de)5年净利润复合年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略ln的公式大全，ln4-ln2等于多少显(xiǎn)逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市(shì)盈率之差(chà)来看(kàn)，差(chà)距最(zuì)大的是主营(yíng)集(jí)成(chéng)电(diàn)路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新(xīn)市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业(yè)股价均(jūn)有上涨。其(qí)中(zhōng)，区(qū)间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的22只股(gǔ)票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数的-0.35％。

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