大家好，转眼假期就(jiù)结束了，泰勒小区都没出一直在加班，这个长(zhǎng)假，国内(nèi)旅游消费爆了，而海外有爆了，不(bù)过是爆雷。按照(zhào)惯(guàn)例，我们梳理一下重大消息，以及券商老师们的最新看法(fǎ)。

　　五一大事(shì)件

　　1、中(zhōng)央政治(zhì)局会议定调(diào)！

　　中共中央(yāng)政治(zhì)局4月28日召开会议(yì)，分析(xī)研究(jiū)当(dāng)前经济形(xíng)势(shì)和经济工作。中共中央总(zǒng)书(shū)记习(xí)近平(píng)主持会议(yì)。会议认为，今年(nián)以(yǐ)来，在以习近(jìn)平同志(zhì)为核心(xīn)的党中央坚强领(lǐng)导下，各地区各部门更好统筹国内国际(jì)两个大(dà)局，更(gèng)好统筹疫(yì)情防控(kòng)和(hé)经济社(shè)会(huì)发展(zhǎn)，更好统筹发展和(hé)安(ān)全，我(wǒ)国疫情防控取得重大决(jué)定性胜利，经济社会全(quán)面恢(huī)复常(cháng)态化运行，宏(hóng)观政策(cè)靠前协同发力，需求收缩、供给(gěi)冲击、预期转(zhuǎn)弱(ruò)三(sān)重(zhòng)压力得到缓解，经济增长好于预期，市场需求逐步恢复，经(jīng)济发展呈(chéng)现回升(shēng)向好态势，经济运(yùn)行实现(xiàn)良好开局(jú)。

　　会议指(zhǐ)出，当前我国经济(jì)运(yùn)行好转主要是恢复(fù)性的，内生(shēng)动力(lì)还不强，需求仍然不足，经济转型(xíng)升(shēng)级面临新的(de)阻力，推动高质量发展仍(réng)需要克服(fú)不少困难挑(tiāo)战。

　　此外，会议(yì)重申对刚性和(hé)改(gǎi)善(shàn)性住(zhù)房需求的支持，强调做好保交(jiāo)楼、保(bǎo)民生、保(bǎo)稳定工作(zuò)，促进房地产市场平稳健康发展。同时(shí)，会议还(hái)提出，在超大特大城市积极(jí)稳步推(tuī)进城(chéng)中(zhōng)村改造和“平(píng)急(jí)两用”公共基础设施建设等。

　　2、国家统计局：4月份(fèn)制造业PMI为49.2％

　　国家统计(jì)局消(xiāo)息，4月份，制造业采购经理指数(shù)（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下(xià)降2.7个百分(fēn)点，低于临界点(diǎn)，制(zhì)造业景气水(shuǐ)平回落。

　　3、美国第一共和(hé)银行被正式接(jiē)管

　　在勉强支撑(chēng)了两个(gè)月(yuè)后，风雨飘摇(yáo)的美国第一共和银行终究还是没能逃(táo)脱倒闭并被(bèi)接管收购的命运(yùn)。美国加州(zhōu)金融保护与创新部（DFPI）周一表示，监管机(jī)构已(yǐ)接(jiē)管了(le)第一共和银行(xíng)，这是(shì)本轮(lún)美国银行(xíng)业危机中第(dì)四(sì)家倒下的银(yín)行，同时也是(shì)美国历(lì)史上第二大的破产(chǎn)银行。

　　4、今(jīn)年(nián)五一假期国内旅游(yóu)出游2.74亿(yì)人次，同(tóng)比增长70.83％

　　经(jīng)文化和旅游部数(shù)据中心测算，全国(guó)国(guó)内旅游出(chū)游合计2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国(guó)内旅(lǚ)游收入1480.56亿(yì)元，同比增长128.90％，按(àn)可比口径恢复至2019年同(tóng)期的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭击(jī)？

　　据俄新社报(bào)道(dào)，当地时间5月3日凌晨(chén)，乌克兰试图(tú)用无人机袭击克里姆林宫。

　　据(jù)报道，当晚两架无人机(jī)瞄准了克里姆林宫，俄军方和特种部(bù)队及时采取(qǔ)行(xíng)动(dòng)，并使用电子对(duì)抗系(xì)统，使这两(liǎng)架无(wú)人机出现异常，未能(néng)达(dá)到袭(xí)击目的。

　　俄(é)新社称，俄(é)罗斯(sī)总(zǒng)统(tǒng)普京没有因袭击受伤(shāng)，其工作日程将照常(cháng)进行。 掉落的无人(rén)机(jī)碎片也(yě)没有造成人员伤(shāng)亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯科(kē)夫称，乌克兰(lán)无人机试(shì)图发动袭击时普京不在克(kè)里姆(mǔ)林宫中。 他表示(shì)，普京(jīng)3日在位(wèi)于莫斯科州的新(xīn)奥加(jiā)廖沃(wò)官邸工(gōng)作。

　　俄(é)罗斯总统新闻处表示(shì)，俄方保留在合适的时间和地点采取(qǔ)回应措施的权(quán)利。

　　另据俄(é)新社5月3日(rì)报道，俄罗斯首都莫斯科(kē)自当(dāng)日起禁止(zhǐ)放(fàng)飞无人机(jī)，经政(zhèng)府批准的除外。 莫斯(sī)科(kē)市(shì)长索(suǒ)比亚宁表示，这一决定是为了(le)防止未经(jīng)授权(quán)使用(yòng)无人机，避(bì)免妨碍执法机(jī)构(gòu)的工作。

　　据法新社当(dāng)地时间3日(rì)报(bào)道(dào)，乌克兰方面(miàn)表示“没有参与”对(duì)克(kè)里姆林(lín)宫的无人机袭击。

　　另据俄罗(luó)斯《生意人报》网站(zhàn)消息，针对无(wú)人机试图袭(xí)击俄(é)罗(luó)斯克里姆林宫一事，乌总统(tǒng)新(xīn)闻(wén)秘(mì)书(shū)谢尔盖？尼基福罗表示(shì)，乌(wū)方(fāng)没有关于袭(xí)击的信息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国家杜(dù)马议员米哈伊尔·谢(xiè)列梅特接受该媒体采访时，呼(hū)吁俄(é)军(jūn)对乌克(kè)兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基位于(yú)基(jī)辅(fǔ)的官邸进行导弹打(dǎ)击，作为(wèi)对乌方企(qǐ)图使(shǐ)用无(wú)人(rén)机袭击(jī)克宫的回应。

　　十大券商最新研(yán)判

　　1、中信证券：从(cóng)失衡到平稳，布(bù)局业(yè)绩驱动的(de)五(wǔ)月行情

　　4月(yuè)A股(gǔ)经历了(le)AI主题行情诱发的(de)过度博(bó)弈和心(xīn)态失衡，市场大幅动(dòng)荡(dàng)。进(jìn)入5月，国(guó)内的经济、政策(cè)和外(wài)部环境相比4月继续不断(duàn)改善，投资者对经济的预期将在微观(guān)体(tǐ)验、宏(hóng)观(guān)数据、A股业绩三个层(céng)面实现统一，投(tóu)资者心(xīn)态也(yě)将逐(zhú)步从短暂失衡(héng)趋向平(píng)稳，市场依(yī)然处于(yú)全年第二(èr)个关键做多(duō)窗口(kǒu)，财报季(jì)结束后，市(shì)场将步(bù)入业绩(jì)驱(qū)动(dòng)的行情阶段，配(pèi)置思路上建议(yì)坚(jiān)持高切低，关注上半年景(jǐng)气持续改善的品(pǐn)种(zhǒng)。

　　首先(xiān)，政治局会议提振市场(chǎng)信心，扩内需仍是着(zhe)力(lì)重点，政策预期回(huí)归理性，经(jīng)济内生动能稳步修复，并将得到同比(bǐ)和高频数据验证；外部流动性拐点(diǎn)明确，美国(guó)银行(xíng)业(yè)风险不断发酵，但(dàn)预(yù)计对A股实质影响十分有限。其(qí)次，财(cái)报(bào)季数(shù)据显示，A股业(yè)绩跨年筑底特征明显，全年逐(zhú)季改善的趋(qū)势显现(xiàn)，其中行业的(de)结构(gòu)性亮点日益清晰，经(jīng)济预期5月将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面统一，夯实市场上行基础。最后，预计5月A股(gǔ)仍处(chù)于今(jīn)年第(dì)二个关键做(zuò)多窗(chuāng)口中(zhōng)，并将(jiāng)步入业绩驱动的行情阶段，投资者心态由短暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧(jǐn)扣业绩主线，重点布局(jú)医药、数字(zì)经(jīng)济和“一带(dài)一路”板(bǎn)块中有业绩亮点的品种，以(yǐ)及其(qí)他板块中一(yī)季度业(yè)绩明显改(gǎi)善，且在(zài)二季度(dù)有望持续(xù)的(de)细分行(xíng)业。

　　2、中(zhōng)金(jīn)策(cè)略：节后A股有望相比全球市场显现相对韧性(xìng)

　　中(zhōng)金策略团队5月(yuè)3日表(biǎo)示，节(jié)后A股有望相比全球(qiú)市场显现相对(duì)韧(rèn)性。主要基于：1）经(jīng)济复苏势头尚不稳固，政策有(yǒu)望延续稳中求进基调。2）上(shàng)市(shì)公司业绩低(dī)迷期已过。3）海外风险需(xū)要密切关(guān)注，如若应对得(dé)当，对A股影响可能有限。上述因素(sù)结合(hé)当(dāng)前A股市场整体(tǐ)估(gū)值水(shuǐ)平不高仍处(chù)于历史中低(dī)位，A股节后两个交(jiāo)易日(rì)虽受节假期(qī)间的事件性因(yīn)素影(yǐng)响可能有所波动，但对(duì)后(hòu)市整体表现(xiàn)不用过于谨慎，当前位置(zhì)市场机(jī)会仍(réng)大于风险(xiǎn)。

　　3、中(zhōng)信建投策略：耐心等待(dài)，低位(wèi)把握

　　一季度全A营收增速等指(zhǐ)标(biāo)仍在探(tàn)底，五(wǔ)一出行恢复亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海外(wài)处(chù)于多事之秋，高利(lì)率环境下美国银行风险事件频发，衰退风险(xiǎn)上升(shēng)。市场处于再平(píng)衡(héng)期，低位(wèi)把握再(zài)布局机会；短期结构(gòu)上关(guān)注在(zài)低位资产中(zhōng)寻找景气(qì)稳定(dìng)或好(hǎo)于预期方向，中期线索在于科技周(zhōu)期与(yǔ)复苏链中的弹性(xìng)方向(xiàng)。行(xíng)业重(zhòng)点关注：医药、传媒、通信、餐(cān)饮(yǐn)链(liàn)（预(yù)制(zhì)菜、啤酒）、军工、新能源等。主题重(zhòng)点关注：一带一路、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以(yǐ)来(lái)是牛市初(chū)期，对比(bǐ)历史，这次牛市第一(yī)波上涨的结构分(fēn)化(huà)更显著。②牛市初期类(lèi)似春(chūn)天，市场(chǎng)有所(suǒ)反(fǎn)复很正常，短期政策和业绩因素(sù)影响下，行(xíng)业或更(gèng)均衡。③数字经济是全年主线，后续或依据基本面去伪存真，阶段性(xìng)关注(zhù)复苏的部分消费。

　　5、波动率(lǜ)已经回归 | 民生(shēng)策(cè)略

　　往后看(kàn)，核心资(zī)产、海外映射的(de)科技和大宗(zōng)商品都将被海外逐级(jí)放大的宏观波动所影响。我们的(de)资(zī)源+重资(zī)产(chǎn)组合短(duǎn)期驱(qū)动逻辑建(jiàn)议以“红利+中特估(gū)”为主(zhǔ)导，以(yǐ)等待通胀逻辑的回归。重资产国(guó)企（炼厂、建筑、钢(gāng)铁）资源类企业（煤(méi)炭(tàn)、油(yóu)、金(jīn)、铜），交通运输（油运、干散运、港口、公路）；近期场(chǎng)景(jǐng)消费正(zhèng)在(zài)展现出成为未来经济增长新(xīn)动能(néng)的潜力，推(tuī)荐中低端消(xiāo)费、县域消费；以“宁组合”为代表的赛道板块有望(wàng)企稳(wěn)。

　　6、兴证(zhèng)策略：五(wǔ)一前后市(shì)场表现如何(hé)？行业胜(shèng)率如(rú)何？

　　参考(kǎo)过去13年（2010-2022），五一节后(hòu)市场上涨概(gài)率较节前明(míng)显提升。以全A指数为代表，节前1周、1个(gè)月指数大(dà)多震(zhèn)荡调整(zhěng)，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概(gài)率则大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业看，五(wǔ)一节后1周(zhōu)国防军(jūn)工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电(diàn)器(qì)（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平(píng)均涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期(qī)间全球(qiú)大(dà)类(lèi)资(zī)产波(bō)动(dòng)以及(jí)背后释放的信号

　　国内复苏延续(xù)，支撑(chēng)A股指数(shù)震荡上移(yí)。从“五(wǔ)一”前后大类资产表现来(lái)看，全球(qiú)主要(yào)权(quán)益市场及原油(yóu)等大宗商品走弱，美债收益率下行(xíng)，黄(huáng)金价格走强，表(biǎo)明海外(wài)市场“衰退交易”有所升温。美欧一季度经济增速不及(jí)市场(chǎng)预期(qī)，美(měi)国银(yín)行业危机和两党债务(wù)上(shàng)限博弈使得海外风险偏好有(yǒu)所回落(luò)，同时也促使美联(lián)储更(gèng)快转向鸽派。

　　回顾假期消费(fèi)数(shù)据，国内服务消(xiāo)费大幅回行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的升，但地产销售复苏偏缓，4月(yuè)制造业PMI回(huí)落也(yě)表(biǎo)明国内经(jīng)济仍处于复(fù)苏早期。4月(yuè)政治局会(huì)议强调“当前(qián)经济运行好转主要是(shì)恢复性的，内生动力还(hái)不强(qiáng)，需(xū)求(qiú)仍然(rán)不足(zú)”，因此(cǐ)总量政策收紧风险不大，企业盈利上行将支撑A股(gǔ)指(zhǐ)数(shù)震荡上(shàng)移。结构(gòu)上，政治局会(huì)议首提(tí)“重视(shì)通用人工智能发展”，全(quán)球(qiú)产业催化和国内政策驱动的(de)数字经济行情或反复活跃(yuè)。

　　8、战术调整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月(yuè)万得全A指(zhǐ)数整体是震荡下行(xíng)的，是去年底(dǐ)熊市结束后，指数的第(dì)一次(cì)长时间回撤，可以类比历史上(shàng)牛(niú)市第一年中的战术性调(diào)整(zhěng)（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是牛市第一年中的第一(yī)次战术性回(huí)撤，时间约2个月(yuè)，起(qǐ)始和结(jié)束的拐(guǎi行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的)点，均与高频经济指标(biāo)和预期的(de)边际变化同步(bù)。

　　2019年4-7月，回撤整(zhěng)体时(shí)间是3个半月，由于经(jīng)济比2016年(nián)弱很(hěn)多，所(suǒ)以主(zhǔ)跌阶段完(wán)成后(hòu)还出现了2个(gè)月的(de)底部震荡(dàng)，整(zhěng)体回(huí)撤(chè)持续的时间比2016年更(gèng)久(jiǔ)。

　　今(jīn)年3月以来，股市、债(zhài)市和商(shāng)品市场的表现(xiàn)，均(jūn)表明资(zī)本市场对经(jīng)济(jì)的(de)判新偏向认为Q1的经济回升可能不(bù)会(huì)持(chí)续太(tài)久，或者至少Q2可能不会持续(xù)。从(cóng)最新的PMI数据来看(kàn)，4月份确实出现(xiàn)了较为(wèi)明(míng)显的下降。这一下(xià)降背后我们认为可能主要有两个短(duǎn)期原因:（1）每(měi)年4月PMI数据均会季节性回(huí)落；（2）根据历史经(jīng)验(yàn)，疫情后第一个季度经济数据最容易恢(huī)复，4月(yuè)开始(shǐ)经(jīng)济(jì)进(jìn)入疫后(hòu)第二(èr)个季度。PMI数据、商(shāng)品价格、海外经济担(dān)心等因素，可能会(huì)让(ràng)4-5月的经济数据很难超预期。由此导致这一次市场的战术调整(行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的zhěng)虽然可能(néng)已经完成大部分，但由于(yú)缺乏数据改善(shàn)，可能还需要震荡磨底(dǐ)。

　　9、财通策略：第(dì)五次“赛(sài)道(dào)大切换”

　　我(wǒ)们(men)或已(yǐ)正站在新一轮牛市起点之(zhī)上，短期(qī)的(de)迷雾掩盖(gài)不了长期的坦途(tú)，把握“上证(zhèng)50高股(gǔ)息(xī)央国企+科创(chuàng)50赛道大(dà)切(qiè)换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和(hé)长端利率、反复的美(měi)联储、激(jī)烈的中(zhōng)美摩擦、偏(piān)弱(ruò)的一(yī)季报业绩；但中期的(de)坦途较(jiào)为明确(què)：经济温和复苏、美联(lián)储年内结束加息、A股市(shì)场(chǎng)估值极低(dī)、产(chǎn)业趋势明确、机构赛道大切换向(xiàng)TMT。看长做短，如何应对短期迷雾(wù)？5月建议重点关注上证50高(gāo)股息央(yāng)国企，央国企指(zhǐ)数和(hé)ETF后续将发(fā)行、迎来(lái)增(zēng)量(liàng)资金行情，高股(gǔ)息组合在经济偏(piān)弱、利率下行环境下获取(qǔ)超额收(shōu)益(yì)（13只被(bèi)指数集中覆盖的高股(gǔ)息央国(guó)企见正文）。此外(wài)Q1基(jī)金持仓(cāng)呈现(xiàn)机(jī)构赛道的第(dì)五次大切换(huàn)（切向TMT方向），如果TMT方向在5月(yuè)有明显调整，是进一步加配的良机，其中以科创50方向最为关键。若美联储能够在5月完(wán)成最后一次加息，中美摩擦(cā)有(yǒu)所缓和，将极(jí)大(dà)地利于新兴(xīng)市(shì)场（A股和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招(zhāo)商策略：盛(shèng)夏攻(gōng)势(shì)，科创再起

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