金融界5月23日(rì) 万物皆(jiē)周期(qī),周(zhōu)期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的(de)白(bái)糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假期之前的最后一个交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的(de)白(bái)糖主力期货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息湮没(méi)在五一(yī)假期(qī)的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市(shì)场(chǎng)关注。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市(shì)场资(zī)金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继续狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度打破(pò)7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一(yī)次(cì)的白糖周期

　　而(ér)上一次(cì)白糖(táng)主力(lì)期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还(hái)是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的(de)白糖主力合约正在上演(yǎn)最后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖(táng)主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关键点(diǎn)位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白(bái)糖期货(huò)开(kāi)始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的白(bái)糖周期十(shí)分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期的原因(yīn)与(yǔ)白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这(zhè)从根本决定了白糖(táng)周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖(táng)周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐入高潮，据生(shēng)意社显示(shì)，截至5月22日(rì)，白糖现货市场(chǎng)价格报696十公分有多长 10厘米就是10公分吗2元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协会发(fā)布的全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声(shēng)，除云(yún)南地区外，广(guǎng)西等主产(chǎn)区陆续(xù)收(shōu)榨。由于广西前期受不利(lì)天(tiān)气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于(yú)预期(qī)，22/23榨季国内糖产(chǎn)量(liàng)延(yán)续下滑趋(qū)势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白(bái)糖产量约530万(wàn)吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对白糖来说并(bìng)不(bù)现实，由于国内糖料作(zuò)物种(zhǒng)植面积(jī)增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也(yě)增长缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我(wǒ)国食糖(táng)产量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右(yòu)。目(mù)前(qián)国内食(shí)糖消费量十公分有多长 10厘米就是10公分吗每年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况(kuàng)也(yě)不容(róng)乐观(guān)。十公分有多长 10厘米就是10公分吗

　　据(jù)消费日报报(bào)道，联合(hé)国粮食及(jí)农业组织（粮农组织）发布的报告(gào)显示，4月国际(jì)食(shí)品价格(gé)指数(shù)出现(xiàn)1年以(yǐ)来(lái)的首次回升(shēng)，食糖(táng)、肉(ròu)类及大米的(de)世界报价(jià)上(shàng)涨。粮农组(zǔ)织食(shí)糖价格(gé)指数(shù)4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位(wèi)食糖产量约(yuē)占全球总产量的76%；前(qián)四大出(chū)口国分别是巴(bā)西、泰国、澳(ào)大利亚和印度(dù)，整体(tǐ)贸易量(liàng)占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要(yào)产糖国之一，印(yìn)度正(zhèng)面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限制(zhì)，世界各地的(de)糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头(tóu)股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约(yuē)是(shì)否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答(dá)案(àn)。

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