随着(zhe)公募基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知名(míng)基金经(jīng)理调仓换(huàn)股(gǔ)以及对后(hòu)市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在(zài)一季报中表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机(jī)会。他认为(wèi)AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能(néng)造(zào)成板块(kuài)后续波(bō)动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直(zhí)类应(yīng)用场景值得(dé)关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济(jì)等热门概念的(de)创新(xīn)，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会继续(xù)在(zài)新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资(zī)管(guǎn)姜诚(chéng)、中信(xìn)保诚(chéng)基金王(wáng)睿等(děng)人也发布了一季报，均谈(tán)到了(le)自己(jǐ)对(duì)AI领(lǐng)域(yù)的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新(xīn)进成为第一(yī)大重仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整体基(jī)金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银华丰(fēng)享一年持有、银华心选一年持(chí)有A 在今年一(yī)季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最(zuì)大的是银(yín)华(huá)心(xīn)选一(yī)年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一年持(chí)有、银华心兴三年持有A 则在一(yī)季度(dù)小幅加(jiā)仓，其中(zhōng)，加(jiā)仓幅(fú)度最大(dà)的是银华(huá)心兴(xīng)三年(nián)持有A，较去年(nián)底(dǐ)加(jiā)仓了(le)2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基(jī)金产品大幅提高了港股仓位(wèi)，比如银华心佳两年持有(yǒu)期港(gǎng)股仓位从去(qù)年(nián)底14.38％上升(shēng)到一季(jì)度(dù)29.55％，银华(huá)心兴三(sān)年持(chí)有A港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星(xīng)代(dài)表作银(yín)华中(zhōng)小(xiǎo)盘(pán)为(wèi)例，前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)变动(dòng)较大。今年一季度(dù)，立讯精密、金山办公、用友网络(luò)、中科创达、中微公司(sī)、星环(huán)科技-U “新(xīn)进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密(mì)成为(wèi)第一大重仓(cāng)股，截(jié)至一(yī)季报，该基金持(chí)有(yǒu)立讯精密(mì)826.3万股，持有市(shì)值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季度，该基(jī)金还(hái)增持了精(jīng)测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新(xīn)晋成为第7大重仓(cāng)股。值(zhí)得注意的是，上述“进(jìn)新”个股大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶(jīng)澳(ào)科技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技(jì)则退出(chū)前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季(jì)度，该基(jī)金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季(jì)报，该基(jī)金(jīn)分别持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应(yīng)持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓股(gǔ)。

　　在木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思一季报(bào)中(zhōng)，李晓星再次用(yòng)“千字小作文”表达了自己对市(shì)场的看法，基金君(jūn)为(wèi)大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对(duì)于今年国(guó)内的宏观判断依(yī)然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产业结(jié)构调整继(jì)续(xù)升级，居(jū)民消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国(guó)家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利益(yì)共同点(diǎn)变多(duō)，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命性的技(jì)术，现(xiàn)象级应用(yòng)推出后，国内外各巨头加速(sù)入(rù)局。需要(yào)关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力(lì)产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向，集中在半导体设(shè)备、材料(liào)、零(líng)部件环节(jié)，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商积极验(yàn)证导入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再(zài)度提(tí)速。在景(jǐng)气复苏方向(xiàng)，我(wǒ)们的看 法边际转(zhuǎn)向(xiàng)积(jī)极，全球半导体下行周(zhōu)期接(jiē)近尾声，经(jīng)历了过去(qù)几个季度(dù)的(de)去库存，有望在今年下(xià) 半年(nián)重启上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游需(xū)求恢复(fù)的(de)力度，数据中心有望(wàng)率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子，关注(zhù)相(xiāng)关左侧(cè)布局机会(huì)。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较(jiào)多的板块(kuài)，交易占比(bǐ)和估值已(yǐ)经处(chù)于历史(shǐ)偏低(dī)的(de)位置。只是(shì)市场对于上涨的标的(de)更多地关(guān)注利好(hǎo)，对于下跌的板块(kuài)更多地(dì)关(guān)注(zhù)利空。我们总体认为现在市场对(duì)于新(xīn)能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块(kuài)的应(yīng)激式反应(yīng)。在去年的中报中，我们(men)曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这(zhè)些(xiē)风险点在经(jīng)过大半(bàn)年的消化(huà)后，在这个估值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下，我们(men)认为(wèi)新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前(qián)这个时间(jiān)段(duàn)，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好(hǎo)电动车(chē)、风光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明远继(jì)续加仓新能源(yuán)相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的(de)6只(zhǐ)基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳(ào)星奕(yì)A则不同程(chéng)度小(xiǎo)幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的(de)代(dài)表作信澳新(xīn)能(néng)源产业为例，该基金一季度增(zēng)持(chí)璞(pú)泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位(wèi)列(liè)第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟(wěi)股(gǔ)份、宁(níng)德(dé)时代(dài)、东阳光、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其中，增持幅(fú)度最大(dà)的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技为(wèi)“新(xīn)进”前十(shí)大个(gè)股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪(dí)、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度(dù)减持，其中，减持幅度最(zuì)大的是(shì)天(tiān)齐锂(lǐ)业，今年(nián)一季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目(mù)前持(chí)有市(shì)值2.19亿元，为例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了(le)疫(yì)情复(fù)苏后的调整修木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思复，经(jīng)济先是在(zài)大家“强复苏”的(de)预期 中趋(qū)于(yú)明显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱现(xiàn)实”的担忧，随(suí)后又出现(xiàn)了(le)显著的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出(chū)现小幅震荡(dàng)。

　　展望(wàng)二(èr)季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及(jí)半导体 和制造业(yè)正经(jīng)历(lì)触底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继续在新 能源、科技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工(gōng)智能

　　今日(rì)，中信保诚(chéng)基(jī)金旗(qí)下多位基金经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金权益投(tóu)资(zī)部总(zǒng)监(jiān)王睿在一季(jì)报中表示，宏观(guān)经(jīng)济目(mù)前处在一个(gè)温和复苏(sū)的通道，在(zài)海外加息进入尾声后(hòu)，社(shè)会(huì)流动性(xìng)将相对宽(kuān)松，宏(hóng)观及货(huò)币(bì)环境(jìng)有利(lì)于权益市场(chǎng)行情的开展，二(èr)季(jì)度指(zhǐ)数仍(réng)有(yǒu)可能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一(yī)季度(dù)，王睿减表示持了部分(fēn)短期达到(dào)目标价(jià)的相(xiāng)关品种，并(bìng)根据收益率预期的变化(huà)调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作(zuò)中信保诚创新成长为例(lì)，该基(jī)金在(zài)一季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技(jì)、中航光(guāng)电(diàn)等个股，人福(fú)医(yī)药(yào)“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一季报中表示(shì)，对于人工智能(néng)这一非常宏大的命(mìng)题，他(tā)目前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我(wǒ)们(men)相信这(zhè)是(shì)一项会对目前的生产(chǎn)和生活方式带(dài)来(lái)重大变(biàn)化的技(jì)术变革，值(zhí)得我们投入(rù)非常多的精(jīng)力(lì)去跟踪和研(yán)究。但另一(yī)方面，我们目前还(hái)无(wú)法相(xiāng)对准(zhǔn)确的评估(gū)这项技(jì)术革命给具体(tǐ)公司(sī)和行业格局带来的影响，也不(bù)能给出大部分公司(sī)一(yī)个(gè)相对清晰的定价，因(yīn)此我们(men)一(yī)季度暂时还(hái)没(méi)有明显增加相关的(de)持仓。后(hòu)续我们会紧密(mì)跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受(shòu)到了一些短期因素的干扰，投资者的信(xìn)心(xīn)出现了波动。投资者预期(qī)变(biàn)化(huà)导致部分个(gè)股出(chū)现了较大回调，目(mù)前行业整体估值水(shuǐ)平(píng)处于历史较低位置，而(ér)这两(liǎng)个(gè)行业未来(lái)的发展方向(xiàng)还是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰(tài)资管姜(jiāng)诚：

　　投资(zī)，永远(yuǎn)没(méi)有躺平(píng)的(de)一天

　　今日，中泰(tài)资(zī)管基(jī)金经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示(shì)，一季度(dù)的(de)市场走势(shì)再次佐证了一个(gè)道(dào)理，即市场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关(guān)板块，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润在产(chǎn)业(yè)链(liàn)不同(tóng)环(huán)节之间将如(rú)何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让人不明就里(lǐ)的(de)难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　价值投(tóu)资(zī)的基本(běn)原理告诉我们(men)，价值会(huì)随着时(shí)间增长，而(ér)非随(suí)着利润波动(dòng)。所以(yǐ)在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需(xū)要重点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没(méi)有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带(dài)来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的(de)资(zī)产，是(shì)我们的(de)投资目(mù)标。好资产的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把长期利(lì)润转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们会一(yī)如既往，不(bù)去猜测和追逐市(shì)场(chǎng)热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一季度减(jiǎn)持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华(huá)鲁恒(héng)升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发(fā)股(gǔ)份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己的组合没有大的(de)变化，是因为长期观点(diǎn)没有大的变化。对(duì)中国经济的长期乐观，结合当前市场(chǎng)提供的较低估(gū)值水平，让我们可(kě)以在(zài)热点不断切(qiè)换(huàn)的市场(chǎng)中(zhōng)保持平(píng)和。但投资是一项苦(kǔ)差(chà)事(shì)，需要随时(shí)准备(bèi)证伪自(zì)己的观点，需要保持学习(xí)，永远没(méi)有躺平的一(yī)天(tiān)。

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