自(zì)4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创(chuàng)板再(zài)迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一个(gè)月时(shí)间，场(chǎng)内(nèi)资金在科创板投资上采取“越跌(diē)越买(mǎi)”的操作(zuò)，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创板及其关(guān)联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场股票ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金(jīn)的(de)目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片(piàn)指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月全市场行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资金不断借道ETF基金加速布(bù)局科(kē)创板、半导体板(bǎn)块，体现出市场对上述板(bǎn)块投(tóu)资价值的认可。经(jīng)过前期(qī)调整，这(zhè)两大板块(kuài)性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资(zī)金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征(zhēng)，最(zuì)近一个月，随着科创板的回(huí)调，相关ETF也成为资(zī)金(jīn)追(zhuī)逐的对(duì)象。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最(zuì)近(jìn)一个(gè)月时间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资金净流入(rù)榜首，除此之外，易(yì)方(fāng)达(dá)科创(chuàng)50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实(shí)科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基金资金净流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏(xià)科(kē)创(chuàng)50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居股(gǔ)票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科(kē)创板(bǎn)的核心权重行业持续获得资(zī)金青睐，一方(fāng)面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市(shì)场关注焦点，另一方面随着(zhe)半导体(tǐ)下行周(zhōu)期拐点临近(jìn)，业绩(jì)边际(jì)改善的预期吸(xī)引资金切换赛道(dào)。

　　从(cóng)科(kē)创板的核心(xīn)板块业绩变化来看，电(diàn)子、计算机(jī)和通信板块(kuài)的2023年盈利和收入预期(qī)增(zēng)速保持在(zài)较高(gāo)水平，相比(bǐ)过去明显(xiǎn)改善，与(yǔ)此同(tóng)时(shí)新(xīn)能(néng)源板块的(de)增速依然稳健(jiàn)，凸显出科创(chuàng)板整体较(jiào)高(gāo)的盈利空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同质(zhì)量。

　　易方达(dá)基金进一步分析指出，整(zhěng)体(tǐ)来看，科创50作为成长性宽基，今年一季(jì)度的利(lì)润增速相对较高，配置吸(xī)引力显现(xiàn)。从未来的一致预期净利润增速(sù)来看，科创50相比其他宽(kuān)基指数仍有优势，配置(zhì)性价比较高，反映出(chū)较(jiào)好的基本(běn)面。

　　从估值水平来看(kàn)，科(kē)创50仍处于历史较低水平，同时盈利估(gū)值匹配度依(yī)然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过去三年估值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好(hǎo)今年以来科创板走势(shì)。“从(cóng)板(bǎn)块整体估值性(xìng)价比以及(jí)对未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好(hǎo)科创板的表(biǎo)现，经(jīng)过了三年的估(gū)值回归，很多公司(sī)的(de)估值与(yǔ)成(chéng)长匹配，买入并持(chí)有可以享受行业(yè)和公司的长期成长(zhǎng)。”华南一位基(jī)金(jīn)经理更(gèng)是直言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业(yè)ETF资金(jīn)净流入前三(sān)名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经(jīng)济产业省公布外汇法法令修正案，将先进(jìn)芯(xīn)片制造设备等23个品类追加(jiā)列入出口管理(lǐ)的管制对象，上(shàng)述修正案在经过2个月(yuè)的公告(gào)期后(hòu)，并将(jiāng)于7月开始(shǐ)实施(shī)。受益于国产(chǎn)替代(dài)加速(sù)的预期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股市场(chǎng)少数(shù)逆势(shì)飘红的板块之(zhī)一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时(shí)间半导体板块回调，资金也在加速抄底这一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数据统(tǒng)计显(xiǎn)示，场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)或是芯片(piàn)指数的ETF合(hé)计资(zī)金净流入超过202亿元。其中，国(guó)联(lián)安半导(dǎo)体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述(shù)3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最空调制热和辅热哪个更暖和，空空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同调制热和辅热有什么不同近一(yī)个月(yuè)行业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望(wàng)未来(lái)半(bàn)导体(tǐ)行业走势，国泰基金认(rèn)为，存储(chǔ)芯片(piàn)自2022年四(sì)季(jì)度(dù)至2023年一季(jì)度价格持续下(xià)探之后，当前阶(jiē)段或已接近行业(yè)底部。

　　存(cún)储芯片行业(yè)周期(qī)相较(jiào)于(yú)其他半导体产业链环节，具备较强的大(dà)宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时(shí)，提(tí)升自身产能。而当(dāng)扩产落地时，行业进入供过(guò)于求周期，各厂商则(zé)会(huì)通过降价进行库存(cún)去化(huà)。供给与需求的(de)错配使得存储行业具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基(jī)金称(chēng)，回(huí)顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季(jì)度行业龙(lóng)头(tóu)营(yíng)收(shōu)数据(jù)，营(yíng)收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底阶(jiē)段，下半年有望迎来存(cún)储芯片行业周期的反弹(dàn)机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴(xīng)需求爆发，对于(yú)算(suàn)力以(yǐ)及存储的(de)爆(bào)发性需求由产业(yè)链(liàn)下游传导到上游，促进上游芯(xīn)片(piàn)厂(chǎng)商提升自身(shēn)产量。叠加近两(liǎng)个季(jì)度量(liàng)价持(chí)续下探的周(zhōu)期性磨底(dǐ)，芯片(piàn)板(bǎn)块有(yǒu)望在今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资(zī)者需(xū)要警惕(tì)国际局势以及通胀(zhàng)带来的(de)负(fù)面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金经理刘扬(yáng)则表示，硬科技的投资机(jī)会需要看(kàn)到真(zhēn)正(zhèng)的(de)业绩触(chù)底、拐点出(chū)现(xiàn)，以及一些真(zhēn)正的创新落(luò)地。预计半导体和消费(fèi)电子(zi)大概率(lǜ)在二季度及二季(jì)度以后触底，当行业周期触(chù)底，科技创新蓄(xù)能才能真正地释放出来(lái)，下半年硬(yìng)科技(jì)的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处(chù)于供给侧收缩匹配需求端(duān)，进一步压(yā)缩产(chǎn)业(yè)链库(kù)存(cún)的时期，价格下行压力逐步减轻，行(xíng)业有望迎来库(kù)存(cún)加速出清，营收和(hé)利润(rùn)迎来拐点。

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