4月以来，棉纺织市(shì)场延续消费旺(wàng)季强劲(jìn)势头，下游(yóu)纺(fǎng)企开工负荷高(gāo)位，加之(zhī)市场对新年度减产(chǎn)担(dān)忧加重，国内棉价持(chí)续上涨(zhǎng)。而国外金融(róng)市场风险隐忧仍存，消费延续偏(piān)弱局面下，外棉价格承(chéng)压运行，导致国内外棉花价差不(bù)断(duàn)收缩(suō)，最终至4月(yuè)底5月初(chū)结束了内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内(nèi)外棉(mián)价自2022年3月以(yǐ)来一直维持倒(dào)挂的格(gé)局，近期随着国内棉价连续攀升，价差逐渐(jiàn)收(shōu)窄、由负转正。内(nèi)盘表现相对较强的(de)原因在(zài)于国(guó)内供需矛盾更为突出，春节后国内需(xū)求持(chí)续修复，外贸(mào)订单(dān)表现也好于预期，叠加(jiā)新疆天气不利(lì)棉花播种和(hé)出(chū)苗，减产预期推动国内棉(mián)价不断(duàn)走强(qiáng)。外盘由于(yú)2022/2023年(nián)度全(quán)球棉市供需趋(qū)于宽松，上(shàng)涨空间受(shòu)限。”申银万国(guó)期货(huò)棉(mián)花分析(xī)师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花(huā)分析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市场受消(xiāo)费(fèi)旺季拉动效果(guǒ)明(míng)显，大多(duō)纺企纱线产品(pǐn)库存低位，开(kāi)工负荷保持高位(wèi)运行。据监测(cè)，山东主销区(qū)4月(yuè)纺企开机负荷(hé)达到75％，较(jiào)上月提高8个百分点；纺企所接(jiē)订(dìng)单排单时间达(dá)到10天，较上(shàng)月(yuè)增加2天，开工负荷及订单(dān)排单时间达到近两(liǎng)年来(lái)最高水平。同时由于大部分纺(fǎng)企纱(shā)线产品(pǐn)库存(cún)低位，产销压力较凶猛的意思是什么 凶猛的近义词小，促使部分企业增加原棉(mián)储(chǔ)备(bèi)库(kù)存，为棉花市场消费提供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现(xiàn)货(huò)价格(gé)持续上涨(zhǎng)，但下游纺企(qǐ)对高价棉花的接受程度(dù)并不高(gāo)，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月进(jìn)入淡季(jì)后，下游订单(dān)明(míng)显(xiǎn)减(jiǎn)少，购销也(yě)较(jiào)为(wèi)冷清，棉(mián)价的上涨也(yě)并未有效传导到下游，棉(mián)纱、坯布(bù)价格近期均有所走(zǒu)弱。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　近期郑棉(mián)在供(gōng)应端利多的(de)推动下(xià)强(qiáng)势(shì)上涨。中(zhōng)棉(mián)协调查(chá)报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向面(miàn)积为4155.75万(wàn)亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期(qī)扩大(dà)3.7个百分点。4月凶猛的意思是什么 凶猛的近义词(yuè)份以来，新疆地区陆(lù)续出(chū)现低温降雨降雪天气，给棉花(huā)播种(zhǒng)以及出苗带来(lái)了不利(lì)影(yǐng)响，进一(yī)步加剧了市场对(duì)于新年度产量大降的担忧，也(yě)为减产炒作(zuò)提供了助推(tuī)剂(jì)。5月新(xīn)疆气温快(kuài)速回升(shēng)，郑棉一度回落，但近日新疆地(dì)区迎来(lái)强降雨(yǔ)，部(bù)分地区伴(bàn)随大(dà)风和沙(shā)尘暴，可能会对棉苗生长产(chǎn)生不利影响，再度引发了市场对于天气(qì)的关注，期价再创(chuàng)阶段性(xìng)新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下(xià)降，根(gēn)据我们(men)的调研结(jié)果(guǒ)推(tuī)算(suàn)，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以来，南(nán)北(běi)疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积(jī)温不足，播(bō)种时(shí)间推迟5—7日(rì)，加之4月中(zhōng)下旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天(tiān)气(qì)，导致部(bù)分棉(mián)田重播，预计新年(nián)度棉(mián)苗生长(zhǎng)进(jìn)度(dù)较去年(nián)同期或推迟10—15日(rì)，将影响棉(mián)铃(líng)克重，或导致减产幅度(dù)扩大(dà)。”高飞堂说(shuō)，再者就是行(xíng)业人士对新年(nián)度供应收紧预(yù)期增(zēng)强(qiáng)，普遍提高现货售卖价格。4月份(fèn)国内价格(gé)明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际(jì)上(shàng)，国(guó)内(nèi)供(gōng)应端(duān)方面，在(zài)意(yì)向种植面积下降和播(bō)种期低温(wēn)天(tiān)气的双重(zhòng)作(zuò)用下，新年度棉花减产概(gài)率大(dà)大增加。需求端，目前下游纺织企业的开机率维持高位(wèi)，而成品库存仍位于历(lì)史偏低水平，整(zhěng)体表现尚可，需求端带来(lái)的负反(fǎn)馈凶猛的意思是什么 凶猛的近义词(kuì)并不明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月是(shì)纺织(zhī)行业淡季，下(xià)游需求存(cún)在走弱(ruò)的预期，短期(qī)对国内(nèi)棉价形(xíng)成一定的压力。但(dàn)中(zhōng)长期内需持续(xù)复苏(sū)的逻辑(jí)并未改变，中国已经成为(wèi)支撑全球棉花消费复苏的主力(lì)军(jūn)。”李馨说。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，4月(yuè)份欧(ōu)美高通胀问题持续(xù)，使业者担忧持续加息的紧缩政策，或降低居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据(jù)显示，中(zhōng)国棉花消费(fèi)为(wèi)794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外地(dì)区棉(mián)花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布的(de)美棉周(zhōu)度净(jìng)签约量环比下降(jiàng)57％，较(jiào)4周(zhōu)均值(zhí)下降72％，进一步使(shǐ)市场担忧国外棉花市场阶(jiē)段(duàn)性需求下(xià)滑，外棉价(jià)格也随(suí)之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了对(duì)于(yú)2023/2024年(nián)度(dù)棉市的供需(xū)预测，将全球棉(mián)花(huā)产量(liàng)小幅(fú)下调15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全球棉花消费(fèi)量(liàng)大幅调增144万吨(dūn)至(zhì)2531万吨，最终(zhōng)使得期(qī)末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏(piān)多，2023/2024年(nián)度(dù)全球(qiú)棉花消费将(jiāng)显著复苏，全球棉市(shì)供需有望(wàng)转强(qiáng)，支撑国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上(shàng)，在国内经济向好(hǎo)预(yù)期(qī)下，棉纺(fǎng)织(zhī)市(shì)场消费增长明显，叠加极端天气(qì)对棉花正常(cháng)出苗生长带(dài)来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价(jià)出货意愿增强，国内棉花价(jià)格随(suí)之水涨船高；而国外(wài)弱预期背景下，消(xiāo)费下滑，与国内(nèi)形成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉(mián)花价差（国内棉价-国(guó)外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价(jià)差为18元/吨，实(shí)现自去年4月以来首次转正。截(jié)至5月(yuè)16日，国内(nèi)外棉花(huā)价(jià)差(chà)延(yán)续正值。国(guó)内(nèi)棉(mián)花价格回归至外棉价格(gé)上方，或使纺企(qǐ)用棉成本(běn)增加，后(hòu)续(xù)与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对(duì)于后市(shì)，李馨认为，下(xià)游步入淡季后需求支撑减弱，当前(qián)基(jī)本面缺乏实质性利好，天气对产(chǎn)量的影响(xiǎng)仍有待(dài)观察，郑棉短(duǎn)期预计宽(kuān)幅振荡(dàng)为主。中长期看，国内棉(mián)花产量下滑是大(dà)概率(lǜ)事件，今(jīn)年已有许多轧花厂在升(shēng)级改造加(jiā)工设备，对于产能(néng)持续扩(kuò)张的轧(yà)花厂来说(shuō)，如果棉花产量面临减少，新棉抢收大(dà)概率会(huì)在今年(nián)重演，中(zhōng)长期棉价(jià)重(zhòng)心有望继续抬升。

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