中国金(jīn)融行业加(jiā)速对外(wài)开放，外资券商(shāng)们的2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年(nián)净利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩(mó)根(gēn)大通证券同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在(zài)国内拥(yōng)有外资控(kòng)股券(quàn)商牌照(zhào)。其(qí)中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券(quàn)商面临的(de)“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依托于各自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证券(quàn)公司来说，除(chú)了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报(bào)/财(cái)务(wù)数(shù)据，9家外资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延(yán)续(xù)自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期(qī)的(de)8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成(chéng)为外资控股券商的汇丰(fēng)前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工商登(dēng)记，正式展业时间不(bù)长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行(xíng)业(yè)营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支(zhī)出过高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营(yíng)业务(wù)影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务手续(xù)费(fèi)及佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及(jí)管(guǎn)理(lǐ)费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的(de)和尚”念好(hǎo)了(le)中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资控股(gǔ)券商实岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现了(le)营(yíng)收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的(de)第三(sān)个(gè)完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实(shí)现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务(wù)开(kāi)展和运作取得进一步进(jìn)展，新(xīn)客户开发(fā)稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)充分利用全(quán)球化的平(píng)台优势(shì)，整合集(jí)团(tuán)资源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目(mù)标客群(qún)机(jī)构投(tóu)资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信(xìn)突(tū)发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一(yī)批(pī)合资(zī)券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文418％。瑞银证券表示(shì)，其在(zài)2022年完成了创业(yè)板(bǎn)注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了(le)沪深交易(yì)所(suǒ)互联互通全(quán)球存托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞银集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协(xié)议(yì)，瑞士联(lián)邦(bāng)财(cái)政(zhèng)部(bù)、瑞(ruì)士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士(shì)金(jīn)融市场监(jiān)督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的(de)收购(gòu)交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对(duì)两家外(wài)资控股券商在中国展业情况，也(yě)将造成一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所普华(huá)永道对(duì)瑞信证券(quàn)出具(jù)了带强(qiáng)调事项(xiàng)段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与(yǔ)瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司之间(jiān)达(dá)成协议和合并计划，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划的(de)完(wán)成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限(xiàn)公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业(yè)绩受(shòu)到上(shàng)述(shù)合并可能产生的(de)影(yǐng)响亦(yì)不(bù)明确，该(gāi)事项(xiàng)表(biǎo)明(míng)存在可(kě)能导(dǎo)致对公(gōng)司持续经营能力产(chǎn)生(shēng)重大(dà)疑虑(lǜ)的(de)重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参(cān)股(gǔ)证(zhèng)券公(gōng)司设立规则》后首家(jiā)获批的(de)合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权(quán)。在该(gāi)笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券(quàn)将受同(tóng)一股东控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及(jí)股东的控股股东、实(shí)际控制人参股(gǔ)证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数(shù)量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券的牌(pái)照(zhào)或将面临(lín)“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依(yī)托于(yú)各自资(zī)源禀赋深入财富管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务(wù)持续推(tuī)进的基础上，新增了特(tè)色投(tóu)资咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市(shì)公(gōng)司(sī)大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业(yè)务(wù)模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的(de)综合性(xìng)金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理(lǐ)业务(wù)将(jiāng)定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产品为中心的(de)业务(wù)核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，持续为中国(guó)投资者(zhě)提供具有野村集团特色(sè)的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集(jí)团全资持股(gǔ)备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华(huá)签订(dìng)《业务转让协(xié)议》，受让北(běi)京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华(huá)获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北(běi)京高(gāo)华(huá)完成(chéng)业务迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其(qí)将(jiāng)持续以资产配置为核(hé)心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在(zài)岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平(píng)台未来战略规划，并进一(yī)步(bù)拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续推进私募(mù)股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第(dì)三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产(chǎn)品的(de)研发，为客户(hù)提(tí)供直接(jiē)对接境外资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财富管理业(yè)务，这(zhè)在(zài)具备外资(zī)银行股东背(bèi)景的券商中(zhōng)较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成(chéng)立(lì)私人财富管理部，负责公司(sī)高净值个人(rén)客户(hù)综(zōng)合财富管理业务(wù)的运作(zuò)。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致(zhì)力为(wèi)高净值和超高(gāo)净值客户及(jí)其家族提(tí)供专业、多(duō)元(yuán)及定制化(huà)的资(zī)产(chǎn)配置服务(wù)，为客户实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司(sī)达(dá)成战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公(gōng)司财(cái)富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾(wān)区(qū)的新政举措，致力于发(fā)展财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富(fù)管(guǎn)理部(bù)秉持(chí)着为客户进行全方位资(zī)产(chǎn)配置和(hé)满足客户全生命周期财(cái)富(fù)管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投(tóu)资解决方案和财富(fù)规划方面的(de)业务，一(yī)方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多(duō)支产品为客户(hù)在同一策略(lüè)下提供差异化选择及多元化(huà)的投(tóu)资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外(wài)开放的力度(dù)不断加大(dà)，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公(gōng)司注册地为(wèi)北京市，注册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是首(shǒu)家新(xīn)设的(de)外商独资证券公(gōng)司。就监管批复信(xìn)息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券(quàn)商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外资(zī)控股券商已成为市(shì)场上不容忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商(shāng)的(de)设立申请静(jìng)待审批(pī)。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外(wài)资券商的设立申(shēn)请仍处于(yú)证监会审(shěn)批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛意才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会主席易会(huì)满等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡(pō)淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联(lián)保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛(shèng)等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身(shēn)感受到(dào)中(zhōng)国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外(wài)开放稳步(bù)推进(jìn)，为国际金融机构和全球(qiú)投资者带来了实实(shí)在(zài)在(zài)的机遇。各金融机(jī)构高度重视(shì)中(zhōng)国市场，将继续与中(zhōng)国深化(huà)合作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实(shí)现(xiàn)互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券(quàn)商(shāng)的(de)市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战和(hé)机(jī)遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展业便利度不断提升，经营范围(wéi)和监管要求实现国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对(duì)本土(tǔ)证券公(gōng)司既带来(lái)了国(guó)际金融机构全面(miàn)参与中国资本(běn)市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提(tí)升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部(bù)券商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新格局(jú)正加速演变。

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