芦哲 首席宏(hóng)观经济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的因素(sù)拆(chāi)解为(wèi)三方面：①青年(nián)失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）。通(tōng)过三因素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失业人口(kǒu)的增加(jiā)不能完全(quán)解释青年失业率的上升(shēng)，更重(zhòng)要却(què)被忽视的因素是青(qīng)年人口和劳动参(cān)与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母(mǔ)端大幅推高青年失业率(lǜ)。假如今年(nián)3月分母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平，新增约(yuē)132万青年失业人(rén)口只能(néng)将失业率拉(lā)升至16.2％，但实际青(qīng)年失业(yè)率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会(huì)随着经(jīng)济复苏而减少，但青年(nián)劳动力(lì)的(de)下(xià)降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年(nián)失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失(shī)业率的三(sān)因素(sù)框架(jià)：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动力=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率），据此(cǐ)可将(jiāng)青(qīng)年失(shī)业率拆解(jiě)为青(qīng)年(nián)失业人口、总人口(kǒu)、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来自(zì)失业增加(jiā)，不要忽(hū)略(lüè)分(fēn)母，劳动力的下降，也是抬(tái)高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万(wàn)，青年(nián)劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失业人口：（1）从总量来(lái)看(kàn)，当前(qián)城(chéng)镇青(qīng)年就业(yè)人数约(yuē)为2587万人，失(shī)业(yè)人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七(qī)普增(zēng)加(jiā)约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看，三分之二(èr)的青(qīng)年失业人员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业(yè)的结构变化较大，呈(chéng)现出从(cóng)制造(zào)到服(fú)务、知识密集程度由(yóu)低到高两个(gè)特(tè)点。2010年农(nóng)业和(hé)工业吸纳(nà)了50.3％的青(qīng)年(nián)就业人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业主要转向服务(wù)业。以受教育年限作为维(wéi)度，青年就业(yè)从(cóng)知识(shí)密集程度较低的行(xíng)业(yè)流向较(jiào)高(gāo)行业，但是知识密集(jí)型行业(yè)的(de)青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是一季(jì)度青年失业人口仍增(zēng)加的原(yuán)因。经(jīng)济复苏的主力是知识密集程(chéng)度较低的(de)餐(cān)饮、零售等服务(wù)业，而知识(shí)密(mì)集程度较高的(de)生产性服务业复苏较(jiào)慢，服(fú)务业(yè)就(jiù)业复(fù)苏(sū)结(jié)构的分化(huà)，带来青年就业和(hé)25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母(mǔ)端的(de)青(qīng)年劳(láo)动力：（1）青年(nián)人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村向城(chéng)镇的人(rén)口转(zhuǎn)移(yí)也在减速，新增(zēng)城镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下(xià)降(jiàng)。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近(jìn)三年青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有(yǒu)三(sān)方面原因：一是16-24岁在(zài)校生大幅(fú)增(zēng)加493万；二是部(bù)分群体因就业形势(shì)恶(è)化而退出劳(láo)动市场；三是(shì)就业观念的变化(huà)导致初次进入(rù)劳(láo)动市(shì)场时(shí)间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加不能完全(quán)解释(shì)青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对(duì)应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业(yè)率的一部分，另(lìng)一部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青(qīng)年失(shī)业(yè)率的变动可能(néng)出现(xiàn)以(yǐ)下(xià)三种情况(kuàng)：①青年失业人口增加(jiā)，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；②青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人(rén)口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失(shī)业(yè)人口与劳(láo)动(dòng)力均(jūn)在减少，失(shī)业人口(kǒu)降幅大于劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业(yè)人口会随着疫(yì)情后(hòu)经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下(xià)降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率(lǜ)的长期中(zhōng)枢。未来失(shī)业(yè)率的分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化(huà)未收(shōu)窄；青年劳动(dòng)参与率出现明显下降(jiàng)；外需(xū)、房地(dì)产等不及预(yù)期，经(jīng)济(jì)和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度(dù)青年(nián)失业人(rén)口仍增(zēng)加的原因

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和劳动参(cān)与(yǔ)率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最高(gāo)值。在疫情(qíng)影响退散(sàn)、经济逐步(bù)复(fù)苏的(de)情况下(xià)，城镇调查失(shī)业(yè)率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业(yè)率却(què)较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点研(yán)究疫(yì)情(qíng)后留下的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失业(yè)率的主要是三个因素：①青年失业人口(kǒu)；②青(qīng)年总人(rén)口；③劳(láo)动(dòng)参与率，其中(zhōng)②③决定着(zhe)青年(nián)劳动力的变(biàn)化。这三(sān)个因(yīn)素均为城镇口径。

　　三个因(yīn)素的变化都(dōu)不(bù)能(néng)忽视(shì)。当我们讨论失业(yè)率时，经常认为失(shī)业率上升一(yī)定是失业(yè)增加(jiā)的结果，这个(gè)判断(duàn)对(duì)于全年龄段失(shī)业率(lǜ)来说(shuō)并没有问题，因为我国的(de)劳(láo)动(dòng)力总量（也称经济活(huó)动人(rén)口）在2015年之前一直在上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末(mò)下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则不能忽(hū)视分(fēn)母的变动，因为青年劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失(shī)业人(rén)口只增加4万(wàn)，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增(zēng)加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年(nián)劳动力的(de)0.1％，但青年失业率却从六普(pǔ)的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原(yuán)因(yīn)就是(shì)失业(yè)率的分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动(dòng)力人口在此期(qī)间从5481万人大(dà)幅(fú)减(jiǎn)至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数量(liàng)基本稳定在(zài)7.8亿，整体失业率的(de)分母基本不变(biàn)。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业率变动的是失(shī)业人口数量(liàng)（分子），但(dàn)决定青年失业率变动的却是(shì)青年劳(láo)动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业(yè)人员缘于服务(wù)业复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受过大学(xué)教育

　　从总量来看(kàn)，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业(yè)人(rén)数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统计局在3月(yuè)就(jiù)业数据解读时，披露了当前青年(nián)就(jiù)业和失业(yè)人数的基本情况：“初(chū)步(bù)测算3月份(fèn)城镇青年9637万人，没有参与劳(láo)动(dòng)力市场的(de)青(qīng)年(nián)6418万人(rén)，主体为在校(xiào)学生(shēng)；参(cān)与劳动(dòng)力市(shì)场的青年3219万人，其中就(jiù)业人数2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青(qīng)年劳动力人数与去(qù)年(nián)基本持平，今年4月青年(nián)失(shī)业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，青年失业人员比去年同期(qī)多70万(wàn)人左右(yòu)，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前四个(gè)月青(qīng)年失业形势好(hǎo)于去年同期。假(jiǎ)设(shè)2022年(nián)以(yǐ)来青年劳动力总(zǒng)量维持在3219万，青年(nián)失业(yè)率每提高1个(gè)点，带来32万左右的新增失业人(rén)口。尽管今年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口(kǒu)来(lái)看，今年1-4月(yuè)约为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四个月青年失业(yè)形势要好于去年，这与当(dāng)前经济(jì)逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季毕业(yè)影响，我(wǒ)国青年失业率一般(bān)在上(shàng)半年逐(zhú)渐提(tí)高，7月达到峰值，8月开始逐(zhú)步回(huí)落，预计5-7月青年失业率或将继续(xù)小幅攀(pān)升(shēng)。

　　失业原因方面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞(cí)职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。一种(zhǒng)观(guān)点(diǎn)认为，青年群体由于(yú)工作经验和技能相(xiāng)对不(bù)熟练，往往在企业裁员时(shí)首当其冲。但根据月(yuè)度劳动力调(diào)查数据，青(qīng)年失业主要(yào)原因是(shì)主动(dòng)辞(cí)职(zhí)，被(bèi)裁员(yuán)的(de)比(bǐ)例明显低(dī)于35岁以上群体。根(gēn)据(jù)《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》，有工作意愿(yuàn)但(dàn)从(cóng)未工作过的(de)失业群(qún)体在(zài)16-24岁失业人口中占比59％，其他年(nián)龄群体(tǐ)中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分失(shī)业人(rén)群后，剩下(xià)的青年失(shī)业人口中，第一大失业原因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例从(cóng)高(gāo)到低依次(cì)是：长征有多长公里 红军长征一共用了几年60岁以(yǐ)上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看，三(sān)分之(zhī)二的青年失(shī)业人员接受过(guò)大学教育。各年龄(líng)段失业人群中，年龄(líng)越(yuè)低(dī)，平均受教育(yù)程度越(yuè)高。16-24岁(suì)失业人(rén)员中(zhōng)66.2％是接受过(guò)大学教育的(de)，这一比例在(zài)其他三个年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人(rén)口(kǒu)的受教(jiào)育程度也大致类似，青年人(rén)由于(yú)年(nián)龄(líng)限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就(jiù)业人员的受教育程度大幅高于35岁以上。按照接(jiē)受过大学教育(yù)的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　青(qīng)年失业人口的行业与青年就业分布基本一致。青年(nián)失业(yè)人口呈现出(chū)行业聚集的特点，主要集中在5个大(dà)类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居(jū)民服务(wù)\修理和(hé)其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年失业人口的(de)65％左右。同(tóng)时，这5个行业也是青年就业集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青(qīng)年失业人口的行业分布是由就业分布(bù)决定(dìng)的，吸(xī)纳(nà)就业占(zhàn)比较大的行(xíng)业，往(wǎng)往也贡献了较大(dà)规模(mó)的失业。因此，在(zài)挖掘(jué)青年失业(yè)人口来(lái)自何处之前，需要研究青年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)就(jiù)业的结(jié)构变化较大(dà)，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业(yè)从工农(nóng)业(yè)大(dà)量流入服务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制造业(yè)和(hé)电热(rè)燃水的生产(chǎn)供应业，这四个(gè)行业是国民经济分(fēn)类的农业和(hé)工业。2010年这四个行业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年就(jiù)业人口(kǒu)，到2020年该比例大(dà)幅(fú)降至(zhì)25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至(zhì)22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个(gè)行业吸(xī)纳青(qīng)年就(jiù)业(yè)比例增加超2个点，其中，教(jiào)育(yù)业(yè)为5.3％，租赁和商务服(fú)务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为(wèi)2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑业和房(fáng)地(dì)产等(děng)其他6个服务(wù)行(xíng)业(yè)吸纳青年就业的(de)比例均增超1个百分点。

　　以受教育年(nián)限作为(wèi)维度，青(qīng)年就(jiù)业从(cóng)知识密集程度较低的行业流向较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计年鉴》中各(gè)行业就(jiù)业人员(yuán)的受教育年限，来计算各行(xíng)业的知识密(mì)集程(chéng)度(dù)。有5个行(xíng)业(yè)的平均受教育年限在14年(nián)以上，依次是：科学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传(chuán)输(shū)、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生(shēng)和社会工作（12.1），除金融(róng)业(yè)外，其他四(sì)个行业是(shì)过去(qù)十年青年就业流入(rù)的(de)主要(yào)行业，吸纳青年就业比例的增(zēng)幅均居(jū)前列。如图(tú)10，各行业所吸纳的(de)青年就业比例变动与行业平均受教育(yù)年限基本一(yī)致，即青(qīng)年就业从知识(shí)密集(jí)程度较低的行业(yè)流向较高行业(yè)。

　　但是知(zhī)识密集型行业的青(qīng)年失业情况比(bǐ)整体失(shī)业更严峻。我们(men)用《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各行业的青(qīng)年失业比例（该行业的青(qīng)年失(shī)业人数/青(qīng)年失(shī)业总人数(shù)），除(chú)以(yǐ)各(gè)行业的青(qīng)年就业(yè)比例（该(gāi)行(xíng)业(yè)的青年就(jiù)业人数/青(qīng)年就业总人数），来长征有多长公里 红军长征一共用了几年(lái)作为各行业(yè)失业(yè)率的近似替代指(zhǐ)标(biāo)。以这(zhè)个(gè)指(zhǐ)标来(lái)看，知识密集型(xíng)行业(yè)的青年失业率大多(duō)高于全年龄段失(shī)业率，如信(xìn)息技(jì)术、教育(yù)、科研服(fú)务、公共(gòng)管理等行业，体(tǐ)现在(zài)图11中，都位(wèi)于(yú)右下方(fāng)。

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏分化或是一季(jì)度青年失业(yè)人口仍(réng)增加的原因(yīn)

　　一季度服务(wù)业复苏(sū)出现分化(huà)。今(jīn)年(nián)一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均(jūn)值有2.2个点(diǎn)的增速缺口(kǒu)。分行业来看，批发零(líng)售(shòu)业缺口为(wèi)1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速均高于疫情前三年均值，这三(sān)个行(xíng)业一季度(dù)复苏(sū)情况较好；知识密集(jí)程度更高的房(fáng)地产业、租赁和商务(wù)服务(wù)业、信息技术服务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢(màn)。

　　因(yīn)此从失(shī)业率的分子端来看，当前青年失(shī)业人员增长的症结在于服务业(yè)就(jiù)业(yè)复苏的结构不均衡。一方面，随着受(shòu)教育(yù)水平的整体(tǐ)提高，青年就(jiù)业大(dà)量流向(xiàng)知识密集型(xíng)服(fú)务业，如教育(yù)、信息技(jì)术等行业。另一方面(miàn)，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知识密集程度(dù)较低的(de)生(shēng)活(huó)性(xìng)服务业，而知识密集程度较高(gāo)的(de)生产性服务业复苏较慢。所以(yǐ)服(fú)务业(yè)就业复苏(sū)结构分化，带来的(de)青年失(shī)业人口(kǒu)和25-59岁失业人(rén)口的(de)分化。房地产、互联(lián)网、教育[1]等(děng)行业的一季度就(jiù)业尚未出现明显(xiǎn)改(gǎi)善，应届(jiè)生就业(yè)压(yā)力大；而(ér)住宿餐饮(yǐn)等行业就(jiù)业已经出现回暖，但对于(yú)三(sān)分之二(èr)接受过大学教育的青(qīng)年失业人(rén)口而(ér)言，这些(xiē)行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力(lì)减少(shǎo)

　　青年(nián)失业率(lǜ)的(de)分母端是城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年(nián)我国开(kāi)始步入(rù)人口负增长时代，城镇青年劳动(dòng)力(lì)可(kě)能(néng)将步(bù)入(rù)长期下降通道，这(zhè)将从(cóng)分母端推(tuī)升(shēng)青(qīng)年(nián)失业率，或(huò)成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入(rù)均在(zài)减少(shǎo)

　　城镇青年(nián)劳动力首先(xiān)取决(jué)于城(chéng)镇青年人口(kǒu)数量，而后者来(lái)自于两部分(fēn)，一是(shì)16-24年前的出生人口，二是(shì)乡村到(dào)城镇的迁移人口(kǒu)，这两部分增量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对(duì)应(yīng)的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前者正(zhèng)好是建国以来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期(qī)，年均出生(shēng)人口超2000万，其中1987年(nián)出生人口最高超过2500万，到90年(nián)代开始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个时期分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿(yì)，出生人口(kǒu)减少(shǎo)约1762万(wàn)。

　　另一方(fāng)面，我(wǒ)国农村向城镇(zhèn)的(de)人口转移也在(zài)减速(sù)。新增城镇人口从(cóng)2016年(nián)开始逐年减少(shǎo)，十(shí)三五期间（2016-2020年）均(jūn)值(zhí)约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预计今年随着(zhe)疫情影响(xiǎng)减弱，人员(yuán)流动恢复，新增城镇人口数量(liàng)会(huì)较去年有明(míng)显增长，但可能仍(réng)然较难回(huí)到十三(sān)五期间超2000万的规(guī)模(mó)。当前我国(guó)城镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村到(dào)城镇的迁移人口数(shù)量整体将呈现下(xià)降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　青年劳动参(cān)与率有两个特点，一是(shì)低(dī)于其他年龄段群体(tǐ)，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期下降。根(gēn)据今年3月统(tǒng)计(jì)局披(pī)露的青年就(jiù)业和(hé)失业人(rén)数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人(rén)口中，有3219万进入或有意(yì)愿进(jìn)入(rù)劳动市场。而2010和2020年两(liǎng)次人口(kǒu)普查时，青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，该指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率的(de)下降主要(yào)有三(sān)方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在(zài)校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的(de)十年间，16-24岁在(zài)校(xiào)生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的(de)时间里，该年龄段的在校生增加了493万(wàn)，年(nián)均增长246.5万，远远快于此(cǐ)前十年增速。

　　二(èr)是(shì)部分群体因就业(yè)形势恶(è)化而(ér)退出劳动市场，在未来经济和就业(yè)好转后会回到劳(láo)动市场(chǎng)。2020年3月，国家(jiā)统计局(jú)曾在发布会指(zhǐ)出(chū)当月(yuè)“就(jiù)业人员规模比1月份(fèn)下降6％以上”，说明就(jiù)业(yè)形势恶(è)化时，也会(huì)影(yǐng)响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是(shì)就业观念(niàn)的(de)变化导致(zhì)初次进入(rù)劳动市(shì)场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率(lǜ)。从(cóng)社会风(fēng)气来看，对学(xué)历的推(tuī)崇导(dǎo)致(zhì)本科毕业即进入就业市场的年轻人减少，加(jiā)上考研、考公竞(jìng)争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三战”，客观上(shàng)会(huì)将部分(fēn)青年人(rén)初次就业时间从(cóng)16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论(lùn)：未(wèi)来失业(yè)率的分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　失业人口的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万至(zhì)632万人的(de)情况下，对应青年失(shī)业(yè)率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的(de)增加(jiā)只能解释当(dāng)前青年失业率的一(yī)部分，另一(yī)部分(fēn)则来自分母(mǔ)端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年我国人口已经开始负增长，未(wèi)来青年(nián)失业率的(de)变(biàn)动可能(néng)出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同(tóng)时劳(láo)动力减少，青年(nián)失(shī)业率上升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，但失业(yè)人(rén)口降幅不及(jí)劳动力降幅(fú)，青年失业(yè)率上升；

　　③青年(nián)失业人口与劳(láo)动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业(yè)率下(xià)降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人(rén)口会随着(zhe)经济复苏而减少，但经济复苏难以改(gǎi)变失业率的分母下降趋势。青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未(wèi)来(lái)失业(yè)率的分母(mǔ)端可能会越来越重要，这也是人口长(zhǎng)周期变化的(de)影响之一。

　　5.附(fù)录：概(gài)念和(hé)数据说明

　　青年(nián)失业率的两个前置概(gài)念。讨论(lùn)16-24岁人口调查失(shī)业率时，有必要明晰(xī)这一概念的(de)两个(gè)要点：一是调(diào)查失业(yè)率是城(chéng)镇就业范围，并非针对全部就业人口(kǒu)，不包括(kuò)乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡就业大(dà)约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并未包含在内。因此，许多针对青(qīng)年失业(yè)率的讨论以全(quán)国青年(nián)人口(kǒu)数量为(wèi)出发点，未(wèi)区分人口总(zǒng)量与城乡(xiāng)结构的问题(tí)，有失(shī)偏颇。本篇(piān)报告(gào)如无特别(bié)说明，各(gè)概念均是(shì)指城(chéng)镇就业(yè)口(kǒu)径。

　　二是失业(yè)率(lǜ)的分母不含没有劳动意愿的劳动(dòng)年龄人口。按照统计局的定义(yì)，“劳动(dòng)力指年满16周岁(suì)，有(yǒu)劳动能力，参加或要(yào)求参加社会经济活动的(de)人(rén)员。包括就(jiù)业人员和(hé)失业人员(yuán)”，因此没有就业意愿的劳动年(nián)龄人口不计入劳(láo)动力。根据《2022年中国劳动(dòng)统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动(dòng)力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失(shī)业人口(kǒu)可能为3372万人(rén)左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳动力调查。该项(xiàng)调(diào)查制(zhì)度于2005年正(zhèng)式(shì)实施(shī)，每(měi)年进行两次全国劳(láo)动(dòng)力(lì)抽样调查，调查范围(wéi)为(wèi)中国大陆的城镇(zhèn)和乡(xiāng)村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为(wèi)更(gèng)及时(shí)准(zhǔn)确反(fǎn)映劳动力市场变(biàn)化情况(kuàng)，建立了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调(diào)查范围扩大(dà)至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调查(chá)正式在全国(guó)范围内开(kāi)展(zhǎn)，调查范围覆(fù)盖全(quán)国所有地级市。

　　月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年度(dù)调查的(de)五分之一左右。全国每月调(diào)查(chá)约12万户，2020年全国(guó)家庭(tíng)户(hù)约为49415.7万户，样(yàng)本(běn)占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为(wèi)对(duì)比，我国年度人口调查样(yàng)本比例为(wèi)1‰，五(wǔ)年一次的人(rén)口抽(chōu)样调查样(yàng)本比例为1％。而(ér)每10年一(yī)次的人(rén)口普查则在长(zhǎng)表部分(fēn)纳入就(jiù)业调查，长表抽样(yàng)比例是10％左右，因而人(rén)口(kǒu)普(pǔ)查的就业数据质量(liàng)更高(gāo)。

　　就(jiù)业人员(yuán)总数会根据普查(chá)数(shù)据进(jìn)行修正，但结构数据仍会存在(zài)差异。比如2020年的《劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末全(quán)国就业(yè)人员约为(wèi)7.75亿(yì)人；而七(qī)普后次年(nián)的年鉴将(jiāng)这一数据修正为7.54亿(yì)人(rén)左右，误差约(yuē)2100万人。但结构数据的差(chà)异仍然(rán)存在(zài)。比如《2021年(nián)劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为(wèi)18.0％，而七(qī)普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不(bù)及(jí)预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从三因素框架看“疤痕效应”来自(zì)何处(chù)

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年(nián)5月26日(rì)

　　报告(gào)发布机构：德邦证券股份有限公司(sī)

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