当前，市(shì)场投资(zī)者正在(zài)担(dān)忧(yōu)，眼(yǎn)下美国政(zhèng)府的债务上(shàng)限(xiàn)僵(jiāng)局正(zhèng)朝(cháo)着更危(wēi)险的方向升级。

　　当地(dì)时(shí)间5月9日，美国(guó)众(zhòng)议院议(yì)长凯文·麦卡锡在白宫就债(zhài)务上限问题与总统拜登举行会议后表示，这(zhè)次(cì)会(huì)见并未就解(jiě)决债务上限问题达成任何有益意(yì)见，自己(jǐ)和国(guó)会其他(tā)几位党团(tuán)领(lǐng)袖将于12日再次与总统拜(bài)登会(huì)面。

　　据(jù)路透社消息，当地时间周(zhōu)二，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登在白(bái)宫与国(guó)会(huì)众(zhòng)议院议长(zhǎng)、共(gòng)和党人麦(mài)卡(kǎ)锡进行谈判，试图打破两党围(wéi)绕美国31.4万(wàn)亿美元(yuán)债务上限问题长达三个月的(de)僵局，避(bì)免(miǎn)在5月底之(zhī)前发(fā)生严重(zhòng)违约。

　　报(bào)道称，美国参议(yì)院多数党领袖、民主(zhǔ)党人查克·舒默、参(cān)议(yì)院共和党领袖(xiù)米奇·麦康奈尔、众议院民主党领袖哈基姆杰(jié)·弗里斯也将(jiāng)参加此(cǐ)次会谈(tán)。

　　之前市场预期，拜登(dēng)与麦卡锡的此次谈(tán)判(pàn)达成协议的可(kě)能性(xìng)不大(dà)，因(yīn)此，在(zài)谈判前(qián)一日，麦康奈(nài)尔称，在美国灾难性违约(yuē)迫在眉(méi)睫之际，他不会在(zài)债务(wù)上限问题(tí)上打(dǎ)破党派僵(jiāng)局，去帮(bāng)助总统拜(bài)登。这番言(yán)论无疑给此次(cì)谈判泼了(le)一(yī)盆冷水。

　　今年1月19日，美国债务总额(é)超过(guò)债务(wù)上(shàng)限。美国财政部次日启(qǐ)动(dòng)非常规举措维持政府运营(yíng)，避免出(chū)现(xiàn)债务违(wéi)约(yuē)。然而，使用(yòng)非常规(guī)措施只能帮(bāng)助财政部暂时(shí)性地(dì)继(jì)续借款。

　　上周，美国财政部长耶伦在致信国会(huì)领(lǐng)袖时发出了(le)债务违约可能(néng)期限(xiàn)的警告，称财政部的最(zuì)佳估计(jì)是，若(ruò)国会未能提高(gāo)债务上(shàng)限或暂停上限，到(dào)6月初，财(cái)政部(bù)将无法继续履行政(zhèng)府的(de)所有义务，最(zuì)早可能在6月1日。

　　上(shàng)月末，共和(hé)党(dǎng)的(de)债务(wù)上限问(wèn)题相关议(yì)案在(zài)众议院以微弱优势得(dé)到通(tōng)过。议案提出，到明年(nián)3月31日前，暂停债务上限的(de)限(xiàn)制，若两党能在(zài)这(zhè)一(yī)时限之前(qián)同意把债务上限再提高1.5万亿(yì)美元，则暂停时(shí)限作废，但提高(gāo)上限需要满足多种(zhǒng)削减开支的条件(jiàn)，共和党(dǎng)预计未(wèi)来十年(nián)内(nèi)将合计削减4.5万亿(yì)美元政府开(kāi)支。

　　但(dàn)白宫在议案通过(guò)后很(hěn)快表示，这一将(jiāng)削减支出和提高债务上限捆绑(bǎng)的议案(àn)没机会成为立法。

　　上周日，耶伦再次警告，6月1日政府将耗尽现金(jīn)，如国会不提(tí)高债务上限，可能爆发(fā)一场“宪法危机”，引发(fā)金融和(hé)经济崩溃。

　　美国监管机构罕(hǎn)见“认错”

　　针对美国银行业危机，美国监管机构的第一份“认错”报告披露。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月8日，加州金融保护与创新部（DFPI）发(fā)布(bù)报(bào)告承认，未能在(zài)硅谷银(yín)行(xíng)倒闭之前向该行领导层施压，要求其尽(jǐn)快解决已知问题。

　　DFPI在报告中批评(píng)称，监管反(fǎn)应(yīng)迟钝，未能及时排查隐患，没(méi)有及(jí)时(shí)注意到第一共和银行、硅谷银行在(zài)疫情期间发展(zhǎn)过快，吸收了数千亿美(měi)元的存款。同时，其工作人员也没(méi)有(yǒu)意识到(dào)银行过(guò)快扩张所带来(lái)的风(fēng)险。报告(gào)表示，银行“在纠正监(jiān)管机构已发现(xiàn)的(de)缺陷(xiàn)方面行动迟缓，监管机构也没有采取足够措施(shī)去(qù)尽快解决(jué)问题”。

　　需(xū)要(yào)指出的是，美国银行业的这一(yī)场危(wēi)机风暴(bào)中，加(jiā)州是名(míng)副其实的“震中”。除(chú)硅谷银行以外，刚刚宣告倒闭(bì)的第一共(gòng)和银行也位于(yú)加(jiā)州旧金(jīn)山。此外，近(jìn)期同样(yàng)遭遇(yù)严(yán)重冲击(jī)、股价暴跌的(de)西(xī)太(tài)平洋合众银行也位于(yú)加州洛杉矶。

　　根(gēn)据DFPI最(zuì)新(xīn)发布的报告，在对硅谷银行(xíng)的监(jiān)管工(gōng)作中，DFPI发挥着(zhe)辅助作用，而旧金山联邦储(chǔ)备银行承担主要监督责任，后者(zhě)未来可能(néng)会(huì)投入更多(duō)人员进行监督。DFPI在报告中称，加州监管(guǎn)机构未来将对资产超过(guò)500亿美元、且(qiě)未纳入(rù)保险(xiǎn)的存款规模(mó)很高的(de)银行加强(qiáng)审查。

　　在硅谷(gǔ)银行破产事件中(zhōng)，未纳入保(bǎo)险的存(cún)款规模较高(gāo)是促成银行挤兑的关(guān)键因(yīn)素之一。然而，报(bào)告指出，在过去，监管机构并未认定大(dà)量(liàng)无保险存款一定意味着风险增加，因为拥(yōng)有大量(liàng)存款的账户往往(wǎng)是由企业客户持(chí)有的，这些(xiē)客(kè)户往(wǎng)往很(hěn)少更换银行。该报(bào)告还表示，DFPI计划要求银行考虑如何管理社交(jiāo)媒体和实时(shí)提(tí)款带来的风险，这些风险也(yě)可(kě)能加(jiā)剧和加速(sù)银行挤兑。

　　美(měi)国政府再度(dù)推迟(chí)战略石(shí)油储备回补计划(huà)

　　5月9日(rì)周(zhōu)二，美国(guó)政府再度推迟美国战略石(shí)油(yóu)储(chǔ)备的回(huí)补计划。

　　美(měi)国能源部周二(èr)表示：美bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗国战(zhàn)略(lüè)石(shí)油储备（SPR）仍然(rán)是世界上最大的(de)石油(yóu)储备，能源部仍然致力于以一种为(wèi)美国(guó)纳税人带来最大价值并保护(hù)美(měi)国经(jīng)济(jì)和安全利益的(de)方式回补(bǔ)SPR，同(tóng)时遵守国会的授权并进(jìn)行必要的维(wéi)护——这些(xiē)也是对(duì)该储备进(jìn)行良好(hǎo)管理(lǐ)的一部分。

　　美国(guó)能源部表示，除了直(zhí)接采购外，其补(bǔ)充(chōng)SPR的方式还包(bāo)括要(yào)求一些炼油厂退回部分从SPR拿到(dào)的石油(yóu)，并避免(miǎn)“不必要(yào)销售”。

　　虽(suī)然(rán)该部(bù)门去年通过(guò)政府拨款(kuǎn)法案(àn)取消了国会授权的约1.4亿桶从SPR中进(jìn)行的石油(yóu)销(xiāo)售，但过去几周，SPR持(chí)续消耗150万(wàn)至(zhì)200万(wàn)桶。尽管在3月底和本月(yuè)初，WTI油价一度降至(zhì)72美元/桶以下，曾一度短暂(zàn)符合美国政府制定的在(zài)每桶67—72美元/桶时购入石(shí)油回补SPR的条件，但今年以来多数(shù)时候，WTI油(yóu)价(jià)依然高于美国政府设定的条件。

　　油脂(zhī)板块间(jiān)走势分(fēn)化明(míng)显 棕榈油连续多日领(lǐng)涨

　　五一节后，油脂上演“大逆(nì)转”，在节后开盘一(yī)度全线跌破前(qián)低支撑后，国内三大油脂期(qī)货价格(gé)随即反(fǎn)转(zhuǎn)走高，增仓上(shàng)行。三个交易日，豆油主力合约最(zuì)高涨(zhǎng)幅5％或372个点，棕榈(lǘ)油(yóu)主力合约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽(zǐ)油主力合约最高涨幅7.1％或553个(gè)点。昨(zuó)日，三大油脂价(jià)格集体(tǐ)回落，豆油率先回吐(tǔ)涨幅，棕榈油抗跌。油脂品种间(jiān)走势有(yǒu)明显分化，从板块内强弱表现上来看，棕榈油明显强于菜油和(hé)豆油。

　　期货日报记(jì)者了(le)解到，此轮(lún)反转过(guò)程中，市场风格不断变化，领涨品种从豆油切换到棕(zōng)榈(lǘ)油，领涨月份从主力转换到近月，反映了市场交(jiāo)易(yì)逻(luó)辑改变。

　　据光大期货分(fēn)析师侯雪玲介绍，五一(yī)餐饮业(yè)火爆，美团预测五一堂食订(dìng)座率同比2019年增长(zhǎng)205％，市场对油脂(zhī)消(xiāo)费(fèi)预期乐(lè)观，确认了油脂大消费基调，且认为(wèi)节(jié)后(hòu)油(yóu)bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗脂将(jiāng)迎(yíng)来补库需求。“因(yīn)海关(guān)对大(dà)豆检验要求增(zēng)加、检(jiǎn)验频度增加，大豆通过(guò)慢(màn)，供应压力后(hòu)移，市(shì)场担忧豆油产量或不及预期，豆油(yóu)累库放慢甚(shèn)至去库。”侯雪玲表示，但随后咨(zī)询机(jī)构数(shù)据显示大豆压榨保持较高水(shuǐ)平，豆油库存加(jiā)速攀升，豆油紧张逻(luó)辑证伪。

　　“受到需(xū)求表现不佳及后期大(dà)豆高到港带(dài)来的累库(kù)趋势压(yā)制，豆油(yóu)整体一(yī)直是不温不(bù)火(huǒ)；菜油(yóu)整(zhěng)体受到(dào)需求难以消化供给的压制，前期表现弱势但在加(jiā)拿大(dà)题材(cái)出现后反弹迅猛。相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，棕榈油(yóu)在产地(dì)及国内持(chí)续(xù)去库(kù)的加持下(xià)，表现最为亮(liàng)眼，也是本(běn)轮油(yóu)脂上涨的(de)领头羊(yáng)。”中信建投期货分析师石丽(lì)红表示，此次(cì)油脂反弹较为(wèi)凌厉，棕(zōng)榈(lǘ)油连(lián)续几日出(chū)现3％以(yǐ)上的涨幅，一点都不拖泥带水，一定程(chéng)度反应了前期超跌后的市场心(xīn)态。

　　记者了解到，本轮(lún)反弹中连棕领涨，主要源于(yú)马棕4月供需数据偏紧的预(yù)期。

　　上周五(wǔ)主要机构公布(bù)的数据显示，马棕4月产(chǎn)量(liàng)不(bù)及预期，马(mǎ)棕4月库存环比可(kě)能大幅下降，进一步支(zhī)撑了马棕及连(lián)棕盘面的反弹。

　　据新湖期货分析师陈燕(yàn)杰介绍，4月马棕出口环比显著下降(jiàng)19％—20％，主(zhǔ)因国际棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)近期的价格优势相比豆(dòu)油及葵油大幅缩(suō)窄，导致国际需求减弱。

　　“前几(jǐ)日彭博(bó)、路透预(yù)估(gū)4月马棕产量130万吨，环比几乎持平。出口预估120万吨，环比减(jiǎn)少(shǎo)19％。库存预估151万—153万吨，相比3月库存167万(wàn)吨(dūn)下降比较明显。但上周(zhōu)五(wǔ)到周一，大华继显及MPOA给出的4月全月产(chǎn)量环比减幅更大，MPOA预(yù)估(gū)环比减8％。”陈(chén)燕(yàn)杰表示，若产量(liàng)预期兑现，4月马(mǎ)棕库存或仅140多万吨(dūn)，已经是历史极低(dī)库存水平，库(kù)存环(huán)比减(jiǎn)幅可能15％左右。

　　“4月(yuè)马棕产量偏(piān)低主要在(zài)于(yú)当(dāng)月假期较多，工作日偏少。因马来种植(zhí)园(yuán)的印尼工人要返乡庆祝开斋节(jié)，通常开斋节当月(yuè)马棕产量环(huán)比(bǐ)数据(jù)有偏(piān)低倾向。今年印尼开斋节假期(qī)从4月19—25日(rì)，且随后是国际劳动节假期(qī)，预(yù)计因此印尼(ní)工(gōng)人返(fǎn)乡偏慢导(dǎo)致当月产量环(huán)比降幅较往年更大。”陈燕杰说。

　　在业内人士(shì)看(kàn)来，三个品种表现强弱与各自的国内外供(gōng)需、消(xiāo)息面有直接关系，阶(jiē)段性的宏观企稳(wěn)及情绪(xù)修复(fù)也是此轮(lún)油脂(zhī)反弹(dàn)的重要前提。

　　“外(wài)围市场尤其是美国经济衰退及风(fēng)险事件的(de)担(dān)忧(yōu)情绪缓和(hé)，令(lìng)原油及(jí)国内商(shāng)品(pǐn)短期偏强，是国内油脂反弹的重要环境因素。”陈燕杰表示，上周五晚间公布的(de)美(měi)国非农就(jiù)业等数(shù)据全面(miàn)超预期。此外(wài)，耶伦也在敦促(cù)国会(huì)提高联邦债务上限。这(zhè)些(xiē)消(xiāo)息，从边际上缓解(jiě)了因美国银行业危机、债(zhài)务上限到期(qī)、短(duǎn)期较差经(jīng)济数据带来的美国(guó)经济低(dī)迷及衰退担忧，国际(jì)原(yuán)油随之(zhī)止跌(diē)回升。

　　陈燕杰认(rèn)为，综合宏观环(huán)境（欧美经济衰退(tuì)预(yù)期、美国银行业危机、美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)等），考虑巴西大豆卖压有所减轻但(dàn)仍将持续、美豆(dòu)新(xīn)作目(mù)前播种顺利、棕榈(lǘ)油(yóu)产地处于(yú)季节性增产季(jì)、欧洲新菜籽上市等因素，油(yóu)脂本轮可定(dìng)义(ybjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗ì)为反弹(dàn)。

　　上涨根(gēn)基不牢(láo) 业内人士不看(kàn)好油脂反弹的持(chí)续性

　　值得注意(yì)的是，当前，因宏观和基(jī)本(běn)面的压制依然存在(zài)，受访人士对油脂(zhī)此轮反弹的持续性并不乐(lè)观。

　　“从基本面来(lái)看，在(zài)油脂(zhī)供应改(gǎi)善倾(qīng)向(xiàng)较强的背景下，我(wǒ)们预期油脂很难具备持续的(de)上行基础，此轮超跌反弹或难(nán)持续太久。”石丽红(hóng)表示。

　　在(zài)侯雪玲看来，国内油脂(zhī)需(xū)求好于2022年，但(dàn)不(bù)及2021年，且5—6月是消费淡季，市场对于(yú)需(xū)求不宜过分乐观。而从(cóng)时间节点(diǎn)上来(lái)看，油脂整(zhěng)体也将进入增(zēng)库周期，在(zài)业(yè)内人士看来，进入增库周(zhōu)期已是事(shì)实(shí)，这也将(jiāng)抑制油脂反(fǎn)弹(dàn)空间。

　　对(duì)此，陈燕杰表示，从国(guó)际棕榈油产地看，目前是季节(jié)性(xìng)增产(chǎn)季，中期产地(dì)库存趋向回升。但当前马(mǎ)棕库存很低，马棕供需转为充裕(yù)预计还需要几(jǐ)个月的时间。

　　“产地(dì)棕榈(lǘ)油连续几个月(yuè)的(de)去(qù)库(kù)是建(jiàn)立(lì)在(zài)1—4月产量偏(piān)低的基础上，但在倒挂的豆棕价差及主(zhǔ)需求国高库存带(dài)来的并(bìng)不算好的出(chū)口前景下，后续产地库存累库倾向较(jiào)强(qiáng)。”石丽红(hóng)表示。

　　记者了解到(dào)，1—2月为棕榈油传统低产期，3月马来西亚出现洪(hóng)涝，4月下旬则有(yǒu)开斋节的扰乱(luàn)，过去几(jǐ)个月马棕(zōng)产量表现(xiàn)不佳导致了(le)棕榈油的连续(xù)去库。然而，开斋节后(hòu)棕榈(lǘ)油一般有(yǒu)着超于正常(cháng)季节性的产量表现。

　　“鉴于(yú)开斋节处(chù)于(yú)4月(yuè)下旬，预计马棕5月全月的产量环比(bǐ)增幅可能(néng)还会(huì)更高，这预计将为马来(lái)西亚(yà)带来(lái)显著(zhù)的累库压力，不(bù)利于产地报价及棕(zōng)榈油期价的持续上行。”石(shí)丽红称。

　　同样(yàng)，在侯雪玲看来，国(guó)内未(wèi)来两个月油脂(zhī)市场累库(kù)为主，大豆检(jiǎn)验(yàn)只(zhǐ)影响(xiǎng)大(dà)豆(dòu)供给的节奏但不会消化供应(yīng)压力，根据船期初(chū)步(bù)推(tuī)算，5—6月国(guó)内大豆月均到港950万吨、油菜籽月(yuè)均到港50多万吨、油脂直接进(jìn)口月均(jūn)30多万吨(dūn)，那么油脂单月供应在230万吨以上，超过(guò)了2021年(nián)5—6月220万吨平均消费量。

　　“从(cóng)国内油脂(zhī)库存走势来看，国内菜油库存(cún)从(cóng)年初以来早就已(yǐ)经进入累库状态。截至5月(yuè)5日，华东(dōng)菜(cài)油库(kù)存34.75万(wàn)吨，周(zhōu)比增(zēng)19％，同(tóng)比增75％。随(suí)着(zhe)巴(bā)西大豆(dòu)到港带来压榨整体回(huí)升，豆油的累库趋(qū)势也已(yǐ)经比较明显，截(jié)至5月(yuè)5日，国(guó)内(nèi)豆油商业库存(cún)78.99万吨，虽(suī)同比(bǐ)下(xià)滑，但周比(bǐ)增近10％，已(yǐ)连续三周累库。后(hòu)期从(cóng)库存季节性角度(dù)来看，整体(tǐ)累库(kù)倾向也较为明显。”石丽红表示，目前(qián)唯一(yī)呈(chéng)现库存(cún)下滑的油脂是近(jìn)月进口不太足(zú)的棕榈油，但产地棕榈油有望在开斋节后开启累库，带来远月棕(zōng)榈(lǘ)油进口利润改善及新增买(mǎi)船。

　　在陈燕杰看来，增库(kù)确实会限制油脂(zhī)反弹空(kōng)间，但国内油脂(zhī)油(yóu)料多数进口为主，成(chéng)本端原料的供需及价格的变化对油脂行情的影响(xiǎng)要更大(dà)一些。后期，市场需关注(zhù)巴西大(dà)豆贴(tiē)水是(shì)否(fǒu)进一(yī)步(bù)反弹(dàn)，美豆新(xīn)作面积预期，国际(jì)棕(zōng)榈油产地(dì)累库情(qíng)况(kuàng)及国际菜油葵(kuí)油价(jià)格变化。

　　此外(wài)，值得关注的是，宏观风险并没有完(wán)全消(xiāo)散，全球经济预(yù)期、美高利(lì)息对大宗商品需求传导等影响或更(gèng)大。

　　“在(zài)宏观(guān)风(fēng)险尚未释放完全(quán)，市场随时可能重新聚焦宏观(guān)风险，且油(yóu)脂整体(tǐ)供(gōng)应改善(shàn)的背景下(xià)，油脂并不(bù)具(jù)备持(chí)续性反弹的基(jī)础，后期涨(zhǎng)势预计放缓。”石丽红称。

　　基(jī)于以上判断，业(yè)内人士不(bù)看(kàn)好油脂反弹的(de)持(chí)续性和高(gāo)度(dù)。在侯(hóu)雪玲(líng)看来，每(měi)次反弹(dàn)乏力都是(shì)空单(dān)入场机会，合约上建议选择远月(yuè)合约(yuē)，品种中首选豆油。待供需(xū)报告发布后可择机考虑棕榈油空单(dān)及菜(cài)棕价差做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗