五一长(zhǎng)假(jiǎ)期间，全(quán)球(qiú)市场并不平静，一场大风暴即将(jiāng)到来。

　　美国加(jiā)州金融保(bǎo)护与创新(xīn)部（DFPI）周一(yī)表示，监管机构已接(jiē)管了第一(yī)共和银行，这是本(běn)轮(lún)美国(guó)银行业危(wēi)机中第(dì)四家倒下的银行(xíng)，同时也是美国历史上第(dì)二大的破(pò)产银行。此前我们多次强调，美国银行(xíng)业危机远(yuǎn)未结束(shù)，只是暂时(shí)止血而(ér)已。现在来看，第一共和(hé)银行(xíng)又倒下(xià)了(le)。随(suí)着经济的衰退，银行的(de)资(zī)产将(jiāng)持续减(jiǎn)值，高息又会令其成本抬(tái)升(shēng)，银行的经营将(jiāng)持续(xù)恶化，新(xīn)一轮银行业危机将再度爆发。

　　美国债务(wù)上限(xiàn)问题再度(dù)成(chéng)为(wèi)焦点，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务规(guī)模将于19日(rì)触及(jí)31.4万亿美元的(de)法定限额，财长耶伦呼吁国会尽快采取行动，再次提高债务(wù)上限，避免(miǎn)政府部门(mén)停(tíng)摆及可能出(chū)现的债务违约。当地时间4月26日(rì)，美国(guó)国会众议院(yuàn)投(tóu)票通过债(zhài)务上限法案。这项(xiàng)法(fǎ)案提议(yì)提高美国31.4万(wàn)亿(yì)美元的债务上限，以(yǐ)换取大(dà)幅削(xuē)减政府支出。该法案规定(dìng)，联邦政(zhèng)府债(zhài)务上限将提高1.5万亿美元；联邦政府预算(suàn)年均(jūn)增长(zhǎng)需控制在1％。不(bù)过拜登将否决众议院议长、共(gòng)和党领袖麦卡(kǎ)锡(xī)提出的债务(wù)上(shàng)限方(fāng)案(àn)。白宫称(chēng)众议(yì)院共(gòng)和党人必须在没有任何(hé)要求(qiú)和(hé)条件(jiàn)的情况下打消违约的可(kě)能(néng)性，并解决债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题。两(liǎng)党(dǎng)在(zài)提高债务上限问(wèn)题上(shàng)分歧很大，陷入僵(jiāng)局(jú)，这加剧了美债违约(yuē)的风险(xiǎn)。

　　美国(guó)财政部(bù)长耶伦(lún)当地时间5月(yuè)1日致函众议院(yuàn)议长麦卡锡和其(qí)他高级议员，她在信中表(biǎo)示，美国(guó)政(zhèng)府可能(néng)“最(zuì)早在6月1日”发生债务(wù)违约，这将是(shì)美国历史上(shàng)的首次债务违约(yuē)。高盛认为(wèi)，政府这(zhè)回(huí)付不起“账单(dān)”的风险恐怕是(shì)2011年(nián)以来(lái)最高的一次。美(měi)国政府债务已逼近31.4万(wàn)亿美(měi)元，而美国去年国内生产总值约23万亿(yì)美元(yuán)，这意味着负债(zhài)率(lǜ)约(yuē)达130％。美(měi)国一(yī)直在玩儿(ér)这种借新还旧的把戏(xì)，债务雪球越滚越大。如果美元霸(bà)权仍在，美国可以一直这(zhè)样玩儿下去。但当前美元出现信(xìn)用危机，全球掀(xiān)起去美元化浪潮，游戏很可(kě)能即将结束(shù)了。想借新(xīn)来(lái)还旧，但新债没(méi)人(rén)买了(le)，也就玩儿不转了，最(zuì)终(zhōng)债(zhài)务违约(yuē)就(jiù)只是时间问(wèn)题了。

　　全球经济衰退正在(zài)路上，有全球经济“金丝雀”之(zhī)称(chēng)的韩国，2022年贸易逆差(chà)不仅创(chuàng)下472亿美元的历史新高，而(ér)且是自2008年全(quán)球金(jīn)融危机以来，时(shí)隔14年，再度出(chū)现贸易逆差(chà)。今年第一季度韩(hán)国出口同比下降12.6％，至1515亿美元。主(zhǔ)要由于芯片出口疲软。3月份韩国出(chū)口较(jiào)去年(nián)同期(qī)减少13.6％至(zhì) 551.2亿美元，降幅较2月的7.5％明显(xiǎn)扩大，且为连(lián)续第六个(gè)月下降。其中(zhōng)，占(zhàn)韩国出口(kǒu)五(wǔ)分(fēn)之一的半导体项目暴减(jiǎn)35％，反映存(cún)储器(qì)芯片价格下(xià)跌，且需求疲乏。此外，3月份韩国对(duì)中国的出口骤降33％。马斯克称自(zì)己(jǐ)在特斯(sī)拉、Starlink和推特之间(jiān)，一个(gè)人掌握的实时全球经济(jì)数据可能比任何人都多，他称(chēng)温和的(de)衰退已经(jīng)出(chū)现。

　　金融危机(jī)的本质是债务危机，因为信贷会(huì)产生(shēng)周期。有借(jiè)就要有还，借钱的(de)时(shí)候扩大支出刺激经(jīng)济增长，而还(hái)钱的(de)时候(hòu)要缩减支出又使得经济下(xià)滑(huá)。在高(gāo)息背景下，偿债成本上升，资产价(jià)格下(xià)跌，违约率就将(jiāng)激增，债务危机就将引爆。2008年，全球(qiú)债务(wù)总量约为(wèi)83万(wàn)亿美元(yuán)，全球GDP总量为64万亿美元，约为GDP的1.3倍；而2022年，全球债务总量达到300万亿美元，GDP总量为101万亿美元，大约是(shì)全球GDP的3倍。也就(jiù)是(shì)说，当前全球债务(wù)规模是2008年的3.6倍，债务/GDP比值是2008年(nián)的(de)2.3倍。因此，本轮金(jīn)融危(wēi)机一旦爆发，将(jiāng)超越(yuè)08年。

　　从美股走势来看，标普指(zhǐ)数(shù)期(qī)货虽然在5月1日(rì)再创新高，但次日即大幅回落，反弹大概率已经(jīng)结束了(le)。从月(yuè)线(xiàn)来看，标普指数是大级(jí)别的B浪平台型反弹，B-c已经(jīng)走完5浪，即新(xīn)一轮C下跌(diē)将展(zhǎn)开。这将是月线(xiàn)级(jí)别(bié)的下跌，幅度会很大。

　　从欧(ōu)股来(lái)看，欧洲(zhōu)50指数局部出蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病现(xiàn)破位反抽(chōu)，5月2日再度中阴创新低，预示见顶的可能(néng)性(xìng)已(yǐ)经(jīng)非常大。欧股(gǔ)目前仍处于高位，这一次(cì)见顶很(hěn)可能是历史(shǐ)性的大顶(dǐng)，未来下跌空间(jiān)巨大。此前我们已经强烈(liè)建议(yì)有权限的投资者做空欧(ōu)股。

　　从(cóng)大宗商品来看，原(yuán)油在欧佩(pèi)克减产后(hòu)出(chū)现大幅反弹，但目(mù)前已经再度掉头向下。截至发文，WTI原(yuán)油主力(lì)合约已经触及70美元，预计3月低点必将不保(bǎo)，年内恐将跌破60美元，而(ér)最终则很可能跌破40美元。

　　从国内(nèi)期货的文华商品指数来看(kàn)，去年(nián)11月低(dī)点已经被跌破。该指数自去年7月以来已经盘整(zhěng)9个月，一旦下跌则杀伤力巨大(dà)。本轮下跌可看作是C3浪，目标将指向2020年4月(yuè)低点(diǎn)，或许年内到不了，但也不会距(jù)离(lí)太远，最终极目标则是将跌(diē)至2008年的(de)低(dī)点(diǎn)附(fù)近(jìn)。

　　对于全球(qiú)空头而(ér)言，等这个机会已(yǐ)经(jīng)很久(jiǔ)了，金融(róng)危机(jī)本轮早就该爆发的蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病，但由(yóu)于美联储的无限(xiàn)量QE，危机被一(yī)再推后。但(dàn)该来的总会来，大放水是一剂(jì)毒药，迟到(dào)的危机将更加猛(měng)烈(liè)！本轮危机将是(shì)对全球(qiú)的(de)一次暴(bào)力去(qù)杠杆，将重建(jiàn)世界经济新(xīn)秩(zhì)序。百年大变局(jú)不是说着玩儿的，我(wǒ)们将再度见证历史！

　　你说的(de)金(jīn)融危机在哪(nǎ)里？怎么还不出(chū)现？哪里有什(shén)么金(jīn)融(róng)危机？空头(tóu)一直(zhí)都活(huó)在被质(zhì)疑和(hé)嘲笑的阴(yīn)影下。虽然多(duō)年以来，金融危机(jī)一直没有出(chū)现(xiàn)，每(měi)当你(nǐ)认为(wèi)它(tā)要(yào)出现(xiàn)的时候，最终(zhōng)却发现它还是没有来(lái)，总是在希望与失(shī)望(wàng)中(zhōng)不断轮回。但(dàn)无论如何，我一直(zhí)都相信超越(yuè)08年(nián)的世纪金融危机一定会爆发，我会像等初恋一样去等待(dài)它的到来。

　　你忘了，划过伤口的冷风，在放手时刻眼泪会掉(diào)落。你睡了，可时间(jiān)它依然(rán)走着(zhe)；你怕了，恍然(rán)抬头梦(mèng)却醒了。你会静默(mò)，手握着星火等在至暗(àn)时刻；你被(bèi)击破，当熟悉呢喃(nán)又(yòu)穿透耳朵。一(yī)个一个走过，一(yī)个一个错过，一遍一遍来过，一次一(yī)次(cì)放过，一声一声(shēng)笑着，一(yī)声一声吼着，一(yī)幕一幕(mù)闪着刺痛我。因(yīn)为享受着它(tā)的灿烂，因为(wèi)忍(rěn)受着(zhe)它的腐烂。你说别爱啊，又依(yī)依(yī)不(bù)舍。所(suǒ)以生(shēng)命啊，它苦(kǔ)涩如歌(gē)。想不想看花海盛开？想不(bù)想(xiǎng)看燕子归来？如果都回(huí)不来，那么我(wǒ)该为(wèi)了谁而存在(zài)？

　　胜利终将(jiāng)属于永不言弃，对(duì)真理执(zhí)着追求的人。雪崩(bēng)将至(zhì)，这一次，大空头必将(jiāng)一战封神！

　　一(yī)定(dìng)要看到(dào)花(huā)开，你一(yī)定等(děng)燕子归来(lái)，想着他们(men)都(dōu)会(huì)回来，你誓死为了这些而存在……（公 号“中(zhōng)产投资”）

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