金融界5月11日消(xiāo)息 央行今日发布2023年4月份金(jīn)融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个(gè)百分点，比上年同期(qī)高1.9个(gè)百分点。初步统计(jì)，2023年(nián)4月(yuè)社会(huì)融资(zī)规模增量为1.22万(wàn)亿元，比(bǐ)上(shàng)年同期多(duō)2729亿元(yuán)。其中，对实体经(jīng)济发放的人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对实体经(jīng)济发放的外币贷款折(zhé)合人民币(bì)减少(shǎo)319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿元，非金(jīn)融企(qǐ)业存款减(jiǎn)少1408亿元，财(cái)政性存(cún)款增加(jiā)5028亿元，非银(yín)行(xíng)业金融机构(gòu)存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币(bì)存款余(yú)额8819亿(yì)美元，同(tóng)比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存(cún)款(kuǎn)减少296亿(yì)美(měi)元，同比(bǐ)少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同比回(huí)落，主因(yīn)居民(mín)存款13个(gè)月以来同(tóng)比首次转为减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二(èr)季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首(shǒu)次转负(fù)。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对(duì)此(cǐ)，中(zhōng)信证券点评如下(xià)：在经历了一(yī)季度的爆发式(shì)增长后，信贷(dài)在4月明(míng)显回(huí)落(luò)。从结构上来看(kàn)，居民部门再(zài)次(cì)“缩表”，不过企业中(zhōng)长期(qī)贷款有较强韧性。信贷回落(luò)可能(néng)是因为一季度透支了部分(fēn)银行信贷(dài)额度和企业(yè)信贷需求，而(ér)且4月地产销售也边际走弱。社(shè)融增速(sù)与上月持(chí)平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申(shēn)万宏源(yuán)申万宏源认(rèn)为(wèi)，M2同比回(huí)落(luò)主因(yīn)居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资(zī)产，而非用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季度同(tóng)样(yàng)处(chù)于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以(yǐ)来首次(cì)转负(fù)。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个(gè)百分点(diǎn)至7.6%，主要源于个(gè)人存款的(de)流出而非企(qǐ)业(yè)活期存款大幅改善(shàn)，和地产销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅(fú)减少的(de)问题，中信证券(quàn)认为(wèi)是季节(jié)性波动。因为银(yín)行倾向(xiàng)于让理财产品(pǐn)在(zài)季末到期，使资金回流成存款，以应对考核，然后在下季初发(fā)行新的理财产品(pǐn)承接(jiē)。因此居民(mín)存(cún)款在季末季(jì)初(chū)常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高(gāo)0.2个百分(fēn)点，或(huò)许反映了企(qǐ)业经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看法较为一(yī)致，招商宏(hóng)观表示(shì)居(jū)民(mín)存款减少符(fú)合季节性规律。在本月数据中，居民(mín)端出(chū)现了(le)新增存款，新增贷(dài)款同时收(shōu)缩(suō)的情(qíng)况。从历(lì)史规(guī)律来(lái)看(kàn)，4月(yuè)及7月(yuè)一般是(shì)居(jū)民存款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万(wàn)亿(yì)）。目前(qián)无法从4月数据得出类似居民加速(sù)偿还(hái)房(fáng)贷等结论。

　　对于居民(mín)存(cún)款的去向问题，申万(wàn)宏(hóng)源分析认为4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少更可能去向(xiàng)表(biǎo)外资产(chǎn)，而非消费领(lǐng)域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问(wèn)题，招商(shāng)宏观(guān)表示在放缓的信贷投放中，结构(gòu)特征(zhēng)依然明显(xiǎn)。企业中长期贷款贡(gòng)献了新(xīn)增信贷的绝大部分，居民端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居民端在杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思前期购房需求(qiú)脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如果没有进一步的政策(cè)支撑，不排除居(jū)民端(duān)新增信贷量(liàng)会持续维(wéi)持在低位(wèi)。

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