个人养老(lǎo)金(jīn)业务试点落地半年，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年11月27日(rì)开(kāi)始，个人(rén)养(yǎng)老金开始(shǐ)进入(rù)为期(qī)一(yī)年的试点，在全国选取了36个试点城市(shì)和地区进行(xíng)推进(jìn)。据人力资源(yuán)和社(shè)会保障(zhàng)部数(shù)据显示，截至今(jīn)年3月(yuè)末，个人养老金开(kāi)户数(shù)量达(dá)到(dào)3324万(wàn)，市(shì)场空间初步打(dǎ)开。

　　作(zuò)为个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务的代销主渠道(dào)之一(yī)，证券公司凭借其与权益(yì)产品的紧密(mì)联系和与投资者的深度了解，在养(yǎng)老基金(jīn)销售方面已(yǐ)有多(duō)方实践。时值(zhí)个人养老金业务试(shì)点推行半(bàn)年之际(jì)，中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者深入多家券商，了解个人养老金(jīn)代销中的(de)“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理(lǐ)优势

　　券商深(shēn)耕个人(rén)养老金市场

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点(diǎn)半年以来，个人养老金(jīn)业务正在获(huò)得更多(duō)证券公司的重(zhòng)视(shì)。

　　早在去年11月个人养老金(jīn)试点落(luò)地，14家券(quàn)商获得代销资(zī)格。截至今年(nián)3月(yuè)31日，证监会更新名录中个人养老金基金数量增加(jiā)至143只(zhǐ)，券商(shāng)数量扩(kuò)容至18家，平(píng)安证(zhèng)券、安信证券及(jí)中信证券（山东）、中信证券华南(nán)新增获批。

　　作为(wèi)公(gōng)募基(jī)金(jīn)最(zuì)主(zhǔ)要的(de)代销方之一，证券公(gōng)司在个人养老(lǎo)金业务试点的铺(pù)开(kāi)和推(tuī)广中持续发力，个人养老金(jīn)业务也成(chéng)为大(dà)型券商们财富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)的重要抓手。通过精心布局产品及渠道，与基金投顾(gù)服务结(jié)合，试点(diǎn)券商充分发挥财(cái)富(fù)管理优势(shì)，做“精”养老基(jī)金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老(lǎo)金(jīn)可(kě)投(tóu)资的(de)产(chǎn)品主要有四类：银行理(lǐ)财、储蓄存款、养老(lǎo)保险(xiǎn)、公募基金。据人社部个人养老(lǎo)金产品(pǐn)名录显(xiǎn)示，当前上线(xiàn)个人养老金产品(pǐn)共有652只，其中储蓄(xù)类产(chǎn)品(pǐn)、理财类产品(pǐn)、基金类产品、保险类(lèi)产品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，证券公司代(dài)销个人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)资格受(shòu)到明显限制，仅部(bù)分具备保险兼业(yè)代理牌照的证券(quàn)公司可(kě)销售(shòu)养老(lǎo)保(bǎo)险，大多数试点券商将视线(xiàn)聚焦于公募基金上进行(xíng)重点开拓，发力(lì)“全(quán)布局”。

　　例如，海通证券在2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示，其顺利(lì)获得首批个人养(yǎng)老(lǎo)金基金销售(shòu)资格，完成全部40家基金(jīn)管理(lǐ)公司(sī)共计126只个人养(yǎng)老(lǎo)金基(jī)金产品的上(shàng)线，基本(běn)实现个人养老金公募基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)负(fù)责人向(xiàng)中国基金(jīn)报记(jì)者介绍称，中(zhōng)信建投(tóu)已引进(jìn)华夏基金(jīn)等发行养(yǎng)老基金(jīn)管理人的(de)137只Y份额产品，后续(xù)将不断完善产品池。东方(fāng)证(zhèng)券(quàn)亦表示，目前(qián)已基(jī)本实现(xiàn)了养老公募基金(jīn)的全(quán)覆盖(gài)。

　　银河证券相关业务负(fù)责人指出，从客户服(fú)务办理的角度看，大部分客户更愿意在产品货架丰富的机构办理个人养老金业务。因此在服(fú)务体系的基础架构上，风格多样、风险(xiǎn)收益多(duō)元的产品(pǐn)货(huò)架能够带给(gěi)客户更(gèng)好的(de)服务办理体验，产(chǎn)品布局的(de)“全面”是个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的基础。

　　与此同时，从(cóng)客户投资选择的角度(dù)讲，大(dà)部(bù)分客(kè)户对于金融产品的特征和策略(lüè)的认知、对(duì)自身投资能力、投资意愿、投资目的的(de)认知较为模糊(hú)。帮助(zhù)客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的(de)产(chǎn)品”，就成为服务(wù)机构(gòu)的“核心竞争力”。在(zài)全(quán)面(miàn)引入个人养老金(jīn)可投资(zī)的(de)产品类(lèi)型的(de)基础(chǔ)上(shàng)，各(gè)家机(jī)构需(xū)要(yào)深入、充(chōng)分、严谨地研(yán)究(jiū)每类产品(pǐn)的(de)特性；结合存量客户的个性(xìng)化画像(xiàng)和客(kè)户特(tè)点，为客(kè)户提供切实可行的产品评估体系和养老规划方案。

　　实(shí)际上，对于个人投资者来说，当前阶段(duàn)认可并开(kāi)通个人养老(lǎo)金(jīn)账户的理(lǐ)由，一是(shì)来自开户渠(qú)道的(de)多(duō)重福利动员(yuán)，二是个人养老金(jīn)带来的(de)个税抵扣优(yōu)惠。但(dàn)不可否认的是，虽然开(kāi)户(hù)数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于(yú)个人(rén)养老金(jīn)退休后才能取出，这(zhè)每年12000元自然是需(xū)要在账户内充(chōng)分利用长期投资，但如何投资也(yě)令不少投(tóu)资者(zhě)犯(fàn)难：买什么、买多(duō)少，在哪买(mǎi)、怎么买，选(xuǎn)择越(yuè)多，困(kùn)难越多。现(xiàn)有养老产品的(de)选择已(yǐ)令投(tóu)资者目不暇接，如何(hé)让投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择到适合(hé)自(zì)己(jǐ)的产品(pǐn)，证券(quàn)公司的(de)投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近(jìn)万名高素质(zhì)的投资顾问，帮(bāng)助客(kè)户甄选适合自身的养(yǎng)老产品，做好养老(lǎo)规划和资产配置(zhì)，做到客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信(xìn)建(jiàn)投采取线上线(xiàn)下相(xiāng)结合的(de)方式(shì)，注重(zhòng)交流和体验，为客户提供有温(wēn)度的专业服务。

　　国(guó)泰(tài)君安(ān)在(zài)推广个人养老金业务时曾介绍，其(qí)结合个人养老金(jīn)基(jī)金特点，细(xì)化形成“甄(zhēn)选100个人养老金基金评价标准”，综(zōng)合基金公司治(zhì)理水(shuǐ)平、投(tóu)研能力、业(yè)绩评价、风险管理、声誉(yù)口碑量(liàng)化评价，优选值得(dé)信赖的养老金(jīn)基(jī)金(jīn)；选出“综(zōng)合优(yōu)选”、“养老专(zhuān)家(jiā)”、“投研大(dà)咖”、“风险(xiǎn)收益性价(jià)比”、“聚焦股息”等特(tè)色(sè)养老金基金(jīn)产品清单(dān)，满足(zú)养老(lǎo)金客户个性化养老(lǎo)需求。

　　渠(qú)道(dào)：打(dǎ)造“一站式”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企(qǐ)业员工

　　不得不承认的是，虽然证券公(gōng)司营业网(wǎng)点数(shù)量在“金融圈”内并(bìng)不算少，但远难以(yǐ)与(yǔ)大型商业(yè)银行的优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召开的(de)2022年(nián)报发(fā)布会上，该行(xíng)高管(guǎn)透露，截至2022年末，该行已(yǐ)经累(lèi)计开立个人养老金账户(hù)229.16万户，位列全(quán)行(xíng)业第三位，市场占有率超10％，仅(jǐn)次于建设银(yín)行和(hé)工商(shāng)银行。相比之下，鲜有券(quàn)商愿意公布投资者通过其渠道(dào)开(kāi)通个人养老(lǎo)金账户(hù)的情况。

　　产品方面，国家社会保(bǎo)险公共服(fú)务平台上仅可查询(xún)商业(yè)银行个人养老金业务开(kāi)办情况。其中显示(shì)，23家获准开办(bàn)个人养老金业务的银行中，有(yǒu)22家(jiā)开设了资金(jīn)账户和储蓄交易(yì)业务，8家同时(shí)开展了基金交易业务(wù)、保险交(jiāo)易业务和理财交易业(yè)务。

　　与大型商业银(yín)行所拥有的产品和渠道(dào)优势(shì)相比，证(zhèng)券公司个人养老金业务的(de)规(guī)模(mó)相(xiāng)对有限，仍处(chù)于积(jī)极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以(yǐ)比拼，但券商发(fā)力个人养老金业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多家券商在推(tuī)广个人养(yǎng)老金业(yè)务时，将“一站(zhàn)式”服务作为(wèi)宣传重点。

　　例如(rú)，国泰君安此(cǐ)前表示(shì)，其个(gè)人(rén)养老金业(yè)务从引(yǐn)导(dǎo)客户(hù)形成(chéng)科学养老理财观(guān)念的长远(yuǎn)视角出发，为客户提供从产(chǎn)品策略、到产品优(yōu)选、再到组(zǔ)合配置的全(quán)周期(qī)专业资(zī)配服务和一站(zhàn)式的产(chǎn)品选(xuǎn)择。中信证券亦推(tuī)出(chū)个(gè)人养老金投资一站式解(jiě)决方案“信养计划”，为客户提供含(hán)账户管理、资产配置、服务陪(péi)伴于一(yī)体(tǐ)的个人养老金投资综合服(fú)务(wù)。

　　除了“引进(jìn)来”并全方(fāng)位服务投资者外，“走(zǒu)出去”也是部分券商开拓个人养老金(jīn)业务(wù)的解(jiě)决方案(àn)。东(dōng)方(fāng)证券副总裁徐(xú)海宁(níng)向(xiàng)记者介绍(shào)，东方(fāng)证券基(jī)于对个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)目标客群的(de)深入研(yán)究，将开(kāi)发大中型企业作(zuò)为个人(rén)养老金客户拓(tuò)展的重点方向(xiàng)，制(zhì)定了“上海深度、全国广度”的(de)推广计划。

　　具(jù)体而言，东(dōng)方证(zhèng)券(quàn)协同系统内成员公(gōng)司开展走(zǒu)进(jìn)企(qǐ)业(yè)推(tuī)广个人养老金活动(dòng)，为企业单位员工提供个人养老金上门(mén)服(fú)务(wù)，免去客户(hù)前往营(yíng)业厅办理业务路上花费的时间，提高服(fú)务(wù)效率，节约客户时间。展(zhǎn)业初期组(zǔ)织了超(chāo)过100场(chǎng)的个(gè)人养老(lǎo)金走进企业(yè)服务活动，覆盖企业员工近(jìn)万人。

　　单反可以带上飞机吗>个人养老金制度试点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基金(jīn)报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养老(lǎo)金业务“开闸”，多家获(huò)资质的机(jī)构正(zhèng)式展业，逐(zhú)鹿个人(rén)养老金市场(chǎng)。如今，个人养老金制(zhì)度实(shí)施已有(yǒu)半年，相关产品的收益(yì)率和(hé)回撤(chè)情况、产品能否真正满足养老诉(sù)求(qiú)等(děng)问题(tí)，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于(yú)资金“只进不(bù)出”，认(rèn)购的(de)产品又是(shì)为了满足养(yǎng)老需(xū)求，投资者更希(xī)望能实现低(dī)波动(dòng)、低(dī)回撤。如何做到从中长期保值增值同时又让客(kè)户体验(yàn)良好(hǎo)是个人养老产品成败(bài)的关键。

　　提供更匹配的养老产(chǎn)品

　　同时服(fú)务上(shàng)寻求(qiú)创新突破

　　眼下，个(gè)人(rén)养老金业务已然成为券商财(cái)富管理转(zhuǎn)型的核心方向之一。通过(guò)不断完善客户服务体系，满足客户多(duō)层次金融需求，促进财富管(guǎn)理业务高(gāo)质量发展，券商在(zài)业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人(rén)士表示，在客户(hù)分类(lèi)服务方面，会根据国(guó)家政策选择社保(bǎo)关系在(zài)先行城市（地区）、能享受税(shuì)优且对税优敏感、对理(lǐ)财有初(chū)步认知的客户进行第一阶段的(de)重(zhòng)点服务，对(duì)其他客户会随着试点扩大和客户画像的覆(fù)盖进行(xíng)后续服务。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁表示，证券公司可重点关注(zhù)企事业(yè)单(dān)位员工(gōng)，特别(bié)是大中型城市具有(yǒu)一定经营规模的企业员(yuán)工，他们能(néng)够享(xiǎng)受(shòu)个税抵扣的优势，具备一定投(tóu)资意识和财务认(rèn)知(zhī)；这类(lèi)人群(qún)对未来退(tuì)休有一(yī)定(dìng)的规划和想法。

　　同时，由于个人养老金是一个增(zēng)量市(shì)场，对(duì)证(zhèng)券公司(sī)而言，针对潜在客群可以全(quán)市场覆盖。证(zhèng)券公司可以通过投研(yán)优势和专业(yè)投顾队伍(wǔ)，创(chuàng)造更多养老投资场景，跟踪了(le)解客户的风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)，结合稳健(jiàn)、平衡、积极等不(bù)同(tóng)风险(xiǎn)类型的养老基金(jīn)，帮助客户建(jiàn)立个(gè)人养老(lǎo)金投资计划。此外(wài)，证券公司(sī)可以通过加强顾问(wèn)服(fú)务，帮助客户有效(xiào)应对投资组合净值的波动(dòng)，引导客户持(chí)续参与养老金投资，提升客户养老投(tóu)资(zī)的获(huò)得(dé)感、体验感。

　　银河证券相关业务负责(zé)人表示，会针(zhēn)对不同风险(xiǎn)承受(shòu)能力、不(bù)同年龄结构(gòu)和不同资金体量制(zhì)定个(gè)性化养老策(cè)略(lüè)。比如对每年享税优的1.2万个人养(yǎng)老金，为居(jū)民（无(wú)需开户）提供(gōng)符合监(jiān)管部门要(yào)求的金融机构和金融产(chǎn)品清单、通俗易(yì)懂的“养(yǎng)老看隔壁”理(lǐ)财案例、养老讲堂等(děng)信息和(hé)交易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富(fù)的“安养计划plus”养老金融服(fú)务(wù)，包括养老计算(suàn)器、个(gè)性(xìng)化的补充养(yǎng)老解决方案、定期的养(yǎng)老方(fāng)案跟(gēn)踪(zōng)报告以及养老直(zhí)播(bō)服务，做好“老百姓(xìng)身(shēn)边的养老专家”。

　　在服(fú)务创新方面，徐海宁认为，证(zhèng)券公司需要有长远眼光(guāng)，打造增量市(shì)场，承担起构建养老金第三支柱(zhù)的重要使命。

　　第一(yī)，在获客及投教方面，应加大资源(yuán)投(tóu)入，通过(guò)教育和陪伴，提高客(kè)户对(duì)个人养老(lǎo)金(jīn)的认知。走进(jìn)企事业单位，通过上门服(fú)务的方式触达企业和(hé)客户，举办(bàn)专题讲座、在线研讨会和投(tóu)资教育活动，帮助客户了解个人养老(lǎo)金的重要性、投资策略和(hé)长(zhǎng)期规划，激(jī)发客(kè)户对个人养(yǎng)老金产品(pǐn)的(de)兴(xīng)趣和参与度。

　　第二，在(zài)App服务功(gōng)能优化方面(miàn)，建立内容丰富的一站式个人(rén)养老(lǎo)金专(zhuān)区，既包括产品购买、定投、持仓查询等基(jī)础功能，提(tí)供丰(fēng)富的养老资(zī)讯和实用养老工具（如节税计算器），加(jiā)强与客户(hù)的(de)深度互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引入(rù)智能科技和人工智能(néng)技术，通过(guò)数(shù)据(jù)分析和算法(fǎ)模型，根(gēn)据客户(hù)的风险承受能力、资产状况和目标退休年限，定(dìng)制化推(tuī)荐养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)组(zǔ)合，并提供实时投(tóu)资组(zǔ)合跟(gēn)踪和风(fēng)险管(guǎn)理工具，帮助(zhù)客(kè)户更好(hǎo)地实现养老投资(zī)保值增值。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金相关业务负责人则(zé)表示，可以通过(guò)“人+科技”，在大(dà)数据(jù)智能客户分析系(xì)统(tǒng)的基础上，可(kě)以针对不同(tóng)养老诉(sù)求的客户达成(chéng)“千人千面”的个性(xìng)化服(fú)务，人(rén)是(shì)“1”，科技（线上(shàng)与线下(xià)结合）是(shì)后面的(de)“0”，二(èr)者(zhě)有机(jī)结(jié)合，为不同(tóng)生命(mìng)周期和年龄阶段的(de)客户提供专业的(de)、一(yī)对(duì)一的(de)养(yǎng)老配置服务。

　　运行半年七成(chéng)收益告负

　　客户体验(yàn)成(chéng)产品胜负手

　　个(gè)人养老金制度实施已有半年，产(chǎn)品收益(yì)和回撤率大不大？产品(pǐn)能(néng)不能满足真正的(de)养(yǎng)老诉求(qiú)？这些问(wèn)题都是投(tóu)资者的(de)重要(yào)关注点。

　　记者注意(yì)到，目前养老(lǎo)目标基金(jīn)的整体收益水(shuǐ)平并不乐观。Wind数据(jù)显示，全市场(chǎng)149只公募养老基金(jīn)产(chǎn)品，近七(qī)成收益告负。其中(zhōng)，业绩垫底(dǐ)的一只个人(rén)养(yǎng)老目标基金自成立以(yǐ)来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产(chǎn)品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现(xiàn)较好的有平安(ān)稳健养老(lǎo)一年Y、中欧预见养(yǎng)老2025一年(nián)持(chí)有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以来回报均(jūn)为3.15％，紧随其后(hòu)的(de)是兴(xīng)全安泰稳健(jiàn)养老一年(nián)持有Y，自成立以来(lái)回报(bào)为2％，另有富国(guó)、万家(jiā)、华(huá)宝(bǎo)、景(jǐng)顺(shùn)长城、南方、华夏等(děng)旗下超10只养老(lǎo)目标(biāo)基金收益在1％以上。

　　多位券商(shāng)业内人士(shì)表示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的产品又(yòu)是为了满足养老需求(qiú)，投资者更希望能实现(xiàn)低波(bō)动、低回撤(chè)。如何做到(dào)从中长(zhǎng)期保值增值同(tóng)时(shí)又让(ràng)客户(hù)体(tǐ)验良好是个人(rén)养(yǎng)老产品(pǐn)成败的(de)核心。

　　“养老属性的产品应(yīng)力(lì)争为(wèi)客户(hù)保值增值，否则将违(wéi)背客户通(tōng)过投资达到‘养老目(mù)的’的初衷。”银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责人介绍，目前个人养老(lǎo)金可投资(zī)的4类(lèi)产品风(fēng)险(xiǎn)收(shōu)益特点(diǎn)明显，有的类别(bié)更侧重本金安全、有的类别更侧重(zhòng)资产增值；但(dàn)同时，每个类(lèi)别很难做(zuò)到(dào)在(zài)保证其特点达到的同时又规避(bì)掉该类(lèi)产品的风险(xiǎn)或缺陷(xiàn)。“从不同客群(qún)情况来看(kàn)，低波低回撤对于离退休时点较近的(de)投资者比较合适，性价比高的(de)中(zhōng)波(bō)动(dòng)中(zhōng)回撤、高波动高回撤(chè)特(tè)征产品对于(yú)还有20-30年才退休的投资(zī)者也是可以选择的(de)，拉(lā)长周期看也(yě)能满足客户养(yǎng)老类(lèi)资金的保值增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一套完整、自洽(qià)、适(shì)用、有(yǒu)效且动态适(shì)配的产品评价体系，通过该体系的(de)评(píng)价，能较为清晰地区分出产品的(de)“性价(jià)比(bǐ)”（如风险(xiǎn)收益比(bǐ)等）、能(néng)公平、公正地(dì)对(duì)同(tóng)类(lèi)或者同策略产品进行综合评判(pàn)。如此，才能真正将好(hǎo)的产品、合适的产品推(tuī)荐给合(hé)适(shì)的客(kè)户群体。

　　“养(yǎng)老组合基(jī)金分为目标(biāo)风(fēng)险型(xíng)和目标日期型两大类，投资者可以根据(jù)自身投资目标和风险(xiǎn)承受能力选(xuǎn)择具(jù)体的产品。比如低风险偏好(hǎo)的客户(hù)可选择(zé)目标日期型(xíng)中的稳健类产品，通过严格控制(zhì)股票资产仓位降低产品波动，带给客户相(xiāng)对稳健(jiàn)的(de)收(shōu)益。”徐海宁表示，目前我国(guó)城镇职工养老金替(tì)代(dài)率(lǜ)尚有不(bù)足，根(gēn)据国(guó)际经(jīng)验，如果退休后的养老(lǎo)金替代(dài)率大于70％，即可维持退(tuì)休(xiū)前的生活水平，养(yǎng)老(lǎo)金投资的增值功能也是一个(gè)重要考(kǎo)量。由(yóu)于(yú)个人养老金取用(yòng)需要达到年(nián)龄等条件，投资资金具有长期性，可以(yǐ)达到几十(shí)年，能够承受(shòu)一定的短期波动，对于(yú)追求长期(qī)投资收益(yì)的客户，可以配置(zhì)一(yī)定高比例资金在权益型资产(chǎn)上，实现养老投(tóu)资(zī)的保(bǎo)值增值目标。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务负责人也(yě)认为，个人养老金产品(pǐn)具(jù)有一(yī)定的(de)普惠(huì)金融属性，需要关注老百姓长(zhǎng)期保值增值(zhí)的养(yǎng)老(lǎo)需求。站在资产(chǎn)角(jiǎo)度，想要实现长期资金(jīn)的稳(wěn)健投资回(huí)报，资产配(pèi)置不(bù)可或缺(quē)。通过投(tóu)资不同品种、不同(tóng)收益(yì)特征、低相关性的金(jīn)融资产(chǎn)，有助于实(shí)现风险分(fēn)散、降(jiàng)低总(zǒng)体波动(dòng)，从而更好(hǎo)地(dì)满足投资者的(de)养老投资目标。

　　推动(dòng)个人养(yǎng)老金业(yè)务高质(zhì)量发(fā)展

　　道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在个人养老(lǎo)金业务积极发(fā)展的同时，与渠道(dào)网(wǎng)点和(hé)客(kè)户(hù)众多的(de)银行等机构相(xiāng)比，券商如何突(tū)破自身瓶颈，实(shí)现差异化的发展，可以说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人表示，银行、券商、基金独立销售(shòu)机构都可参与到为客户提供(gōng)个人养老基金服务，几类机(jī)构优(yōu)势互补，严(yán)格意义(yì)上说是竞合而(ér)非竞争(zhēng)更非“相杀”关系(xì)，每类(lèi)机构(gòu)或者每家机(jī)构可(kě)以根(gēn)据(jù)自己的资源(yuán)禀赋，充分(fēn)发挥自身(shēn)优势，服务好有(yǒu)养(yǎng)老投资需求的(de)投资者。

　　“在政策上，未来还有(yǒu)以下(xià)三方面诉求：一是增强基(jī)础设施建设(shè)，能在服务时(shí)效(xiào)性上与银行拉平，提供(gōng)7×24小时的开(kāi)户、下单服务；二是增加产品(pǐn)销售范围，在养老品类上更加丰富，除特(tè)殊产品外(wài)，增加可(kě)为客(kè)户提(tí)供的养(yǎng)老产品（如养老理(lǐ)财）；三是明确养老规划业(yè)务合规性，为不(bù)同的客户提供基于客(kè)户(hù)需求和画像的(de)养老规划方案。”上(shàng)述(shù)负(fù)责人提到。

　　中信建投(tóu)个人养老金(jīn)相关(guān)业务(wù)负责人提出(chū)，当前的政策(cè)要求下，客户(hù)如果想在券(quàn)商(shāng)端参与(yǔ)个人(rén)养(yǎng)老金投(tóu)资，需要分别在银行(xíng)端、个(gè)税端进(jìn)行一(yī)系列前序操作步骤，对于尚不(bù)熟悉业务(wù)流程的投资者来讲，体验不太友(yǒu)好(hǎo)。

　　“此外，由于政策对(duì)代销个人养老金产品的管理要求(qiú)，券(quàn)商暂时无法上线储蓄(xù)类(lèi)、理(lǐ)财类、保险类产品，可供(gōng)投资者选择的(de)产品种类较为单一，难以进一步(bù)为投(tóu)资者提供更丰富(fù)的个人养老金配置方案。未来期待(dài)能够从政(zhèng)策端进(jìn)一步简化投资者的办(bàn)理流程，提(tí)升客户体验；给予券商(shāng)在多样化个(gè)人(rén)养(yǎng)老金品(pǐn)种的引入和研发上的政策支持，丰富客户多元(yuán)化的投资选择(zé)。”该(gāi)负责人(rén)称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养老(lǎo)第二曲线

　　中国基金报记者 莫(mò)琳(lín)

　　随着个(gè)人(rén)所得税退税的开始，不少(shǎo)人(rén)发现(xiàn)自己的退税比去年多(duō)了(le)不少，仔(zǎi)细询问之下才(cái)发(fā)现(xiàn)，是因为去年底开通了个人(rén)养老金业务，并入了金。这一(yī)消息大大刺(cì)激了不少本(běn)来不想(xiǎng)开户的(de)年轻人。

　　根据人社部披(pī)露的数据，截至今年3月底，个(gè)人养老(lǎo)金参加(jiā)人数达3324万人。与(yǔ)3月(yuè)初的2817万人(rén)相比，短短的一个月的时间里(lǐ)，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开(kāi)户数快速攀升，但是个人养老(lǎo)金累(lèi)计缴费约200亿元，人均(jūn)缴费(fèi)低于1000元。此外，据中国(guó)保险资管业协会执(zhí)行(xíng)副(fù)会长兼秘书长(zhǎng)曹(cáo)德(dé)云透露，在截至(zhì)2023年3月(yuè)开立个人养老金(jīn)账户的三千多万人(rén)中，仅(jǐn)900多万(wàn)人完成了资金储存。

　　从记者走访的结(jié)果来(lái)看，个人养(yǎng)老金产品的收益率远低于预期，是(shì)大多人不(bù)愿意入(rù)金的(de)主要原因。而选择开户的原因(yīn)主要是为了“薅羊(yáng)毛”（金融机构出台(tái)了不少吸(xī)引客户开(kāi)户的优(yōu)惠政(zhèng)策）。

　　如何解决“开户热投资(zī)冷(lěng)”的问题？银河证券(quàn)相关业务负责人认为，这(zhè)是(shì)一个专(zhuān)业活(huó)，既需(xū)要了解客户的经济(jì)状况、风(fēng)险偏好和(hé)养老(lǎo)规划，也需要(yào)业务人员及其所在(zài)机构有比较(jiào)专业且(qiě)综合的(de)服务能力(lì)。

　　也有部分(fēn)投资者认为，个人养老金产品(pǐn)每(měi)年封(fēng)顶12000元，难(nán)以充分满足(zú)个(gè)人或家庭养(yǎng)老的全面需求，还需要结合其他商(shāng)业产品(pǐn)等综合考虑；大多(duō)数产品流(liú)动(dòng)性差，难以预(yù)防到退休(xiū)前的应急资金(jīn)需求(qiú)。

　　从(cóng)产品(pǐn)端(duān)改善“开户热投资冷”

　　虽然近(jìn)半年(nián)来(lái)，个人养老金产品正在逐渐丰富，但是(shì)“开(kāi)户热投资冷”的现象没有(yǒu)随之发生改变。

　　中国保(bǎo)险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云(yún)在近期(qī)举办(bàn)的2023清华五道口全球(qiú)金融论坛上表示，目前个人养老金试点效(xiào)果(guǒ)呈“两低(dī)三不”漏(lòu)斗状(zhuàng)，即建立账户人(rén)数占基本(běn)养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)参保人数(shù)比例低(dī)、已缴费人(rén)数占建立账户(hù)人数比(bǐ)例低；产品(pǐn)供应不均衡、选购渠道不畅、民众(zhòng)单反可以带上飞机吗参保意愿不强。

　　针对产品供应不均(jūn)衡(héng)的问题，国家金(jīn)融(róng)监(jiān)督管理总(zǒng)局出手，率先(xiān)增(zēng)加养(yǎng)老保险产品(pǐn)的供给。近日，国(guó)家金融监督管理(lǐ)总局已(yǐ)向业内就关于促(cù)进专属商业(yè)养老保(bǎo)险发(fā)展有关(guān)事项征求意(yì)见。根据(jù)征求意见(jiàn)稿，专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险拟(nǐ)由试点业(yè)务转为常态化业务。

　　业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，随着专属商业养老保险转为(wèi)常(cháng)态化业务，参与(yǔ)该项业务的(de)险(xiǎn)企数量将增加不少。此外，专(zhuān)属(shǔ)商业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保险是(shì)对接个(gè)人养(yǎng)老金制度(dù)的主要保(bǎo)险产品，这意(yì)味着个人养老金保险产品名单也将扩(kuò)容。

　　据(jù)了解，专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险采取“保证(zhèng)+浮(fú)动(dòng)”的收益模(mó)式(shì)，提供稳健型、进取型两种风格账户(hù)供客户选择。据各家保险公司披露(lù)的专(zhuān)属商(shāng)业(yè)养老保险(xiǎn)产品(pǐn)2022年结算利率(lǜ)，稳健(jiàn)账户结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有的个人养老保险的收(shōu)益率。

　　在增加(jiā)产品供给(gěi)的同时，多家金(jīn)融机构呼吁从产(chǎn)品设计端解决“开户热投资冷”的(de)问(wèn)题。

　　在银河(hé)证券相关业务负责人看(kàn)来，“老(lǎo)龄风险”与其他投资风险(xiǎn)相比，有其更加突出的特点，包(bāo)括为退休人群提供稳定(dìng)安全有保(bǎo)障且抗通胀的(de)收(shōu)入补充(chōng)来源(yuán)、对冲长寿风险、为高龄人群储(chǔ)备失(shī)能养护和(hé)医(yī)疗应急资产、为退休(xiū)人群规划遗产、将养老投资与(yǔ)养老(lǎo)保障(zhàng)/养老(lǎo)生活无(wú)缝(fèng)对接等。

　　养老金融产品的设计初心，必须(xū)切实从客户需求出发(fā)；养老金(jīn)融(róng)产品的设(shè)计理(lǐ)念，必须紧密围绕(rào)承担、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融产品(pǐn)的设计成果，应(yīng)该更多(duō)的让利于民、普惠百姓，运用好专(zhuān)业(yè)的金融工(gōng)具(jù)、做艰难但长(zhǎng)期正确的事。

　　因(yīn)此，能否设计出充分(fēn)利用(yòng)资(zī)本市场具(jù)有(yǒu)良好增值能力资产的养老产品取决于发(fā)行(xíng)人（或管(guǎn)理人）的产品设(shè)计能力和资产(chǎn)管(guǎn)理能力。“证券公司作为财富管理服(fú)务提供(gōng)商，可以与(yǔ)产品发行人(rén)（或管理(lǐ)人）合作，根据(jù)客户需求设(shè)计出在养老功能方面更有(yǒu)竞争力的产(chǎn)品”，上述负责人表示(shì)。

　　中信建投也(yě)希望能参与到(dào)具体(tǐ)的(de)产品设(shè)计之中。其个人养(yǎng)老业务负责(zé)人建议(yì)，参考(kǎo)部分发达国家(jiā)的经验，未来除(chú)了股、债配(pèi)置，或在未来可以考虑增加底层可投标的类(lèi)型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另类资(zī)产，丰富(fù)投资者的可选标(biāo)的，更好地分散(sàn)投资风(fēng)险。

　　励正集团中国区总裁张(zhāng)雨萌建议，应(yīng)该避(bì)免“开(kāi)空账”。也(yě)就是说，参与者可以直(zhí)接在开户的(de)时候做投资选(xuǎn)择。这样在开户的时候就可以形成(chéng)闭环体验(yàn)。

　　针对(duì)参与个人养老金(jīn)可能面临的流动性问题(tí)，长城人(rén)寿(shòu)保险(xiǎn)股份有限公司总(zǒng)经理(lǐ)王玉改近日表示，保险公司可以通过“保单质(zhì)押(yā)贷款”等(děng)多种金(jīn)融工具来解决客户对短期资(zī)金(jīn)的(de)需求。

　　券商发力个人(rén)补充养老金融方(fāng)案

　　此外(wài)，针对(duì)1.2万(wàn)难以满足个人或家庭养老的全面(miàn)需求，多家券商还发力个人养老(lǎo)金账户以(yǐ)外的个人(rén)补充养老金融(róng)方案，例如银河证券的“安养(yǎng)计划plus”、中信证券的“信(xìn)养计划”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银(yín)河(hé)证(zhèng)券已根据在职群体养老规划的长期(qī)性、稳(wěn)健性、安全性等特点，已退休人群养老需(xū)求的流动性、安(ān)全性、稳(wěn)健性等特点，设计出多层(céng)次、多元化(huà)、个性化的养老配(pèi)置方(fāng)案，积极履行(xíng)养(yǎng)老保障社会责任，力争为居(jū)民提供持续卓越的(de)养老规划与满足不同养老需求(qiú)的资产配置服务。

　　中信证券(quàn)的“信养计划”则基于个人养老场景，引入(rù)更丰富的养(yǎng)老型年金(jīn)、增额终身寿等不(bù)同品类产品，覆(fù)盖养老收(shōu)益性(xìng)资产和保障性资产，满(mǎn)足客户多样化(huà)、多层级的(de)养(yǎng)老(lǎo)资产配置(zhì)需求(qiú)。

　　针对三大支(zhī)柱养老金业务中(zhōng)的企业年金业务(wù)，银河证券还上线(xiàn)了自研(yán)的年金(jīn)综合评价(jià)系统。该(gāi)系统(tǒng)可以(yǐ)通(tōng)过客户提供的(de)“脱敏”后年(nián)金(jīn)组(zǔ)合净值与持股比例等数据，结合(hé)公募基金(jīn)、股市债(zhài)市(shì)数据，展示客户委托年金组合(hé)的评(píng)价(jià)结果。此(cǐ)外(wài)，也(yě)可以(yǐ)利用年(nián)金机制间接服务背后的(de)企业员(yuán)工和机构事业单位职工。

　　截至目前，银河(hé)证券基金(jīn)研究(jiū)中心已(yǐ)为部分省市提供职业年金的(de)组(zǔ)合评价与管理咨询服务，也计(jì)划结合(hé)机构条(tiáo)线(xiàn)业(yè)务规划为(wèi)央企与(yǔ)国企提供企(qǐ)业年金组合评价等综合金(jīn)融(róng)服务。

　　银河证券(quàn)副总裁罗(luó)黎明告诉(sù)记(jì)者，公司(sī)自主开发建设部署的年金综合评(píng)价(jià)系统及研究咨询服务，具有养老属性的综合金融服务体系均是公(gōng)司积(jī)极响应国家养老发展战(zhàn)略而推出的新服务，体现了在第二(èr)、三支柱上的积极筹划。

　　“我(wǒ)们(men)高度重视三大(dà)支(zhī)柱(zhù)养老金业务(wù)，目(mù)前公司(sī)已(yǐ)初步(bù)建立(lì)了个人养老金(jīn)及个(gè)人养老(lǎo)金融服(fú)务体系(xì)，充分利用金融产品(pǐn)代(dài)理销(xiāo)售牌照和保险兼业代理(lǐ)牌照，为百姓提(tí)供更(gèng)加有温度、有(yǒu)态度的个人养老(lǎo)金融服(fú)务。”罗黎明说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情(qíng)绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者赵(zhào)心(xīn)怡

　　“现在(zài)个人养老金账户(hù)开通过(guò)程非常(cháng)‘丝滑’，并(bìng)且有不少开户人在我们介绍(shào)之前(qián)都已有所了解，感觉这项制度的普及度和客户认识程度在(zài)不断(duàn)提升。”某大(dà)型银行(xíng)的客户(hù)经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但(dàn)也有很多人只是开了(le)账户并(bìng)没有存钱，或存了(le)钱(qián)没有开始(shǐ)投(tóu)资，主要因为不知道如何选择产品或(huò)者有其他顾虑。”林漪还(hái)告(gào)诉(sù)记者，“这(zhè)种情况下我们就会(huì)再用PPT或者是纸质资料向客(kè)户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人(rén)养老金(jīn)制度正式落地，在北京、上(shàng)海、青岛(dǎo)等36个先行(xíng)城市(shì)（地区）启动实施。距离个人养(y单反可以带上飞机吗ǎng)老金制(zhì)度落地已(yǐ)经过(guò)去半年，民众接(jiē)受度和业务进展(zhǎn)情(qíng)况如何？从业人员在具体实操过程中又遇到了哪些(xiē)困难？不同年龄段(duàn)的群(qún)体会怎(zěn)样理解这项制度？

　　近日，本报记(jì)者实地探访(fǎng)上(shàng)海地区(qū)几家(jiā)银行网点和(hé)券商营业(yè)部，了解(jiě)个人养老金(jīn)制度近(jìn)半年的落地情况。

　　年(nián)轻人更关注(zhù)税收优惠

　　中老年人更(gèng)在意退(tuì)休后(hòu)多一份保障(zhàng)

　　根据人社部和国(guó)家社会保险(xiǎn)公共(gòng)服(fú)务平台数据可(kě)知，个人养老金(jīn)制度经过半(bàn)年时间的发(fā)展，在(zài)产品种(zhǒng)类、数量和参与(yǔ)人数方面(miàn)都有所增(zēng)加。

　　某券商营业部(bù)财富管理相关岗位的(de)黄宁（化(huà)名(míng)）告诉(sù)记者：“很(hěn)多客户都对个人养老金业务热(rè)情(qíng)高涨，有直接到营业(yè)部咨(zī)询的(de)，还有很(hěn)多是打(dǎ)电(diàn)话过(guò)来(lái)问(wèn)。”

　　黄宁(níng)还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对(duì)个人养老金业务的热(rè)情和关(guān)注度比“90后(hòu)”更高，并(bìng)且(qiě)除了个人咨询和开户外，还有不少(shǎo)企业员工(gōng)、学校教师、退伍军人等通过企业和单位组织来了(le)解、参与(yǔ)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)投资。

　　记(jì)者了解了身边(biān)两位不(bù)同年龄(líng)段、均已(yǐ)购买(mǎi)个人养(yǎng)老金产品的朋友后发(fā)现，两人(rén)所(suǒ)关注的问(wèn)题“焦点(diǎn)”的确(què)有所不同。

　　一位在上(shàng)海地区金(jīn)融机构工作的“80后”告诉记者，自(zì)从工作以来，她每年都将收入的一部分拿来强制储(chǔ)蓄，有了(le)个人养老金制度后，就分一部分(fēn)在个(gè)人养(yǎng)老金账户中，这部分强(qiáng)制储蓄(xù)的钱即使(shǐ)存长期(qī)也不会影(yǐng)响她未来的(de)生活质量(liàng)，并(bìng)且放进个人(rén)养老金(jīn)账户是(shì)在基本养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)之外(wài)多一份积累。

　　而(ér)另(lìng)一位(wèi)工作不久的“90后”表示(shì)，他现阶段最在(zài)意的就(jiù)是买个人(rén)养老金可以享(xiǎng)受税收优惠，直(zhí)接考虑到退休(xiū)后(hòu)的生活(huó)质量(liàng)还(hái)有(yǒu)点遥远。

　　针对上述两(liǎng)种不同的(de)想法，黄宁也向记者坦言，他们在日常介绍个人养老金业务的过程中确实会考虑到不同(tóng)年龄(líng)群(qún)体的不同需求和想法，进(jìn)而更(gèng)好(hǎo)地“对症(zhèng)下(xià)药”，比(bǐ)如给刚工作不久的年轻人着重介绍“退休后多一份保障”推广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人(rén)养老金业务取(qǔ)得进展的同时，还(hái)有(yǒu)不少(shǎo)已经了解个人(rén)养老金业务(wù)的民众仍(réng)在“观望”。从现(xiàn)有数据(jù)可知，截至2023年3月(yuè)底，虽然(rán)有3000多万人开通了个人养老金账户，但完成资金存储(chǔ)的只有900多(duō)万人。

　　林漪在银(yín)行端个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的开展中感受到，一些客户开了户但没存(cún)储的主要顾虑(lǜ)是锁定(dìng)时(shí)间太长，担心之后如果要大(dà)笔用钱时会很(hěn)“棘手(shǒu)”；另外一些客户则是认为在个人养老金产品(pǐn)并(bìng)非专门设计且收益优(yōu)势不明显，目前个人养老金可以购买的(de)养老储(chǔ)蓄、银(yín)行养老理财(cái)、养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)产品、养老目标基(jī)金四类产品，即使不通(tōng)过个人养老金账户也(yě)可以直接买，且(qiě)收益(yì)差距不大。

　　黄(huáng)宁则从券商从业人员的角度谈到了推广个人养老金业(yè)务过程中的“困境”。他表示：“券商端(duān)个人(rén)养老金只支(zhī)持代销公(gōng)募基金，无法代(dài)销存款、银行理(lǐ)财、商(shāng)业(yè)养老保险，有些客(kè)户风险承受能力较低，想寻求(qiú)更低(dī)风(fēng)险(xiǎn)等级的产品，纯(chún)公募基金难以达到(dào)资(zī)产(chǎn)配置的需求(qiú)。”

　　此外，还(hái)有(yǒu)一部分年轻人向记者直(zhí)言，对于离退(tuì)休还较遥远的(de)群体(tǐ)来说，养老需求当然(rán)也(yě)需要考(kǎo)虑，但眼(yǎn)下的生活和经济状况才是更(gèng)重要(yào)的。

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