北(běi)京时(shí)间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注(zhù)的巴菲(fēi)特股东大会在奥(ào)马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特(tè)和他的老(lǎo)搭档芒(máng)格在5个半小时(shí)的(de)提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地(dì)的投(tóu)资者。“来(lái)自中国的投(tóu)资者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金学家杨德(dé)龙(lóng)如此分享自己在股东大(dà)会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会(huì)成为(wèi)更(gèng)好的国家(jiā)，美国也可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲特说(shuō)道(dào)。此前，他也曾多(duō)次公开表示十分看好中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行(xíng)过投资部署(shǔ)，不过投(tóu)资对象(xiàng)均为中国公司的(de)H股。根据(jù)公开资(zī)料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上(shàng)，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资中国是没有问题的。相(xiāng)较于投(tóu)资美国而(ér)言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价格买到(dào)一些更(gèng)好的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到(dào)他的(de)青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的“净资产收(shōu)益(yì)率不低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳(shū)理，选出了相对(duì)符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一(yī)，其中酒企表(biǎo)现尤为出(chū)色；而从近3年(nián)的净资产收(shōu)益率来看，医疗行(xíng)业无疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选(xuǎn)股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益(yì)率指标(biāo)，且出于对公司的价值判断而(ér)不是价(jià)格判断，选择的(de)是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率来(lái)看，排名第(dì)一的分别为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财(cái)经参考了上市公司(sī)最新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过(guò)与其所属行业算术(shù)平均值(zhí)进行对比，又从100家(jiā)公(gōng)司中挑选(xuǎn)出(chū)了估值相对行(xíng)业平(píng)均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时代(大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗dài)财经通过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年(nián)入手的合众银行和(hé)2010年(nián)入(rù)手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一季度清(qīng)仓(cāng)持有33年的百(bǎi)年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财经又(yòu)进行(xíng)了(le)行业筛(shāi)选，还对海天味业(yè)等这类之前商(shāng)品信誉受过不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了(le)18家相对符合巴菲(fēi)特(tè)标准的公司(sī)。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其(qí)中饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净(jìng)利润(rùn)复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实(shí)际上，在A股市场(chǎng)上，有不(bù)少(shǎo)行业龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这(zhè)些企业的(de)TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待(dài)入场时机(jī)。

　　时代(dài)财经(jīng)筛选出的(de)18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的(de)5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行业市盈(yíng)率(lǜ)之(zhī)差(chà)来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍(bèi)。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企(qǐ)业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也(yě)曾筛(shāi)选出(chū)相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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