今年(nián)A股市场最为(wèi)火热的“中特估(gū)”板(bǎn)块又(yòu)将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者获(huò)悉，4月末(mò)刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司(sī)旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的(de)首(shǒu)发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多(duō)位业内人(rén)士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目(mù)前资本市(shì)场的行情主线，预计发行情(qíng)况较为理想；其次(cì)，上述(shù)ETF设置(zhì)了发行(xíng)上(shàng)限，加上部分(fēn)券商近期(qī)对(duì)于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会(huì)过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示(shì)，中证国(guó)新央企(qǐ)主题系列指数(shù)有助(zhù)于资(zī)本(běn)市(shì)场从(cóng)科技领域(yù)、能(néng)源产(chǎn)业等(děng)多维度(dù)服务央(yāng)企，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走(zǒu)进央企、认识央(yāng)企，支持央(yāng)企利(lì)用资本市(shì)场(chǎng)做强做优(yōu)做大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切(qiè)实促进央企上市公(gōng)司(sī)实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官(guān)宣”15日(rì)正式发(fā)行

　　4月末刚(gāng)刚获批(我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意pī)的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括(kuò)广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司(sī)旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时(shí)对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF定于(yú)5月15日(rì)至19日期间正式(shì)发售(shòu)，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行规(guī)模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募(mù)集上限。3只(zhǐ)基金(jīn)费率也稍有差异，招商及汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看，认购份(fèn)额小于50 万(wàn)份(fèn)的，认购费(fèi)为0.8％；认购份(fèn)额(é)在50万份至(zhì)100万(wàn)份(fèn)之(zhī)间的，广发(fā)中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的，认购费用(yòng)统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广(guǎng)发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银(yín)行托(tuō)管(guǎn)，汇(huì)添富中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建(jiàn)设(shè)银行托管，招商中证国新央(yāng)企股东回报ETF的托(tuō)管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日(rì)举办“发现央企投资价(jià)值促进央(yāng)企估值回归(guī)”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨(zhǐ)为进一步探索建立中国特(tè)色估值体系(xì)，引导央(yāng)企投资价值(zhí)发现，推动央企估(gū)值回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公(gōng)司、券商、基(jī)金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF未来(lái)都(dōu)将在上交所(suǒ)上市，上交所此次会议或为(wèi)产品发(fā)行预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市(shì)场的(de)行情主线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各方对此也比(bǐ)较重视(shì)，基金(jīn)公司肯定(dìng)会重(zhòng)点发行，但目前市场(chǎng)上也存在不少央(yāng)企主题基金(jīn)，因此预(yù)计此(cǐ)次央企股东回(huí)报(bào)ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基金公(gōng)司(sī)人士(shì)表现。

　　一位券商(shāng)人士也(yě)表示，所(suǒ)在券(quàn)商会参与其中一只(zhǐ)央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先(xiān)，央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前资本市场的(de)行情(qíng)主线(xiàn)，产品本(běn)身就比较好卖(mài)；其次，我们近期已将考核侧重(zhòng)点放在(zài)产品保有量上(shàng)，同(tóng)时(shí)降低基金首发(fā)的考核权重。”上述券商人(rén)士(shì)称。

　　一位基金公司人(rén)士也(yě)预计，类(lèi)似(shì)去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上(shàng)报的中证国(guó)新(xīn)央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续(xù)推向市场，而(ér)不是(shì)九只同(tóng)时获批发(fā)售(shòu)，就是为(wèi)了避免(miǎn)发行大战的(de)出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不(bù)会过度拼基(jī)金首发，不过，目前(qián)市(shì)场上非(fēi)常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况也会比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来(lái)分(fēn)享改(gǎi)革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成(chéng)为今年(nián)以来资本市场的热(rè)门(mén)，基金公司也积极布局相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中国基(jī)金报(bào)从Wind数(shù)据发现，今年以(yǐ)来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题(tí)基(jī)金，易方(fāng)达、汇添富(fù)、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头都(dōu)有参与，其中嘉(jiā)实(我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意shí)、华安(ān)、银(yín)华基(jī)金等多(duō)家机构，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品(pǐn)，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上(shàng)报了(le)跟踪“中证国新(xīn)央(yāng)企科技引领指数”的(de)ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实(shí)则(zé)上报了中证国新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获(huò)批(pī)，会陆续(xù)进入发(fā)行。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主题(tí)产品(pǐn)的发行，意味(wèi)着，个(gè)人和机(jī)构投资者拥有配置央(yāng)企特色指数(shù)、分(fēn)享(xiǎng)改革(gé)红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早(zǎo)在(zài)去年11月，证监会(huì)主席易(yì)会(huì)满提出(chū)“探索建立具有中国特色的估值(zhí)体系，促进市场资(zī)源配(pèi)置功能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市场(chǎng)未(wèi)来(lái)发(fā)展和改革指明了方向，成熟完善(shàn)的(de)估值体系对于资本市场的价值发现以及资源配置功能(néng)的发挥有重要作(zuò)用，也(yě)是资本市场支(zhī)持实(shí)体经济发(fā)展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特(tè)色估值体系(xì)”背景之下，央国企(qǐ)估(gū)值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不(bù)少(shǎo)央国企主题基金，就是看准这类(lèi)企业的(de)投资价值。”据一位基(jī)金公(gōng)司人士表(biǎo)示(shì)，建(jiàn)立具(jù)有中(zhōng)国(guó)特色的估值体系，有助于提升市(shì)场对国有上市企业的关(guān)注(zhù)度，对企业估值层面的各类因(yīn)素做进一步的(de)研究(jiū)和探讨，强化相关(guān)领域在新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发基(jī)金(jīn)罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板(bǎn)块的投资(zī)逻辑(jí)是比较完备的：一是央企是(shì)实现国家(jiā)战略发展的(de)“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与(yǔ)引(yǐn)导(dǎo)；二是央企作为资(zī)本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三(sān)是央企(qǐ)引领科技(jì)创新，研发占比逐年提升；四是央(yāng)企仍(réng)是A股(gǔ)估值(zhí)洼(wā)地。未来在(zài)不(bù)断完善中国特(tè)色现代资本(běn)市(shì)场下，预计国资(zī)央企(qǐ)有望迎来估值(zhí)修(xiū)复(fù)。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企(qǐ)的估(gū)值重塑提供了市场认可(kě)的基础(chǔ)。从(cóng)盈(yíng)利能(néng)力方(fāng)面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明(míng)显企稳(wěn)回(huí)升，目前(qián)已超过其他(tā)类型(xíng)企业，高于A股平均水(shuǐ)平(píng)，体现(xiàn)出央国企(qǐ)较强的(de)“价值创造”能(néng)力。从(cóng)成(chéng)长性(xìng)来(lái)看，2022年三(sān)季度国资委旗下(xià)上市(shì)央企营业总收入同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润(rùn)同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司质(zhì)量的提升或将成为央国企估值(zhí)重塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘(liú)重杰也表示，从公司(sī)经营的角(jiǎo)度看，上市央、国(guó)企的(de)盈利(lì)能力相比A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息(xī)率过(guò)往(wǎng)长(zhǎng)期领(lǐng)先，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期(qī)投资价值，或更(gèng)符合机构投资(zī)者、个人养老金等配置(zhì)性的需求。在中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体系(xì)的(de)推进过(guò)程中，央企股东回报指(zhǐ)数具备较好(hǎo)的长(zhǎng)期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企股(gǔ)东回报指数是(shì)什么？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数，指数由国(guó)新投(tóu)资(zī)有限公(gōng)司定制(zhì)，主要选取国务(wù)院国资(zī)委下属现(xiàn) 金(jīn)分红或回(huí)购(gòu)总(zǒng)额占总市值比率(lǜ)较(jiào)高的50只上市公(gōng)司证券(quàn)作为(wèi)指数样本， 以反映央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报主题上(shàng)市公司证(zhèng)券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用(yòng)事业(yè)、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大(dà)成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成(chéng)份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报指数有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股(gǔ)息(xī)率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数当前市(shì)盈(yíng)率(lǜ)约为9倍(bèi)，相(xiāng)对于主流指数(shù)表现出更低的(de)估值水(shuǐ)平，央企估值重塑(sù)潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳(wěn)定保持在(zài)8％以上，体现(xiàn)出较(jiào)好的(de)盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日(rì)。投资(zī)者可(kě)选择(zé)网上现金认(rèn)购、网下(xià)现(xiàn)金认购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上限为20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿(yì)元，将采取比例配(pèi)售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF的(de)费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费(fèi)、托管费(fèi)等。

　　目(mù)前3只产品认(rèn)购(gòu)费用来看，在认(rèn)购金额低于(yú)50万，认购(gòu)费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托管(guǎn)费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如(rú)何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上交所上(shàng)市(shì)。多家公司后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金(jīn)经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基(jī)金公司都由“实力派(pài)”来担(dān)纲基金经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理(lǐ)罗国庆为广发基金(jīn)指(zhǐ)数投(tóu)资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过(guò)去三年(nián)累计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去(qù)三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)的(de)投(tóu)资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市(shì)值优势(shì)明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳(wěn)健，整(zhěng)体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发(fā)展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值(zhí)体系背景下估值提升空间(jiān)较(jiào)大。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子(zi)叠加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更明(míng)显，追(zhuī)求分享高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗(kàng)通(tōng)胀能(néng)力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持(chí)续性(xìng)如何(hé)？

　　答(dá)：一、央(yāng)企(qǐ)当前估值仍(réng)处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证央企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企(qǐ)指数估值水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值水平与其经(jīng)济地(dì)位并不匹配，亟(jí)待改善，在政策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的主线。从(cóng)券(quàn)商机构的对外观(guān)点(diǎn)来看，多家券商明确表示今年的投资主(zhǔ)线之(zhī)一(yī)就是央(yāng)国企(qǐ)价值重估。部分券(quà我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意n)商的(de)观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值重(zhòng)估(gū)这(zhè)一投资(zī)主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安(ān)证券(quàn)：数(shù)字经(jīng)济(jì)+国企改(gǎi)革的(de)投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国(guó)企改革(gé)和中国(guó)特色估值体系(xì)推动下，当(dāng)前国(guó)企价值(zhí)重估(gū)行情有(yǒu)望持续并形成主线行情。

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