美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行(xíng)大跌

　　美东(dōng)时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括资产出(chū)售(shòu)，可能出(chū)售所(suǒ)有业(yè)务或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合(hé)众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考虑(lǜ)可(kě)能出售的消息(xī)。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该行(xíng)考(kǎo)虑包括出售在内(nèi)的战略(lüè)选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众(zhòng)银行发布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位(wèi)潜在(zài)的投资者商谈(tán)，还表示(shì)，其核心(xīn)存款3月以来已经增(zēng)长，在第一共(gòng)和(hé)银行被出售后，该行并未经历超出正常(cháng)水平(píng)的(de)存款流(liú)失。

　　但西太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行此后表示(shì)，关于该行磋(cuō)商出(chū)售资产(chǎn)等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后，该(gāi)行(xíng)股价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌(diē)幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综(zōng)合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行收跌(diē)38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院(yuàn)银行委员(yuán)会(huì)就近期大型(xíng)银(yín)行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监(jiān)管专家(jiā)表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席(xí)托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银(yín)行(xíng)和第一共和银行有非(fēi)常(cháng)独特的(de)商业模式(shì)，硅谷银行专注于资本密集型(xíng)的(de)科技以(yǐ)及(jí)生物医学初创企业(yè)；第一共(gòng)和(hé)银行集中于财(cái)富管理；而签(qiān)名银行则(zé)有大量的数字(zì)资产风险(xiǎn)。在听(tīng)证(zhèng)会上，专家(jiā)们明确(què)将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同时他(tā)们担心银行(xíng)倒闭会(huì)将(jiāng)美(měi)国经济拖入衰退。专(zhuān)家(jiā)和议员们也(yě)表示(shì)，美(měi)联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士(shì)周四报道，美(měi)国(guó)联邦和(hé)州政府官(guān)员正在评估(gū)近几天银行股大幅波动背后存(cún)在“市(shì)场操纵”的可能(néng)性，白宫方面(miàn)也表示(shì)将(jiāng)监控“健(jiàn)康银行面(miàn)临(lín)的做空压力(lì)”。美股地区银行股本周大幅下(xià)跌(diē)，西太(tài)平洋合众银(yín)行累跌(diē)近(jìn)70％。根(gēn)据(jù)分(fēn)析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通(tōng)过做空某些地区银(yín)行获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且(qiě)资(zī)本充(chōng)足(zú)，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市波(bō)动已引起(qǐ)官员及(jí)监(jiān)管(guǎn)机(jī)构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国(guó)银行体系动荡(dàng)之际(jì)，近(jìn)一半(bàn)的美国人(rén)担心他(tā)们(men)在银行或其他金(jīn)融机构账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美(měi)国成(chéng)年人表示他们担心自(zì)己的钱，其(qí)中(zhōng)19％的人(rén)为“非常”担心，29％的(de)人为(wèi)“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据(jù)相似。当时(shí)有45％的美国(guó)成年人表示(shì)，他们非常或中(zhōng)度担(dān)心自己资金的安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年(nián)12月的数据显示(shì)，在危机(jī)得到解决后，人们对(duì)存款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高(gāo)度担忧可能(néng)并非美国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石(shí)油(yóu)化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯(sī)社报(bào)道(dào)，当(dāng)地时间(jiān)5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯(sī)基(jī)石化(huà)厂遭到一架无人(rén)机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一(yī)架无(wú)人机撞(zhuàng)击了(le)该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随(suí)后发生(shēng)爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一(yī)处位(wèi)于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾(zāi)目(mù)前都(dōu)已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议(yì)，决定将(jiāng)欧元区三大关键利(lì)率均上俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口调25个(gè)基点。主(zhǔ)要再(zài)融(róng)资利(lì)率、边际借贷利率和存(cún)款机制利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以(yǐ)来已连(lián)续7次上调(diào)关键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标(biāo)还需要(yào)数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰退(tuì)担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌(diē)。受外盘(pán)原油大幅(fú)走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳(tiào)空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本(běn)轮已累计加息(xī)500个基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油期(qī)货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年(nián)12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特(tè)原油7月合约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏观(guān)避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自(zì)身基本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体(tǐ)现的是金融属性(xìng)。一方(fāng)面，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)，市(shì)场对连续加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另(lìng)一方面，近期(qī)美国再度出现破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐(qí)盛期货能(néng)源化工组组长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原油分(fēn)析师高健(jiàn)告诉期货日(rì)报记(jì)者，近期海外宏观集中避险，主要(yào)还是(shì)与(yǔ)美国银行危机事件(jiàn)有关(guān)。另外(wài)，美国债务上限问题仍未解决(jué)，市场(chǎng)担心(xīn)该问(wèn)题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发(fā)布的(de)一份评估文(wén)件警(jǐng)告称，如果(guǒ)不(bù)提(tí)高债务上限，美国(guó)经济将面临严重后果，在(zài)三(sān)种预期情形下，美国(guó)经济都(dōu)将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态(tài)，对股市(shì)和商品等风(fēng)险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银行(xíng)问题(tí)再次出现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏(hóng)观(guān)层面的不(bù)确定性较大(dà)，主要风险在(zài)于当前(qián)的宏观避险情绪(xù)是否有可能(néng)演化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别(bié)演变(biàn)成周度级别的拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的(de)关(guān)注点集中(zhōng)在宏观情绪(xù)指(zhǐ)标(biāo)的(de)跟踪上，重点观察(chá)美(měi)股(gǔ)和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重(zhòng)留意(yì)避险情绪蔓延(yán)的(de)风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美(měi)国制造业、服务业(yè)以及(jí)综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上(shàng)升(shēng)和通胀居高(gāo)不下的情况下，美国经济难(nán)以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在此(cǐ)次美(měi)联储(chǔ)议(yì)息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的(de)通胀目标，是否停止加(jiā)息取决于数据。美联储将(jiāng)从(cóng)通(tōng)胀、就业、市场风险三方面(miàn)探索(suǒ)货币政策(cè)路径(jìng)，如果6月初(chū)之前高(gāo)利率带(dài)来(lái)的(de)风险(xiǎn)事件进一步扩大(dà)，美(měi)联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于(yú)美联储是(shì)否(fǒu)会在接下来的议息会(huì)议中暂停加息，以及降息开(kāi)启的时(shí)间和节奏。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，近(jìn)期原(yuán)油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相似(shì)性。高健表(biǎo)示(shì)，共同点是在银行业危机(jī)的背景下，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏观(guān)避险(xiǎn)还有一部分债务上限的加(jiā)成；二是(shì)当前原油基本(běn)面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘(pán)面上的(de)表(biǎo)现(xiàn)是(shì)连续收出(chū)长下(xià)影(yǐng)线(xiàn)。因此(cǐ)，近期(qī)原(yuán)油盘面也要重点(diǎn)留意是否会(huì)重现以上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面(miàn)看，短期原油尚不具备(bèi)持续大(dà)幅下滑的基(jī)础。本周美国(guó)EIA原油库存(cún)减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减少，而美(měi)国即(jí)将进(jìn)入夏季(jì)用油(yóu)高峰，市场(chǎng)预期(qī)需求将会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入(rù)“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态(tài)，以沙(shā)特为首的中(zhōng)东(dōng)产(chǎn)油国为稳定油价进(jìn)行着各种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际落(luò)地情(qíng)况仍需(xū)观(guān)察，但整体上市场再度进入供小于(yú)需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪(xù)的(de)逐步释放(fàng)，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振(zhèn)荡为(wèi)主，价(jià)格的突破上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近(jìn)年内低点，短线观察(chá)前低的(de)支(zhī)撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破(pò)位向(xiàng)下，主要看避险情绪的(de)持续(xù)蔓延(yán)情况(kuàng)，特别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出现周(zhōu)线级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来(lái)，美联储年(nián)内加息基本(俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口běn)全部落地，后期(qī)将(jiāng)不再存(cún)在(zài)加息对大宗商品(pǐn)压制的预(yù)期，情绪上将有一定缓和。但美联(lián)储连续大幅加(jiā)息(xī)后对(duì)市场的影响仍需(xū)一段时间观(guān)察，情绪的(de)底部(bù)可能已经出现，但市场的底部仍需要观(guān)察。基(jī)本面上，市场对经(jīng)济(jì)衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会下降多(duō)少也尚(shàng)未有明确的定论，但用油旺(wàng)季即将到来(lái)，短(duǎn)期(qī)内将会支撑油价。“综合(hé)来看(kàn)，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖(tuō)累(lèi)沥(lì)青大幅(fú)下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大(dà)幅下(xià)行，BU2307合约最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原(yuán)油而言，沥青走势偏(piān)强。美(měi)国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的(de)交(jiāo)易许(xǔ)可证延长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲(zhōu)和美国的问题依然存(cún)在(zài)，沥青原料(liào)供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油价格下(xià)跌带来(lái)的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对(duì)比往年同期数据，供应提(tí)前发(fā)力，叠加终(zhōng)端需求未(wèi)有明显回暖，沥(lì)青基本(běn)面有所走弱。”中信(xìn)建投(tóu)期货能(néng)化分析师董丹丹(dān)表示(shì)，进入5月(yuè)，沥青供(gōng)应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情况对(duì)沥(lì)青生产(chǎn)供应造(zào)成(chéng)阶段性扰动，部(bù)分无(wú)配额(é)炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分(fēn)点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北(běi)部(bù)分地炼维持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置(zhì)开工率持(chí)续回升，尽管近(jìn)期随(suí)着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍(réng)处(chù)于相对偏高水平。”金信期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师汤(tāng)剑林称(chēng)，由(yóu)于(yú)沥(lì)青利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应(yīng)存(cún)在收缩预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开(kāi)始(shǐ)进入雨季，需求(qiú)回升偏(piān)慢，北(běi)方需求仍没有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从下游行业(yè)的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需(xū)求(qiú)一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气(qì)温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计(jì)需求会继续回升(shēng)。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价(jià)格波动的(de)主要逻辑(jí)在(zài)于成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期(qī)的(de)压力，预计原油仍(réng)维(wéi)持弱(ruò)势运行。在此背景下(xià)，沥青价格也难有较(jiào)强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生(shēng)产成本(běn)下(xià)移，沥青(qīng)综合(hé)加工利润或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库(kù)存(cún)持续(xù)累积(jī)，但仍处历(lì)史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加之天(tiān)气(qì)转暖，下游(yóu)终端(duān)具备施(shī)工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢(féng)低(dī)做多裂解价差，中长期需关注沥青原(yuán)料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开(kāi)工率上升(shēng)以及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成(chéng)的。而(ér)假期期间宏观事件(jiàn)的扰动加大(dà)了成本端(duān)的(de)跌幅，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组组长谢雯告诉(sù)记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大(dà)，现货(huò)市(shì)场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的(de)格(gé)局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工(gōng)率将从(cóng)4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开(kāi)工率将(jiāng)提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差(chà)在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为(wèi)250美元/吨，考虑(lǜ)到年内(nèi)有三套共(gòng)计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石(shí)化等有检修计划，但(dàn)由于(yú)高加工差下装置开(kāi)工较为积(jī)极(jí)，实际(jì)检修力度有待观察。而且，亚(yà)东石(shí)化和英力(lì)士(shì)重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨(dūn)回升至(zhì)198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油(yóu)库存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存在(zài)提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部分装(zhuāng)置开工(gōng)，且随着集中检修将进入尾(wěi)声，预(yù)计5月底负(fù)荷或升至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于(yú)亚洲(zhōu)多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态(tài)，5月PX货源(yuán)可(kě)能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及(jí)预期，当前(qián)美湾(wān)芳烃库存较高，需(xū)求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳(fāng)烃(tīng)美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续需关(guān)注原油价格企稳情(qíng)况(kuàng)及(jí)调油(yóu)逻辑在(zài)汽油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原油价格(gé)企稳、调(diào)油需(xū)求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出(chū)现阶段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下(xià)滑的利空(kōng)可能会慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，例(lì)如5月4日国(guó)内开盘后油(yóu)价已经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩(suō)，目(mù)前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口从(cóng)价(jià)格走势看(kàn)，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓的走势。

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