在锂价初(chū)现企稳态势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何看待？行业(yè)去(qù)库存进展又如何？

　　披露年(nián)报和一季(jì)报后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩高科4月(yuè)28日举办媒(méi)体开放日(rì)上作(zuò)出一系列(liè)判(pàn)断(duàn)。在交(jiāo)流中，公司管理层(céng)对中国基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报显示，库存(cún)“水位”已经显(xiǎn)著(zhù)降低，压力(lì)已并(bìng)不明显。这也在(zài)一定程度上反映(yìng)了电池厂商们(men)近期(qī)去(qù)库(kù)存动(dòng)作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要(yào)注意(yì)的是，在国轩高(gāo)科(kē)方(fāng)面看来(lái)，储(chǔ)能行业今(jīn)年上升空间预计将(jiāng)高于动力电池。换言之，从增速方(fāng)面看，储能有(yǒu)望接棒(bàng)动力电池，带(dài)动电(diàn)池厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为(wèi)锂电池核心原材(cái)料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我们曾经(jīng)开车16个小时(shí)经过1600公里路程(chéng)，” 国(guó)轩(xuān正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗)高科高级副总裁、中国(guó)业务板块总裁王启岁笑称。这(zhè)也在一定(dìng)程度上反映(yìng)了锂价迅速上涨给下游(yóu)带(dài)来(lái)的(de)阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价又迅速击穿20万元关(guān)口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价格(gé)已经连跌52天。而(ér)且在此前30天(tiān)内，价(jià)格共计跌(diē)去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海(hǎi)钢联数(shù)据最新显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经连(lián)续(xù)两日上涨，两日内(nèi)分(fēn)别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨(dūn)涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂(lǐ)价(jià)在什么区(qū)间(jiān)较为合理，国轩高科方(fāng)面也给出自己(jǐ)研判。王启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂在(zài)15-20万(wàn)/吨的区间可能(néng)形成振荡期。“我们通过一季度观察(chá)来看，新能源(yuán)行(xíng)业处(chù)于(yú)稳定增长(zhǎng)阶段，储能行业在一季度是处于(yú)投标、招标的阶段，第三季度将迎来(lái)大(dà)规模交(jiāo)付，而(ér)储(chǔ)能大(dà)规模交付会带(dài)来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗预计会维持在这个区(qū)间之内。”

　　实际(jì)上(shàng)，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商的毛(máo)利率提升(shēng)已经有了(le)立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方面来看，国(guó)轩高科在一季度达到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际(jì)上，同样的(de)情况也(yě)发生在宁德时代与亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德时(shí)代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个(gè)百分(fēn)点。而亿纬锂能则不(bù)如前两(liǎng)者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认(rèn)为(wèi)，在碳(tàn)酸锂回(huí)归理性价格之后，新(xīn)能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去(qù)年是600万辆(liàng)，经过(guò)一季度(dù)之(zhī)后，我们依然判断今年(nián)新能源汽(qì)车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也(yě)正(正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗zhèng)在(zài)加速产(chǎn)能扩张(zhāng)。其南京基(jī)地智能制造20GWh动力(lì)电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池(chí)项目、庐江基(jī)地(dì)年产20万吨高端正极材(cái)料项(xiàng)目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州(zhōu)基地年产10GWh电池项目(mù)等(děng)多(duō)个(gè)项目相继(jì)投(tóu)产(chǎn)。据规划，国轩(xuān)高(gāo)科2025年(nián)产(chǎn)能将突(tū)破300GWh。

　　降库(kù)存效(xiào)果(guǒ)明(míng)显

　　国(guó)轩高科的一季报显示，其截至报告期末其存货余额(é)为65.98亿元，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度末，存货(huò)占总(zǒng)资(zī)产比例(lì)为8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状况看，国轩高科存货(huò)水平(píng)保持了较低位置。国轩高科(kē)高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在(zài)江西宜春碳(tàn)酸锂(lǐ)原材料有自产能(néng)力(lì)，因此其(qí)外购(gòu)仅补(bǔ)充自产不足，“外购(gòu)只是缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水位下降(jiàng)，也反映了(le)行(xíng)业(yè)整体状(zhuàng)况(kuàng)，不少电池厂商存货余额均在(zài)下降(jiàng)。其中宁德时代一(yī)季度报告显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂(lǐ)能一季报也(yě)显示，其存货金额(é)从去年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商提(tí)到，库存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近(jìn)期(qī)在一份研报中指出，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产材料均维持极低(dī)库存，电池本身库存不足1个月；另外在中游(yóu)材料方面(miàn)，正极和电解液库存周期大(dà)幅下降至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需要一个月时间，库存周期较(jiào)长(zhǎng)，而隔膜约(yuē)为一个月正常库存。

　　该机构(gòu)认为，目(mù)前(qián)库存多集中于上游(yóu)锂(lǐ)盐厂，中(zhōng)游材(cái)料库存极低(dī)，基本(běn)保持7天的最(zuì)低(dī)安全库存(cún)。若下游需(xū)求恢复，将带来强烈补库(kù)需求(qiú)。

　　值得(dé)注意的是，在去库(kù)存的过程中(zhōng)，国(guó)轩高科也在积(jī)极尝试(shì)“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月(yuè)开始改造并已顺利(lì)投产，开始欧洲(zhōu)本地化运营。其年报显示(shì)，2022年该公司海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产品供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储(chǔ)能有望接(jiē)棒动力电(diàn)池(chí)，带(dài)动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出判(pàn)断认(rèn)为(wèi)，储能方面(miàn)今年预(yù)计(jì)增速将会比动力(lì)电池(chí)更高(gāo)。

　　王(wáng)启岁(suì)在交流(liú)中也认同这一观点。他预(yù)计，储能行业(yè)今年上升空间(jiān)预(yù)计会高(gāo)于动力电(diàn)池，其中国外家储市(shì)场(chǎng)需求预(yù)计会在下半年放(fàng)量，而国内(nèi)大储市场(chǎng)方面，今年一(yī)季度处于招标(biāo)阶段，自二季度开始将进入交付(fù)阶段(duàn)，目前相关产品供(gōng)不(bù)应求。

　　从(cóng)国(guó)轩高科披露(lù)的年报数据显示，其储能业务在(zài)2022年实(shí)现(xiàn)了35.08亿元的(de)营收，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池(chí)业务116.4％的(de)增速。按照这一数据计算，储(chǔ)能(néng)业务已(yǐ)经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直(zhí)言，储能(néng)行业的空间(jiān)比动(dòng)力电池上升空间(jiān)更大，“这是一个(gè)需求(qiú)量大于供应(yīng)量的领域(yù)，不存在需求疲软或(huò)者是产能过(guò)剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家(jiā)储(chǔ)环节(jié)，因为涉及到用电(diàn)需求，每年(nián)到了第二季度开始后才(cái)爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项都在(zài)一季度，真正(zhèng)出(chū)货是(shì)在二季度以(yǐ)后，目前订单状况看(kàn)来是(shì)供不应求。此(cǐ)外(wài)，海外的客户也正逐渐接(jiē)受中国的标准化集装箱产品(pǐn)。

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