在(zài)投(tóu)资日经225ETF的“基(jī)金吧”里(lǐ)，基金的大涨(zhǎng)大跌走势(shì)，激起了(le)基(jī)民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这(zhè)么大(dà)，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下(xià)高(gāo)溢价日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险，目(mù)前折溢价率已经大幅回落(luò)。与此同时(shí)，科创(chuàng)50、创业板指继续受(shòu)到资金(jīn)的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金(jīn)已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒(méi)、基(jī)建ETF受到资金(jīn)“落袋(dài)为安”，但(dàn)部(bù)分机构看好(hǎo)传(chuán)媒、顺(shùn)周(zhōu)期(qī)板块(kuài)的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募(mù)旗(qí)下的(de)“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示投(tóu)资(zī)者关注二级市场交易价格(gé)溢价风险，如(rú)果盲目投资，可(kě)能遭(zāo)受(shòu)重(zhòng)大损失。

　　从徐海为是谁？两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两(liǎng)只产(chǎn)品溢(yì)价率都回落到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的(de)追(zhuī)捧热(rè)情(qíng)在(zài)风险提示后(hòu)有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流(liú)向(xiàng)看，由(yóu)于两只产(chǎn)品(pǐn)规(guī)模仅有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右，流通盘(pán)偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的(de)产品已经达(dá)到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日经(jīng)225指数收(shōu)益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)告诉记者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的指数(shù)近(jìn)期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短(duǎn)期内受到(dào)资金的净买入(rù)，产生了供(gōng)不应求(qiú)的情(qíng)况，就(jiù)会推高二级市场(chǎng)价格(gé)，让价格走(zǒu)在指数涨幅(fú)的前面(miàn)，这个情况(kuàng)就会(huì)产生基金(jīn)产(chǎn)品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指(zhǐ)数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢价，也(yě)就意味着当前的(de)价(jià)格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势(shì)和涨跌幅(fú)的(de)状态，也就是会(huì)逐渐消(xiāo)除溢价。而(ér)高溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者(zhě)不要盲目买入高溢(yì)价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日本(běn)股市表(biǎo)现看，今(jīn)年年初以(徐海为是谁？yǐ)来日本股市(shì)持续(xù)上涨，日经225指数(shù)超越30000点大(dà)关(guān)，达到1990年(nián)泡(pào)沫经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期(qī)日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息预期下降和日央(yāng)行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际资(zī)本回流日本市(shì)场；二是随着疫后经济(jì)活动复苏(sū)和(hé)去年日(rì)元(yuán)持(chí)续贬值，东京交易(yì)所(suǒ)上市公司(sī)多表现良(liáng)好(hǎo)；三是今年东京交易所提出(chū)将改革公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)监督机制。在这一改革(gé)下，预计部分低估值(zhí)企(qǐ)业可能采取股票回购等方式提振股价，截(jié)至本周，已(yǐ)有价值3900万亿(yì)日元的(de)股票被宣布回购；四是近期部分利好消息带动(dòng)市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动(dòng)市场(chǎng)对日本股市的整体情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也(yě)有基(jī)金经理提(tí)示短(duǎn)期过快上(shàng)涨带(dài)来的投资风(fēng)险，并提(tí)示投资者，海外投(tóu)资可能会(huì)涉(shè)及(jí)相(xiāng)关的汇率风险，对相关市(shì)场熟(shú)悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力(lì)圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指继(jì)续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关(guān)注市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比(bǐ)去年末(mò)规模新(xīn)增1293亿元，规模(mó)增幅(fú)10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按照(zhào)区间成交均价(jià)测算，净(jìng)流入(rù)资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入方向(xiàng)来看，资金净流入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流(liú)入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿(yì)元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都超过了(le)2亿元资金体量。另(lìng)外，触(chù)底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资金关注，净流入资金相对(duì)居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今年以(yǐ)来净流入(rù)资金最多的(de)是易方达(dá)创业(yè)板(bǎn)ETF，今年净流入资(zī)金165亿元(yuán)，位居行(xíng)业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居(jū)行业(yè)前列。

　　而今(jīn)年(nián)景气(qì)度回(huí)升的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业板相关(guān)指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与(yǔ)量化投资(zī)部表示，随(suí)着前期创业(yè)板50指数的(de)回调，当前估值(zhí)已来到30倍的历史(shǐ)低(dī)位区间(jiān)，且一季报显示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显(xiǎn)，持续关(guān)注板(bǎn)块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构(gòu)分析(xī)，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立(lì)自强根基(jī)，培育壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽(qì)车发(fā)展优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等(děng)设施建设和配(pèi)套(tào)电(diàn)网改造。要重视通(tōng)用人工智能发(fā)展，营造创新生态，重视防(fáng)范风(fēng)险”，这(zhè)宣示着(zhe)国内经济发展动能要加(jiā)快转变(biàn)，新能(néng)源及(jí)人工(gōng)智能(néng)将是经济(jì)转型(xíng)的两大动能(néng)，汇(huì)聚战略性(xìng)新兴产业的创业板(bǎn)持续受(shòu)益于政策红利，该机构建议(yì)关(guān)注创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而(ér)从资(zī)金净流出(chū)方向看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿(yì)元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的(de)板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生(shēng)科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品净流出(chū)资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都(dōu)出现百亿体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元(yuán)，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，徐海为是谁？整(zhěng)体资(zī)金净流(liú)出(chū)位居前列。

　　虽(suī)然部分热(rè)门(mén)主题行业的资金(jīn)出(chū)现流出，但(dàn)部(bù)分机构仍建(jiàn)议从(cóng)中长期角度，观察各类(lèi)板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计(jì)复苏(sū)仍是中国经(jīng)济中长期的趋势，但(dàn)市场展现(xiàn)出更多结构(gòu)性机会(huì)，当前(qián)市场(chǎng)对题材的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌(diē)幅居(jū)前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建(jiàn)议继续关注资金合力最(zuì)强的人工智能与(yǔ)央企(qǐ)相关品种(zhǒng)，中期在(zài)市场炒(chǎo)作热度回(huí)落、且经济复苏趋势(shì)确立(lì)后关(guān)注“顺周期(qī)”板(bǎn)块的(de)整(zhěng)体机(jī)会，尤(yóu)其是大众消费(fèi)等领域；而长期(qī)来看，可以积极关注数字化对生产(chǎn)力的提升(shēng)，重(zhòng)点关注计(jì)算机、互联网和传媒等(děng)行业。

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