为(wèi)了让自(zì)己的限售股解禁后能获得好的(de)回报，上(shàng)市公司(sī)董事长雇(gù)人拉(lā)抬自家的股票价(jià)格，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中国证监会网站披露(lù)了一则(zé)行政处(chù)罚决定书，引发市场关注。时(shí)为新美(měi)星董事(shì)长何德平和其配偶黄秀芳提(tí)供资(zī)金，委托蒋维对新(xīn)美星进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高公(gōng)司股价(jià)，以便(biàn)后续自己减持获利。蒋维跟(gēn)毛明土、李传武合谋，控制35个证(zhèng)券(quàn)账户，利用资金优势、持股优势，连续集中交易新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对此操纵证券市场行为(wèi)，罚没合(hé)计9567.12万元；还对何德(dé)平信(xìn)息披露违法违规，给(gěi)予警告，并处(chù)以40万(wàn)元(yuán)罚款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇(gù)人拉抬自(zì)家(jiā)股(gǔ)票

　　多人合谋操纵股价

　　根(gēn)据证监(jiān)会(huì)行政(zhèng)处罚决定(dìng)书披露的信息，新美星(xīng)董事长、法定代表人、实际控制人(rén)何德(dé)平(píng)和他的妻子黄秀(xiù)芳当时向(xiàng)时(shí)任独墅湖(hú)文化传播有限公(gōng)司董事长蒋维(wéi)，提供保证金约3200万元，这(zhè)些(xiē)钱部分来自(zì)他们所掌控的上海海(hǎi)得(dé)泽广投(tóu)资管理中(zhōng)心（普通合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目的(de)是，委托蒋维对“新(xīn)美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平(píng)所持“新美(měi)星”限(xiàn)售股于(yú)2019年4月26日解禁后能(néng)够获得好的(de)回报。

　　蒋维在收到保证(zhèng)金后，即开始利用(yòng)控制(zhì)的证券(quàn)账户(hù)并联合其他市场资(zī)金在二(èr)级市(shì)场买入并交(jiāo)易“新美星”，且在(zài)后续操作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据(jù)了解，这场操纵股价，蒋维还找了(le)两个帮手共同合谋。他经人介绍认识(shí)并(bìng)联合毛明土、李传(chuán)武共同操纵“新美(měi)星”；毛(máo)明土(tǔ)、李传武控制各自筹得的证券账户(hù)、资金(jīn)开始与蒋维(wéi)共同交易“新美星”；在此期间(jiān)，主要由蒋维(wéi)与毛(máo)明土联(lián)系，传递、沟(gōu)通各自(zì)操(cāo)盘(pán)情况(kuàng)，以利于两方交(jiāo)易(yì)决策，更好地(dì)共同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监管披露(lù)的信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛(máo)明土、李传武控(kòng)制“俞某(mǒu)华”等35个证券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏(piān)离同(tóng)期行业指数(shù)25.95个百分点(diǎn)。账户组累计买(mǎi)入4583.44万股(gǔ)，买(mǎi)入成交金额5.82亿(yì)元，对(duì)应卖(mài)出(chū)4669.04万(wàn)股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在(zài)此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金优势(shì)、持股优势，连续集中交易“新美星”，影(yǐng)响(xiǎng)股票交易价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账(zhàng)户拉(lā)抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我们具体来(lái)看看(kàn)，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武，控制(zhì)35个证券账户（简称(chēng)账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违法获利(lì)的(de)。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日，账户组连续集中交(jiāo)易(yì)“新美星”，申买量(liàng)占市(shì)场申买量比例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申(shēn)卖量占市(shì)场申(shēn)卖量比例超20％的交(jiāo)易日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持股总数(shù)占总(zǒng)股(gǔ)本比例自2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持(chí)流通股达到峰值，占流(liú)通(tōng)股本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账(zhàng)户组具备资金优势和持股优势(shì)。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账户组持续大量买入“新(xīn)美(měi)星(xīng)”，当日申买排(pái)名第一，竞价买入成(chéng)交(jiāo)排名(míng)第一，至(zhì)2019年2月28日期末持股量为期初持股量38.71倍，持股量(liàng)显著增加。在此期(qī)间，“新美星(xīng)”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板综指3.33个百分点(diǎn)，偏离同期(qī)行业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月3日(rì)，账户组集(jí)中(zhōng)拉抬(tái)“新美星”，期(qī)末持股(gǔ)量较期初(chū)增(zēng)加(jiā)124.23％，持股(gǔ)量(liàng)涨幅较大(dà)。

　　其中(zhōng)，账户(hù)组(zǔ)有两(liǎng)段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以(yǐ)不低于(yú)卖一价(jià)或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户(hù)组同期申买量68.11％，对(duì)应(yīng)成交股数(shù)（不(bù)含(hán)对倒）3,555,817股(gǔ)，占(zhàn)同期(qī)市场成(chéng)交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一(yī)价或(huò)市价(jià)申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期申(shēn)买(mǎi)量41.33％，对应(yīng)成交股数（不(bù)含对倒）为(wèi)2,803,665股(gǔ)，占(zhàn)同期市场成(chéng)交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期(qī)间(jiān)，“新美星(xīng)”股(gǔ)价累计上(shàng)涨36.46％，偏离(lí)同期创业板综(zōng)指21.32个(gè)百分(fēn)点，偏离同期行业指数(shù)22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账户组(zǔ)集中卖出(chū)“新美星(xīng)”。在(zài)此期间(jiān)，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综指1.55个百分点，偏离(lí)同期(qī)行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账户组还多(duō)次实(shí)施盘(pán)中拉(lā)抬和对倒，并(bìng)反向(xiàng)卖出获利的行为。经测算(suàn)，扣除(chú)佣(yōng)金和相关(guān)税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托(tuō)理财、而(ér)非操纵(zòng)股价

　　证(zhèng)监会(huì)不予采(cǎi)纳，罚没近(jìn)亿元

　　关(guān)于操纵股价，何德平、黄(huáng)秀芳及(jí)其代理人(rén)提(tí)出多点申诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一(yī)，没有操纵动机(jī)。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受何德平或(huò)黄(huáng)秀芳委托，联合他人操纵股价，一是“市值管理”不等同于“操纵证(zhèng)券市场(chǎng)”；二(èr)是黄秀芳与蒋维系委(wěi)托理财关系，而非操纵股价(jià)；三(sān)是蒋(jiǎng)维没(méi)有将(jiāng)其与毛(máo)明土、李传武等人讨(tǎo)论交(jiāo)易新美星的情况告(gào)知黄秀芳(fāng)或何(hé)德平，涉案股东名册并(bìng)非黄秀芳向(xiàng)蒋维提(tí)供，蒋维也没有向黄秀芳(fāng)反馈过股东(dōng)名册(cè)；四(sì)是(shì)蒋维(wéi)没有与毛明土、李传武就各自账户交(jiāo)易新美星的(de)盈亏分配进行约定；五是蒋维账(zhàng)户组利益与(yǔ)何德平、黄秀芳利(lì)益并不一致(zhì)，何德平、黄秀芳(fāng)不能控制蒋维账户组，蒋维(wéi)获得黄秀芳资(zī)金后部分用于偿(cháng)还债(zhài)务，部分用(yòng)于非法(fǎ)活(huó)动，属于欺(qī)诈或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应对毛明土账户组、李传武账户组(zǔ)交易(yì)行为承(chéng)担责任。

　　第四(sì)，部分(fēn)账户不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制(zhì)。

　　第五(wǔ)，不(bù)认可黄秀(xiù)芳(fāng)2020年11月25日询问笔(bǐ)录的(de)合(hé)法性及真实性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提供款项不知情、未参(cān)与，且何德(dé)平与(yǔ)黄秀芳系独(dú)立法律主(zhǔ)体，即(jí)便夫妻或一致行动(dòng)人中一(yī)方存在不当行为(wèi)，不应推(tuī)定或认定另一方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛(máo)明土(tǔ)、李传武，及(jí)他们的代理人也就是否合(hé)谋、部(bù)分账户的控制关系、委托理财关(guān)系等提出了申诉意见。

　　对此，证监(jiān)会回(huí)应，经复核，对(duì)当事人及其代理人的主要(yào)陈述意见不(bù)予采纳。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，本案为多个主(zhǔ)体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链式的上(shàng)下游衔接、合作(zuò)，共同完成的(de)操纵(zòng)行(xíng)为(wèi)。在案证据可以证(zhèng)明(míng)，何德平、黄秀(xiù)芳向蒋维提供(gōng)资金作为(wèi)保证金，委托其(qí)通过二级(jí)市场交易影响新美星股价(jià)，蒋(jiǎng)维会向(xiàng)黄秀芳反馈交易情况；何德平知(zhī)悉并参与了本(běn)案行为；上(shàng)述(shù)行为的实质是(shì)操纵(zòng)股价，并非合法理财。在案(àn)证据可以(yǐ)证(zhèng)明，蒋维、毛明土、李传(chuán)武有(yǒu)共(gòng)同影响“新美星”股价的意图和目(mù)标，共同商议、谋划操(cāo)盘(pán)、拉抬股价，并(bìng)且采取了联合影响股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关(guān)于(yú)违法期间和责任承担，证监会表示(shì)，由(yóu)于(yú)2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期间蒋维控(kòng)制的账户交易“新美星”客观上为(wèi)后(hòu)续的合谋操纵起到一定程度锁仓的作(zuò)用(yòng)，并且(qiě)根据蒋(jiǎng)维笔录，毛明土知(zhī)道(dào)蒋维和上市公司的合作，知道蒋维(wéi)已(yǐ)经有一定底仓，才愿意买(mǎi)入“新美(měi)星”，因此(cǐ)毛明(míng)土和李传武的违法(fǎ)期(qī)间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平(píng)一致。在此基础上，在认(rèn)定及处(chù)罚时将合谋各方(fāng)视为一个整体，不(bù)区别对待各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)上述(shù)行为违反(fǎn)了2005年(nián)《证(zhèng)券法》第七十七(qī)条第一项规(guī)定，构(gòu)成2005年《证券法》第二百零三(sān)条所述的操纵证券市场行为(wèi)。

　　根据2005年(nián)《证券法(fǎ)》规定，证监会(huì)决定(dìng)：就操(cāo)纵证券市场行为，对(duì)何德(dé)平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)没收违法所得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万(wàn)元罚款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚(fá)款1195.89万元(yuán)，对毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长信息披(pī)露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于(yú)何德平信(xìn)息披露(lù)违法的相关情况，行政处罚决定书披(pī)露(lù)，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有(yǒu)公司(sī)80万股股(gǔ)份，占(zhàn)新美星上市时总股本的(de)1％。上市后，该部分股票继续由海得(dé)泽广代持，海得(dé)泽广自2017年12月(yuè)19日开始减持“新美星”股(gǔ)票，至2018年12月27日(rì)减持(chí)完毕(bì)。

　　关于(yú)何德平信息披露(lù)违法，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)及其代(dài)理人提出：第一，海(hǎi)得(dé)泽(zé)广与何德平、黄秀芳二(èr)人(rén)不(bù)存在代持，涉案股份系海得泽广为兰某代持，股份减持决策由海得泽(zé)广和兰某作出，海得泽广(guǎng)将减持所得汇入黄秀芳(fāng)指定账户的原因系(xì)兰(lán)某(mǒu)向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不(bù)具有重大性，不(bù)对投资者(zhě)决策产生重(zhòng)大影响，情节(jié)轻微(wēi)。第三，即便认定代(dài)持成立，何(hé)德(dé)平对借(jiè)款、还款等(děng)事(shì)项，不(bù)参与、不知情，没有(yǒu)主(zhǔ)观过(guò)错，不(bù)应受到处罚。综上，请求不予处罚(fá)。

　　对此，证监会回(huí)应，根据黄秀芳、兰某等询(xún)问笔录、海得(dé)泽广(guǎng)交易(yì)流(liú)水(shuǐ)、资(zī)金流水及相关银行账户流水(shuǐ)，结合何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳的配偶关系，代(dài)持资金和减持所得系家庭共同财产，可以(yǐ)认定海得(dé四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法)泽(zé)广代何德平、黄秀芳(fāng)持有新美(měi)星(xīng)股票。当事人所(suǒ)提(tí)相关理由不具有事(shì)实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为上市公司实际控制人，未如实告知(zhī)上市公(gōng)司上(shàng)述持股情况(kuàng)，导致(zhì)新美星在(zài)相关公告中均未披露相关情况，导致新(xīn)美星违(wéi)反2005年《证(zhèng)券法》第六十三条规(guī)定，何德平的行为构成(chéng)2005年《证券(quàn)法》第一四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法百九十(shí)三条第三款规定(dìng)的情形。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就信息披(pī)露违法行为，对何德(dé)平给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

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