尽管周五大幅反弹，中证TMT指数自4月10日(rì)以来累(lèi)计最大跌幅已接近15％。

　　以(yǐ)史(shǐ)为(wèi)鉴(jiàn)今年大概率(lǜ)演化为TMT太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位大年 机构预计(jì)5月(yuè)见底(dǐ)后将迎“盛夏攻势”且大概率创新高 逢低加仓是最佳策略(lüè)。

　　围绕今(jīn)年(nián)TMT行情，招商策略张夏(xià)在4月23日研报(bào)中测(cè)算，本(běn)轮TMT高点出(chū)现在4月8日(rì)，高点调整幅度(dù)已经(jīng)达到6.8％，截(jié)至2023年4月7日，计(jì)算机、通信、传媒和电子自年初以来的涨(zhǎng)幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得(dé)全A的表现。由(yóu)于(yú)今(jīn)年出现了以AI+代表的大型产业(yè)趋势，一季度(dù)TMT大涨且(qiě)有明显(xiǎn)超额(é)收益，那么(me)今年(nián)演化(huà)为TMT大年的概率已经非常大。

　　进一步来看，若(ruò)参考历史的调整时间和幅度，可能这一轮调(diào)整并没有结束(shù)。以TMT大年的(de)规(guī)律和应对策(cè)略，其中TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结”四(sì)波行情，春季躁动后往往会有一波明显的调整，时(shí)间(jiān)在1-2个月(yuè)，幅度在20％左(zuǒ)右(yòu)。

　　以(yǐ)往盛夏攻势(shì)开(kāi)始的(de)时间来看，每年四月(yuè)份到九、十月份期间会有一波主升(shēng)。数(shù)据显示(shì)，2010年、2013年都是6月底七月初(chū)，到了2014年、2019年提(tí)前(qián)到5月(yuè)下旬六月初，2020年调(diào)整比较早，见底也比较早是4月(yuè)初。因此，张夏认为，在(zài)学(xué)习效应的推动下(xià)，盛夏攻势开始(shǐ)的时间越来越早(zǎo)。对此，有业内人士预计(jì)，基本在一(yī)季报披露结(jié)束后，假设(shè)按此速度再调整一段时间(jiān)，估计在5月(yuè)基本见(jiàn)底后将迎(yíng)来(lái)“盛夏攻势(shì)”。而面对TMT大年中的这种调整，逢(féng)低加(jiā)仓是(shì)最佳策略，因为(wèi)往往后续盛夏攻势(shì)大概率创(chuàng)新高。

　　以史为鉴盛夏攻(gōng)势(shì)或由(yóu)计算机转电(diàn)子（从应用到(dào)硬件） 关注短期维度业绩(jì)可能超(chāo)预期的AI赋(fù)能消费电子板块受益(yì)标的(de)。

　　今年业绩密集(jí)披露期结束后(hòu)，若(ruò)随着AI+/数字经济/自(zì)主(zhǔ)可(kě)控等大(dà)产业趋势以及(jí)政府支(zhī)持力(lì)度进一步(bù)加大、资本开支(zhī)增(zēng)加、订单增加和产品销(xiāo)量业绩(jì)的改善逐渐被市场所确定，则(zé)TMT将会(huì)重(zhòng)回上行趋势，进入盛夏攻势，而往往这一波盛(shèng)夏攻势(shì)还(hái)会(huì)创新高。考虑今(jīn)年年(nián)初(chū)春季躁动是计算(suàn)机占优，招商证券张夏(xià)认(rèn)为(wèi)按照历史(shǐ)经验，要么计算机转电子(zi)（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么计算机强者恒强。

　　国(guó)海(hǎi)策略(lüè)4月9日研报(bào)认为，伴(bàn)随二(èr)季度业绩窗口期(qī)的到来，市场(chǎng)表现将更贴合业(yè)绩的相对优(yōu)势，维持(chí)TMT是全(quán)年主(zhǔ)线的判(pàn)断(duàn)，并建(jiàn)议(yì)关注(zhù)短期维(wéi)度(dù)业绩(jì)可能超预期的部分消(xiāo)费板块，电子行(xíng)业有望(wàng)体现出相对(duì)优势(shì)。

　　从细分环节(jié)进一步来看，广发策略4月17日(rì)研(yán)报指(zhǐ)出(chū)，电子行业太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位在ChatGPT产业链中主要分布(bù)位于AI服务器及相关电子(zi)产品。

　　对(duì)于AI服(fú)务器，广发策略认为，AI服(fú)务器是以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型进行训练/推(tuī)理的算力载(zài)体和基础(chǔ)。数(shù)据量和算力的(de)提(tí)升明显拉升了AI服务器中存储芯(xīn)片、光模块/光(guāng)芯片(piàn)、PCB基板等电子产品的量与价，给(gěi)相(xiāng)关电(diàn)子(zi)厂商(shāng)带来了(le)机会。国(guó)海证券同样在研报(bào)中指出，维持TMT为全年市(shì)场主线的(de)判断，相关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，估值修复(fù)尚未结束。

　　国(guó)联(lián)证券4月20日(rì)研(yán)报同(tóng)样(yàng)表示，伴随AIGC模(mó)型(xíng)快速迭代，AIGC应用面逐渐(jiàn)越来越广，对于算力的(de)需求将呈现指数级增(zēng)长，且AI芯(xīn)片国产替(tì)代速度加快。建议重点关注景(jǐng)嘉微、海(hǎi)光信息(xī)等GPU厂商；海光信息、龙芯(xīn)中科CPU厂商(shāng)；寒武纪(jì)、国芯科(kē)技等AI芯片厂商。

　　对(duì)于光模块、光芯片等领域(yù)，东北证券4月16日研报表示，AIGC正(zhèng)在催化前述光通信重要环节，相关公司将(jiāng)深度(dù)受益(yì)AI带(dài)来的增量(liàng)需求。建议关注国(guó)产光模块(kuài)龙(lóng)头(tóu)公司：中际旭创、新易盛、光迅科(kē)技；高速(sù)光引擎光器件核心供应商天孚通信；国产(chǎn)光芯片领军企业源杰(jié)科(kē)技(jì)。

　　同时(shí)，国金证券樊志(zhì)远在4月21日(rì)研报(bào)中同(tóng)样看(kàn)好AI服(fú)务器PCB，其测算，AI服务(wù)器(qì)PCB价值(zhí)量是普(pǔ)通服务器的价值量的5~6倍，随着AI大模(mó)型和应(yīng)用(yòng)的(de)落地(dì)，市场对AI服务器的需求日益增加，市场扩(kuò)容在即，建议(yì)关注沪电股(gǔ)份、生益科技、联瑞新材、生益电子、兴(xīng)森科技等(děng)企业(yè)。

　　另一方(fāng)面，对于相(xiāng)关电(diàn)子产品，广发策略(lüè)表示，电子厂商(shāng)亦有(yǒu)望受益于ChatGPT产业链的发展。在终端应用侧，AIGC将有望为XR、智(zhì)能(néng)音(yīn)箱、安防等终端设备打(dǎ)开新(xīn)成长空间。此(cǐ)外，东海(hǎi)证券(quàn)3月31日研(yán)报同样认为，AI赋能消(xiāo)费太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位电子(zi)趋势明确，估值重塑逻(luó)辑逐步验证，关注(zhù)消费电(diàn)子景(jǐng)气拐点(diǎn)。

　　对此，国信证券4月17日研报建议，AI创新持续催化，关注AIoT设备及服务器(qì)产(chǎn)业链(liàn)。其中(zhōng)，具备AIGC大语(yǔ)言模型接入(rù)潜力的AIoT设备产业链，包(bāo)括海康威视、传音控股、视源股份、康(kāng)冠科技、歌尔股份(fèn)、创维(wéi)数(shù)字等(děng)；2）受益(yì)于全(quán)球算力需求爆(bào)发式增长(zhǎng)的AI服务器产业链，包括工业富联、沪(hù)电股份、环旭电子、东(dōng)山精(jīng)密、闻泰科技、鹏(péng)鼎控股等；3）创(chuàng)新产品频发催化的VR/AR产业(yè)链，推荐(jiàn)歌尔股(gǔ)份、三(sān)利谱(pǔ)、创维数字等；4）景气度筑底、消费复苏(sū)预期强化(huà)的(de)智能手机产业链，包括光弘科技、闻泰科技、传音控股、顺络电子、东(dōng)山精密(mì)等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位