AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最(zuì)火爆(bào)的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不(bù)少上市公司宣布试水人工(gōng)智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关系管(guǎn)理，更(gèng)有基金(jīn)经理尝(cháng)试用AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的是，此次(cì)公募(mù)基(jī)金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派(pài)、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体娱乐公布(bù)2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段(duàn)AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对各(gè)个行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变，比如(rú)医(yī)疗、教育、工业(yè)生产、环境(jìng)保护和可持(chí)续发展，以及新能源开发和利用等(děng)领域。文中表示(shì)，人工智能领域的快速(sù)发展为全球带(dài)来(lái)无数机遇(yù)和(hé)挑战，将极大(dà)地影响(xiǎng)我们的生活方式(shì)和社(shè)会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要建(jiàn)立完善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对挑(tiāo)战(zhàn)的(de)同时，也应抓住(zhù)人工智能(néng)带(dài)来的机遇，共(gòng)同推(tuī)动这一(yī)领域(yù)的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)基(jī)金经理(lǐ)王(wáng)贵重在(zài)季报中也明确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能(néng)对(duì)各个行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变。他还(hái)专门谈及，一季度进(jìn)行了一定比例(lì)的(de)调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计(jì)算机(jī)和传媒(méi)互联(lián)网行业。数(shù)字化的核心逻(luó)辑是(shì)提高效(xiào)率，而高质(zhì)量发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业(yè)的(de)观点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平台等提出自己想法。说到数(shù)字化时，表示其本质(zhì)是利用技术的手段，提升组(zǔ)织信(xìn)息(xī)计算、存储、传播的(de)效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美国是一个和(hé)互联网行业一(yī)样大规模(mó)的(de)产业。在中国，依(yī)然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意(yì)识到数字化的重(zhòng)要(yào)性。而(ér)此轮数(shù)字化将(jiāng)会(huì)和人工(gōng)智能深度融合，也会给(gěi)中国公(gōng)司带来发展的机会。目(mù)前整个板(bǎn)块的估值都(dōu)到了(le)历史最(zuì)低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是基金经理首次利用(yòng)人工(gōng)智能完成(chéng)季报，也显示出人工智能确实开始方(fāng)方面面(miàn)开始(shǐ)影响我(wǒ)们的生活(huó)、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有基金公司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基金投资者(zhě)教育基地宣布成为(wèi)百度文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投(tóu)教基地(dì)也(yě)将(jiāng)通过(guò)百度智能云接入(rù)文心一言能力，致力于(yú)创新(xīn)投(tóu)资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为(wèi)一季度市场热(rè)点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与布局(jú)，其(qí)中，除了(le)科技(jì)成长派基金经理(lǐ)，也不乏(fá)价值投资(zī)派基金经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该(gāi)基金一季度(dù)进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。前十大(dà)重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了海(hǎi)康威视(shì)、金山办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创(chuàng)新药(yào)。我们认为(wèi)，各个细分(fēn)行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的(de)看(kàn)好港股的机会，特别是软件和互联(lián)网领域的机(jī)会。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上，除(chú)了(le)王(wáng)贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有(yǒu)不少(shǎo)基金(jīn)经(jīng)理明确看好人(rén)工(gōng)智(zhì)能带来(lái)的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去(qù)年下半年开始增持软件，当时基本(běn)处(chù)于估值、机构持仓的(de)历史底部的位置。他认为，行业在信创、数(shù)字(zì)化、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎(yíng)来(lái)3年(nián)以上的景气(qì)周期，也(yě)是为数不(bù)多(duō)处于成长前(qián)期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新(xīn)一(yī)轮(lún)科(kē)技创新周期(qī)的序(xù)幕，带来以十年为维度(dù)的产业变革机(jī)会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以(yǐ)软件计(jì)算机(jī)为(wèi)代表的(de)科技板块内会持续有个股(gǔ)投资(zī)机会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新材料基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能源将构(gòu)成(chéng)未来社会的基石(shí)。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新(xīn)人工(gōng)智能浪潮的(de)进入，未(wèi)来(lái)新的(de)产业机会将进入新一轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大(dà)幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持了较高仓位，对(duì)人工智能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局(jú)。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合(hé)润(rùn)前十大重(zhòng)仓股名单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏(péng一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗)鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业退(tuì)出。其(qí)中，澜(lán)起科技、中际(jì)旭创，是(shì)2022年(nián)年(nián)末的(de)0持(chí)仓，直接买到(dào)了十(shí)大(dà)重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现了(le)对(duì)人工智(zhì)能相关产业链的挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工比例，目前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军工(gōng)为前三(sān)大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞(fēi)、三六零(líng)、金山办公、中科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票(piào)进(jìn)入前十大重仓股之列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示，主要是基(jī)于对未(wèi)来2年(nián)数(shù)字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发(fā)展模式(shì)转变，数据成为新的(de)生产要素，高质量发展的核心在于全要素生(shēng)产率的提升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人(rén)工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的(de)产业逻辑(jí)，通过(guò)信息技术(shù)全方(fāng)位赋能传(chuán)统行业，从(cóng)生产和服(fú)务端全面(miàn)提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字经济涵(hán)盖(gài)底(dǐ)层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业应用等，这是一个(gè)系统性(xìng)工程，产业空间(jiān)较大、持续(xù)时间较长(zhǎng)，是(shì)未(wèi)来(lái)具有成长性的行业之(zhī)一(yī)。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布局了TMT或(huò)人工智能(néng)相关(guān)板块(kuài)。比如，建信智能(néng)生(shēng)活在一季(jì)度继续调整(zhěng)了(le)行业(yè)配置(zhì)，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业(yè)的(de)配(pèi)置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布(bù)局了人工智(zhì)能技术创新(xīn)带(dài)来的相关产业趋(qū)势机(jī)会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过(guò)，在人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报(bào)中表(biǎo)达了(le)对人工智能的重视(shì)，但一季度并(bìng)未加(jiā)入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科(kē)技(jì)板块走出了轰(一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗hōng)轰(hōng)烈(liè)烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智(zhì)能(néng)成(chéng)为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成(chéng)功，这一成功比之(zhī)前几次(cì)的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为(wèi)本次(cì)的(de)人工智能的应用领域得到了(le)极大的拓(tuò)展，模型具备(bèi)了强大的通用性(xìng)。这属于科技史(shǐ)上的一次重大创新，未来(lái)多个行业将极(jí)大受益于这(zhè)一(yī)技术的应(yīng)用和普(pǔ)及(jí)。未来我(wǒ)们应(yīng)该更(gèng)加重视这一领域的研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远回(huí)报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘栋荣在一(yī)季报(bào)中(zhōng)也提到了对(duì)AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关板块的(de)布局。他表示，除复合国家安全自主可控和(hé)产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型技术，有望开启新(xīn)一轮的(de)科技(jì)创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长(zhǎng)行业(yè)的部分成长股是未来关注的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示(shì)，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板(bǎn)块的非(fēi)理性行(xíng)为，就(jiù)如(rú)同去年三(sān)季度半导体及医药(yào)板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源板块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基(jī)金(jīn)经理孟夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是不(bù)亚于互联网(wǎng)级别的(de)技(jì)术要素革(gé)命，或许我们已经站(zhàn)在新(xīn)一轮科技(jì)浪潮带来的全(quán)球繁荣的(de)开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习(xí)和(hé)拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工(gōng)智能(néng)的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面前保留一份清醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也(yě)颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波(bō)动。正因为此，他在去(qù)年(nián)三(sān)四季度布局了不少人工智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块(kuài)的交易(yì)占(zhàn)比已经超过了40％。当然(rán)市场中(zhōng)有不少声音(yīn)说这次不一样，交易(yì)占比创新高(gāo)代表了主线行情(qíng)的确(què)立，但我们(men)还是认(rèn)为(wèi)太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情(qíng)在某个(gè)阶段总会(huì)消退(tuì)。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场走势再次佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年(nián)初我们想象不到(dào)俄乌冲突(tū)，和(hé)后来的疫(yì)情。”中泰资(zī)管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚(chéng)也在一季(jì)报中表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事(shì)件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链不同环节之间将如(rú)何分配？市场当前认(rèn)为(wèi)的受(shòu)益环节是(shì)否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什(shén)么(me)程(chéng)度(dù)，以及渗透率将多快提(tí)升？都(dōu)是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人(rén)不明就里的难(nán)题(tí)。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带来的(de)伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们(men)的(de)投(tóu)资目标。

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