30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特(tè)的可(kě)转债搜特转债(zhài)今天(tiān)又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史上从未有过如此低价可转债，与此同时，各类低价(jià)转债接连雪崩。分析认(rèn)为，资金开(kāi)始担心退市(shì)和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今(jīn)天也继续不乐观，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳(tiào)水之(zhī)后，市场持续回(huí)落，上证指数今天又(yòu)跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守(shǒu)3300点(diǎn)。主(zhǔ)要指数和多数(shù)板块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板(bǎn)指数(shù)和科创(chuàng)50指数也(yě)跌超(chāo)1％。个股3790只下(xià)跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最牛的(de)传媒娱(yú)乐领(lǐng)跌(diē)，大(dà)跌超4％，互(hù)联网(wǎng)、建筑(zhù)、有色(sè)等也跌超3％；纺织(zhī)服(fú)装、电力、旅游等行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北上资金却(què)是逆势抄底(dǐ)，全(quán)天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带崩整个低(dī)价(jià)转债市场

　　30年没有过的可转债(zhài)退市历史，在今年5月(yuè)一(yī)下被打破(pò)，先是(shì)*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾(dùn)转债被告知要退市，打破了30年来(lái)的可转债没有出现正股和转债(zhài)退(tuì)市的(de)历史。接(jiē)着没(méi)几天，*ST搜(sōu)特(tè)锁定面值退市，搜特转债持(chí)续暴(bào)跌(diē)，第2只(zhǐ)打破历史来得太(tài)快。蓝(lán)盾转债(zhài)已停牌，而(ér)搜特转债还在交易。

　　退市危机之(zhī)下(xià)，搜特转(zhuǎn)债今日再(zài)度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而(ér)昨日搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴跌，面值100元的转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字(zì)跌停，最新收(shōu)盘(pán)价0.56元(yuán)，触发面(miàn)值退市已没(méi)什么悬念。

　　接连的退(tuì)市情形，以(yǐ)及可能面临的违约。彻底带(dài)崩了整个低价转(zhuǎn)债(zhài)，过去的双低策略似(shì)乎(hū)也(yě)不再奏效。思创转(zhuǎn)债(zhài)暴跌11％，而正股(gǔ)思创医惠(huì)只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞(sāi)力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚(chéng)转(zhuǎn)债(zhài)、永吉转债(zhài)等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元(yuán)的低价转债，而(ér)一(yī)年前市场(chǎng)还(hái)在关(guān)注(zhù)“消灭”100元以下可转债，一度(dù)没有转债价格(gé)低(dī)于100元(yuán)。如今是多只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指(zhǐ)又跌破(pò)3300点(diǎn)

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等(děng)金融(女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么róng)股带动之下，一(yī)度冲上3400点，而(ér)后快速(sù)跳(tiào)水。然后持续下行，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析表示(shì)，近(jìn)期(qī)市场波(bō)动加剧(jù)，资金(jīn)分歧较(jiào)大。

　　华泰证(zhèng)券近日策略点评(píng)表示，4月新增社(shè)融、新增信(xìn)贷(dài)、M2同(tóng)比(bǐ)均低于Wind一致预期，一季度冲(chōng)量明显+票据利率下行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同(tóng)比走高(gāo)，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复过后明显(xiǎn)走弱(ruò)，单月新(xīn)增创历史新低，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差(chà)微升，基(jī)数效应外(wài)，主因C端新增(zēng)存款(kuǎn)转负(fù)；3）私人(rén)部门中长贷仍在修(xiū)复→全A非金(jīn)融企业盈利全年(nián)或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反(fǎn)映的制造(zào)业库(kù)存(cún)及产(chǎn)能(néng)周期位置看，弹性(xìng)或有(yǒu)限。金融数据再次印证复苏成色需巩固，或(huò)提(tí)升政策(cè)加码“恢复和扩大需求”的(de)可能。

　　前海开源基金近日也表示(shì)，后续(xù)来看市场回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期(qī)，外需(xū)仍有(yǒu)韧性。4月出口(kǒu)同(tóng)比(bǐ)增长8.5％，好于(yú)市场预期(qī)，除基数效应外(wài)，欧美的韧性与东(dōng)盟相对强劲的需求均(jūn)支撑(chēng)了外需，内(nèi)需(xū)同样在(zài)修复下市场分子端边际(jì)向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍然(rán)偏好。国内看，4月政(zhèng)治局会议仍然强调稳增长，应对(duì)弱复苏下流动性大(dà)概率(lǜ)仍然(rán)维持宽松，同样仍可能有增量政(zhèng)策出台(tái)，对市场均是呵(hē)护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已定价美联储本轮加(jiā)息已至顶点(diǎn)，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀仍(réng)在下(xià)行下，后续海(hǎi)外流动性难更(gèng)紧，外资对国内市场的流出压力不大(dà)。

　　总(zǒng)体来看，权重板块内部(bù)的分化，热门(mén)板块交(jiāo)易性的波动是指(zhǐ)数调(diào)整主因(yīn)，但在内需修复(fù)、外需(xū)韧性，且(qiě)女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么国内政(zhèng)策呵护延续(xù)、外资流出压力不大下市场无大风险，震(zhèn)荡修(xiū)复延(yán)续(xù)。

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