近日，有焦化企业(yè)发告知函称(chēng)，因(yīn)亏损严(yán)重，对于钢企(qǐ)提(tí)降50元/吨的行(xíng)为暂不接(jiē)受。

　　记者注意到，从今年4月1日起，焦炭开(kāi)启首(shǒu)轮降价，并正式进(jìn)入(rù)降价通(tōng)道，5月(yuè)17日，河北部分钢厂(chǎng)开启焦(jiāo)炭(tàn)第8轮(lún)提降，降(jiàng)幅50元/吨，要(yào)求(qiú)18日0时起执行，而(ér)后山东主流(liú)钢厂跟进。截(jié)至目前(qián)，焦炭已(yǐ)有8轮降价落地，港口准一级湿熄焦平(píng)仓价累计下调(diào)670元/吨，跌(diē)幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查(yuē)下跌404.5元/吨(dūn)，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤(méi)焦研(yán)究员阮俊涛认为，近两个月来，焦炭期货的(de)下跌是宏观(guān)、产业等多因素(sù)共同作用的结果。首(shǒu)先，宏(hóng)观层面，3月上(shàng)旬(xún)美国硅谷(gǔ)银行暴雷(léi)，多数大(dà)宗商品价格下跌，同时国内宏观强预期在经过1—2月的反(fǎn)复发酵后(hòu)，市场对今年的(de)定性逐(zhú)渐转向(xiàng)“弱复苏”，这也使得(dé)黑色系(xì)商品(pǐn)交易需求利(lì)多的(de)信心不足。其次(cì)，产(chǎn)业层面，今(jīn)年煤焦最大产业利空来自焦煤的进(jìn)口，3月(yuè)份澳(ào)洲(zhōu)焦煤近2年来(lái)首(shǒu)次通(tōng)关，并于4月进(jìn)一步改善(shàn)。蒙煤、俄煤3月份的进(jìn)口量也出现较大增长。根(gēn)据海关总署统(tǒng)计，今(jīn)年3月我(wǒ)国共(gòng)计进口(kǒu)炼焦烟煤964.7万吨，同比增(zēng)156.4％，占3月焦煤总供应的17.5％，去年同期仅(jǐn)为7.8％。同时，该进口量也几乎是(shì)近10年来(lái)的最高水平，仅次于2020年1月的(de)981.3万吨。进口焦(jiāo)煤的大量释(shì)放削(xuē)弱(ruò)了国内(nèi)煤企的议价能力，焦炭(tàn)成(chéng)本(běn)支撑坍塌，驱动焦炭期货下行。最后，4月以来，在(zài)铁(tiě)水产量不断走高的同时，黑色终端需求表(biǎo)现一般(bān)，国家统计局公布(bù)的(de)房(fáng)屋新开工、施工面积(jī)同比大(dà)幅(fú自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查)回(huí)落，继而引(yǐn)发了(le)市(shì)场对煤、焦、钢产业链的负反馈担忧(yōu)。综上(shàng)所述(shù)，焦炭成本端、需求端均有明显利空驱动，叠加(jiā)宏观支(zhī)撑不足，多因素(sù)共振带动焦炭期货主力(lì)合约持(chí)续(xù)下行。

　　“焦炭(tàn)价(jià)格此轮(lún)下跌(diē)，并不是自身(shēn)的供需矛盾驱动，而是受焦煤的拖累。焦煤因国内产量(liàng)稳增和(hé)进(jìn)口量(liàng)大增，供(gōng)需关系(xì)逐(zhú)步向宽松转变(biàn)，致使煤价自年初就开始呈偏弱走势运行。其(qí)间，受内(nèi)蒙(méng)古地区煤矿事故(gù)影响，煤(méi)价(jià)经历(lì)短(duǎn)暂反弹后开始(shǐ)加速回落。另外，下(xià)游钢材需求表现(xiàn)不及预(yù)期，钢价承(chéng)压回调(diào)致(zhì)使钢厂利润收缩，遂通过调降焦价将需求(qiú)压力向原材料端传导。因此(cǐ)，在(zài)失(shī)去成本支(zhī)撑、下游施压的双(shuāng)重作(zuò)用下，焦价(jià)持续下跌。”中钢期货(huò)煤焦研究员冯艳成说。

　　记者从受访人士处获悉，本周焦煤价格(gé)率先(xiān)出现(xiàn)触底反(fǎn)弹(dàn)，而焦价连跌(diē)8轮后，个(gè)别地区(qū)焦企出现亏损。同时(shí)，近期(qī)焦炭期(qī)价(jià)的反弹(dàn)给出(chū)升水现货(huò)空间(jiān)，买现卖期套利需求增加对现货市场信心有所提(tí)振，刺激焦企(qǐ)有提涨意愿(yuàn)，但短(duǎn)期全面提涨并成功(gōng)落地的概率较(jiào)小，主要原因是目前焦企整(zhěng)体(tǐ)盈(yíng)利(lì)情况尚(shàng)可(kě)，焦炭主产区山西省焦企平均吨焦(jiāo)盈利接(jiē)近140元(yuán)，而(ér)下(xià)游钢材需求并未出现明显好转，钢厂整体(tǐ)盈(yíng)利情况一般，对焦炭则(zé)保持按(àn)需(xū)采购节(jié)奏。

　　部分(fēn)焦化企业开始提涨，能否(fǒu)提涨(zhǎng)成功？冯艳(yàn)成认为，提(tí)涨(zhǎng)的是内(nèi)蒙(méng)古某焦企，国内焦企生产(chǎn)成本和焦化利润(rùn)会因(yīn)为地区、设(shè)备区(qū)别而存在很大差异。相对而言，内蒙古非主流焦化企业的副产(chǎn)品较少(shǎo)，整体产(chǎn)线的经济(jì)性一般，对降(jiàng)价的承受(shòu)能力(lì)偏(piān)低，也因此率先开(kāi)始提(tí)涨，不过对整体市场影(yǐng)响有限。

　　阮俊(jùn)涛也认为，在焦企未出现(xiàn)大幅亏(kuī)损或需求(qiú)明显增(zēng)加的情况下，焦价提(tí)涨(zhǎng)难度较大。

　　记者了(le)解到，5月下半(bàn)月(yuè)以来(lái)钢厂检修减产节奏放缓(huǎn)，个别地区钢厂计(jì)划复产，日(rì)均铁水(shuǐ)产量尚(shàng)保持在偏高水平，这意味着煤焦刚性(xìng)需求较好，但钢(gāng)厂(chǎng)持续(xù)采取(qǔ)低原料库(kù)存策略(lüè)，致(zhì)使目(mù)前煤矿、洗煤厂端焦煤库存以及焦(jiāo)企(qǐ)端焦炭库存均(jūn)处(chù)于往(wǎng)年(nián)同期高位，钢(gāng)厂端焦(jiāo)煤、焦(jiāo)炭库存(cún)则处于较低水(shuǐ)平，煤(méi)焦近期(qī)供(gōng)应也(yě)有适当的减量，以缓解自身高库存的压力。基于(yú)此种库存格局，煤焦的议(yì)价(jià)主动权仍掌(zhǎng)握在钢(gāng)厂端。

　　现货提(tí)涨，期货为何反(fǎn)而大跌呢？阮(ruǎn)俊(jùn)涛(tāo)自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查认为，近期由于国(guó)内外焦煤价格倒(dào)挂，贸易商进口积极性较低，导致焦煤供(gōng)应短期内有收缩趋(qū)势(shì)，不过焦(jiāo)企也处(chù)于主动限(xiàn)产(chǎn)状(zhuàng)态，焦煤供需矛盾并不突出。焦炭本周供减需(xū)增，基(jī)本面边际改善，但钢联(lián)公布的铁水日产量依然维持接近240万吨的水平(píng)，在终端(duān)需求表现一般(bān)的背景下(xià)，焦(jiāo)炭(tàn)需求仍(réng)有(yǒu)转弱预期。中长期(qī)来(lái)看，考虑粗钢平控(kòng)要求，今年全(quán)年(nián)焦煤供需格局大概率(lǜ)仍将明显宽松，且蒙煤实际(jì)生产成本(běn)较低，三(sān)季度蒙煤中长协重新(xīn)定价(jià)后，预计进口量会得到改善。因此，虽然焦煤现货价(jià)格(gé)因蒙煤减量而有所企稳，但期货市场氛(fēn)围仍难言(yán)乐观，导致(zhì)期(qī)货和现货(huò)短暂劈叉。

　　“从(cóng)价格表现(xiàn)上看，前期煤焦跌幅(fú)明显大于板块内(nèi)其他品种，估值相对偏低，这也使得继续杀估(gū)值的驱(qū)动明显减弱，而(ér)估值修(xiū)复配合(hé)近期焦煤进口减量、钢厂(chǎng)复(fù)产等消息，刺激煤焦价格(gé)出现反(fǎn)弹(dàn)，但考虑(lǜ)到目前钢(gāng)材需求(qiú)依然乏力，钢厂复(fù)产将会(huì)再次加重其供需压(yā)力，需求负反馈(kuì)仍将会向原(yuán)材料端传导，对煤焦(jiāo)价格形(xíng)成压(yā)力。”冯艳成说(shuō)，短期煤焦(jiāo)交易(yì)逻(luó)辑变化较快(kuài)，价格波(bō)动(dòng)剧烈(liè)，预计仍将以底部区间振荡走(zǒu)势为主；中长期来看，煤焦供需(xū)趋于宽松(sōng)的(de)预期(qī)未变(biàn)，在估(gū)值回升后仍(réng)将(jiāng)是板块内(nèi)空配最佳品(pǐn)种。

　　对于煤焦后市(shì)，阮(ruǎn)俊涛认(rèn)为，目前煤焦有三条(tiáo)主线：一是焦煤供应宽松，并给焦炭带来成本端压力；二是终端需求存疑，负反馈风险并(bìng)未化解(jiě)；三是海外(wài)衰退预(yù)期如何(hé)演绎。目前来(lái)看，焦煤(méi)供(gōng)应宽松是(shì)大概率事(shì)件，且4月地产数据表现依然一般，负反(fǎn)馈以及粗钢平控(kòng)都是(shì)压低铁水产量(liàng)的可能(néng)因素(sù)，因(yīn)此煤焦即(jí)便出现超跌反弹，中长期(qī)来看也是(shì)易跌难涨。

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